广信材料_发行人和保荐机构关于审核问询函的回复报告（修订稿）

股票简称：广信材料股票代码：300537
江苏广信感光新材料股份有限公司
Jiangsu Kuangshun Photosensitivity New-Material Stock Co.LTD.（住所：江苏省江阴市青阳镇工业集中区华澄路18号）
关于江苏广信感光新材料股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函之
回复报告（修订稿）
保荐机构（主承销商）（厦门市思明区展鸿路82号厦门国际金融中心10-11层）
二〇二二年六月
7-1-1深圳证券交易所：
贵所于2022年4月29日出具的《关于江苏广信感光新材料股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2022〕020088号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。江苏广信感光新材料股份有限公司（以下简称“广信材料”、“发行人”或“公司”）与金圆统一证券有限公司（以下简称“金圆统一”、“保荐机构”、“保荐人”）、湖南
启元律师事务所（以下简称“湖南启元”、“发行人律师”）、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“天职国际”、“会计师”）等相关方对审核问询函所列示问题进行了逐项落实、核查，同时按照审核问询函的要求对《江苏广信感光新材料股份有限公司向特定对象发行 A股股票募集说明书》（以下简称“募集说明书”）进行了修订和补充，并将财务数据予以更新。现就审核问询函提出的问题书面回复如下，请予审核。
说明：
1、如无特别说明，本回复报告使用的术语、简称与募集说明书具有相同含义。
2、本回复报告中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，这些差异是四舍五入造成。
3、本回复报告中的字体代表以下含义：
审核问询函所列问题黑体（加粗）对问询函所列问题的回复宋体
对本回复报告、募集说明书的修改、补充楷体（加粗）
7-1-2目录
问题1...................................................4
问题2..................................................77
问题3..................................................94
问题4.................................................105
问题5.................................................120
问题6.................................................168
问题7.................................................178
问题8.................................................208
其他问题................................................220
7-1-3问题1
发行人本次年产5万吨电子感光材料及配套材料项目（以下简称“5万吨材料项目”）
达产后将形成每年 1.6 万吨 PCB 油墨产品，1.5 万吨涂料及配套原材料，1.2 万吨树脂，及0.7万吨光刻胶产品及配套试剂的产能。2020年，发行人专用油墨、专用涂料产能分别为10500吨、10350吨，树脂采购量为4377吨。申报材料称，由于安全环保限制，原年产6500吨油墨产品的青阳基地于2022年上半年停产，子公司江苏宏泰高分子材料有限公司（以下简称“江苏宏泰”）宜兴基地于2019年1月起正式停产，现有涂料产能湖南宏泰新材料有限公司（以下简称“湖南宏泰”）、湖南阳光新材料有限公司（以下简称“湖南阳光”）的生产基地均未在化工园区内；公司拟于2022年年中将部分产能暂时
转由湖南宏泰满足，并在募投项目建成后转入龙南基地。本次募投项目将由发行人子公司江西广臻感光材料有限公司（以下简称“江西广臻”）实施，实施地点为江西省龙南市富康工业园区，尚未取得土地使用权证。关于光刻胶产品，发行人委托台湾广至新材料有限公司合作研发的第一批次光刻胶产品已通过部分客户的验证并获得小批量订单。此外，发行人披露其于2022年3月30日召开董事会对募集资金投向及相关议案进行了修订。
请发行人补充说明：（1）本次募投项目是否涉及原有产能搬迁，如是，请说明搬迁的具体安排、预计搬迁的费用和时间等，并说明对发行人产能、业绩等的影响；如否，请说明停产基地对应厂区设备和相关人员的后续安排，对应资产是否存在减值风险，是否存在员工遣散和纠纷风险，是否存在大额员工费用支出相关风险等；（2）结合青阳基地和宜兴基地停产的原因、停产后原有产能转移的情况、现有实际产能，详细说明产能转移的具体含义、实现过程，现有产能及本次募投项目产能是否均在化工园区内，影响油墨及涂料生产基地停产的相关因素是否影响发行人其他业务，是否影响本次募投项目实施，是否对发行人持续经营产生重大不利影响；（3）结合报告期内发行人及子公司产品产能及产能利用率情况（如有），分产品说明行业竞争格局、发行人竞争优势，行业市场容量、行业产能扩张及下游客户扩产情况，在手订单、意向性合同、合作协议等签署情况等，并进一步说明本次募投项目产能规划的必要性、合理性，产能消化的具体措施，是否存在产能过剩的风险及发行人拟采取的应对措施；（4）结合本次募投项目与发行人其他可比项目单位投资成本的对比情况，并与同行业可比公司情况对比，说明是否存在明显差异，本次投资规模的测算依据、测算过程及其合理性；（5）结合报告期内主要原材料的价格波动、市场供给和竞争情
况、同行业可比公司情况，量化对比分析对外采购和通过募投项目自产树脂、涂料原材料
7-1-4产品的价格情况，说明通过本次募投项目向产业链上游延伸的必要性、合理性，相关产能
是否超过自用所需，是否存在对外销售的情形，效益测算中是否考虑相关情形；（6）关于光刻胶及配套原材料相关研发及生产情况，结合相关技术及产品迭代周期、行业发展和试产情况等，说明生产中主要涉及的技术情况、是否为业内通用技术、目前研发进度及预计进展、后续研发安排、采用子公司作为募投项目实施主体的技术来源，相关知识产权权属归属是否已明确约定，是否已签订相关技术授权或转让等协议及协议主要内容，是否存在侵权风险，是否存在技术落后、研发进度不及预期、研发结果不确定或研发失败的情形，客户的验证周期及订单取得情况，同行业中是否存在可比案例；（7）结合项目实施主体江西广臻目前的具体经营情况、技术和人员储备、销售渠道，说明江西广臻是否具备实施本次募投项目所需的资质，是否具备大批量生产的能力；（8）本次募投项目用地取得的最新进展，并说明募投项目用地落实的风险；（9）董事会于2022年3月对募集资金投向及相关议案进行修订的内容及原因。
请发行人充分披露（1）（2）（3）（6）（8）涉及的风险。请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（1）（4）（5）并发表明确意见，请发行人律师核查（7）并发表明确意见。
回复：
一、本次募投项目是否涉及原有产能搬迁，如是，请说明搬迁的具体安排、预计搬迁
的费用和时间等，并说明对发行人产能、业绩等的影响；如否，请说明停产基地对应厂区设备和相关人员的后续安排，对应资产是否存在减值风险，是否存在员工遣散和纠纷风险，是否存在大额员工费用支出相关风险等。
（一）本次募投项目是否涉及原有产能搬迁本次募投项目不涉及原有产能搬迁至本次募投项目所在地。本次募投项目系发行人基于未来行业和环保发展趋势完善公司业务布局、贴近华南市场、快速响应下游客户需求的
重要举措，是公司主动实施的战略部署。本次募投项目将在江西赣州市新建 PCB油墨和涂料的龙南基地，龙南基地建成达产后将成为公司立足华南、辐射周边的重要生产基地，其产能将逐年释放，以承接华南区域及其周边地区现有及新开发的下游客户需求。龙南基地贴近华南区域市场，运输距离短，销售维护近，客户后续服务与维护的响应时间更及时。
（二）停产基地对应厂区设备和相关人员的后续安排，对应资产是否存在减值风险，是否存在员工遣散和纠纷风险，是否存在大额员工费用支出相关风险等
