9月钴价或迎新一轮上涨 4股有望受益

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　　国金证券认为，2017-2020年，新能源汽车带动需求快速增长，钴矿供需形势持续改善。2017-2020年，全球钴矿实际供给量分别为13.2万吨、13.8万吨、14.8万吨和15.5万吨，年复合增速为6.2%，全球钴需求量分别为11.9吨、13.2吨、14.8万吨、17.2万吨，年复合增速为12%，供需缺口有望于2019年开始出现。

　　基金囤货叠加国储收储，引发电钴供需短缺，MB钴价格有望持续上涨。2016年至今，全球商品基金囤钴预计达到7000吨，叠加国储收储5000吨，预计导致电钴供需缺口在5000吨以上，有望带动mb钴价格长期上涨。2017年上半年，MOA、Ambatovy、凯实、凯力克等厂家均出现减产迹象，全年预计减产792吨，加剧mb价格上涨趋势。

　　9月起，在电钴供需短缺背景下，采购重启将重新带动mb价格上涨，看涨15%-20%至35美元/磅。同时，因环保核查因素，浙江、江苏、山东等地的电钴、钴盐厂均受到不同程度的减产，国内钴盐价格快速上涨，内外盘价差有望快速修复。建议关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、格林美。

　　益钴价走牛产业链公司业绩“后劲”足

　　受益上半年动力电池三元材料需求大增，作为必须元素的钴，价格持续走牛，带动产业链上游多家上市公司业绩大增。

　　华友钴业近日披露半年报，上半年实现营业收入37.88亿元，同比增长近75%，实现净利润6.75亿元，而上年同期公司亏损3128.72万元。华友钴业称：“上半年是公司创立以来生产形势最好、产业协同最佳、经济效益最优的半年。”

　　华友钴业表示，上半年，钴产品市场迎来了近几年最好的一轮行情，公司实现了钴产品的稳产高产。期内，公司各类钴产品销量总计超过19000吨，同比增加27%。其中，用于生产三元材料的硫酸钴产品销售超过6000吨，同比增长47%。钴产品销售收入占公司总收入的比例约为73%，同比上升13个百分点。

　　同样，受益于钴涨价，格林美上半年实现营业收入42.87亿元，同比增长30.46%，净利润2.73亿元，同比增长58.60%。上半年，格林美钴镍钨板块产品收入同比增长79.86%，贡献毛利额2.53亿元。电池材料产品三元前驱体等价格提升叠加产能进一步释放，令公司电池材料板块营业收入增长147.34%，毛利率提升了3.56个百分点。

　　厦门钨业半年报显示，公司上半年实现净利润4.53亿元，同比增长562.12%，其中电池材料和房地产板块是主要利润增长点。公司称，报告期内锂电材料产销两旺，在此背景下，同时受益于低价钴原料库存、销量增加和产品涨价，公司电池材料业务盈利能力进一步提升，实现营业收入17.85亿元，同比增长116.17%，毛利率为21.49%，比上年提高15.7个百分点。

　　情况类似的公司还有洛阳钼业、寒锐钴业、科恒股份等。其中洛阳钼业上半年净利润为8.35亿元，同比增长63%；科恒股份上半年实现净利润6077.3万元，同比增长1380.50%。上述公司普遍将业绩增长归因于钴产品价格不断上涨、产量稳步增长、运营成本下降，产品盈利能力持续提高等。

　　对于未来钴价走势，相关上市公司高管认为，下半年，锂电新能源行业发展态势将延续。随着各大车企加速新能源车的布局，对锂电三元前驱体产品的需求有望快速增长。供给方面，钴价大幅上涨一定程度上会刺激钴供给的增加，但由于钴资源的稀缺性及钴主要产地刚果(金)基础设施相对落后，对钴供应的增加形成一定的约束。随着锂电新能源需求的快速增长，3C数码产品市场持续稳定的需求增长，钴市场供需基本面将保持偏紧态势，预计在接下来一段时间内，钴价将维持上涨趋势。