中成股份:立信会计师（特殊普通合伙）关于深圳证券交易所《关于对中成进出口股份有限公司的重组问询函》的回复

立信会计师事务所（特殊普通合伙）
关于深圳证券交易所《关于对中成进出口股份有限公司
的重组问询函》的回复
信会师函字[2021]第ZG235号
深圳证券交易所：
我们接受中成进出口股份有限公司（以下简称“中成股份”或“上市公司”）的委托，对上市公司拟以支付现金方式购买“新加坡亚德有限公司”（以下简称“标的公司”或“Tialoc”）30%股权的标的公司进行审计。依照相关的法律、法规规定，形成我们的相关判断，标的公司的责任是提供真实、合法、完整的会计资料及其他相关资料。
根据贵所于2021年11月30日出具的《关于对中成进出口股份有限公司的重组问询函》的要求，我们就问询函中要求会计师核查的问题进行了审慎核查，现答复如下：
重组问询函回复第1页
4.报告书显示，报告期内，交易标的对前五大客户（按合并口经计算）的营业
收入分别为86.938.41万元、59.663.54万元和40.590.50万元，占当期营业收入
的比重分别为63.44%、59.69%和65.50%。请补充说明
（1）交易标的报告期内前五大客户集中度较高的原因及合理性，是否与行
业可比公司相一致。
（2）交易标的与相关客户的合作方式、合作期限，相关交易是否具有可持
续性。
（3）交易标的前次股权转让完成后，交易标的客户增减变化情况，说明是
否存在客户流失现象，如是，请予以披露并说明原因及对交易标的的影响。
（4）本次交易是否影响交易标的合作关系，合作协议到期后能否续期，如
不能续期对公司经营情况的影响。
（5）交易标的是否具有开发新客户的能力，对主要客户依赖的应对措施。
请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、公司说明：
（一）交易标的报告期内前五大客户集中度变高的原因及合理性，是否与行业可比公司相一致。
1、交易标的报告期内前五大客户集中度变高的原因及合理性分析
（1）报告期内，标的公司客户集中度较高，具有商业合理性
报告期内，标的公司的客户集中度较高，主要原因是标的公司的业务模式。
标的公司主要开展工程承包、环境科技和复合材料业务，上述业务均具有定制化
和非标性的特点。标的公司的经营活动围绕客户订单展开，在签订合同后，标的
公司根据合同安排采购与生产服务，完成合同后进行维护和售后服务。
其中：1）工程承包和环境科技业务主要为EPC业务，主要客户均为长期合
作客户。标的公司通过招投标等方式取得业务，经过初步研究可行性、资格预审
后，判断风险和潜在问题、项目周期和盈利能力等，标的公司从项目业主方承接
业务，从建造、供应到交付验收;2）复合材料制造业务中，标的公司主要通过
与长期服务的集团客户签订框架协议、投标、竞争性谈判等方式获取销售订单，
采取以销定产的定制生产模式，针对客户的需求，制定产品、服务等应对策略。
重组问询函回复第2页
在多次承接客户的项目后，标的公司凭借良好的项目管理经验、成本管控能力、团队工程师的专业度以及对客户的及时响应，和客户建立了长期合作关系。
（2）标的公司以服务大客户建立竞争优势
标的公司主营业务收入主要来源于工程承包和环境科技业务，主要系承接国际知名公司和当地企业的厂房新建或升级项目、提供工厂“三废”处理系统解决方案。从成立至今，标的公司拓展业务的主要策略之一是大客户服务模式，即优先争取并服务于大客户，例如通过小型工程承包项目承接大客户业务以建立联系。标的公司一方面通过服务大客户，持续提升标的公司在当地的品牌效应，不断强化竞争优势，获得更佳的市场地位；另一方面深挖客户所在行业，长期积累优质蓝筹客户资源。
综上，报告期内，标的公司的客户集中度较高具有商业合理性；报告期各期，
标的公司不存在向单个客户的销售金额超过销售总额50%的情形没有对客户产生重大依赖。关于客户集中度较高的风险，公司已在重组报告书之“重大风险提示”之“二、标的公司的经营与财务风险”之（二）客户集中度较高的风险”作了
披露。
2、交易标的前五大客户集中度与同行业公司对比情况
由于标的公司的工程承包业务均在境外,环境科技及复合材料制造业务主要在境内，故重组报告书中披露的境外可比公司为工程承包类公司、境内可比公司为4家环境工程行业上市公司。由于境外可比公司披露前五大客户信息有限，因此补充选取4家主营业务收入与标的公司相近的工程承包行业境内上市公司进行对比。所选取的境内8个同行业公司，前五大客户集中度的情况如下：
（1）2020年度同行业公司前五大客户集中度情况公司简称股票代码2020年度前五大客户营业收入总额（万元）占年度营业收入比例
一南大环境300864.SZ48,350.877.62%
N鹏鹞环保300664.SZ212,492.3336.70%
m中环环保300692.SZ95,015.6850.09%
中电环保300172.SZ91.983.3125.50%
5万邦达300055.SZ63,101.6375.99%
6永福股份300712.SZ98,043.9150.94%