7-1-5截至本回复报告出具日，发行人已经停产的生产基地为青阳基地，其基本情况如下：
根据公司的业务规划，公司青阳基地工厂不再进行 PCB阻焊油墨生产，将被打造为公司的总部及研发基地。青阳基地停产后，青阳基地原生产设备将停止使用，后续将根据公司业务的实际情况予以出售或者转移到子公司江阴广豫继续使用。根据沃克森出具的《资产评估报告》（沃克森国际评报字(2022)第0544号），青阳基地原生产设备包括102项机器设备和313项电子设备，由于已经使用多年，账面价值较低，截至2021年12月31日的可收回金额为438.17万元，较账面价值减值12.85万元。具体情况如下：
单位：万元账面价值公允价值处置费用可收回金额增减值
451.02455.0916.92438.17-12.85
青阳基地停产后不需要进行大规模的员工遣散，其原因如下：青阳基地生产油墨产品为电子化学产品，并且青阳基地不在化工园区内。为持续符合当地的环保、安监及相关调峰限产要求，青阳基地近两年特别是2021年4季度以来处于常态化的限产、间歇性停产状态。随着青阳基地不饱和生产状态的持续，导致制造部员工的劳动需求量逐渐减少，在一定程度上影响了部分员工收入，其中有部分员工在此期间陆续选择主动离职。基于青阳基地的实际情况，公司调整工作安排，对收入受影响的员工作出转岗或者转至江阴广豫的工作安排，其中：有部分员工接受了上述工作安排；对于不接受上述工作安排的员工，公司与其协商解除劳动关系。以上制造部员工的离职变动在近两年中陆续出现，并不存在某个时点制造部员工大规模离职的情况，且除制造部员工外，青阳基地是公司总部所在地不会因青阳基地停产而发生改变，依然需要常年保持较高数量的行使行政管理职能的员工，这部分员工每年都会存在正常的入离职变动。公司始终秉持以人为本的用工理念，充分尊重每一位员工的合法权益，截至本回复报告出具日，公司与这些离职员工不存在劳动纠纷。
综上，青阳基地原生产设备由于已经使用多年，账面价值较低，不存在大额减值的风险。青阳基地作为公司总部所在地，常年保持较高数量的行使行政管理职能的员工，这部分员工每年都会存在正常的入离职变动。制造部员工的入离职变动在过往一年中陆续出现，并不存在某个时点制造部员工大规模离职的情况，随着员工转岗或者转至江阴广豫工作，预计公司将不存在员工大规模离职的情况。公司始终秉持以人为本的用工理念，充分尊重每一位员工的合法权益，截至本回复报告出具日，公司与离职员工不存在劳动纠纷，不存在大额员工费用支出相关风险。
7-1-6二、结合青阳基地和宜兴基地停产的原因、停产后原有产能转移的情况、现有实际产能，详细说明产能转移的具体含义、实现过程，现有产能及本次募投项目产能是否均在化工园区内，影响油墨及涂料生产基地停产的相关因素是否影响发行人其他业务，是否影响本次募投项目实施，是否对发行人持续经营产生重大不利影响
（一）青阳基地和宜兴基地停产的原因、停产后原有产能转移的情况、现有实际产能
1、青阳基地和宜兴基地停产的原因
（1）青阳基地停产原因
江苏省委、省政府于2016年12月1日印发的《“两减六治三提升”专项行动方案》明确提出“推动化工企业入园进区，禁止园区外（除重点监测点化工企业外）一切新建、扩建化工项目”。2019年3月21日，江苏响水化工企业发生爆炸事故后，江苏省委、省政府于2019年4月27日印发《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》，决定立即在全省开展化工产业安全环保整治提升行动，“压减园区外化工生产企业数量。加大园区外企业整治、压减、转移、转型力度，安全风险高、环保管理水平差和技术水平低的企业
2020年底前全部关闭退出。推动产业关联度高、安全和环保达标的企业搬迁入园，完善化工园区产业链。”在江苏省持续不断地加大化工企业监管及化工企业入园的迫切要求下，随着子公司江阴广豫年产8000吨感光新材料项目（即首次公开发行股票并上市募投项目）2020年2季度基本完成验收工作，项目进入预定的建成投产状态。考虑到公司青阳基地不是专门的化工园区，且工艺和设备老化，在经营中面临的环保及安全生产方面的压力较大，随着江阴广豫产量的逐渐增加，公司主动规划调整了青阳基地的生产安排，从2019年的满产状
态（7378.91吨）下降到2020年的2794.16和2021年的1248.14吨，青阳基地的油
墨产量已达不到原有6500吨/年的设计产能。从2021年10月开始，青阳基地的油墨生产业务处于事实上的停产状态。
鉴于上述环保合规、安全生产、化工入园等方面的监管要求将长期存在，公司有意顺势而为，一方面关停产能利用率严重不足的青阳基地，降低经营上合规风险；另一方面主动适应化工企业入园的长期趋势，举公司之力推动位于龙南富康工业园的本次募投项目龙南基地的建设，从而实现公司主要生产基地进专门化工园区的诉求。
7-1-7（2）宜兴基地关停的原因
江苏省委、省政府2016年12月1日印发《“两减六治三提升”专项行动方案》，“实施重点区域的化工企业关停并转迁，2018年底前，完成太湖一级保护区化工企业的关停并转迁任务”。据此，太湖一级保护区化工企业都需要在2018年底前逐步关停。江苏宏泰的宜兴基地属于太湖一级保护区化工企业，为响应政府关于保护太湖的政策，切实履行上市公司环境保护的责任，充分享受宜兴市相关奖补政策，充分整合上市公司内部生产资源，公司主动申请关停宜兴基地工厂，并于2018年底通过宜兴市经济和信息化委员会、宜兴市环境保护局、宜兴市安全生产监督管理局、宜兴市万石镇人民政府等组成的联合验收组
关于宜兴市化工生产企业关停情况验收，宜兴基地工厂正式关停。
2、青阳基地和宜兴基地停产后原有产能转移的情况
（1）青阳基地停产后原有产能转移的情况
江阴广豫位于江阴临港经济开发区石庄石化新材料产业园，其年产8000吨感光新材料项目于2020年2季度基本完成验收工作，项目进入达到预定可使用状态。自投产以来公司 PCB油墨生产重心根据江阴广豫产能爬坡进展逐步转向临港基地生产，目前该基地产量已达到设计产能。报告期内，江阴广豫的油墨产量如下：
单位：吨
2022年1-3月2021年度2020年度2019年度
1636.006833.004516.50-
从上表可以看出由于江阴广豫拥有更先进的生产工艺和自动化控制生产设备，随着生产设备调试优化，生产效率将会进一步提高，实际产量也会随之提升，可以完全承接青阳基地产能。
（2）宜兴基地停产后原有产能的转移情况
湖南宏泰设计产能10000吨/年，分两期建设，第一期实际投产的产能5000吨/年已于2018年底前建成投产，产能释放完全可以覆盖原宜兴基地生产任务规模。宜兴基地停产前一年（2017年）和停产当年（2018年）的产量分别为1619吨和1758吨，湖南宏泰在2019年的产量为1675吨。由此可见，宜兴基地停产而减少的产能已经主要由湖南宏泰基地予以承接。湖南宏泰报告期内的产量如下：
7-1-8单位：吨
2022年1-3月2021年度2020年度2019年度
316.61998.131181.881675.14
湖南宏泰 5000 吨/年的二期生产线（主要为 UV 清漆、UV 亚光漆、UV 色漆）在建成
后一直没有投产。湖南宏泰现拟将二期生产线改建为 UV 色漆、油墨、稀释剂、固化剂、色浆、胶粘剂生产线（生产工艺流程基本相同），设计生产规模为1000吨/年。2021年
12月，湖南宏泰已经完成二期生产线改建的环评公示，改建完成后，湖南宏泰的整体生
产规模由10000吨/年变更为6000吨/年。本次改建将公司涂料产品种类扩大至涂料配套材料，有助于丰富公司的产品结构，提高对客户的服务品质。本次改建预计在2022年三季度完成。
3、公司现有实际产能
公司现有实际产能具体情况如下：
设计产能
产品 生产基地 t/a 产能利用情况 是否位于化工园区内（ ）是。位于江阴临港经PCB 江阴广豫临港油墨 8000 产能利用比较充足 济开发区石庄石化新基地材料产业园否。位于浏阳经济技湖南宏泰基地10000目前产能利用率不足术开发区涂料湖南阳光基地350否。位于浏阳经济技目前产能利用充足术开发区
注：公司湖南宏泰基地 2018 年年底一期 5000t/a 生产线建成投产，二期 5000t/a 生产线未投产；在完成二期生产线改建后，设计产能将变更为 6000t/a。
（二）详细说明产能转移的具体含义、实现过程，现有产能及本次募投项目产能是否
