道氏技术：广东道氏技术股份有限公司关注函回复(修订稿)

广东道氏技术股份有限公司
关于对深圳证券交易所关注函的回复（修订稿）
广东道氏技术股份有限公司（以下简称“道氏技术”或“公司”）于近日收到深
圳证券交易所《关于对广东道氏技术股份有限公司的关注函》（创业板关注函〔2021〕第 288 号），以下简称“关注函”）。公司通过认真的研究和分析，现回复如下：
问题一：
《战略规划纲要》中提及你公司 2021 年至 2025 年在锂电材料板块目标为三
元前驱体及其配套业务进入行业头部地位，并提出锂电材料 2021 至 2025 年业务发展规划，三元前驱体总产能 2021 年达到 5 万吨、2022 年达到 15 万吨、2023年达到 25 万吨、2024 年达到 35 万吨，最终于 2025 年实现 50 万吨总产能，并形成配套的钴镍产能。同时，根据长江证券的测算，2025 年全球三元前驱体需求量有望达到 124-169 万吨，较 2020 年复合增长 24%-32%。
（1）请说明三元前驱体及其配套业务的市场环境、竞争格局，你公司该业
务目前所处的行业地位、竞争优势、研发状况、产能规模以及较同行业公司的对比情况，最近三年又一期该业务形成的营业收入和净利润、在手订单情况。
（2）请补充说明三元前驱体与配套钴镍 2021 年-2025 年产能规划的具体依据，说明你公司三元前驱体产能增长速度超过行业平均水平的合理性，你公司有无对应在建产能、投融资可行性分析、产能规划、新增产能消化与风险应对措施等。
（3）请结合锂电池材料业务历史期间已实现销量、增长率、拟投入的资源、具体业务规划和行业发展前景等，说明上述实现行业头部地位的战略目标是否具备合理性和可实现性，并充分提示目标可能无法达成的风险。
回复：
问题 1-1：请说明三元前驱体及其配套业务的市场环境、竞争格局，你公司该业务目前所处的行业地位、竞争优势、研发状况、产能规模以及较同行业公司的对比情况，最近三年又一期该业务形成的营业收入和净利润、在手订单情况。
一、公司制定五年（2021-2025）发展战略规划纲要的背景
公司高度重视战略规划对公司业务发展的引导作用。上市以来，随着公司经营规模的扩大和业务领域的拓展，特别是 2018 年通过并购深度进入新能源电池材料领域后，公司从单一陶瓷材料业务，发展成陶瓷材料与锂电材料双主业并重的局面。公司聚焦于新材料业务，但各业务板块之间存在着显著的差异性。因此公司需要在管理体制方面进行变革，实施集团化管理，大力强化总部职能部门的管理能力，成立研究院，统筹研发规划，增强对高端研究人才的吸引力。加强精益制造能力建设，提高信息化建设水平，深化财务系统功能等，为子公司发展提供强有力的支撑。为适应公司管理体制和管控模式的变化，分板块制定各业务的五年长期规划成为统领公司发展的重要举措。
公司在制定发展战略规划时应当明确相应的项目、时间、数量等指标内容。
经过多次的酝酿和讨论，公司明确了发展愿景、未来五年发展目标、手段和措施、部分业务的发展路径等内容。经董事会审议通过，公司制定了五年（2021-2025）发展战略规划纲要（一）（以下简称“发展规划纲要”）并对外披露，希望借此让公司全体统一认识，坚定发展目标，以及有序地完成相应工作；同时匹配下游客户的产能扩张计划，有利于增强客户对公司的信心、促进双方合作的进度。
二、三元前驱体业务的市场情况及竞争格局
1、三元正极材料前驱体应用领域概况三元正极材料前驱体为三元正极材料的镍钴锰氢氧化物中间体，主要用于生产动力汽车、电动工具、储能系统的电池正极材料。正极材料是锂电池的核心关键材料。基于能量密度高、放电容量大、循环性能好、结构比较稳定等优势，三元正极材料是锂电池正极材料的重要发展方向之一，主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备和 3C 数码产品等领域。