7镇海股份603637.SH109,620.7990.59%
重组问询函回复第3页序号公司简称股票代码2020年度前五大客户营业收入总额（万元）占年度营业收入比例
o0百利科技603959.SH140,420.1488.85%
中位数50.52%
平均数53.29%
标的公司40.59050%696S
2）2019年度同行（业公司前五大客户集中度情况
序号公司简称股票代码2019年度前五大客户营业收入总额（万元）占年度营业收入比例
1南大环境300864.SZ42,345.4913.45%
N鹏鹞环保300664.SZ193.334.3834.70%
cn中环环保300692.SZ65,382.996524%
寸中电环保300172.SZ90.6881024.50%
万邦达300055.SZ84.012.5853.44%
6永福股份300712.SZ144.037.536739%
7镇海股份603637.SH103.301.3893.76%
8百利科技603959.SH139.643.785922）
中位数5633%
平均数5146%
标的公司86,938.4163.44%
注:1、以上两个表格中同行业公司的14为境内环境工程行业上市公司，5-8为境外工程承包类上市公司。
2、数据来源：公开数据。
报告期内，尽管标的公司客户集中度略高于同行业8家公司的平均数、中位
数，差异不大。标的公司前五大客户营业收入占当期营业收入的比例在50%-70%
之间，上述同行业8家公司中有4家公司的相应比例也在此范围内。另外，报告
期每期标的公司工程承包业务收入占营业收入的比例均超过60%而标的公司的
上述比例与上述工程承包行业公司相近。
综上所述，标的公司客户集中度与同行业公司比较，具有合理性。
（二）交易示的与相关行户的合作方式、合理。关交易是否具有可持性。
1、标的公司与报告期各期前五大客户合作情况
标的公司与报告期内各期前五大客户的合作方式、合作期限如下。
重组问询函回复第4页客户名称开展业务国家或地区业务类型合作开始年份合作背景协议期限/项目完工期限
ASPENGLOVESDNBHD马来西亚工程承包2020通过商业谈判取得项目2021年12月
INTEL马来西亚、越南工程承包2005INTEL在马来西亚及越南启动项目工程供应商竞标，竞标成功后陆续签署3年、5年框架协议2022年6月
巴斯夫及其关联公司中国、新加坡环境科技/复合材料2008环境科技板块。通过技术和商务综合评标方式，成为其供应商；在复合材料业务板块长期为其提供各类复合材料管道及设备2022年5月
万华化学集团股份有限公司中国复合材料2013基于长期共同发展已签订采框架协议每年续期
EXYTESINGAPOREPTELTD新加坡环境科技2016投标取得项目2022年5月
JABILCIRCUITSDNBHD马米西亚Ⅰ程承包2019通过设计机构介绍参与投标.竞标成功取得项目2020年12月
公司A中国环境科技2013通过技术和商务综合评标方式.成为其供应商2022年4月
AKZONOBEL马来西亚、越南程承包2020投标取得项目2022年3月
浙江新和成股份有限公司中国环境科技2016通过技术和商务综合评标方式，成为其供应商2022年8月
HANWHAQCELLMALAYSIASDNBHD马来西亚工程承包2014大型项目启动承包商竞标、投标成功。陆续为其开展大型及小型工程承包业务2021年12月
注：根据Tialoc与公司A签订的保密协议，不公开披露司A相关信息、
2、标的公司与主融行户的交易具有一定可持续性
报告期内，标的公司的主要客户多来源于投标取得、设计机构推介、长期合
作及客户推介。报告期各期，标的公司的主要客户存在重合，同时标的公司不断开拓新客户。
标的公司与主要客户的业务合作较为稳定，具有一定可持续性，主要原因包括：
（1）标的公司拥有多元化蓝筹客户资源
Tialoc成立于2001年，经过约20年经营发展，Tialoc的业务从地域到行业
都在不断扩张发展中。Tialoc拥有多元化蓝筹客户资源，客户群体覆盖化工、制
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药/卫生保健、半导体/电子、能源、食品等行业的跨国企业或本地客户。Tialoc
凭借其良好的项目管理经验、成本管控能力、团队工程师的专业度以及对客户的
及时响应，与客户建立了长期、稳定的合作关系。
（2）标的公司与主要客户有较长的合作历史
在工程承包及环境科技业务，Tialoc凭借其良好的项目管理经验、成本管控能力、团队工程师的专业度以及对客户的及时响应，与客户建立了长期合作关系。
在复合材料制造业务中，Tialoc凭借其非标产品的高质量以及对客户需求的深刻理解，与主要客户签署采购框架协议，形成持久稳定的合作关系，并与部分客户
建立了跨业务板块的合作。其中，Tialoc与ITEL的合作期限超过15年，与巴
斯夫及其关联公司的合作期限超过10年，与多个报告期前五大客户合作期限起
过5年，在主要客户群体中获得了高度认可。