均在化工园区内，影响油墨及涂料生产基地停产的相关因素是否影响发行人其他业务，是否影响本次募投项目实施，是否对发行人持续经营产生重大不利影响
1、产能转移的具体含义
发行人在生产经营过程中，为持续符合国家的产业政策、日益趋严的环保安全等各项监管要求，综合考虑“化工入园”政策、合规成本和经济效益后，在合适的时机对原有的非化工园区内、建成年代较久远的生产基地予以关停，并将原有生产基地对应的下游客户需求转由新生产基地产能予以满足。新生产基地的选址系公司基于政府与行业的监管政策导向、公司业务布局以及可持续发展作出的战略选择。随着新生产基地的产能逐步释放，
7-1-9在新生产基地逐渐具备承接原有生产基地关停而减少的产能的前提下，发行人考虑国家和
地方政府对于公司所属行业的引导政策，在合适的时机对原有生产基地予以关停。产能转移是公司在生产经营中，面对变化后的具体监管环境作出的应对措施，是公司主动适应监管环境、降低不必要的合规成本、维持持续经营能力的必要手段。
2、产能转移的实现过程
发行人宜兴基地和青阳基地的产能转移实现过程如下：
（1）青阳基地产能转移实现过程
为配合地方政府对化工企业整合入园的引导意见，切实履行上市公司社会责任，在江阴广豫已经可以承接青阳基地关停减少产能的情况下，公司主动规划将青阳基地 6500t/a的产能逐步转移至位于化工园区的子公司江阴广豫，即公司 PCB油墨销售量中原由青阳基地生产能力支持的产量生产任务由江阴广豫生产基地安排生产予以承接。
根据公司的业务规划，公司青阳基地将被打造为公司的总部基地及研发基地。青阳基地原生产设备由于已经使用多年，经评估后的残值为438.17万元。青阳基地停产后，青阳基地原生产设备停止使用，后续将根据公司业务的实际情况予以处置，基本上不涉及大规模的生产设备搬迁和人员异地安置转移。
（2）宜兴基地产能转移过程在湖南宏泰生产基地建设期间，江苏省委、省政府2016年12月1日印发《“两减六治三提升”专项行动方案》，“实施重点区域的化工企业关停并转迁，2018年底前，完成太湖一级保护区化工企业的关停并转迁任务”。江苏宏泰的老厂区宜兴基地属于太湖一级保护区，为响应政府关于保护太湖的政策，充分享受宜兴市相关关停奖补政策，公司主动在
2018年底规划关停了宜兴基地。
随着湖南宏泰2018年底建成投产，原宜兴基地的产能转移由湖南宏泰位于浏阳的生产基地承接，即江苏宏泰的专用涂料销售量中原由宜兴基地生产能力支持的产量生产任务转由湖南宏泰生产基地安排生产予以承接。
根据公司的业务规划，宜兴基地打造为江苏宏泰的涂料研发基地及涂料板块管理中心。
宜兴基地原生产设备由于已经使用多年，账面价值较低。宜兴基地停产后，原生产设备报废停止使用，不涉及生产设备的搬迁；生产员工根据个人自愿原则选择到湖南宏泰生产基
7-1-10地工作或者按照法律法规的规定协商解除劳动关系；其他员工主要为行政管理、研发、销售人员，在宜兴基地被打造为江苏宏泰的涂料研发基地及管理中心的规划下，基本上不存在异地安置转移的情况。
3、公司现有产能及本次募投项目产能是否均在化工园区内
（1）公司现有实际产能是否在化工园区内
公司 PCB油墨产能属于子公司江阴广豫。江阴广豫所在的江阴临港经济开发区石庄石化新材料产业园，属于专业的化工园区。该化工园区属于江阴临港开发区。江阴临港开发区成立于2006年，主导产业：石油化工、精密机械、工业装备、新材料、生物医药、汽车零部件，拥有长江石化产业园、中央商务区、江阴综合保税区、装备工业园、新港物流园、长江港口综合物流园区、中国软塑包装材料基地、汽车零部件产业园等多个特色工业园区。
公司涂料自有产能属于孙公司湖南宏泰和湖南阳光，均位于浏阳经开区生物医药园区，属于工业园区，但不是专业的化工园区。浏阳经开区创立于1997年，为国家级经济技术开发区。经过20余年的发展，浏阳经开区已成为开发面积达35平方公里的千亿级园区，形成了以电子信息、生物医药、智能装备制造为主导，以健康产业、再制造为特色的“三主两特”产业格局，是长沙市显示功能器件、生物医药(含基因技术）、环境治理技术及应用三条产业链的牵头园区。虽然公司所在的浏阳经开区生物医药园区不是化工园区，但是由于生物制药行业的环保要求与化工企业的环保要求趋同，都存在三废排放方面的达标要求，且湖南宏泰和湖南阳光符合浏阳经开区的招商引资入园企业要求。
浏阳经开区对于园区企业的环保要求是在入园企业符合其入园要求的前提下，按照国家关于建设项目环境影响评价分类管理的要求，对建设项目进行环境评价（如需）。根据浏阳经开区已经公示的入园医药企业披露的环境评价报告书/报告表，环境影响评价主要围绕：（1）规划相符性，即是否符合区域产业定位；（2）园区规划环评的相符性，即是否符合园区规划环评中的相关要求；（3）产业政策相符性，即是否符合国家产业政策；（4）选址合理性分析，即选址从环保的角度是否合理可行；（5）“三线一单”符合性分析，即生态保护红线、环境质量底线、资源利用上线、环境准入负面清单的要求是否满足；（6）
与周围环境的相容性分析，即与周边环境是否相容。
湖南宏泰已建成以及正在改建的项目也是围绕上述环境影响评价的内容展开。由于从
7-1-11事医药制造业、化学原料及化学制品制造业等制造业的企业在生产过程中产生的污染物存在差异，对此，每个企业在进行环境评价时，不可避免地需要结合自身项目的污染物来源及管控要求，在某些方面实施个性化的环保处理方式，由此会存在环保要求上的不同。
虽然存在上述不同，湖南宏泰和湖南阳光均符合浏阳经开区入园要求，具体介绍如下：
浏阳经开区关于入园企业的行业要求如下：
鼓励进入有条件进入
医药制造业、电子及通信设备制造业、电气机精细化学原料及化学制品制造业、废水排放量大于
械及器材制造业、食品制造业、食品加工业、 500t/d 的合成制药、提取制药企业，水耗、能耗物流业较高、清洁生产水平低的工业项目
湖南阳光所属行业与湖南宏泰相同，均为 UV 光固化涂料生产企业，2007 年筹建项目，
2008年1月取得长沙市环保局对该项目环评批复文件，2009年1月浏阳市环境监测站对
该项目进行了竣工环境保护验收监测。
根据园区管委会2013年7月出具的“关于湖南宏泰新材料有限公司的选址意见”：
“该公司为手机生产提供配套产品，项目符合国家产业政策和园区的产业定位，选址符合我园总体规划，用地符合园区的用地规划，同意该项目落户我园。”综上，湖南宏泰和湖南阳光均属于精细化学原料及化学制品制造业，不是鼓励进入的行业，而是浏阳经开区允许有条件进入的行业。
（2）本次募投项目产能是否在化工园区内
本次募投项目位于龙南经济技术开发区富康—新圳片区中再生资源与化工产业园，属于2021年经江西省工业和信息化厅认定的首批26家省化工园区之一。且龙南基地贴近公司主要市场——华南区域市场，未来将重点承担华南区域市场客户所需各类产品的生产供应职能及光刻胶项目的实施。
4、影响油墨及涂料生产基地停产的相关因素是否影响发行人其他业务，影响油墨及
涂料生产基地停产的相关因素是否影响本次募投项目实施，是否对发行人持续经营产生重大不利影响公司青阳基地和宜兴基地停产的主要因素是当地政府推出的化工企业的入园要求及加强环保监管的要求。
近年来，江苏省政府逐步加强对化工企业环保要求，积极引导分散的化工企业逐步集
7-1-12中到符合规划要求的化工园区（集中区）。公司主要生产基地（江阴广豫生产基地和湖南宏泰生产基地）均在工业园区内，其中江阴广豫位于专门的化工园区；湖南宏泰虽不在化工园区内，但是其所在园区为生物医药园区，执行的环保要求与化工企业的环保要求趋同，都存在三废排放方面的达标要求，且湖南宏泰符合所在园区的招商引资入园企业要求。
本次募投项目的实施地位于龙南经济技术开发区富康—新圳片区中再生资源与化工产业园，属于2021年经江西省工业和信息化厅认定的首批26家省化工园区之一。
综上，公司青阳基地和宜兴基地停产的主要因素是当地政府推出的化工企业的入园要求及加强环保监管的要求，前述停产的主要因素对公司现有正常生产中的生产基地不构成重大不利影响，亦不影响本次募投项目实施，对公司持续经营不构成重大不利影响。
对于影响油墨及涂料生产基地停产的相关因素可能产生的潜在风险，公司已在本题回复的如下位置作出风险提示：“十、请发行人充分披露（1）（2）（3）（6）（8）涉及的风险”
之“（二）请发行人充分披露（2）涉及的风险”。三、结合报告期内发行人及子公司产品产能及产能利用率情况（如有），分产品说明
