私募基金产品募集遇“寒流” 发行量同比大幅下滑

       A股市场“一九现象”行情之下，私募基金产品发行降至冰点。在业内人士看来，这和市场行情、产品业绩、渠道、售后服务等多种因素有关。

　　根据私募排排网数据显示，4月份共发行私募基金产品707只，同比下跌45%，和3月份环比下降29.3%，其中发行数量下降最多的股票策略产品，4月份私募共发行股票策略产品32只，同比下降94%，环比降幅也达到92%。不过，就今年前4个月的发行情况来看，股票策略产品的发行数量和去年同期相比仍有增长，只是4月份出现断崖式下滑。

　　“现在私募产品的发行几乎降至冰点，非常艰难，即便是从渠道持续销售一段时间，最终募集规模只有一两千万元的产品比比皆是。”沪上某中型私募基金人士对记者表示。

　　据了解，产品难发是近期不少私募共同的隐痛。沪上某大型私募基金市场部人士对记者表示，目前发行股票纯多头策略非常艰难，量化等低回撤的产品相对容易一点。

　　某私募基金公司负责渠道的人士透露，目前渠道对风险暴露型产品较为排斥。2015年极端市场行情之后，部分老客户套在牛市高点，目前仍处于修复期，渠道零售端的销售压力较大。“老客户在亏钱，新客户不认可。在这种背景下，渠道对私募产品态度非常谨慎。”该人士表示。

　　而委外监管的收紧也让部分私募的规模进一步面临考验。上述私募市场部人士表示，从去年开始，私募发行已经较为艰难，委外成为其维持规模的“救命稻草”，但如今委外监管收紧，私募基金首当其冲。“不仅不能指望委外流入，还流出了不少。”

　　“针对渠道对风险暴露产品难以接受的问题，有私募基金提供风险缓释措施，比如自己充安全垫，或者自有资金跟投，通过各种方式将风险转移到自己身上，减少对客户的风险暴露。”上述中型私募基金人士表示。

         此外，在市场风险降低的环境下，稳定的业绩也对产品发行起着重要影响。有私募基金表示，由于一季度产品业绩跑在市场前列，客户认可度提高，因此渠道也比较欢迎。其发行渠道主要为银行以及第三方。

　　按照“史上最严”私募募集新规以及一系列细则的规定，私募基金客户在购买产品时需要提供300万资产证明，在业内人士看来，这意味着非银行销售相对增加了难度，而银行在这一环节上相对便利，可以直接向合格投资者销售产品。如果已经在银行渠道有所布局的私募，随着业绩的变化可以进行持续营销动作，但在银行没有布局的私募则比较有难度。

　　上述中型私募人士表示，在发行“寒冬”中，部分私募开始布局长远，完善私募的售后服务。事实上，私募售后对私募基金来讲是一大难题，大多私募没有客户服务体系。当私募产品业绩不好时，少有管理人能向客户解释或者承担责任。在该人士看来，A股市场向来牛短熊长，熊市产品募集难其中关键原因在于，历史遗留问题不能理性面对，产品亏损时不能够积极和老客户沟通。“能否在熊市时把老客户服务好，很大程度决定了私募基金公司口碑和未来市场容量。”

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