因此，标的公司与报告期内主要客户的交易具有一定可持续性。
（三）交易标的前次股权转让完成后，交易标的运户增》化情况，说明是否存在三户产失现录。职号，请予以露并说明原因及对易标的的影响。
交易标的前次股权转让完成前以及完成后各年度的主要客户明细如下
单位：万元
交易标的前次股权转让完成后，各年度主要客户情况2021年1-7月客户名称2018年销售收入2019年销售收入2020年销售收入2021年1-7月销售收入状态
ASPENGLOVESDNBHD2253.9619.891.312020年新增
INTEL26.6592937.527.4936.801.6510.100.72存续
巴斯夫及其关联公司1,774.136,182.674230.485.407.72存续
万华化学集团股份有限公司1.797.522588.553,470.752.837.86存续
EXYTESINGAPOREPTELTD5.479.782,516.442,822.062,352.90存续
合计35,710.7348.815.1549,578.9040,590.51
2020年
INTEL26.659.2937.527.4936.801.6510,100.72存续
JABLCIRCUITSDNBHD15,702.269537.45197.862019年新增
公司A4,135.0813,725.504,693.34301.94存续
AKZONOBEL4,400.622,095.262020年新增
巴斯夫及其关联公司1,774.136,182.674,230.485,407.72存续
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交易标的前次股权转让完成后，各年度主要客户情况2021年1-7月客户名称2018年销售收入2019年销售收入2020年销售收入2021年1-7月销售收入状态
合计32.568.5173,137.9259663.5418,103.50
2019年
INTEL26.659.2937.5274936.801.6510.100.72存续
JABLCRCUITSDNBHD15.702.269,537.45197.862019年新增
公司A4.135.0813.725.50469334301.94存续
浙江新和成股份有限公司7090.3810,489.311027.18337.17存续
HANWHAQCELLMALAYSIASDNBHD7.896.619.493.85709.131,020.67存续
合计45.781.3786,938.4152.768.7511,958.36
交易标的前次股权转让完成前一年度主要客户情况
2018年客户名称2018年销售收入2019年销售收入2020年销售收入2021年1-7月销售收入状态
INTEL26.659.2937.5274936.801.6510.100.72存续
HANWHAQCELLMALAYSIASDNBHD7.896.619.49385709.131,020.67存续一
OSRAMOPTOSEMICONDUCTORSMS/B7.531.32815.81442.5140.11存续
浙江新和成股份有限公司7.090.3810.489.311.02718337.17存续
EXYTESINGAPOREPTELTD5.479782,516.442.822.062,352.90存续
合计54657.3960,842.9041,802.5313,851.57
注：根据Tialoc与公司A签订的保密协议，不公开披露公司A相关信息。
报告期各期前五大客户与标的公司和上市公司均不存在关联关系。
如上表所示，在交易标的前次股权转让完成后，新增3家客户，其中2019
年新增客户为JABLCIRCUITSDNBHD，2020年新增客户为ASPENGLOVE
SDNBHD和AKZONOBEL。
标的公司2018-2021年7月的前五大客户共有11家公司，其中3家为前次交易完成后新增客户、8家为历史期存续客户，这11家客户占各期营业收入比例分别为56.94%、72.27%、70.42%和71.91%，客户相对较集中、稳定。其中2019
年客户集中度较2018年增长，系存续客户INTEL和公司A的订单量增长以及新增客户JABLCRCUITSDNBHD工厂项目所致。
由于工程项目具有周期性以及工程施工进度年度不均衡的特点，导致单个客
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户在各年度期间收入确认出现不稳定的情况。如JABLCRCUTSDNBHD，标
的公司在2019年、2020年分别确认收入15.702.26万元、9.537.45万元，而2021
年1-7月仅确认收入197.86万元，主要原因是合作的主要订单M40.1039的建设
进度集中在2019年和2020年，2021年处于尾工和竣工决算阶段，标的公司同
时执行该客户其他订单。
综上所述，标的公司不存在主要客户流失的情况。