2、三元正极材料前驱体具有广阔的市场空间市场上常用的正极材料主要包括磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂以及三元材料。
根据前瞻产业研究院的数据显示，受益于新能源汽车的推广，近年来国内三元前驱体材料产量逐年上升，总产量由 2016 年的 7.51 万吨上升至 2020 年的 33.40万吨，年复合增长率为 45.22%。在“碳达峰、碳中和”的要求下，锂电池在非化石能源使用和推广方面具有重要地位，因此，预计未来我国的三元前驱体材料总产量仍将保持稳定增长的趋势。
3、市场竞争格局目前经营三元前驱体业务的企业主要有三类：第一类是上游企业（如格林美、华友钴业、道氏技术等），发挥资源优势生产三元前驱体产品，根据前瞻产业研究院的数据显示目前其产能占比约 53%；第二类是下游正极企业的向上延伸，根据前瞻产业研究院的数据显示目前其产能占比约 22%；第三类是专业生产三元前
驱体的企业（如中伟股份等），根据前瞻产业研究院的数据显示目前其产能占比约 25%。三类企业各有优势，上游类企业的优势在于资源掌控，特别是钴资源；
下游正极企业的优势在于其产品销售渠道畅通，主要向关联方销售；专业生产企业的优势在于客户覆盖面较广。总体而言，目前有资源的企业在三元前驱体市场上占有一定的优势。
从行业集中度来看，2020 年国内三元前驱体市场集中度呈现继续提升的趋势。据 ICC鑫椤资讯测算，2020年国内三元前驱体产量前三位集中度为 49.04％，较 2019 年 50.30%有所下降，原因是年初部分企业受到疫情因素影响有所减产；
但前五位集中度提升明显，达到 69.1％，较 2019 年上升 4.32％。行业竞争呈现头部企业锁定客户，集中度明显的特征，其主要原因在于新能源汽车产业集中度较高，客户的高集中度推动了锂电池、正极材料、前驱体的行业集中度快速提高。
产业集中度提高的结果，就是每个生产环节的产能集中于少数大型企业当中。
每个大型企业在选择供应商时，都要考虑大规模生产下主要原材料供应的安全性和可靠性。动力电池、三元材料、三元前驱体分别作为下游客户的重要原料，产能是否与其匹配是下游客户选择供应商时的重要因素，也是决定未来相关产业形态的重要推手。
三、公司三元前驱体业务同行业对比情况
1、公司的行业地位公司锂电材料产品的运营主体为广东佳纳能源科技有限公司(以下简称“佳纳能源”)。佳纳能源连续多年获得高新技术企业称号，其产品质量优异稳定、生产工艺设备先进、技术领先，是国内重要的钴产品供应商之一。
国内从事三元前驱体业务的上市公司主要包括中伟股份(300919.SZ)、格林美
(002340.SZ)、华友钴业(603799.SH)，相关对比如下：
项目 中伟股份 格林美 华友钴业 佳纳能源
行业地位1 第一梯队 第一梯队 第一梯队 第二梯队
2021 年产能规划
20 18 15 5（万吨）
2020 年度三元前驱
567323.76 308590.81 253235.52 86512.15
体产品收入(万元 2)
2020 年研发投入占
3.63% 3.92% 1.75% 4.25%营业收入比例累计申请国家主持和参与国家
专利 187 项，及行业标准制定， 累计申请 2181 2020 年新增有PCT 专利 2 项，获得国内专利 95 件专利，主导、 效专利 20 项，授权 87 项，其技术实力 项，其中发明专利 参与制修订国 参与 28 项国家中发明专利授43 项，技术中心 家、行业及地方 标准、行业标权 43 项；参与
被认定为国家企 团体标准 273 件 准制定
制定国家标准、业技术中心
行业标准 23 项
数据来源：同行业上市公司招股说明书、年度报告、前瞻产业研究院、国家知识产权局网站目前，公司在英德和龙南分别有年产能为 6 万吨和 10 万吨的建设项目完成备案。未来备案项目建成后，公司三元前驱体的总产能将接近 21 万吨，与行业
