亚辉龙:深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司投资者关系活动记录表（2023年10月29日）

深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
（2023年10月29日）
股票简称：亚辉龙 股票代码：688575
投资者关系活        动类别         特定对象调研 分析师会议         媒体采访 业绩说明会         新闻发布会 路演活动         现场参观 其他：电话会议
参与单位名称        165家机构共计238人（详见附件与会清单）
时间        2023年10月29日
地点        电话会
公司接待人员        姓名        董事长：胡鹍辉        董事、财务总监：廖立生        市场技术中心常务副总监：于秋萍        学术总监：王茗        董事会秘书：王鸣阳
投资者关系活        动主要内容介        绍        一、2023年前三季度经营情况介绍        （一）2023年前三季度经营情况        （1）营收和利润增速：2023年1-9月，公司实现总营收15.45亿，同比下降50.63%。归母净利润2.85亿，同比下降67.36%。        （2）主营业务收入拆分：非新冠自产业务收入9.18亿元，同比增长47.91%；新冠业务收入3.37亿元，同比下降85.10%；代理业务收入2.7亿元，同比增长21.77%。非新冠自产业务收入9.18亿元，其中：国内8.13亿，同比增长47.31%；国际1.05亿，同比增长52.62%。值得一提的是2023年Q3，公司自产非新冠业务实现营收3.69亿元，同比增长42.01%，其中自产化学发光业务营收3.2亿元，同比增长40.94%。        （3）毛利情况：2023年1-9月，公司主营业务毛利率为53.24%，较上年同期降低3个百分点，主要系报告期内新冠业务毛利率大幅下滑所致。公司非新冠自产业务综合毛利率69.08%，同比去年增加0.49个百分点，其中化学发光试剂业务毛利率82.10%，基本与去年持平。        （4）期间费用情况：2023年1-9月，公司销售费用同比下降35.69%，费用率约为18%。主要系新冠抗原产品市场变化，市场推广费及相关人员薪酬减少所致。管理费用同比增长4.05%，费用率约为8%。销、管费用控制情况良好。研发费用端，因公司持续加码研发，尤其是对微流控、测序、流式荧光、生化、上游原料等领域的投入增加，形成研发费用2.14亿，同比增长20.56%，研发费用率约为13.87%。        （5）化学发光业务情况：2023年1-9月，化学发光业务（试剂/耗材/仪器，不含新冠）收入8.03亿元，同比增长48.44%。公司术前八项、肿瘤标志物、甲状腺功能、心肌标志物等常规类检测项目试剂收入同比增长58.43%，自免类检测项目试剂收入同比增长43.00%；生殖类检测项目试剂收入同比增长28.37%；呼吸道感染检测项目试剂收入同比增长53.18%。        （6）装机及市场拓展情况：（因子公司卓润生物已不纳入合并报表，以下装机不含iStar500机型）2023年1-9月，国内外新增发光装机超1,500台，其中国内新增装机超1,000台；值得一提的是，国内600速的iFlash3000G新增装机超360台，同比增速超140%。截至2023年9月30日，公司累计装机超7,800台，其中，国内超5,600台，国际超2,100台，值得一提的是600速的iFlash3000G累计装机超600台。        2023年Q3，国内外新增发光装机超过450台，其中，600速的iFlash3000G装机125台。        流水线业务：2023年1-9月，公司流水线新增装机35条，截至2023年9月30日，流水线累计装机已达到77条。        截至2023年9月30日，公司主要自有产品覆盖境内终端医疗机构客户近5,000家，累计三级甲等医院覆盖数量占卫健委公布的2022年末全国三级甲等医院数量的65.56%。        （二）近期主要事件        2023年9月，公司高敏肌钙蛋白I测定试剂盒（化学发光法）获得了广东省药品监督管理局批准的医疗器械注册证，该产品在中国医学科学院阜外医院通过了性能验证，性能优异能满足高敏感肌钙蛋白认定标准。高敏肌钙蛋白I测定试剂盒（化学发光法）将搭配公司心梗五项在心肌心梗领域为临床提供更全面的检测产品，公司也将致力于将心肌心梗打造为公司又一优势领域。        2023年9月，公司推出了2023年限制性股票激励计划，并于10月进行了授予，共向60名核心骨干授予198.30万股第二类限制性股票。分别设置了非新冠自产产品营业收入增长率、自产化学发光产品营业收入增长率、国内及国际化学发光仪器装机数等考核指标，以激励团队挑战更高的目标。        