行业竞争格局、发行人竞争优势，行业市场容量、行业产能扩张及下游客户扩产情况，在手订单、意向性合同、合作协议等签署情况等，并进一步说明本次募投项目产能规划的必要性、合理性，产能消化的具体措施，是否存在产能过剩的风险及发行人拟采取的应对措施
（一）报告期内发行人及子公司产品产能及产能利用率情况
报告期内，发行人及子公司产品的有效产能、产量及产能利用率情况如下：
产品项目2022年1-3月2021年度2020年度2019年度产能（吨）8000.008000.0014500.006500.00产量（吨）1961.689842.858255.197378.91专用销量（吨）2020.789958.077958.867356.32油墨
产能利用率（%）-123.0456.93113.52
产销率（%）103.01101.1796.4199.69产能（吨）10350.0010350.0010350.0010350.00专用产量（吨）956.975794.778034.5610852.43涂料销量（吨）864.685335.517533.349994.39
7-1-13产品项目2022年1-3月2021年度2020年度2019年度
产能利用率（%）-55.9977.63104.85
产销率（%）90.3692.0793.7692.09
注：*产能利用率受到诸多因素的影响，且每个报告期具体的影响因素也不尽相同，以各期末时点的全口径设计产能为基数计算产能利用率，更有助于结合设计产能的情况，比较分析各期产量变动情况，产能利用率的统计结果对变动分析更有针对性，也比较贴近公司管理层对企业每年度生产经营进行总结的管理习惯，故在本回复报告中选用各期末时点的设计产能作为产能利用率的统计基础。本回复报告将在正文中对产能利用率的影响因素（如投产时间、停产等事项）进行逐项分析。*公司涂料产能主要集中在湖南宏泰生产基地。湖南宏泰生产基地设计产能10000吨/年，其中5000吨/年的一期生产线（主要为 UV 清漆、UV 亚光漆、UV 色漆）已经在 2018 年年底建成投产，5000 吨/年的二期生产线（主要为 UV 清漆、UV 亚光漆、UV 色漆）在建成后一直没有投产。湖南宏泰现拟将二期生产线改建为 UV 色漆、油墨、稀释剂、固化剂、色浆、胶粘剂生产线，设计生产规模为 1000 吨/年。2021 年 12月，湖南宏泰已经完成二期生产线改建的环评公示，改建完成后，湖南宏泰的整体生产规模由10000吨/年变更为6000吨/年。本次改建将公司涂料产品种类扩大至涂料配套材料。本次改建预计在2022年三季度完成。*最近一期的产能未进行年化处理，也没有再单独统计产能利用率。*公司报告期内各期的涂料产量包括委托第三方加工实现的产量。
除以上自有产能外，由于部分产品的试样环节需要贴近客户生产，为了维持对下游客户的快速响应服务能力，公司部分专用涂料系通过委托东莞嘉卓成化工科技有限公司加工获得。报告期内江苏宏泰委托其加工紫外光固化涂料的产量如下：
项目2022年1-3月2021年度2020年度2019年度
委托产量（吨）310.001989.002899.794642.43
公司报告期内产能在2020年有所增长，但由于受到环保、安全等监管政策影响，在江阴广豫投产后，青阳基地的产量就逐步下降，从2019年的满产状态（7378.91吨）下降到2020年的2794.16和2021年的1248.14吨，总体上看，公司从首发上市以来，专用油墨的产能并未产生实质性的提升，仅从6500吨/年增长至8000吨/年。
2020年，公司专用油墨产能利用率较低，原因主要有两方面：一是子公司江阴广豫
8000吨/年油墨项目建成投产，投产初期实际产量和理论产能尚有差距，江阴广豫2020年实际产量为4516.50吨；二是因为公司青阳基地不在政策规定的化工园区内，受到环保、安全等监管政策影响，公司主动规划调整了青阳基地的生产安排，从2019年的满产
状态（7378.91吨）下降到2020年的2794.16和2021年的1248.14吨，青阳基地的
实际产量无法达到设计产能。目前青阳基地已停止生产，公司 PCB油墨产能仅剩位于化工园区的子公司江阴广豫，产能为8000吨/年。鉴于2021年公司专用油墨销量已达
9958.07吨，公司现有专用油墨产能8000吨/年已不能满足当前及未来公司下游客户需求。
本次募投项目的实施能够有效提升公司专用油墨生产供应能力、拓展 PCB内层油墨产品
7-1-14系列、且配备自制树脂等原材料产能、切近重点销售区域华南市场，具有必要性、合理性及紧迫性。
2020年和2021年，公司专用涂料产能利用率较低，原因主要有两方面：一是受新冠
疫情不断反复、华为事件的影响，涂料业务板块的产品销售量逐年大幅下降所致；二是公司涂料产能主要集中在湖南宏泰生产基地。湖南宏泰生产基地设计产能10000吨/年，其中 5000 吨/年的一期生产线（主要为 UV 清漆、UV 亚光漆、UV 色漆）已经在 2018 年年底
建成投产，5000 吨/年的二期生产线（主要为 UV 清漆、UV 亚光漆、UV 色漆）在建成后一直没有投产。湖南宏泰现拟将二期生产线改建为 UV 色漆、油墨、稀释剂、固化剂、色浆、胶粘剂生产线，设计生产规模为1000吨/年。2021年12月，湖南宏泰已经完成二期生产线改建的环评公示，改建完成后，湖南宏泰的整体生产规模由10000吨/年变更为
6000吨/年。目前涂料业务板块受华为事件等负面影响已基本充分释放，随着公司客户
市场开拓、产业链研发投入，预期专用涂料业务的产能利用率能够逐步企稳、并在未来逐步回升。
（二）行业竞争格局
1、专用油墨行业竞争格局
我国电子化学品制造企业的数量较多，各细分产业集群内的企业根据下游应用领域的不同，定位于不同的细分市场，不同细分市场之间存在较高的行业壁垒。在各细分领域内，核心生产技术和市场资源一般被少数企业所掌握，形成规模并具有较强市场竞争力的参与者较少。
对于公司所处的专用油墨行业而言，由于我国起步较晚，国外产品尤其是日本产品对我国市场形成了长期垄断。自20世纪90年代末期起，伴随着我国电子信息产业的高速发展，我国专用油墨行业才逐渐步入正轨。经过近20年的发展，国产品牌已取得了稳定的市场地位，拥有一定市场话语权，目前在我国从事专用油墨生产和销售的企业多达几十家。
专用油墨行业形成了多种市场主体共同竞争的市场格局，具体如下图。
7-1-15我国的电子信息产业是高度市场化的行业，包括专用油墨行业在内的各个产业链环节
均已实现市场化经营，市场竞争较为充分，产品供求关系也较为均衡，相关企业的盈利能力主要取决于公司自身的综合实力以及下游行业的发展状况。
2、专用涂料行业竞争格局当前，专用涂料行业内企业数量较多，市场集中度相对较低。行业内多数企业通过技术模仿的方式，生产技术含量相对较低的普通型产品，市场竞争力逐渐减弱；少部分优质企业通过持续的研发投入和创新的经营模式，不断推出满足终端客户需求的差异化、定制化创新产品，市场竞争力逐步加强。同时，随着环保政策趋严，不少企业对政策导向的环境友好型涂料布局越来越重视。
未来，随着高端消费品领域产品创新需求的不断增加和品牌终端客户市场集中度的不断提升、环保监管政策趋严，具有品牌影响力和市场竞争优势、能快速提供多产品/一体化系统解决方案、在环境友好型涂料类别上布局全面的优势企业，将逐步提升市场竞争优势，市场集中度亦将逐步增加。
（三）发行人竞争优势
公司长期专注于专用油墨和专用涂料领域，致力于新产品、新技术、新业务、新工艺方面的研究创新，公司在长期的运营中积累了丰富的生产管理经验，确立了在行业中的优势地位。
1、技术优势
（1）领先的技术实力与技术储备
油墨、涂料等电子化学品属于技术密集型行业，较强的自主创新能力是企业在行业内
7-1-16保持核心竞争力的重要保证。近年来，公司始终专注于油墨、涂料等电子化学品及其应用
领域的技术研发，并通过自主研发、产学研结合、技术成果转化等多种方式，形成了具有技术优势的产品，在线路板油墨、手机涂料、汽车内外饰涂料、高档化妆品涂料等产品类别中不断推出新的产品，通过不断创新奠定公司的技术优势。
公司建立了产品研发三级梯队战略，即“销售一代、储备一代、研发一代”，确保公司现有的技术水平可以满足未来3到5年的发展需要，从而形成公司的核心竞争力。作为高新技术企业，公司拥有多种油墨、涂料等产品的核心配方。截至2022年3月31日，公司累计拥有授权发明专利45项、实用新型专利50项、外观设计专利1项。
（2）专业化的研发人才队伍