（四）本次交易是否影响交易标的合作关系，合作协议到期后能否续期，如不能续期对公司经营情况的影响。
1、本次交易后，标的公司控股股东变更不会影响其与主要客户的合作关系
标的公司管理层确认，对于目前尚在履行的境内外主要客户的销售合同，不
存在与标的公司控制权变更有关的条款。根据本题中“（二）交易标的与相关客
户的合作方式、合作期限，相关交易是否具有可持续性”的回复，预计2021年
-2022年存在部分客户协议到期的情况，主要系项目竣工验收的因素：同时，2021
年度Tialoc持续与报告期内主要客户发生新项目的投标、承接及合作。
因此，本次交易后，标的公司控股股东变更不会影响标的公司与主要客户的
合作关系。
2、部分合作你议到期后，不存在对公司经三情况发生重大、利的影响
由于Tialoc开展的业务涉及客户的新项目建设需求、老项目升级改造等，因此客户在特定地点的项目完成后，短期内不会再投产新项目。Tialoc与主要客户的合作跨越地域、年度，且标的公司取得项目主要通过商业谈判、投标等，因此，
部分客户协议到期后不续期，符合工程承包及环境科技类业务的商业逻辑。
此外，Tialoc拥有多元化蓝筹客户资源，报告期内不断拓展相关领域新客户。2021年，标的公司新签的工程承包类业务金额较大的合同情况如下：
单位：万元客户名称合同金额截至2021年7月31日开工进度
MICRONMEMORYMALAYSIASDNBHD120.436.95尚未开工
SUSTTOSDNBHD48.227.385%
ASPENGLOVESDNBHD14.917.713%
合计183,582.04
重组问询函回复第8页
本次交易不影响标的公司与主要客户的合作关系,标的公司与客户的部分合
作协议到期后不续期，对标的公司经营情况没有重大不利影响。
（五）交易标的是否具有开发新客户的能力，对主要客户依款的应对措施。
1、交易标的具经开发新定户的能力
从成立至今，标的公司的经营业绩持续发展，客户覆盖行业范围广，拥有广
泛的蓝筹客户资源，始终保持良好的新客户开发能力。
标的公司一方面持续深入服务原有细分领域的客户,除建造工作外还跟进后
续的维护、升级工作;另一方面持续拓展相关领域的新客户，如食品类项目、
LED项目、玻璃项目、卫生保健等无污染、无尘的项目，以及其他对环境要求
比较高的细分领域。2021年，标的公司取得的新客户包括ASPEJGLOVESDN
BHD、AKZONOBELN.V、JABLCIRCUITSDNBHD、四川中喻环境治理有限
公司、上海华谊工程有限公司等。标的公司与新客户的业务合作，成为标的公司
近年业务利润的重要增长点。
2、为产免对主要客户依款：标的公司采取相应应对措施
尽管标的公司客户集中度较高，但报告期内不存在向单个客户的销售金额超
过销售总额50%的情形，不存在对客户重大依赖的风险。为了避免对主要客户产
生重大依赖，标的公司采取以下应对措施：
（1）开发优势领域新客户
标的公司的工程承包业务聚焦电子及半导体洁净厂房细分领域，客户粘性较
高，如长期合作的行业龙头客户TTEL、HANWHA等。标的公司具有良好的项
目管理经验、成本管控能力、团队工程师的专业度以及对客户的及时响应度。未
来,标的公司的工程承包业务将以现有优质客户为基础,大力拓展境外优质客户。
在环境科技及复合材料业务中，标的公司长期服务巴斯夫、万华化学、新和
成等知名公司，与客户的商业合作关系紧密。近几年，国家强化环保行业相关政
策，为标的公司大力拓展客户提供良好政策基础，未来标的公司将以环保业务作
为重点发展方向。
（2）深度开发现有客户的其他需求
标的公司的主要客户多是所处行业的龙头企业，其工程项目在品类和规模等
方面不断提升要求。标的公司与现有客户的合作除了开展老项目升级改造之外，
重组问询函回复第9页
还开发其他新项目的建设需求。在维持稳定的合作关系基础上，标的公司将深挖多维度合作的可能性，为客户提供跨业务板块的多种服务等，提高客户黏性，扩大业务规模和标的公司影响力。
二、会计师核查意见
经核查，会计师认为：1、标的公司的客户集中度较高具有一定合理性，且与同行业可比公司情况基本一致；2、通过了解标的公司与报告期内前五大客户的合作方式、合作期限，标的公司与报告期内主要客户的相关交易具有一定可持续性:3、标的公司前次股权转让完成后，客户结构未发生明显变化，不存在主要客户流失现象;4、本次交易不影响标的公司与主要客户的合作关系，虽有部分合作协议到期后不续期的情况，但没有对标的公司经营情况产生重大不利累响;5、标的公司具有良好的开发新客户能力，为了避免对主要客户产生重大依赖，标的公司已采取应对措施。
重组问询函回复第10页
，提行书显示，可一法评估下，我易标的估值由境内占值和地小占值不部分。
了，请你公司，充披，交易标的报告！境内，不收，及利润情况，以及问了！
六内，外收入及利润预测情况。同时，请你公司说明"利润到测是否当虑汇心动的影响，并就可能存在的汇里风险进行究分风险提示。请心立财务顾回。
会计师和评估师权资并发表明确意见。
回复：
一、公司说明：