第一梯队企业 2021 年的产能规模相当。
根据中伟股份公开披露资料，其 2025 年的产能将超过 50 万吨；根据格林美公开披露资料，其 2025 年的三元前驱体业务发展目标为产销规模超过 40 万吨/年；根据华友钴业公开披露资料，其未来三年，将全资拥有的三元前驱体产能提升至 15 万吨/年以上，合资建设的产能提升至 13 万吨/年以上。公司规划 2025年三元前驱体的产能规模为 50 万吨，与上述企业的规划目标基本相当。
当前新能源行业迅猛发展，公司将多元化渠道融资支持佳纳能源大力发展，积极扩产。当前三元前驱体行业的竞争格局尚未固化，公司将从产能建设、技术研发、产品开发、客户开拓等各方面加大投入、均衡发展，公司有进入三元前驱体第一梯队的较好机遇。
2、公司的竞争优势1 行业地位的统计口径为现有产能、销量，数据来源：《2020 年中国三元前驱体行业市场现状和竞争格局分析 头部企业锁定客户、集中度加强》，2021 年 2 月 3 日。
公司在三元前驱体方面的竞争优势主要体现在以下三方面：
(1)技术优势。佳纳能源是国内最早实现三元前驱体规模化生产的企业之一，掌握了复杂钴料综合处理技术、三元前驱体的合成设计及结构调控技术、高比容量前驱体的掺杂和包覆技术等生产技术，先后开发了三元前驱体间歇式生产、半连续式、连续式等生产工艺，产品种类齐全，技术经验积累丰富。
(2)完整的钴产业链优势。佳纳能源已建立了一套包括原材料采购、湿法冶
炼、钴盐及三元前驱体的生产和销售在内的完整钴产品产业链。佳纳能源向长期合作的国际公司采购钴精矿或钴中间品等原材料，通过湿法冶炼加工成氯化钴、硫酸钴和碳酸钴等钴盐产品，钴盐可进一步加工为三元前驱体。
(3)客户优势。佳纳能源的客户覆盖了厦门钨业股份有限公司、贵州振华新
材料有限公司、金驰能源材料有限公司、SPECIALTY METALS RESOURCESLIMITED 等国内外知名企业，长期合作使得佳纳能源与客户之间建立了相互信任的战略合作关系。佳纳能源的钴盐出口量常年位于国内前列，长期稳定的国际合作有利于其三元前驱体在国际市场的销售。
此外，佳纳能源的主要管理人员为钴的湿法冶炼、技术研发等方面的专业资深人士，行业经营和管理经验丰富。同时，佳纳能源的核心团队保持了高度的稳定性。稳定的核心领导团队是佳纳能源形成、保持和积累竞争优势的基础。
四、三元前驱体业务的盈利情况及在手订单
1、盈利情况公司锂电池材料业务的运营主体为佳纳能源，其单体财务报表的营业收入、净利润情况如下：
单位：万元项目 营业收入 净利润
2021 年一季度 68137.18 6692.25
2020 年度 173147.87 4494.66
2019 年度 154632.60 5491.03
2018 年度 189088.09 19730.94
佳纳能源的产品包括三元前驱体、钴盐，其中三元前驱体产品收入占佳纳能源营业收入的比重最高，系佳纳能源的主要收入来源。
2018-2020 年度及 2021 年第一季度，公司三元前驱体产品收入分别为107014.21 万元、79011.09 万元、86512.15 万元以及 32560.91 万元。
2019 年，公司三元前驱体业务营业收入较 2018 年下降 26.17%，主要是钴价格下跌导致产品销售价格下滑，以及受到新能源汽车补贴政策退坡影响。2020年公司三元前驱体业务营业收入较 2019 年同比增长 9.49%，增幅不大，主要原因系 2020 年新冠肺炎疫情影响。2021 年一季度公司三元前驱体业务营业收入同比增长 178.63%，主要系 2021 年一季度，国内外新能源汽车产销量呈现爆发式上升，电动汽车销量的激增带来动力电池产业的快速发展及对三元前驱体的旺盛需求，因此公司营业收入显著提升。
2、在手订单情况目前，新能源汽车市场销量激增、三元前驱体市场需求量大增，供不应求。