公司作为“高新技术企业”、“江苏省科技型中小企业”及“江苏省民营科技企业”，设有“江苏省 PCB感光印料工程技术研究中心”及“无锡市 PCB配套油墨工程技术研究中心”，凝聚了一批专用油墨领域的研发、生产、技术服务人才，形成了稳定、经验丰富、专业基础扎实的技术团队，为公司的产品开发和技术创新奠定了坚实的基础。
截至2022年3月31日，公司及子公司拥有研发及技术人员156人，其中博士学历3人，多名人员具有10年以上研发经验。公司的技术研发人员拥有专业的技术背景和丰富的油墨、涂料产品研发经验，涉及的研究领域包括电气工程学、分析化学、合成化工、颜料化工、色度学、材料力学等学科。目前公司生产经营的产品主要由公司的研发团队自主研发而成，专业的研发团队确保了公司在所处领域拥有较强的自主创新能力。
（3）出色的配套研发能力
公司拥有数十名多年从事印制电路板专用油墨研发的核心技术人员，多年来公司产品品质及研发能力在行业中颇有影响力。公司现已建有江苏省企业技术中心和江苏省 PCB配套油墨工程技术研究中心两大研发平台，设立江苏省博士后创新实践基地，与江南大学共建江苏省研究生工作站，公司牵头制订了《印制电路用标记油墨》、《印制电路用阻焊剂》等 6项行业重要标准。公司的主打产品阻焊油墨（solder mask）KSM-S6189系列、KSM-
180系列产品都已获得美国 UL安全认证。公司通过了 ISO9001资质标准认证和 ISO14000
环境体系认证，是国家高新技术企业。公司是中国感光学会辐射固化专业委员会副理事长单位、第九届全国印制电路专委会副主任委员单位、全国印制电路标准化技术委员会副主任单位，公司具备高性能印制电路板专用油墨研发能力。
7-1-17江苏宏泰无论是技术人员，还是产品研发能力都位居国内紫外光固化涂料领域前列，在行业内具有较高的知名度和影响力。多年来，江苏宏泰先后被评为“国家级高新技术企业”、“江苏省民营科技企业”等称号，建立了“江苏省紫外光固化功能材料工程技术研究中心”、“无锡市企业技术中心”，承担了“江苏省工业支撑项目”等多个重点高新技术课题。凭借技术研发优势，江苏宏泰成功打破外资企业对高性能专用涂料的垄断，成为国内少数具有高性能紫外光固化涂料研发能力和应用领域拓展实力的企业之一。针对2020年3月 4日国家发布的 GB30981-2020《工业防护涂料中有害物质限量》中对 VOC的管控，江苏宏泰利用技术储备和技术优势对现有涂料体系进行升级，开发出了光学塑料片用耐指纹涂料，并已经在国内几大终端品牌的部分产品上广泛应用，江苏宏泰还积极地投入研发资源开发更加环保的水性涂料、UV高固含涂料、高固含色漆和油墨等环保材料，目前公司研发的水性涂料和 UV高固含涂料均已经在闻泰等客户初步上线验证通过。
在平板显示用光刻胶、集成电路用光刻胶及配套材料领域，公司基于原有 PCB油墨的优势基础上，向平板显示用光刻胶、集成电路用光刻胶方向拓展光固化领域电子材料的应用领域。公司根据自身研发计划、资金等能力，根据国内市场发展情况和开发情况，将先以发展平板显示光刻胶为主、同步推进集成电路光刻胶及配套材料为战略目标进行部署。
近年来，公司通过组建团队立项研发、合作研发等多种方式，开展平板显示用光刻胶、集成电路用光刻胶等光刻胶及配套材料的开发，目前已经成立微电子材料事业部专攻平板显示用光刻胶、集成电路用光刻胶及配套材料的产品研发、产线建设以及客户开拓。报告期内，公司光刻胶产品已在部分下游客户获得了小批量试产阶段的销售订单。
2、产品优势
随着集成电路等电子元器件逐渐朝着精细化方向发展，电路的线路结构越来越复杂，线路分布越来越密集，印制电路板上的焊点间隔越来越小，对油墨等电子化学品的精密度要求也越来越高。目前公司生产的液态感光固化阻焊油墨的分辨率已达到50微米以内，同时固化后还拥有优异的抗物理性和耐化学性，在质量参数上达到行业先进水平，可有效满足高精密度印制电路板等电子产品的生产要求。公司目前已在原有 PCB阻焊油墨主力优势产品基础上进一步加大最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨（代替干膜）、LDI专用内层
涂布油墨（负胶）等产品市场，目前公司最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI专用内层涂布油墨均已实现销售。
7-1-18江苏宏泰拥有快速研发定制化专用涂料的能力，是国内为数不多的具有高性能专用涂
料研发能力的企业之一，在专用涂料领域拥有显著的产品性能优势和产品质量优势。涂料产品作为功能性材料，产品性能的高低将直接影响甚至决定下游客户产品质量的好坏，江苏宏泰自主研发的多种专用涂料产品不仅在单个性能指标上处于行业前列，在性能指标的均衡性和稳定性方面也拥有明显的竞争优势，并得到终端及下游客户的普遍认可，产品性能优势已成为江苏宏泰的核心竞争力。其中高固含环保涂料、3C专用油墨、高耐钢丝绒涂料、超高硬度耐指纹涂料、钢铁防腐 UV涂料、汽车部件耐候性涂料等产品处于业内领先地位。2020年公司新研发的 AG耐指纹涂料、特殊高玻纤基材 PVD涂料，成功在三星旗舰机型 Galaxy note20、华为 watch fit等项目上应用；目前，江苏宏泰已成为前述产品的供应商并实现了部分销售收入。
在产品制造过程中，江苏宏泰采用生产中央控制系统，投料、计量的自动记录系统。
告别了传统涂料全人工手动的生产模式，实现了生产过程的自动化及半自动化，保证了生产工艺的稳定，降低了生产工人的劳动强度。大大降低了生产过程的差错率，为产品质量的稳定提供了硬件基础。
3、客户优势
在专用油墨领域，由于专用油墨具有较强的功能性和专用性，专用油墨制造企业与下游客户之间的合作除产品销售之外，还涉及到产品应用解决方案及客户制造工艺的改良等，专用油墨制造企业会根据客户需求调整油墨产品的规格，客户也会基于专用油墨的产品特性对制造工艺进行改良。经过多年的发展，公司依靠持续的研发创新和高标准的质量管理，确保了产品拥有稳定的品质和良好的使用效果，进而积累了依顿电子、博敏电子、景旺电子、兴森快捷、健鼎科技、定颖电子、明阳电路、生益电子、胜宏科技、中京电子、世运
电路、科翔股份、天津普林、本川智能、方正科技、崇达技术、广东骏亚、奥士康、金信
诺、恩达电路、康美电子等一批综合实力较强的稳定客户。除少数为最近两年新开发的客户外，公司已为其中多数客户供货超过5年，通过在工艺技术及产品销售方面的持续合作，与其形成了互利互惠的合作关系，而且被多家企业评定为优秀供应商。公司优质的客户群进一步提升了公司的品牌效应，为公司长期持续稳定发展奠定了坚实基础。
在专用涂料领域，经过多年的发展，江苏宏泰积累了一批综合实力较强的长期客户，并与其形成了相互信赖、合作共赢的合作伙伴关系。目前江苏宏泰与国内主要终端品牌如
7-1-19OPPO、三星、联想、传音等长期保持合作关系，除三星自 2019 年开始供货外，江苏宏泰
已为上述其他终端品牌持续供货超过5年；公司还在华为供应商资源池内，为华为智能可穿戴设备提供表面处理解决方案。公司还同时与前述终端品牌一级代工厂如深圳比亚迪、嘉兴闻泰、杭州耕德、东莞捷荣、东莞誉新、东莞领益、厦门通达、惠州伯恩、维达力、
三景、硕贝德、胜利精密、歌尔声学、华米科技、瑞声科技、碳元科技、长信科技、越南
ALMUS等均已建立了持续的合作关系。优质的客户资源为江苏宏泰在行业内赢得了很高的知名度和影响力。江苏宏泰不但在国内市场上赢得了客户的信赖，更是打开了国际市场，通过国际合作的途径，不断与 ALBEA等跨国公司进行了深度合作，获得了部分海外市场的青睐。
4、服务优势
公司根据专用油墨、光固化涂料行业专业性强的特点，建立了快速响应的技术服务队伍，为客户提供专业化的服务和技术解决方案。专用油墨、光固化涂料行业具有发展及产品迭代速度快的特点，特别是手机等快速消费品行业，外观设计的风格潮流变化迅速，对紫外光固化涂料制造企业的服务质量和反应速度提出了更高的要求。在技术服务领域，一方面公司自身有强大的研发团队以及新产品储备，能够快速适应市场需求的变化；另一方面，公司拥有完善的售后服务机制：对于各类投诉、质量疑问、质量事故等，能够快速向客户提供合理答复，对于需要在现场解决的事务，承诺在中国大陆区域48小时之内工作人员到达现场。公司如今在全国范围内设有多个生产和服务基地，无论是在服务质量还是响应速度方面，均处于行业领先位置，积累了良好的市场口碑。
5、品牌优势
经过多年的深耕细作，公司在油墨、涂料相关领域具有较大的行业影响力，并形成了一定品牌效应。