2023年9月，公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）发布了《关于处置子公司部分股权的公告》（公告编号：2023-049），全资子公司香港大德昌龙生物科技有限公司（以下简称“大德昌龙”）将其持有的深圳市卓润生物科技有限公司（以下简称“卓润生物”）21.0462万元注册资本（对应卓润生物本次交易前3.2967%的股权）转让予嘉兴淳辉昭润股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“淳辉昭润”），转让对价为900.00万元，同时，淳辉昭润以2,700.00万元对价认购卓润生物新增注册资本63.1385万元，公司放弃对卓润生物增资的优先认购权（以下简称“本次交易”）。本次交易完成后，公司通过全资子公司大德昌龙持有卓润生物的股权比例由46.9924%降至39.7631%，卓润生物将不再纳入公司合并报表范围。本次交易有利于公司业务更加聚焦，集中精力做优做强主营业务的长远目标和战略布局。        2023年9月，公司推出的一款全自动样品处理系统iTLA mini获得深圳市市场监督管理局批准的第一类医疗器械备案凭证，其前处理模块集“进样+离心+去盖+装载+收纳”等功能为一体，同步整合亚辉龙iFlash 3000系列全自动化学发光免疫分析仪和iBC 900系列全自动生化分析仪，实现样本检验全流程自动化。与公司iTLA及iPAM BCIM流水线一起，三款流水线形成了可覆盖“大、中、小”全场景的实验室智能化解决方案，可为用户提供更多样化的智能化产品解决方案，满足终端不同等级医疗机构多样化需求，助力医学检验实验室降本、增效、提质、增益。        二、除前期已披露的内容外，主要互动交流内容如下：        问：化学发光集采量来自医院报量，外资在医院端还有很强的影响力，国产替代的节奏和空间？如何看待技耗分离，总价降幅差别很大，公司对政策的推广、以及降幅怎么看？        答：目前从市占率来看，以罗雅贝西为首的外资企业在国内化学发光市场，特别是三级市场中仍然占据较高的份额。不过随着近期安徽省医保局化学发光集采方案征求意见稿正式出炉，我们判断本次化学发光集采对于国产头部厂家来说是利好。第一，本次分组国产进口在同一组，报量分组机制也较为灵活，有利于形成充分竞争，进口厂家面临的价格压力更大。第二，进口厂商的经销代理体系利润进一步压缩，他们会更积极地寻求国产厂商合作。而从亚辉龙自身角度出发，首先我们常规试剂刚进入放量期，入围对我们就是扩大影响力，增加常规业务市占率的好机会。其次，比起关注集采结果，亚辉龙已经着眼于集采后如何有效扩大市场份额上。从性腺和糖尿病来看，亚辉龙都有优秀的特色项目可以组合，一方面更切实的满足临床需求，另一方面也更能有效地对冲集采带来的降价影响。因此亚辉龙判断此次化学发光会加速国产替代进程，也会积极拥抱集采并参与报量，及时把握政策东风。降幅层面，因为此次集采进口厂家也积极参与，因此最终的最高有效申报价和降幅很大程度上取决于进口厂家。        集采、技耗分离、DRG都是利于国产替代，市场也在不断的打磨国产产品的品质，技耗分离是一个很好的手段，可以凸显医务人员技术劳务价值，同时也可以更精准的对耗材价格进行谈判和集采，长远来看，是为医院选择性价比更高的产品做好准备，对国产优质产品来说是利好的。        问：风湿免疫科建设是高层设计，但疫情影响推进，有没有这方面的消息？        答：从流行病学角度说，自免疾病患者现在已经是国内第二大患者群体了，从国家层面肯定是很重视。19年卫健委发文要求三级及以上医院原则上要有独立的风湿免疫科室，从具体执行情况看，到21年风湿免疫科的数量就提升了50%以上。可以看到从顶层设计这块，国家是非常重视自免疾病的诊疗的。至于疫情，大家也知道自免是慢性病，在疫情期间很多老病人不去就诊了，光配药。开放后老病人就诊量恢复了，诊断需求就起来了。而且自免疾病是不可逆的，而且也需要持续的检测抗体水平来判断治疗效果，因此存量市场也有较大的增量需求。        问：公司报告期内在心肌心梗领域进展较快，请教下公司对这个项目的看法和未来的打法？        答：报告期内我们在心肌心梗领域有很多进展。随着高敏肌钙蛋白和NT-proBNP项目获证，目前亚辉龙心肌心梗六项（高敏+传统心梗五项）已经全部获证。从市场空间来看，心肌心梗仅次于传染病和肿标，是化学发光的第三大市场。而心脑血管疾病是中国患者基数最大，诊疗需求最多的适应症，该项目的潜在市场空间可以达到百亿级别。我们在心肌领域，目前在跟阜外医院一起，牵头全国医院，做超敏肌钙蛋白的多中心研究，这也是国内首次。我们的肌钙蛋白原材料也有着非常高的特异性和灵敏度，在阜外的评估结果中，超过了国际上对于超敏定义的标准，相关的文章也在发表中。围绕心肌心梗，我们会开展一系列的学术合作，在学术上占领制高点，在产品组合上，我们参股的卓润旗下的iStar500小发光支持全血检测，大发光支持高通量检测，结果一致性非常高，也是业内独有的双平台，结果互通。涵盖了门急诊、胸痛中心、ICU、大型实验室各种检测场景。        问：最近支原体肺炎高发季，公司在呼吸道检测也走在行业前列，这部分业务下半年表现如何？        答：我们也注意到最近关于支原体肺炎爆发的新闻层出不穷，资本市场对这一块也很关注。多项研究报告称，肺炎支原体流行病每3-7年激增一次，今年应该是大年。另外随着疫情防控放开，大家逐渐脱下口罩，也客观使得肺支流行。具体到我们，感染免疫，包括肺支肺衣和EB病毒这块一直是亚辉龙的传统特色项目，亚辉龙是国内首家将化学发光技术应用到肺支肺衣血清学检测的生物科技公司，也是目前国内唯一一家能同时提供肺炎支原体、衣原体IgG和IgM分型检测的国产IVD供应商。