公司目前产能较为紧张，截至 2021 年 6 月末，公司三元前驱体已实现出货量约为 9000 吨，下半年 Y6 线等生产线将陆续投产，公司三元前驱体销量也会有显著增长。
公司对 9 个主要客户的未来扩产意愿和计划进行了调查和统计，预计该等客户在 2025 年当年的三元前驱体需求量约为 85 万吨，公司可以取得其中的 33万吨的订单。根据双方目前的合作情况和合作关系紧密度，公司预计 2021 年至2025 年可以取得的订单如具体下：
单位：吨时间 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年预计可取得的
20300 93200 170000 240000 330000订单
注：上述预计可取得的订单不代表公司实际销量。
由上表可以看出，上述订单已超过了公司的半数产能。公司目前的主要客户大都是三元材料行业前列的企业，其未来发展迅速，公司已充分考虑市场竞争等因素，审慎测算出上述可取得订单量。
三元前驱体的市场需求增速很高，公司还要不断开拓新客户、新市场，预计新增订单可以覆盖公司的产能，保障公司生产和销售的稳定增长。
因此，公司《发展战略规划纲要》中的产能规划与公司预计订单、市场空间以及行业发展前景相匹配。公司未来将继续在深耕老客户的基础上，不断挖掘新客户，并不断通过技术研发、新产品开发等方式促进公司产能的有效消化，实现进入行业第一梯队的目标。
问题 1-2：请补充说明三元前驱体与配套钴镍 2021 年-2025 年产能规划的具体依据，说明你公司三元前驱体产能增长速度超过行业平均水平的合理性，你公司有无对应在建产能、投融资可行性分析、产能规划、新增产能消化与风险应对措施等。
一、公司未来产能规划依据
公司未来三元前驱体产能的规划，主要依据系公司目前各项工作的进展。在英德，公司已有 32000 吨的三元前驱体产能，在建和拟改扩建的项目完工后，2021 年产能将达到约 5 万吨；目前，在英德和龙南分别有 6 万吨和 10 万吨的建设项目已完成备案，在完成相关必要审批手续后将进入正式建设阶段。具体如下：
单位：吨三元前驱体
项目名称 产能类型 配套镍钴产能产能已备案，年底完成由 7000英德基地(Y1) 12000
吨到 12000 吨的改造
英德基地(Y2) 5000 已投产 配套 5000 吨金属量钴盐、英德基地(Y3) 10000 已投产 3000 吨金属量镍盐
英德基地(Y6) 10000 已投产
英德基地(Y8) 12000 建设中，年底投产英德三期项目 60000 已备案 配套 1 万吨金属量钴盐
配套 2 万吨金属量钴盐、3龙南基地 100000 已备案万吨金属量镍盐
合计 209000 - -目前，公司正在积极寻找合适的地区以建设新生产基地，实现规划总产能为30 万吨三元前驱体、配套 1 万吨金属量钴盐、10 万吨金属量镍盐。考虑距离 2025年还有 3-4 年的建设时间，三元前驱体产品市场规模增长较快，因此公司认为《五
年（2021-2025）发展战略规划纲要（一）》中所提及的最终于 2025 年实现三元前驱体 50 万吨总产能是可以实现的。
二、公司三元前驱体产能增长速度超过行业平均水平的合理性佳纳能源是国内较早实现三元前驱体规模化生产的企业之一。佳纳能源于2010 年在钴盐基础上对三元前驱体进行研发，于 2012 年成功批量生产三元前驱体产品，有深厚的产品和技术沉淀。目前，在高端钴镍盐及三元前驱体的制造领域，佳纳能源也掌握了多项关键核心技术，如单晶前驱体共沉淀技术、高镍长循环前驱体共沉淀技术、超高镍四元前驱体共沉淀技术、前驱体共沉淀掺杂包覆技术、镍钴锰金属高效循环回收技术等。
公司 2018 年并购佳纳能源后，完成文化整合、管理融合、业务梳理等工作花费了一定的时间，佳纳能源产能基数较低，再加上资源投入不足使公司在产品和技术方面的沉淀未能很好地转化为市场优势，从而逐渐与三元前驱体业务第一梯队企业拉开了差距。目前，公司管理、业务及战略等各方面已全部理顺，公司进入了快速发展期，因此可以加大投入、发挥优势，尽快缩小和拉平与第一梯队企业间的差距。