在专用油墨领域，公司作为专用油墨领域中综合实力较强的民族企业代表，先后负责修订或牵头起草了国家工信部行业标准（阻焊油墨）、中国印制电路行业协会行业标准（阻焊油墨及标记油墨）、军用印制板设计制造验收标准等多个专业标准，在行业内拥有较高的知名度和较大的影响力。
在专用涂料领域，江苏宏泰制定了细分领域竞争领先战略，通过分析竞争对手的不足之处和市场痛点需求，集中研发资源，不断布局细分领域，重点攻关，通过研发优势，高
7-1-20效率开发出市场领先产品，并借助服务优势，先后在消费电子、汽车车灯、汽车轻量化、汽车内外饰、高端化妆品包装、玻璃加工、钢管防腐等领域不断赢得客户信任，逐步实现了进口替代。近年来，江苏宏泰利用技术领先战略逐步赢得了华为、OPPO、联想、三星、传音、中石油、ALBEA等知名企业的信赖与认可。
（四）行业市场容量
1、PCB油墨行业
PCB油墨作为 PCB产业的前沿基础材料，下游应用领域不断扩大，涵盖汽车电子、电脑、信息通讯、航空航天、家用电器、节能照明、消费电子、工业控制等多个行业。随着电子信息行业产品更新换代速度加快，市场对电子产品性能提升的要求也不断提高，PCB油墨技术快速更新升级，市场规模不断增长。根据公开数据显示，2018年中国 PCB用油墨的需求量为 14.29万吨，而预计到 2022年，中国 PCB用油墨的需求量将会快速增长至 16.88万吨，年复合增长率为 4.79%，国内 PCB用油墨需求规模稳定增长。
中国PCB油墨需求量（单位：吨）
数据来源：广发证券发展研究中心
随着 5G技术、物联网技术的推进，电子终端的品类日趋多元化，智慧物流、智能穿戴、智能家居等电子终端的兴起都将对 PCB油墨需求产生强大的拉动作用，促进 PCB油墨行业的增长。
7-1-212、专用涂料行业
专用电子涂料行业的发展与下游应用领域的发展息息相关，下游应用领域的深化和拓宽、国内终端品牌业务快速增长及供应链国产化、制造重心向国内转移等因素带动国内专
用电子涂料行业快速发展。作为专用涂料领域的最大细分市场，电子涂料是电子商品所使用的外壳涂料，主要以应用于计算机、手机、家电等三大类产品为主。
根据松井股份的招股说明书测算，预计2023年专用涂料市场规模为440亿元至621亿元，年复合增长率约为1.00%，保持稳定上升态势。2023年高端消费电子及汽车零部件领域的专用涂料市场规模预计情况如下：
2023年
应用领域
涂料理论需求量（吨）预计涂料市场规模（亿元）
手机及相关配件45600-9120046-91
笔记本电脑及相关配件15390-3078015-31
可穿戴设备9640-1446010-14
智能家电62280-9342062-93
高端消费类电子领域合计132910-229860133-230
汽车内饰件56725-7450440-52
汽车外饰件267539-338657268-339
汽车零部件领域合计324264-413161307-391
数据来源：松井股份招股说明书
与此同时，近年来电子化学品行业朝着绿色、节能、环保的方向发展，以紫外光固化涂料为代表的新型环保涂料迎来较大的市场机遇。紫外光固化涂料早期主要应用在CD/DVD、随身听等电子产品涂装领域，随着技术不断进步，其应用领域逐步拓展到电视、电脑、光纤等产品中，现阶段还被广泛应用到医疗器械、汽车、木器、塑料制品、金属制品、纸张、织物、玻璃、建材、食品包装、饮料包装、化妆品包装等行业中。紫外光固化涂料物化性能优良、涂装效果好、固化速度快、污染低，成为传统溶剂型涂料的主要替代产品之一，被誉为“21世纪的绿色涂料，环境友好型涂料”，未来市场潜力巨大。
3、光刻胶行业近年来，在全球高新技术发展的背景下，我国政府高度重视半导体、平板显示器及PCB行业发展。作为半导体行业制造环节中关键的材料，PCB油墨和光刻胶的市场需求得
7-1-22到快速释放，尤其是平板显示器用的光刻胶产量增长，中国光刻胶产量呈现稳中有升态势。
根据头豹研究院数据显示，中国光刻胶产量从2014年的6.3万吨增长到2018年的9.0万吨，预计到2023年中国光刻胶产量有望达到23.8万吨。
在平板显示光刻胶领域，主要包括彩色光刻胶和黑色光刻胶、触摸屏光刻胶、TFT-LCD光刻胶。在平板显示光刻胶领域，随着全球面板产能陆续向中国大陆转移，国内LCD光刻胶需求快速增长。据 CINNO Research，2022年大陆 TFT Array正性光刻胶需求量将达到1.8万吨，彩色光刻胶需求量为1.9万吨，黑色光刻胶需求量为4100吨。
中国光刻胶市场规模
资料来源：产业信息网
根据产业信息网统计，2015-2020年，我国光刻胶市场规模从100亿元增至176亿元，其中，PCB产值年复合增长率为 3.5%，持续领跑全球。同时，我国 PCB产量占全球比重从15.82%提升到43.04%，国际影响力逐步提升。
受益于我国红利政策的扶持，我国本土光刻胶制造商积极提升光刻胶产品技术水平和研发能力，推进光刻胶国产化的进程。未来，我国有望突破高端光刻胶产品的技术壁垒，带动我国光刻胶产量进一步提升。与此同时，全球半导体产业、平板显示器、PCB行业逐渐向我国转移，带动我国光刻胶的需求激增，我国光刻胶行业拥有较大发展空间。除此之外，在我国“工业4.0”、“互联网+”和“中国制造2020”持续深化发展的背景下，行业下游应用终端领域对光刻胶的需求有望持续增长，从而推动我国光刻胶产量提升，预计到2023年我国光刻胶产量有望达到23.8万吨，市场发展空间广阔。
（五）行业产能扩张及下游客户扩产情况
7-1-231、行业产能扩张情况经查询，国际及国内同行业公司最近三年产能扩张情况如下：
公司投资总额涉及项目名称项目情况目前状态名称（万元）产品
主要建设内容包括：年产1.20亿平方米
感光干膜光刻胶项目，年产1.53万吨显于2022年3示用光刻胶、半导体光刻胶及配套化学月7日发布光刻胶及其配品。项目建成投产后，将新增感光干《54804.192022年度光刻套化学品新建
膜、显示用光刻胶和半导体光刻胶产向特定对象胶项目能，其中显示用光刻胶主要以 TFT阵列 发行股票预容大用光刻胶为主，半导体光刻胶主要以 g/i 案》。
感光线光刻胶为主。
投资建设年产 10000 PCB吨印制电路板感光油
印制电路板感油墨项目、年产1000吨光刻材料及其28025.00已于2019年墨、
光油墨项目等配套化学品项目、研究开发中心项目、6月建成投产光刻补充流动资金胶
10000t/a 紫 外 项目完成后，飞凯材料的紫外固化光纤 项目尚未完
专用
固化光纤涂覆涂覆材料产品将在原有产能基础上增加13183.09成，处于建飞凯材料扩建项目10000涂料吨/年产能。设期。
材料年产2000吨新
项目完成后，飞凯材料将形成每年2000尚未启动实配套型光引发剂项10065.34吨新型光引发剂的生产能力。施。材料目项目拟新建生产厂房及仓库12570平方项目尚未完
高性能水性涂米，建设高性能水性涂料的生产线。项15994.36专用成，处于建料建设项目目建成后，可新增5000吨/年高性能水涂料设期。
性涂料生产能力。
松井汽车部件用新项目尚未完
项目建成后，可新增500吨/年汽车部件股份型功能涂料改2378.67专用成，处于建用新型功能涂料生产能力。涂料扩建设项目设期。
特种油墨及环本项目拟建设形成年产700吨特种油墨项目尚未完特种
保型胶黏剂生生产线及年产500吨环保型胶黏剂生产6507.83成，处于建油墨产扩能项目线。设期。
该研发项目为先进制程 ArF光刻胶产业
集成电路制造化提供工艺定型及技术支撑，最终产业用高端光刻胶 化完成后，将提供 90～28nm 研发项目， 光刻先进制程 48850.00持续进行。胶研发项目 用 ArF光刻胶，满足当前集成电路产业晶瑞关键材料市场需求。
电材正在建设
年产1200吨集项目建设内容为光刻胶中间体1000吨/期，预计
1200/4500.00202303光刻成电路关键电年，光刻胶吨年。目前该项目已年月
胶
子材料项目开工建设，预计建设期1年。31日达到可使用状态。
年产1.6万吨阿克
粉末涂料和本项目拟建设年产1.6万吨粉末涂料和
苏诺4.767170.00
2019年底开专用
年产万吨年产4.7万吨功能涂料工涂料贝尔功能涂料项目
7-1-24公司投资总额涉及
项目名称项目情况目前状态名称（万元）产品
已完成对嘉定涂料工厂的投资，新的生产线将生产高品质的一般工业粉末涂