且IgG可定量，30min取得首个检测结果，减少受检者等待时间。针对儿童受检者静脉采血困难的临床要求，亚辉龙推出了指尖血肺支肺衣检测试剂盒，不仅减少儿童静脉采血痛苦，也降低了医务工作者采血难度。今年上半年我们感染免疫营收同比增长超过40%，到Q3单季相关营收增速达到70%以上。亚辉龙有信心用过硬的产品和服务，为医疗机构提供全面准确的解决方案，为百姓的呼吸道健康持续保驾护航。        问：目前公司公司化学发光收入在三级医院的占比？公司哪些常规项目已经能够在三级医院基本实现进口替代？        答：三级医院是亚辉龙的重点市场。由于公司国内销售模式以代理为主，因此暂无法获得试剂收入中三级医院贡献的确切占比。但从公司化学发光装机情况来看，截至报告期末，公司在国内三级及以上医院累计装机已经超过了总装机数的35%，600速iFlash-3000G超高速发光在三级医院的累计装机和报告期内新增装机占比都已超过了50%，考虑到其他医院相比，三级医院单产显著更高。因此公司化学发光收入在三级医院的占比肯定在50%以上。在三级医院的常规项目，占比最高的是术前八项，其次是甲功、肿瘤，术前八项已经在多家大型三家客户中得到认可。        问：海外市场发展预期？海外市场主要覆盖哪些重点区域？        答：业务国际化一直是亚辉龙发展的重心。截至报告期末，亚辉龙业务已经覆盖了全球107个国家，2023年1-9月，海外非新冠销售收入接近1.05亿元，同比增长53%。报告期内，独联体区，南亚区，中东区，非洲区等地区，特别是独联体区域营收增长突出。对于发达国家，我们会持续通过学术合作占领学术制高点，同时用日本的成功经验形成辐射。对于发展中国家，特别是人口较多，检测需求较大的国家，我们会积极执行本地化战略，通过服务中心——分公司模式更好的把我们的产品、售后和品牌运营推广到当地。        问：肌炎谱17项入院及收费情况，销售情况如何？过敏原、膜条具体情况如何？降本增效情况如何？是否有指引？        答：从二季度我们肌炎谱项目拿证开始到三季度末，肌炎谱项目累计已经在十多个省和地区启动申报收费，覆盖的标杆三甲医院也有十几家。从客观角度来说，三季度肌炎谱的入院也一定程度受到了全国范围内反腐的影响，各地区对于新项目的开展推进较为缓慢，包括挂网、招标、验证一系列流程。目前我们的工作重心依然是在全国重点地区和标杆医院寻求突破，让有条件且临床需求强烈的样本医院和市场先推起来，带动更多的区域从观望转为行动。至于过敏原膜条，目前我们已经掌握了膜条及配套试剂国产化的技术，成本优化后相较会有优势，目前正在小试阶段，未来放量后我们的产品会有较强的市场竞争力。        问：公司在阿尔兹海默症领域检测产品（如CD146）上与头部科研机构的课题合作和进展情况如何？相关产品的研发进度如何？        答：阿尔茨海默症是当下研究和检测的一个热点。我们与中国科学院物理研究所的阎锡蕴院士合作开发的CD146是一个全新的阿尔茨海默症检测指标。CD146目前在三个方向，包括脑损伤（阿兹海默症），自身免疫和生殖领域都展现了很大的诊断潜力。由院士主导，我们与宣武医院，北京大学第一医院，郑州大学第一附属医院就CD146的临床价值展开了深入的合作。贾建平教授是宣武医院神经疾病高创中心主任，也是北京医学会神经病学分会主委。在他的推动下，临床验证工作在积极推进，对现有数据我们进行ROC受试者曲线分析来看，CD146在诊断阿尔茨海默症的效力值非常高，并且与现有指标beta淀粉样蛋白，tau蛋白等有非常高的相关性。这也充分肯定了CD146在阿尔茨海默症上的检测意义。CD146第一个注册证（非阿尔茨海默症方向）目前正在申报中。同时亚辉龙还有aB1-42, T-tau, p-181的脑脊液和血液检测项目在加速开发中。        问：生化收入情况，明年目标？肝功集采已经执行，肾功和心肌酶即将集采，公司如何判断和定位生化业务的发展前景？公司自研的高速生化仪目前的进展情况？        答：2023年1-9月，生化产线累计销售收入超过1,400万元。至于未来增速，我们相信未来3年生化会是亚辉龙增速最快的板块。        关于肾功、心肌酶集采这块，我们判断对公司影响不大。1. 亚辉龙生化刚起步，灵活性高。2 集采后大企业无法单独投放生化，亚辉龙借助免疫带动生化，推出我们的生免一体机，MINI流水线，PAM流水线，itla流水线等。可以快速推向市场。3. 存量较低厂家面临淘汰风险，低价后本身体量不大，很难提供客户满意的售后服务，亚辉龙借助庞大的免疫应用免疫客服可以形成有效补充。        至于高速生化仪这块，尽管生化是红海市场，但在三甲医院等国产生化仪寥寥无几。因此亚辉龙的目标不仅是完成生化板块最后一块拼图，更希望我们的高速生化仪从仪器性能层面，能够真正在三甲医院站住脚，从国外厂商手里抢回市场。我们相关的产品也在研发中，争取尽快推向市场。        问：较高的股权激励目标如何实现？        答：我们是在今年9月份发布了公司2023年股权激励草案。至于股权激励达成条件这块是基于公司目前发展的阶段以及对于未来两年发展情况的预期，综合考虑后完成的目标设置。至于如何实现，我们相信，随着我们的常规试剂、仪器产品逐渐成熟，试剂菜单和平台逐渐完善，发光装机快速提升，市场口碑和品牌影响力逐渐扩大，非新冠自产业务也进入快速发力期。这一点从过去几个季度的业财数据中，大家也能有直观的感受。今年前三季度，我们非新冠自产收入同比增速接近50%，每季度环比也呈现增长态势。从长期角度看，我们相信包括集采在内的一系列政策会加速整个国产替代的过程，海外无论是新兴还是发达国家市场依然有广阔的空间。综上所述，我们对股权激励的目标达成情况持乐观态度。