（一）请你公司补充披露交易标的报告期期内，外收入及利润情况。
公司已在重组报告书“第八章管理层讨论与分析”之“四、拟购买资产近三
年的财务状况和盈利能力”之“（二）盈利能力分析”之“1、营业收入分析
之“（3）营业收入区域构成分析”中补充披露了交易标的营业收入区域构成。
6
具体如下：
单位：万元期间境内境外
收入利润总额收入利润总额
2021年度1-7月12.024781.662.3349.949471.794.30
2020年度28.871.286.512.3571,090.764.262.45
2019年度39.596.984.933.0897.439.816,469.96
（二）预测期境内、外收入及利润预测情况，同时，请你公司说明净利润预测是否考虑汇室变动的影响。
市场法评估时，以历史期三年境内公司、境外公司净利润占比乘以2019年、2020年、2021年7月TIM口径平均净利润划分境内、境外口径，并不涉及预测期境内外收入利润情况。
收益法下标的公司使用合并口径盈利预测，由于各类业务模式周期较短，故管理层依靠行业情况以及历史各类业务数据确定以后年度各类业务收入，并未以各地区口径预计业务收入，利润情况。因此，并未有准确的预测期境内、外收入及利润情况,仅能参照上一小问报告期收入及利润境内外占比初步划分预测期收入及利润情况，划分结果如下：
重组问询函回复第11页
单位：万元科目区域2021年8-12月2022年2023年2024年2025年2026年2026年以后
收入境内13.990.8659,128.0635.620.2338,137.6039938.0141.8284541.828.45
境外37.974.99160.4896696.68301103.515.84108.402.65113.533.80113.533.80
境内2,043.105,020.065.644.456296.066,576.496.888.526888.52
利润总额境外1952.534.797535.394.246,016.966284.966.583.166,583.16
关于汇率，由于汇率变动性无法合理估计，在评估假设中假设基准日后汇率
不变，若评估假设出现大幅变动，评估结论失效，已在评估报告中披露。
公司已在重组报告书之“重大风险提示”之一、与本次交易相关的风险”
之““（四）标的资产估值风险”对汇率风险作了补充披露，具体如下。
“标的公司在新加坡、马来西亚、越南等境外国家主要开展工程承包、环境
科技业务，在经营过程中与客户、供应商的业务往来主要采用当地货币如新加坡
元、林吉特、越南盾，以及美元、欧元等进行结算，因此若未来上述货币兑人民
币汇率出现大幅波动，则可能对标的公司的经营业绩、标的资产估值产生较大影响。”
本次交易实施完成后，上市公司将控制Tialoc51%股份的表决权，实现对
Iialoc的控制，Tialoc将纳入上市公司的合并范围，上述企业合并属于同一控制
下企业合并。
根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号—非经常性损益》《深
圳证券交易所上市公司业务办理指南第12号—营业收入扣除相关事项》的相关
规定，Tialoc2021年初至合并日产生的净损益属于上市公司2021年的非经常性
损益，Tialoc2021年初至合并日产生的营业收入属于营业收入扣除项。
二、会计师核查意见
经核查，上市公司上述说明与我们核查中了解信息基本一致。上市公司已补
充披露标的公司报告期境内、外收入及利润的情况，并提示汇率风险。补充说明
了标的公司境内、外收入及利润预测情况。
重组问询函回复第12页
7.报告期各期末，交易标的应收账款的账面价值分别为40.007.28万元、21.232.5
万元和29.695.84万元，占总资产的比例分别为39.91%、24.66%和33.57%，
收账款规模相对较大。坏账准备计提比例分别为2.06%、3.92%、5.1%。请补
充说明：
（1）交易标的报告期应收账款占比较高的原因及合理性。
（2）结合交易标的客户背景、财务及信用状况、同行业可比公司情况，不
充披露交易标的坏账准备计提是否充分。
请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、公司说明：
（一）交易标的报告期应收账款占比较高的原因及合当性。
1、行业特征
标的公司为轻资产环保工程类企业，工程项目建设周期主要集中在9-18个
月，受下游客户投产计划和环保设备更新等因素的影响，客户一般在年中进行项
目的招标和采购工作。标的公司根据项目的实施进度和进展情况，在报告期各期
按照履约进度确认了相应收入，与客户严格按照合同约定进行验收结算，结算一
般集中在下半年尤其是第四季度，因此应收账款规模较大。2020年受疫情影响，
部分项目工期暂时延期，收入确认减少，应收账款降低，同时标的公司回收了施
工项目的款项，货币资金实现较大的增长，因此2020年应收账款占总资产比例
较低。
2、信用政策
