浅谈A股市场中上市公司大股东减持引发下的“核爆”效应

浅谈A股市场中上市公司大股东减持引发下的“核爆”效应

2021年06月10日 08:14        来源：网易新闻        字号:大中小

　　首先，先提出一个问题：什么情况下你会清仓自己的股票？

　　我相信很多人的回答应该是：浮盈赚得太多了，有点不太敢相信了，要锁定收益；觉得公司经营会出现一些问题，盈利可能不达市场预期，届时股票会下跌，由于投资者的损失厌恶心理，也会做出卖出股票的决策；这只票一定会跌（基于信息优势，精准减持）；不想玩了，套现离场，开启养老模式……

　　我也相信很少有大股东会站在散户的立场上，为散户投资者的利益着想。

　　也正因为此，但凡市场上发生大股东减持的新闻，第二天上市公司的股价就像跳水运动员跳水一样，一泻千里。

　　先看几个鲜活的案例：

　　1、长春高新，大股东减持。金磊于2020年12月22日至2021年5月20日期间以大宗交易方式累计减持公司股份8,093,221股，占公司总股本的1.9997%。

　　

　　注意这个公告落地的时间：2021年5月21日。

　　

　　我们看5月21日，长春高新的股价走势图：

　　

　　其股价上午低开低走单边暴跌后，下午更是加速跳水直奔跌停，终盘报收于455.50元，一下子灭了之前1个月的投机资金。

　　

　　在后市的交易中，更是探底到396.17点位，可见市场恐慌情绪的严重程度，也体现了市场对于大股东减持的愤怒，笔者暂且理解为愤怒吧！不论是养基人还是股民，很少有不愤怒的。

　　2、“手套茅”，英科医疗。《关于实际控制人、部分董事、高级管理人员减持股份的预披露公告》

　　

　　

　　

　　

　　简评：实控人带头减持，公司高管紧随其后。

　　股价变化：

　　

　　我想说，散户真的很惨，几千里外，猪叫都如雷声刺耳。

　　3、医美板块，朗姿股份。

　　

　　

　　

　　简评：看好公司未来发展，清仓式减持。罕见！！！

　　股价变化：两天合计20cm，市场用钱投票，两天朗姿股份的市值蒸发了超50亿元，当前总市值不过200多亿元。

　　

　　后市情况：异常波动，紧急稳定市场情绪。

　　

　　

　　点评：早知如此，何必当初，区区5亿又如何能够稳定市场情绪呢？

　　

　　减持的案例非常之多，不一一列举了，笔者想要说明的是，减持的背后，到底又由谁去买单呢？

　　公募基金高位接盘，用的是普通大众的血汗钱，处于信息劣势的散户，被机构和上市公司收割，被摁在地上摩擦，这样的市场好吗？

　　减持不一定说明公司就是坏公司，也不一定说明公司未来的经营状况堪忧，但是笔者看到这种散户被割的嗷嗷叫的时候，心里确实觉得不爽，凭什么？

　　信心比黄金更重要，股市不是大股东精准减持、恶意圈钱的天堂。我们的监管一直说对市场中的违法违规事件零容忍，那么这些个减持事件所引发的“核爆”效应是否引起重视？永远不要期待每年都有大量的新韭菜进场，就像永远不要期待每年的新生儿如倍数增长一样，这很幼稚，也是自欺欺人的表现。

　　披着合规式的外衣去收割韭菜不应该成为这个市场的主流，散户是最应该受到保护的，否则，市场将如死水一般沉寂。

　　在金融学里，这是一个公司治理上的专有名词，叫做“隧道理论”（tunneling），也就是指转移企业资金，挖空企业的行为。

　　什么人会挖空企业呢？答案是大股东。对，就是掌握着上市公司大部分股权的大股东。

　　一大特征就是在股价节节上升的同时，大股东的股份却持续下降或者断崖式清仓，更有甚者是精准减持。

　　这很恐怖，难道不是吗？

　　当你非常看好未来公司的发展，为什么要减持公司的全部股份呢？这逻辑确实是自欺欺人！

　　

　　此外，掏空企业的方法还有：

　　

　　2000年代初的时候，一些特别牛的金融学者，比如当时哈佛大学的La Porta教授（现在在布朗大学），他就用全球近三十个国家的数据证明，对投资者保护的法律基础，对于大股东掏空行为具有决定性的影响。保护越好，掏空行为越少；保护越差，掏空行为越大。