料、汽车轮毂涂料、重型机械涂料和其新增八条粉末他高性能涂料。新的生产线每年可增加涂料生产线， 产能超过 8000吨。PPG中国粉末涂料 8400.00 2021年 5月 专用以及建立粉末技术中心，占地面积超过2000平方米正式投产涂料涂料技术中心（约21500平方英尺），拥有配置先进实验及测试设备的实验室，可以对不同产品配方进行调配和测试，为亚太区及PPG 中国客户提供技术支持和服务
支持 PPG公司中国、亚太地区以及全球
PPG全球涂料 业务的新产品新技术设计、研发及应用
创新中心-工作。建成后主要进行涂料产品研发实TEDA项目 验，产品配方调配和测试，同时对客户 正在建设，PPG 专用（ 除美国 提供技术支持和服务，所得研发样品大 55000.00 预计于 2023涂料
本土外的全球部分用于本项目喷涂工序的应用试验，年1月投用首个涂料创新 另一部分以测试样品形式提供给 PPG集
中心）团其他公司进行进一步研发使用，所得试验样品均不对外经营销售
主要生产汽车涂料、PCM涂料、工业涂
料、建筑涂料等，设计年产7.37万吨涂建设已完KCC 料，其中年产油性汽车涂料 1.3万吨， 60000.00 成，于 2021 汽车天津生产基地水性汽车涂料1.3万吨，工业涂料2.6万年7月正式涂料吨，建筑涂料0.09万吨，稀释剂、固化投产剂清洁剂2.08万吨。
从上表可以看出，同行业公司最近三年也在扩充相关产品产能，表明市场需求充足，公司本次募投项目的实施有利于增强公司市场竞争力，具有必要性和合理性。
2、下游客户扩产情况
（1）PCB油墨下游客户扩产情况
公司 PCB油墨主要应用于 PCB的生产和制造，下游客户主要为 PCB制造商。最近三年，我国部分 PCB制造商产能扩充情况如下：
投资总额公司名称项目名称项目情况目前状态（万元）通过项目建设，新建高端 HDI（含
60 mSAP 技术）生产线，形成 60万平方年产 万平方
米的高密度互连印刷电路板生产能268895.50项目正在建设米高密度互连印力。项目规划建设期4.5年，于2019中景旺电子刷电路板项目
年第四季度开始建设，于2024年第一
季度全部建成，于2025年达产。
年产120万平方项目建成达产后，主要产品为应用于181891.39项目正在建设米多层印刷电路 5G通信设备、服务器、汽车等领域的 中
7-1-25投资总额
公司名称项目名称项目情况目前状态（万元）板项目高多层刚性电路板。
东 城 工 厂 （ 四 本项目通过新建 PCB生产基地、增加期） 5G 应用领 生产设备等来扩大 5G应用领域高速高 预计 2022 年 4
域高速高密印制密印制电路板产能，解决现有产能瓶207215.04季度达到可使电路板扩建升级颈，项目建成后新增产能34.80万平方用状态生益电子项目米/年。
本项目通过新建 PCB 生产基地、增加吉安工厂（二预计2023年4生产设备等来扩大多层印制电路板产
期）多层印制电127927.12季度达到可使能，解决现有产能瓶颈，项目建成后路板建设项目用状态
新增产能53.53万平方米/年。
本项目拟在广东省梅州市经济开发区（东升工业园区）新建生产基地并购于2022年5月博敏电子新一代置相关配套设备，项目预计第三年开12日发布《博电子信息产业投始投产运营，第六年完全达产，完全
172213172.66
敏电子2022年资扩建项目（一达产后新增印制电路板年产能万度非公开发行期） ㎡，产品主要应用于 5G 通信、服务 A 股 股 票 预博敏电子器、Mini LED、工控、新能源汽车、 案》
消费电子、存储器等相关领域。
本项目主要生产移动通讯摄像头类、高精密多层刚挠
受控器类、工控医疗类、汽车类等刚
结合印制电路板58896.96尚未全部完工
挠结合板产品，项目采用边建设边投产业化项目
产的方式，第四年建成达产。
项目实施将增加明阳电路高频高速印九江明阳电路科
制电路板产能，丰富公司产品类型，技有限公司年产预计2022年06
36实现在高端印制电路板业务领域战略明阳电路万平方米高频61613.20月20日达到可布局，项目建成后，明阳电路每年将高速印制电路板使用状态新增36万平方米高频高速电路板产项目能。
注：我国 PCB制造厂商较大，扩产企业较多，上表仅列示部分公司重要客户的扩产情况。
由上表可知，基于我国 PCB产业良好的发展前景，公司下游客户 PCB制造商正在加大产能扩充。
（2）专用涂料下游客户扩产情况
公司专用涂料主要应用于消费电子产品（手机、可穿戴设备）、汽车零部件以及 PVC
塑胶地板等领域，使用范围较广。最近三年，下游客户扩产情况如下：
公司投资总额应用项目名称项目情况目前状态名称（万元）领域
依托公司在消费电子领域、外观防护部件
长沙（二）预计2022
行业多年积累的技术、经验和市场资源，园智能穿戴年12月蓝思利用在长沙（二）园的工业土地和1栋厂
和触控功能151476.0831消费日达到科技房，引进一系列国内外先进设备，建设智电子面板建设项预定可使
能穿戴和触控功能面板项目，项目全部建目用状态。
成达产后，将实现年产智能穿戴设备零组
7-1-26公司投资总额应用
项目名称项目情况目前状态名称（万元）领域件900万个。
依托公司在消费电子领域、外观防护部件
行业多年积累的技术、经验和市场资源，
长沙（二）1预计2022利用在长沙（二）园的工业土地和栋厂园车载玻璃房，并新建2年12月汽车栋厂房，引进一系列国内外及大尺寸功453083.4431日达到零部
先进设备，建设车载玻璃及大尺寸功能面能面板建设预定可使件板项目，项目全部建成达产后，预计将实项目用状态。
现年产车载玻璃及大尺寸功能面板3719万件。
依托公司在消费电子领域、外观防护部件
行业多年积累的技术、经验和市场资源，
长沙（二）预计2022
3D 利用长沙（二）园的工业土地和 3 栋厂园 触控功 1 年 12 月房，并新建 栋厂房，引进一系列国内外 消费
能面板和生632945.1631日达到
先进设备，建设消费电子 3D触控功能面 电子产配套设施预定可使
板和生产配套设施项目，项目全部达产建设项目 3D 用状态。后，将实现年产消费电子 触控功能面板12015万件。
本项目的智能终端 ODM生产制造子项拟新建年产2500万台智能终端（包含智能手机、平板电脑、笔记本电脑、TWS耳机闻泰无锡智等产品类型）的生产制造产线，扩充闻泰消费能制造产业446732.85在建
科技目前已有的智能终端生产产能，巩固电子园项目
闻泰科技作为全球领先的智能终端 ODM
生产厂商的优势地位，提高对全球知名客闻泰户的服务能力。
科技闻泰昆明智本项目拟新建年产3000万台智能手机的
能制造产业生产制造产线，扩充闻泰科技目前已有的ODM 309547.99消费在建园项目（二智能手机生产产能，巩固手机龙头电子期）优势，提高对全球知名客户的服务能力。
本项目拟在印度新建年产1500万台智能闻泰印度智
手机终端的生产制造产线，扩充海外制造能制造产业157518.37消费在建
基地产能，提高对全球知名客户的服务能电子园项目力。
打造“捷荣手持终端科技产业园”，在整合现有研发、生产团队的基础上与甲方开展合作，在手机配套等方面进行产品的生捷荣手持终
捷荣产、研发及销售。项目计划总投资不低于端科技产业131300000.00消费在建
技术亿元人民币，拟用地约260亩，容积率电子园1.5（规划条件以建设用地规划许可证为准），建筑规模约26万平方米（含厂房和配套用房）公司双耳真无线智能耳机产品项目为年产
2860预计2022万只双耳真无线智能耳机产品。项
双耳真无线年08月歌尔目总投资金额234624.00万元，拟使用本消费智能耳机项234624.0031日达到
股份次发行募集资金投入220000.00万元，其电子目预定可使
余资金由公司自筹资金投入，建设期为2用状态。
年。
7-1-27公司投资总额应用
项目名称项目情况目前状态名称（万元）领域
公司 AR/VR及相关光学模组项目产品内预计2022
AR/VR 容为年产 350万套 VR/AR产品和年产 500及 相 年 08 月万片精密光学镜片及模组产品。项目总投消费关光学模组
资111473.00111473.0031日达到万元，拟使用本次发行募集电子项目100000.00预定可使资金投入万元，其余资金由公
2用状态。司自筹资金投入，建设期为年。
消费电子、汽车零部件及 PVC地板需求旺盛，下游客户最近三年均在积极布局扩增产能，表明公司新增产能具有较强的市场需求和良好的发展前景。
（3）光刻胶下游客户扩产情况
按照下游应用领域划分，光刻胶主要分为 PCB 光刻胶、平板显示光刻胶、半导体光刻胶。PCB 光刻胶可分为干膜光刻胶、湿膜光刻胶、光成像阻焊油墨等，主要应用于 PCB 的生产制造；平板显示光刻胶可分为彩色光刻胶及黑色光刻胶、透明光刻胶（OC）、触摸屏