标的公司根据客户的资金实力、经营情况、经营规模及合作时间长短、历年
订单和回款情况等对客户进行分类管理，不同客户的信用政策不同。在销售过程
中，标的公司一般会基于行业惯例和客户资质给予客户一定信用期，导致应收账
款余额较高。
3，可比上市公司的对比
报告期内，标的公司应收账款余额占资产的比例与同行业上市公司对比如
下：
重组问询函回复第13页2019年12月31日公司简称股票代码2021年6月30日2020年12月31日
应收账款占总资产的比例中电环保300172.SZ23.58%24.07%20.81%
永福股份300712.SZ27.29%29.57%34.60%
南大环境300864.SZ11.42%10.83%19.28%
鹏鹞环保300664.SZ11.15%10.52%13.42%
中环环保300692.SZ6.81%7.28%723%
万邦达300055.SZ9.64%10.36%7.64%
镇海股份603637.SH9.69%11.35%10.68%
百利科技603959SH22.25%25.50%25.04%
同行业上市公司均值15.23%16.19%17.34%
标的公司33.57%24.66%39.91%
应收账款占流动资产的比例中电环保300172.SZ3940%41.27%35.44%
永福股份300712.SZ32.70%35.08%40.25%
南大环境300864SZ12.13%11.43%21.38%
鹏鹞环保300664.SZ32.47%29.28%33.74%
中环环保300692.SZ27.42%26.71%29.58%
万邦达300055.SZ17.61%17.60%22.11%
镇海股份603637.SH10.43%12.53%11.87%
百利科技603959.SH%8EEE35.74%33.66%
同行业上市公司均值25.69%26.21%28.50%
标的公司35.45%25.98%41.62%
注：1、数据来源：各公司公告。
2、Tialoc2021年数据为2021年7月31日数据。
重组问询函回复第14页如上表所示，同行业上市公司应收账款占总资产比例均值在15%-18%之
间，相对稳定。标的公司为轻资产环保工程承包企业，报告期内流动资产占总资产比例在94-96%之间，标的公司没有大型机械设备，获利主要依靠工程承包及环境科技业务。标的公司凭借其良好的项目管理经验、成本管控能力，团队工程师的专业度以及对客户的及时响应等，与客户建立了长期合作关系，具有强大的客户资源获取和整合能力。
综上，标的公司的应收账款占总资产比例和同行业上市公司基本不可比，采用应收账款占流动资产比例进行比较分析。从此比例看，标的公司的比例分布在25%-42%范围内，在上述环保工程及工程承包类同行业8家上市公司中，与其中5家工程承包行业上市公司情况一致，分别为中电环保、永福股份、鹏鹞环保、中环环保和百利科技。
2019年和2021年标的公司应收账款占总资产比例与上述5家上市公司基本持平，差异不大，但2020年同比较低。主要原因一是2020年回款情况好，如标的公司对2020年客户排名第一的INTEL实现收入36.801.65万元，基本实现回款，标的公司对JABLCIRCUITSDNBHD实现收入9.537.45万元，基本收回工程款项，二是受疫情影响，部分项目工程暂时延期，收入确认减少，因此应收账款降低。
重组问询函回复第15页财章析”客胶手导体务及信理层之“（2）户背景主营业务橡套以及相关的产品。器件的装用状况论与信用状配和测试同行业分析”之“收账款”况如下：巴新全操作法可比公司情四、拟购买中补充披露夫、万华化行业地位加坡上市公司（共代码为201634750K）之了公司球最大的电脑芯片制造商之财富500强﹑纳斯达克上市公司兰克福（BAS）、伦敦（BFA）和苏黎世，补充资产近三了应收账学等信誉
品、、运子电技涂料和化学品塑料和纤维和其他业务。休闲、电电气和绿色能源等。、制药、要求最养品、涂车交通、生物技术的客户提料和燃料（20建筑工业国和数据中供服务。AN）交易所上市：2021年5月.2021福布斯全球企业2000强21年《财富，中国500强、企业500强、借他斯2021个球最佳业主榜“2021中
年度的据来源均公开信息。重组问询函回复第16页
2020年度IT联成立时间1968年7月1995年3月2010年9月1792年1996年1月集成半导计算机及进的互连或基板技术.玻璃先进研究销售工业涂料护漆及航天漆等领域。以化学品植保剂和医药等。体器周边光学建筑、汽及塑主营业务件的装配和测试及操作电路板的设计、开发和制造先在内的相关材料和技术装饰漆、粉末涂料、卷材涂料、车修补漆、船舶漆、高效能保料为核心,包括原料、天然气全球最大的电脑芯片制造商之500强、纳斯达克上市公司美国企业500强2021年《财富》中国500强全球财富500强公司法兰克福（BAS）、伦敦（BFA）和苏黎世（AN）交易所上币：2021年5月、2021福布斯全球企业2000强行业地位财富