同行业上市公司目前都有持续扩产计划。根据中伟股份公开披露资料显示，2021 年其产能规模为 20 万吨，2025 年规划产能超过 50 万吨，即未来 4 年平均每年建设规模约 8 万吨。根据格林美公开披露资料显示，2020 年其产能规模为13 万吨，2025 年规划产销规模超过 40 万吨，因此预计其未来 5 年的平均产能建设规模约 5.5 万吨。根据华友钴业的公开披露资料显示，其 2020 年的产能规模为 10 万吨，2023 年规划产能为 28 万吨（全资与合资的合计），即未来 3 年平均建设规模约 6 万吨。
公司规划的 2022-2024 年的产能建设规划为每年 10 万吨，2025 年的为 15万吨。相对于同行业其他上市公司，公司三元前驱体产能规划增长速度较快，主要原因如下：
一是基于自身积累的在产品和技术方面的沉淀，公司进行了战略选择，认为产能增长速度和产能规划是符合公司的实际情况和发展要求的；二是公司现
有产能基数低，低基数时的高增长率是正常的；三是公司未来市场需求增长率高，制定的产能规划主要依照市场未来的需求计划确定的，也有利于拓展新客户，相关规划是合理的；四是公司大力引进专家团队，组建总部前驱体研发中心，研发的下一代前驱体产品将丰富目前的产线，并释放出相应的产能，扩大公司产品在行业中的市占率。
因此，公司规划的三元前驱体产能增长目标是合理的。
三、投融资可行性分析
目前公司在建产能项目的资金来源主要为公司自筹，已通过向特定对象发行股票、公开发行可转换公司债券、商业银行贷款等主要方式筹措资金。截至 2020年 12 月 31 日，上市公司信用良好，获得银行授信总额度 23.64 亿元。同时公司已于 2021 年 2 月向特定对象发行股票募集资金净额约 11.88 亿元为人民币，可有效满足公司现阶段主要投资项目的资金需求。
公司投资的相关项目也获得了当地政府的大力支持，如龙南生产基地投产前的资金投入主要是公司自有资金、龙南市地方政府的低息贷款支持及商业银行贷款等。投产后的流动资金主要通过销售回款、公司的经营利润、商业信用等解决，必要时以银行贷款进行补充。
后续项目的建设，公司将充分利用资本市场融资方式筹集资金和大力引进国际和国内具有品牌影响力、市场影响力及产业背景的战略投资者进行融资。子公司层面，着力与具有产业链整合能力、产品细分市场龙头、拥有市场资源、产业链上下游机构战略投资者或政府平台进行合作，通过融资渠道和融资方式的多元化来支持业务的快速发展。
四、新增产能消化与风险应对措施
1、稳定客户关系，提升研发与生产水平，满足客户现实需求和潜在需求三元前驱体产品的客户粘性较大，稳固现有客户关系是消化公司新增产能的最重要途径。稳定客户关系，首先要保证产品质量和产品稳定性，逐渐提高现有客户的市场占有率；其次，要加强与客户沟通，了解其产品发展规划，结合市场需求，加大研发投入，独立或与客户共同进行新产品开发，逐步提升双方的合作依存度，加大与客户的粘性。
2、加强新产品的开发，以高质量产品撬动新市场、新客户虽然三元前驱体市场的客户粘度高，但满足市场和客户的需要是企业发展的根本动力。新产品、新技术的扩散，会逐渐侵蚀老的客户关系和供销关系，因此公司要将产品的研发和开发作为立企之本，用高质量的产品开拓新客户、新市场。
佳纳能源在产品结构上执行“巩固一代、发展一代、培育一代”的布局，通过多技术路径、多产品研发同步布局，激活公司的潜能，释放公司发展的动力。佳纳能源累计申请国家专利 187 项，PCT 专利 2 项，授权 87 项，其中发明专利授权 43 项；参与制定国家标准、行业标准 23 项。公司积极开发单晶小颗粒、高压实大颗粒及其衍生物、镍锰二元中颗粒、动力型中颗粒、高镍单晶小微米和动力型中镍低钴产品等，部分产品已经通过国内外客户的验证并且实现产业化，有望成为佳纳能源未来发展的主力产品。