附件：
与会清单
序号        机构名称        序号        机构名称
1        相聚资本管理有限公司        37        三井住友信托资产管理股份有限公司
2        Morgan Stanley        38        西安迈朴资本管理有限公司
3        景顺长城基金管理有限公司        39        宝盈基金管理有限公司
4        上汽颀臻（上海）资产管理有限公司        40        光大证券股份有限公司
5        泰信基金管理有限公司        41        上海申银万国证券研究所有限公司
6        佛山市东盈投资管理有限公司        42        上海瓴仁私募基金管理合伙企业（有限合伙）
7        盛世景资产管理集团股份有限公司        43        武汉盛帆投资集团股份有限公司
8        诺德基金管理有限公司        44        渤海证券股份有限公司
9        深圳市红筹投资有限公司        45        中加基金管理有限公司
10        上海汐泰投资管理有限公司        46        红塔证券股份有限公司
11        大成基金管理有限公司        47        汇添富基金管理股份有限公司
12        浙江永禧投资管理有限公司        48        天津易鑫安资产管理有限公司
13        汇丰晋信基金管理有限公司        49        溪牛投资
14        国华兴益保险资产管理有限公司        50        国联证券研究所
15        中信证券权益投资部        51        中庚基金管理有限公司
16        江海证券有限公司        52        国寿安保基金管理有限公司
17        华安基金管理有限公司        53        珠海彤昇投资合伙企业（有限合伙）
18        汇安基金管理有限责任公司        54        阳光资产管理股份有限公司
19        富安达基金管理有限公司        55        Goldman Sachs (Asia)
20        华泰资产管理有限公司        56        博裕资本
21        盈峰资本管理有限公司        57        CMS Asset Management (HK)
22        海南恒立私募基金管理有限公司        58        礼来亚洲基金
23        深圳市红石榴投资管理有限公司        59        中欧基金管理有限公司
24        绿地金融投资控股集团有限公司        60        上海盘京投资管理中心（有限合伙）
25        宁波杉杉股份有限公司        61        广东邦政资产管理有限公司
26        上海东方证券资产管理有限公司        62        上海原泽私募基金管理有限公司
27        光大保德信基金管理有限公司        63        中科沃土基金管理有限公司
28        国泰基金管理有限公司        64        浙江四叶草资产管理有限公司
29        深圳前海百川基金管理有限公司        65        佰利资产管理有限合伙
30        上海时禛咨询管理有限公司        66        浙商基金管理有限公司
31        复星恒利证券有限公司资管部        67        上海庶达资产管理有限公司
32        珠海市孚悦中诚资产管理有限公司        68        深圳市尚诚资产管理有限责任公司
33        上海大威德投资有限公司        69        上海大筝资产管理有限公司
34        深圳昭图投资管理有限公司        70        海南进化论私募基金管理有限公司
35        上海易正朗投资管理有限公司        71        安信证券资产管理有限公司
36        景泰利丰公司        72        中金公司
73        长城基金管理有限公司        112        长江养老保险股份有限公司
74        海通        113        珠海横琴长乐汇资本管理有限公司
75        华福证券        114        南方基金管理股份有限公司
76        安信证券股份有限公司        115        深圳信德盈资产管理