Tialoc2019年度CIRCUIT成立时间1968年7月1995年3月与公司A签订集成半计算机进的互连或基板技术的保体器周边密协议，不公主营业务导件的装配和测试及操作及电路板的设计、开发和制造先开披露公司A相关信息，以全球最大500强、纳斯达克十市公司2019国企业500强中第140名下表的电，Jabil关于公行业地位脑芯片制造商之、财富年集位于财富杂忐中美A的说明相
重组问询函回复第17页
玻璃、陶瓷以及包括先逃光学在内的相关材2010年9月2021年《财富》中国500强料和技术营养品、香精香料、高分子新材料和原料药深交所上兮司2021巿福布斯全球企公司股票
HANWHAQCELLMALAYSIASDNBHD1999年4月生产太2008年3月光伏相关业务阳能光伏（PV）电池和纠件的制造以及的设计、开发和制造晶圆/电池/模块的H业2000强anwha世界500集Ⅱ为韩国前强企业Ⅰ人俞业Ⅲ财罥和原山东HANWHA足化和马
2021年1-7月APENGLOV客户名称SESDNBHD销售收入19.891.31应收账款余额13.45398坏账金额485.28
INTEL10,10072469.86031
巴万EX斯夫及其关联公司华化学YTES集团股份有限公司INGAPOREPTELTD5.407.722.837862.352.903.819881,715.764428035.6533.806.04
2020年INTEL36.801.652.7475814.06
JA公司AAKBLCZONOBELRCUITSDNBHD94.537454.69334.400621.17782683.371,871.515.3015520.0013.33
巴夫其关公司4.230.48142798
公司A
A是家跨国技术公司，是世界领先的材料科学创新者之一。
代码为002001。公司是家专注于营养品、香精香料、高分子新材料
浙江新和成股份
料药生产的国家认定重点高新技术企业，拥有浙江新昌、浙江上虎、
有限公司
潍坊、黑龙汗绥化4个现代化生产基地。
集团是韩国的大型财团、集团总部位于韩国，业务遍及全球，还沙
学品和先进材料等领域。其太阳能部分公司拥有在德国、韩国、中国
来西亚的四个研发中心。
2019-2021年7月前五大客户的往来情况如下：单位：万元截至2021年11月30日
计提比例回款比例回款情况
3.61%0.000.00%
0.07%469.86100.00%
0.93%363.329.51%
1.97%345.8520.16%
136%442.80100.00%
0.51%2.74758100.00%
045%1.177.82100.00%
2.27%683.37100.00%
0.00%1871.51100.00%
斯及联%s60142798100.00%
重组问询函回复第18页
2021年1-7月2019年INTEL客户名称
J公司A浙HBHDABL江新ANWCRC和成HAQUITSDNBHD股份有限公司ELMA
上为1年以内。所，前大客2019
标的公司及同行业可比公司根据自身客户特点、收款情况、账龄情况等，制定符合其自身应收账款管理要求的坏账计提政策。标的公司具有优质的客户资源，客户信用良好，应收款项的账龄分布主要集中在一年以内。
标的公司与同行业可比应收账款坏账计提情况比较如下。
应收账款余额账龄分布及坏账计提：公司简称股票代码1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上坏账计提占比
中电环保300172SZ46.86026.80%10.98%。7.53%3.48%%bE15.72%
永福股份300712.SZ69.61%16.89%8.82%3.02%100%0.66%10.79%
南大环境300864.SZ68.88%020.17%8.17%1.65%0.97%0.16%9.849%
鹏鹞环保300664.SZ59.78%20.56%9.70%3.67%3.51%2.78%18.38%
中环环保300692.SZ7686%%1733%4.54%0.26%0.07%0.94%8.69%
万邦达300055SZ69.72%1439%11.87%%2.12%1.03%0.87%10.94%
镇海股份603637SH7496%11.02%8.03%3.55%2.46912.399。
盲利科技603959.SH29.93%022.51%20.88%22.64%2.69%%1.35%%6f67
同行业上市公司均值62.08%18.71%10.37%5.56%。0.061159%17.03%。
Tialoc89.54%7.35%1.65%0.60%0.27%0.59%3.55%
注：1、镇海股份应收账款账龄披露到4年以上。
2、上市公司数据为2019年、2020年以及2021年6月30日平均数：Tialoc数据为2019年、2020年以及2021
年7月31日数据。
3、数据来源：各公司公告。
应收账款坏账计提减值政策：公司简称股票代码1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上备注
