A股进入价值投资区间私募看好成长性行业龙头

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上周四及周五，在银行、保险等蓝筹股的带动下，A股股指出现了小幅反弹。接受证券时报记者采访的私募基金认为，在7月之前，A股市场整体仍将震荡筑底，真正的投资机会，集中在具有成长性的行业龙头。

　 或继续震荡筑底

　　深圳明曜投资董事长曾昭雄认为，近期监管部门纷纷表态，要有序去杠杆，这对市场情绪会起到比较大的提振作用，整体来看，A股已经进入价值投资区域。目前市场上涨的品种主要是大蓝筹，“一九现象”非常明显，蓝筹股整体市盈率在12倍左右，处于合理偏便宜的水平；同时，创业板成分指动态市盈率已经跌至36倍附近，明年创业板公司的盈利会好于今年，有利于进一步摊薄目前的估值水平，排除估值仍然高企的部分壳资源中小市值股票，一些成长性强的中小市值股票已经具备明显的投资价值。

　　但从短期来看，曾昭雄表示，二、三季度虽然大跌的概率极低，但也很难有系统性的行情。强监管、去杠杆仍然会继续，货币政策已经从宽松转变为适度收紧，这些因素决定了二、三季度A股大概率仍然会震荡筑底。基于此，明曜投资的整体策略是“二、三季度保持‘心平气和’，不追涨、也不杀跌”。

　　北京格雷投资总经理张可兴也认为，A股市场从短期来看趋势尚不明确，未来“分化”是主基调，中小市值股票的泡沫还未挤完，蓝筹股已经走出一波行情，但估值泡沫尚未形成，后市大跌也不可能。从宏观方面来看，利率处于上行区间，货币收缩，决定了A股短线很难有系统性行情，目前来看，很难找到哪一个板块具有整体性行情。此外，南下资金进入港股市场，对A股市场的流动性也有一定挤压作用。

　　IPO加速，短期来看对市场似乎形成利空，不过张可兴认为，IPO加速是一个里程碑式的改革，A股未来会越来越市场化，这对于市场的健康发展无疑是有利的。“蓝筹股该涨的已经涨了，中小创股票还要挤泡沫，A股市场短期仍将是震荡筑底的过程。”张可兴表示，A股在7月前的机会主要是结构性行情，那些跌够了的板块和个股会反弹，甚至反转。

　　深圳另一家私募的创始人表示，无论从宏观政策，还是从企业盈利以及市场情绪来看，A股市场二、三季度都将以震荡为主，市场不会大涨，也不会大跌。无论哪个行业，也无论是大盘蓝筹股还是中小创股票，便宜才是硬道理，那些估值便宜、业绩持续增长的个股存在投资机会。