3、优化现场管理，减少各类损耗，降低产品成本随着市场和技术的成熟，市场竞争的焦点会逐渐聚集到产品销售价格。而销售价格的竞争，长期来看，主要是成本的竞争。公司历来重视现场管理，如原料、半成品、成品、在途商品的管理，仓库现场、生产现场、运输现场的管理，力争通过优化生产经营中的各个环节，减少各类损耗，如原辅料、水、电、能源等的损耗，从而降低产品生产经营成本，逐渐在成本方面取得长期竞争优势，从而提高公司的产能利用率和产销率。
4、把握市场动态，防范经营和投资风险充分调研市场，优化生产经营决策，控制库存规模和应收账款规模，保障公司经营现金流的稳健；严密关注技术动态，特别是根本性的技术变动和产业变动，适时调整建设投资计划和步骤，保障产能实现与销售规模的合理匹配，避免生产线长时间闲置和投资浪费。为此，公司需要专人负责定期向公司董事会和管理层汇报相关数据和动态，公司董事会和高管要认真分析和研究，及时决策，提高决策的及时性与安全性。
问题 1-3：请结合锂电池材料业务历史期间已实现销量、增长率、拟投入的资源、具体业务规划和行业发展前景等，说明上述实现行业头部地位的战略目标是否具备合理性和可实现性，并充分提示目标可能无法达成的风险。
一、公司锂电池材料业务规划的合理性及可实现性
2018至 2020年及 2021 年第一季度，公司三元前驱体销售量分别为 12227.00吨、10897.81 吨、13593.94 吨以及 3898.29 吨。2021 年以来，公司转变三元前驱体产品结构，主攻高镍三元前驱体产品，在新能源汽车行业景气度回升的影响下，公司三元前驱体产品销量显著提升，2021 年一季度销量同比增长 128.36%。
2020 年全球新能源汽车销量 309.52 万辆，同比增长 40.16%，其中纯电动汽车销量 212.61万辆，同比增长 29.58%预计，2025年全球动力汽车销量将突破 1500万辆。随着全球电动汽车销量预期攀升的是动力电池的需求预期，作为电动汽车成本的主要组成部分，全球动力电池需求有望在 2025 年达到 800GWh 以上。根据中金公司的测算3，作为电动汽车成本的主要组成部分，全球动力电池需求有
望在 2025 年达到 1430GWh 以上，2025 年全球三元前驱体需求量有望达到 255万吨，较 2020 年全球实际出货量 42 万吨实现了 43.4%的年均复合增长率，市场需求量将快速爆发。
公司在锂电池业务方面拟投入的资源主要包括两个方面。一方面是人力资源的投入，公司将加强团队建设，不断招聘能力完备和与企业文化相符的优秀人才，持续引进经验丰富和技术成熟的研发及生产团队，还有与企业文化相符的优秀管理人才，同时储备高校毕业生，搭建人才梯队，保障公司人才需求。另一个方面是资金的投入。公司在 2021 年的非公开发行股票中，已安排 3.3 亿元募集资金投入到三元前驱体及其配套业务；未来，在战略推进过程中，公司也会充分借助资本市场的力量，大力引进国际和国内具有品牌影响力、市场影响力、强大研发实力及产业背景、产品细分市场特色、市场资源、 产业链上下游关系的战略投资者，实现融资渠道多元化。并积极寻找新的生产基地，实现产能的快速扩张。
业务规划则详见本题“问题 1-2”之“一、公司未来产能规划依据”。
综上所述，公司锂电材料领域的业务发展规划是结合了公司的发展历史、历史业绩、拟投入资源、行业市场空间等多方面的因素，综合平衡考虑，具备可实现性和合理性。
二、风险提示
1、行业波动和公司运营的风险公司现有产能及销售规模较公司提出的锂电池材料业务战略规划目标有较大的差距。虽然公司在制定相应战略目标时，充分研究了行业发展的前景和竞争格局，对各期的建设计划及资金来源也进行了合理的安排，对相应的产能建设风险和市场销售风险进行了评估并制定了相应的对策，但由于市场上存在的客观风险，如全球经济波动的风险、锂电池行业波动的风险、新能源汽车和动力电池及三元正极材料相关技术迭代风险、竞争加剧的风险、主要客户经营情况大幅波动的风险等，这些风险均会对公司锂电池材料业务战略规划实现造成直接的影响；