中电环保300172.SZ项评估信用风险+组合预期信用损失风险
永福股份300712.SZ5%10%30%50%80%100%按照预期信用损失风险计提坏账
南大环境300864.SZ5%10%30%50%80%100%采用单项计提+组合计提方式（关联方内部、账龄分析）
鹏鹞环保300664.SZ5%15%50%70%90%%00单项+组合账龄预期信用损失风险
中环环保300692.SZ预期信用损失风险单项+组合账龄预期信用损失风险
万邦达300055.SZ4%15%20%55%77%100%单项+组合账龄预期信用损失风险+关联方
镇海股份603637SH5%15%30%60%100%100%单项+组合账龄预期信用损失风险
百利科技603959SH单项评估用风险+信组合预期信用损失风险
Tialoc单项评估用风险+信组合预期信用损失风险
注:1、上市公司的数据为2021年半年报数据。
2、数据来源：各公司公告。
重组问询函回复第20页
7%具体来看，标的公司应收账龄在1年以内的占比高达89.54%，明显高于同
行业上市公司均值62.08%，2年以上的各期账龄明显低于可比公司平均值，主要
原因系标的公司客户信用良好，主要客户如IITEL、巴斯夫、万华化学等信誉
良好的国际化上市公司，其中INTEL、巴斯夫均为外资或中外合资企业，资金
实力雄厚，回款按照合同约定执行，回款较为及时。对于部分账龄较长的客户，
已结合合同约定以及项目履行情况单项计提坏账，标的公司坏账准备计提充分。
二、会计师核查意见
经核查，上市公司披露的关于标的公司报告期应收账款占比较高的原因与我
们核查的情况基本一致，具有合理性;标的公司对于部分账龄较长的客户，已结
合合同约定以及项目履行情况单项计提坏账，与同行业可比公司相比，坏账计提
政策不存在重大差异，标的公司坏账准备计提充分。
重组问询函回复第21页
（本页无正文，为立信会计师事务所（特殊普通合伙）对《关于对中成进出口股份有限公司的重组问询函》的回复之盖章页）
中国注册会计师
张╱帆
立信会计师事务所中国注册会计师：
42000320621
中国注册会计师
（特殊普通合伙）
中国注册会计师：有
1000056
中国上海2021年12月6日
国家市场监督管理总局监制
Ⅲ
li三
不约定期限
南京东路61号四楼
年（
州
2021
2011年01月242011年01月24上海市黄浦区
：
11
合伙期限
主要经营场所
营业执照
成立日其
每年1
下
二
长
主体
1
经
冷
当计职长
门批
，"
师事
杨志国
系统网址：hlp://wiw.gsxl.
朱建弟，
010000002021
统一社会信用代
特殊
91310101568093764U
经营范围
续酬执行事务合伙人
证照编号：
信用信息
证书序30001247说明
1、《会计师事务所执业证书》是证明持有人经财政
会计师事务所部门依法审批，准予执行注册会计师法定业务的
凭证。
执业证书
2、《会计师事务所执业证书》记载事项发生变动的，
POB应当向财政部门申请换发。
名称：立信会计师事有所债特殊通合伙）会计师事务所3、《会计师事务所执业证书》不得伪造、涂改、出
（特殊普通合伙）租、出借、转让。
首席合伙人：朱建弟4、会计师事务所终止或执业许可注销的，应当向财
主任会计师：政部门交回《会计师事务所执业证书》。
经营场所：上海市黄浦区南京东路61号四楼
发证机关：，他后
组织形式：特殊普通合伙制二○一八年
执业证书编号：31000006﹒
批准执业文号：沪财会[2000]26号（转制批文沪财会[2010]82号）
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2009#7
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陈芳
四合计
生名
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性%别量
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立信
会计师事务所
（特殊普通合伙）
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730929198504202579IdantttyeardNa.
通合收）北产分所立信会计师事务所（特身份证号码Worxn
工作单位
9850420D0hrh出生日现xS证书编号：
（位t11计No提处（0TCerllicate流益册协CPA北京注量会计师协会准注量协会证日期:310000060338月八y
师事务所特殊普通合伙）
年度检验登记
AnrrunlRenewmlRegisrglion
H日本Thithigremowal.证书经检验合格，继惯有鼓一年。scertiricateigwlidforanoihcryearafter2017经名：闫保证书中号：310000060338年y他