债市做多情绪升温 债基发行乍暖还寒

      经过近三个季度的调整，债券市场开始回暖。伴随反弹行情，过去两个月，大部分债券基金取得正收益，债券基金的配置价值再度引发市场关注。不过就债券型基金的发行情况来看，回暖或为时尚早。

　　受累于此前债券市场的调整，今年2月份以来，债券型基金的发行规模逐月下降。数据显示，5月份债券基金仅成立6只，总份额为71.52亿份，到6月份进一步下降，仅有4只债基成立，发行43.10亿份。

       7月份开始，债市做多情绪开始回暖，但债券型基金的发行数量却未有明显增加。东方财富数据显示，正在发行的80只基金中，有33只债券型基金，包括7只混合债券型二级基金、4只偏债混合型基金，20只长期纯债型基金和2只中短期纯债型基金；7月份开始认购的39只基金中有11只是债券基金；7月份向证监会递交申请的10只基金中有3只是债券型基金，其中一只为发起式基金。

　　基金公司对发行依然低迷的状态感受不一。上海一位基金公司市场部人士表示，7月份债券型基金的发行要比前两个月好一些，但仍然不容易。

　　另有大型基金公司市场部人士表示，债券型基金的发行依然是机构客户为主，特别是一些发起式债基，部分产品是机构定制。“机构客户配置债券的需求一直都在，也比较稳定，近期没有发现明显增强趋势。”上述市场部人士说。

　　尽管做多情绪提升，但短期的市场震荡仍让部分投资者对债券基金继续保持观望。对于债市是否就此趋稳回暖，基金经理也较为谨慎。海富通固定收益研究部总经理莫迁对债市持偏谨慎的态度。他表示，前期债市有所回暖，近期又出现了一定程度的回调。三季度债市整体以稳为主，利率中枢震荡，出现明显机会的概率不大。

　　就目前走势来看，尚难确定债市调整是否结束，不排除利率再度向上的可能性。加之外围加息、缩表等一系列因素的影响，四季度债市走势仍有待结合基本面进一步观察。

　　万家基金表示，经过三轮恐慌式抛售，债市可能处于类似2016年初股市的情形，有望走出慢牛行情。但短期倾向于震荡为主，需要密切关注金融市场是否有重新加杠杆的倾向，以及央行的应对措施。

不太相信最近的行情，什么都没买

供给侧改革，扩大赤字，这是非常确定的政策方向，但也意味着国债的发行和供应将非常大。如果央行相应的宽松跟不上，国债市场的供需就会失衡，风险就会出现。