公司运营的主观风险，如产能投放不及预期的风险、筹资不能及时到位的风险、公司经营管理的风险、产品生产加工的风险等，也会对公司锂电池材料业务战略3 资料来源：中金证券，《中伟股份：三元前驱体全球龙头，纵向一体化构建护城河》研究报告，2021 年规划实现造成直接的影响。此外，还有钴、镍等金属价格及汇率波动风险也会对项目后期的经营业绩等构成较大的风险。
2、公司锂电池材料业务战略规划目标可能无法达成的风险即使公司达到规划产能建设目标，也不意味着公司达到了行业头部地位的目标。公司还要在基础研发、产品开发、产品技术水平、产品质量、客户结构、销售规模等多重指标上面下功夫和练内功，提高企业核心竞争力。因此，公司仍面临锂电池材料业务战略规划目标可能无法达成的风险。
3、新增产能无法消化的风险即使公司完全达到产能规划目标，若公司客户需求发生重大变化或者市场技术路径发生重大转变，公司将可能面临新增产能无法消化的风险。
公司规划产能不代表当年实际产量亦不代表当年销量，发展目标、产能规划等前瞻性陈述，均不构成公司的业绩承诺，公司提醒广大投资者注意投资风险，理性决策，审慎投资。
问题二：
《战略规划纲要》中提及你公司 2021 年至 2025 年在碳材料板块目标为石墨
烯和碳纳米管导电剂等产品的研发和制造方面达到国际一流水平，在陶瓷材料板块目标为销售规模和研发创新等方面成为全球领先的龙头公司，上述板块的业务规划正在研究制定中。
（1）请说明石墨烯和碳纳米管导电剂等产品的技术发展路径、你公司在该领
域所处行业地位、研发状况、技术优势、现有产品技术水平较国内外同行业可比公司对比情况。
（2）请说明陶瓷材料业务的市场环境、竞争格局，你公司在该领域所处的行
业地位、竞争优势、研发状况、产能规模、技术水平及较国内外同行业可比公司的对比情况、最近三年又一期收入和净利润、在手订单情况。
（3）请结合你公司上述业务领域技术和人才储备情况、拟投入资源等说明在尚无具体业务规划的背景下石墨烯和碳纳米管导电剂等产品研发和制造达到国
际一流水平、陶瓷材料销售规模和研发创新成为全球领先的龙头公司是否具备合理性和可实现性，并充分提示目标可能无法达成的风险。
回复：
问题 2-1：石墨烯和碳纳米管导电剂等产品的技术发展路径、公司在该领域所处行业地位、研发状况、技术优势、现有产品技术水平较国内外同行业可比公司对比情况。
一、石墨烯和碳纳米管导电剂等产品的技术发展路径
公司石墨烯导电剂粉体发展路径思路为：石墨烯向层数更少、导电性更好发展；碳纳米管导电剂向管径越细、管长越长、导电性更好发展，最终实现单壁碳纳米管量产。
公司石墨烯和碳纳米管导电剂等产品的技术发展历史如下：
项目 产品名称 量产时间 产品特点 应用产品
石墨烯导电浆 石墨烯层数为 8 层，片径为 10um，
第一代 2015 年 磷酸铁锂正极
料 G8 系 具有优异的导电性和加工性能
石墨烯层数为 6-8 层，片径为 5-10碳管复配石墨um，与碳纳米管复配形成面-线多维
第二代 烯导电浆料G6 2016 年 磷酸铁锂正极导电网络，降低内阻同时可以改善锂系离子电池倍率性能
高纯高导电性 碳管直径为 8-15nm，具有优异的导三元钴酸锂正
第三代 细管径导电浆 2017 年 电性，在三元以及钴酸锂正极中使极
料 NS-7 系 用，可以明显降低电池内阻碳管直径 6-8nm，长度为 50-100um，细管径薄壁碳 管壁壁数为 3-5 层，具有接近单壁碳
第四代 2020 年 所有正极材料
管 NS-6 系 纳米管的导电性，单独或复配使用均能使导电剂的添加量降低 30-50%目前在实
直径 1-2nm，长度