77        太平洋证券        116        深圳市易联技术有限公司
78        北京康曼德资本管理有限公司        117        China Alpha Fund Management (HK) Limited
79        Tiger Pacific Capital        118        嘉实基金管理有限公司
80        海赢基金        119        鹏华基金管理有限公司
81        兴业证券股份有限公司        120        天弘基金管理有限公司
82        申万宏源        121        宁波市浪石投资控股有限公司
83        华安证券研究所        122        北京澄明私募基金管理有限公司
84        国泰君安        123        深圳市榕树投资管理有限公司
85        华创医药        124        金信基金管理有限公司
86        上海翀云私募基金管理有限公司        125        湖南源乘私募基金管理有限公司
87        银河医药        126        易方达基金管理有限公司
88        前海睿信        127        上海健顺投资管理有限公司
89        东北证券        128        深圳创富兆业金融管理有限公司
90        上海峰境私募基金管理有限公司        129        红土创新基金管理有限公司
91        上海瞻程投资管理有限公司        130        中信建投基金管理有限公司
92        华夏久盈资产管理有限责任公司        131        亚太财险
93        华泰证券        132        华宝基金管理有限公司
94        上海明河投资管理有限公司        133        广发基金管理有限公司
95        上海玖鹏资产管理中心（有限合伙）        134        上海博鸿资产管理合伙企业（有限合伙）
96        国盛证券        135        上海和谐汇一资产管理有限公司
97        思昊资本        136        上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）
98        东兴证券股份有限公司        137        上海人寿保险股份有限公司
99        西南证券        138        兴证全球基金管理有限公司
100        招商基金管理有限公司        139        东方证券股份有限公司
101        交银施罗德基金管理有限公司        140        奥博医疗顾问有限公司
102        国信证券经济研究所        141        北京信伟达资产管理
103        国海富兰克林基金管理有限公司        142        上海禧弘资产管理有限公司
104        循远资产管理（上海）有限公司        143        淡水泉（北京）投资管理有限公司
105        开源证券        144        宏利基金管理有限公司
106        华融证券股份有限公司        145        金鹰基金管理有限公司
107        国信证券股份有限公司深圳分公司        146        圆信永丰基金管理有限公司
108        长盛基金管理有限公司        147        中信建投证券股份有限公司
109        浙商证券研究所        148        东方阿尔法基金管理有限公司
110        六禾投资        149        About Capital Management
111        Platina Capital        150        国金证券
151        中信证券股权衍生品业务线        159        安信基金管理有限责任公司
152        AIHC Capital        160        上海保银私募基金管理有限公司
153        野村东方国际证券资管        161        青榕资产管理有限公司
154        广发证券股份有限公司        162        太朴持信私募基金管理（珠海）有限公司
155        海南果实私募基金管理有限公司        163        易米基金管理有限公司
156        上海于翼资产管理合伙企业（有限合伙）        164        全天候私募证券基金投资管理（珠海）合伙企业（有限合伙）
157        中信医药        165        融通基金
158        浦银国际