用光刻胶、TFT 阵列用光刻胶等，主要应用于触摸屏、TFT-LCD、OLED 等显示领域；半导体光刻胶分为紫外宽普光刻胶、g 线光刻胶、i 线光刻胶、KrF 光刻胶、ArF 光刻胶、EUV
光刻胶等，主要应用于分立器件、发光二极管、微机电系统（MEMS）、集成电路芯片等领域。
PCB 光刻胶下游客户的扩产情况详见本标题“（1）PCB 油墨下游客户扩产情况”。
公司研发的部分平板显示用光刻胶已经开始小批量试产阶段的供货，在部分下游客户形成复购，并在持续开发新的客户；公司半导体用光刻胶尚处于技术准备、目标选择等较为早期的研发阶段。鉴于龙南基地光刻胶生产线尚未建成投产，公司目前尚不具备完成全部客户验证周期所必须的 MSTR（中试）、Release（量产测试）以及工厂（产线）资质验证，暂不具备量产供货的条件。综上，公司在平板显示光刻胶、半导体光刻胶上还没有较大规模的量产供货客户。
（六）在手订单、意向性合同、合作协议等签署情况
公司主要产品 PCB油墨、专用涂料具有生产周期短、交付快、保质期较短的特点，客户下单后公司可以快速组织生产并交货。下游客户一般不大量备库存、而是根据其自身的实时生产需要量，以多批次、小批量的形式向公司下单，公司接到订单后组织生产和交货。因此，虽然公司跟多数现有客户已经形成了长期、稳定的合作关系，但基于以上业务特点，公司在某一时点未交付的在手订单数量一般累积较少。
7-1-28截至 2022年 4月 30日，公司 PCB油墨产品在手订单金额为 2706828.31元，专用涂
料产品在手订单金额为2576308.39元。
（七）进一步说明本次募投项目产能规划的必要性、合理性，产能消化的具体措施；
是否存在产能过剩的风险及发行人拟采取的应对措施
1、本次募投项目产能规划的必要性、合理性
（1）就近服务华南地区客户保障生产经营稳定性
公司主营业务 PCB感光油墨、UV固化涂料主要下游客户集中在华南、华东区域。目前公司主要 PCB感光油墨生产基地位于江苏无锡，涂料主要生产基地位于湖南长沙。公司未来产能规划上希望往下游市场和客户群更密集的华南倾斜，提高服务华南区域客户的服务响应速度和供应能力，降低运输成本、沟通成本和生产经营风险，保障公司供应链主动性、公司生产经营稳定性及可持续性，有利于提升公司综合竞争力、强化风险抵御能力。
（2）紧跟产业转移就近辐射更大市场
江西在承接珠三角、长三角相关产业梯度转移具有区位优势，龙南经开区是中西部地区离粤港澳大湾区最近的国家级开发区，龙南市优越的地理位置与粤港澳大湾区产业发展紧密对接，承接加工贸易转移。龙南经开区形成了从覆铜板、线路板（PCB）、液晶显示模块（LCM）等电子元器件生产到智能手机、智能音频、智能穿戴等智能终端产品上下游
产业链条（涵盖了 PCB 油墨、涂料及显示面板光刻胶相关下游领域）。公司在龙南布局生产基地，有利于进一步贴近服务大湾区、闽东南下游客户，具有显著的地理优势和区位优势。
（3）前瞻性的规划产能布局
本次募投项目实施地赣州龙南市位于赣、闽、粤三省交汇处，距离惠州、广州约200公里，距离厦门约300公里，紧邻我国电子产业蓬勃发展的珠三角和闽东南，从中长期看，能够辐射这两个地区的用地资源会持续紧张。本次募投项目的实施，是公司顺应产业发展趋势、完善业务布局的重要举措。
（4）积极开拓新兴业务，加快推进产业链延伸布局
光刻胶及其配套材料作为电子信息产业的重要一环，近年来受到国家产业政策的大力鼓励和引导，我国已将光刻胶等材料产品列入国家02重大专项以及当前的战略发展计划。
7-1-29在光刻胶国产化进程加快的趋势下，未来国内光刻胶及配套材料的市场空间将逐步增大。
平板显示用、集成电路用光刻胶及配套材料作为公司新业务、新产品，与公司当前既有业务和产品有着较强的联系，是对公司现有产品的衍生与继承，是公司对电子化学品产业链的重要布局。光刻胶与 PCB 油墨、涂料同属于电子化学品领域，其生产原料均包括树脂、光敏剂、添加剂等基础化学原料，工艺流程均包括溶解、搅拌、过滤、检测、灌装等环节。公司光刻胶业务与既有业务和产品在生产原料和环保流程上存在一定的重叠，本次募投项目规划集中实施 PCB 油墨、专用涂料及光刻胶相关的采购与生产、后勤管理等，预期未来可以发挥一定的协同效应。因此，掌握光刻胶技术并实行产业化是公司响应国家战略、产业升级及自身发展的需要，有利于公司产业升级与协同、构建新的业务增长点，实现公司长期可持续发展，实现公司产业链纵深发展。
同时，本次募投项目中的自制树脂为公司专用油墨、光刻胶的重要原材料。公司通过投建配套材料产能，实现树脂等原材料、相关配套试剂、助剂等材料的自产，有助于公司拓展产业链、价值链，控制原材料成本、提升研发能力和新产品开发能力，从而提高公司的产品竞争力和盈利能力。
（5）适应环保政策趋严的监管要求
为顺应国家和地方关于环境保护治理和化工入园的监管要求，公司主要生产基地在近年来发生过数次变动。公司当前生产基地除 PCB 油墨的江阴广豫基地外，其他生产基地均未在化工园区内。基于公司自身经营发展的切身体会以及对国家关于环保监管要求长期趋严的认识，公司认为有必要提前筹划，在靠近主要客户所在地的化工园区增加产能投放，以降低公司中长期发展的经营风险，匹配现有及潜在客户的市场需求。
（6）募投项目建设增强公司规模化和集约化生产
公司在江西龙南建设 PCB 油墨、专用涂料和光刻胶项目，可以实现生产的集约化和规模化。公司原有专用油墨和专用涂料的生产基地分散在多地，公司在龙南基地对 PCB 油墨、涂料及光刻胶进行产品集中生产，可以实现采购与生产、后勤管理、劳动用工、运输等方面的集约化管理，分摊管理成本、固定费用，具备生产的集约化优势。由于专用油墨、UV涂料及光刻胶及配套材料在部分原材料以及安监环保设备等方面有一定重叠，通过集中采购、集中生产，使得公司的生产具备了规模化生产的条件。规模化生产有助于在生产制造环节降本增效，增强公司的竞争力。
7-1-30综上所述，本次募投项目实现了公司业务布局的战略诉求，并通过集约化和规模化生产，解决了生产基地分散的痛点；本次募投项目还解决了长期困扰公司多年的化工企业入园政策导致的经营基地关停的困扰，为公司从中长期的视角出发规划未来的业务发展奠定了基础。此外，公司在龙南建设的本次募投项目已列入江西省发改委2022年第一批省重点建设项目计划。因此，发行人在江西龙南建设 PCB 油墨、涂料和光刻胶生产基地的合理性和必要性。
2、产能消化的具体措施
（1）PCB油墨产能消化措施
公司青阳基地 PCB油墨设计产能 6500吨/年，但青阳基地生产基地受土地面积及当地环保政策、化工行业及化工园区规划影响，2021年特别是四季度以来处于常态化的限产、间歇性停产状态，已经不能贡献有效产能，公司已经正式关停青阳基地。2021年公司专用油墨销量已达 9958.07吨，目前公司 PCB油墨产能仅剩子公司江阴广豫产能 8000吨/年，已不能满足未来市场需求，本次募投项目的实施能够有效缓解公司 PCB油墨产能不足问题。
此外，公司已在原有 PCB阻焊油墨主力优势产品基础上，进一步加大最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨（代替干膜）、LDI专用内层涂布油墨（负胶）、PCB感光线路油墨等产
品市场开拓布局，目前公司最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI专用内层涂布油墨、PCB感光线路油墨均已实现销售，新产品的开发将有利于本次募投项目的产能消化。
（2）专用涂料产能消化措施首先，一方面专用涂料业务板块的当前产能（湖南宏泰、湖南阳光）均未在化工园区内，若湖南宏泰、湖南阳光未来因安全环保政策、化工入园政策等导致限产、停产，则相关产能对应的客户需求可及时由位于化工园区内的本次募投项目投建的龙南基地承接满足。
另一方面，公司目前涂料业务部分产能通过东莞嘉卓成代工来满足华南市场的需求，公司拟于2022年年中对东莞嘉卓成基地进行关停，相关研发与营销中心职能转移至东莞汉普诺，而对应的涂料生产产能暂时转由湖南宏泰满足，并在位于化工园区内的龙南基地募投项目建成后转入龙南基地。
其次，公司已在原有消费电子用 UV固化涂料主力优势产品基础上，进一步布局汽车
7-1-31涂料、水性环保涂料、UV高固含涂料等产品，该类新产品的开发、客户验证及市场开拓
等产能消化情况如下：
*汽车涂料
为进一步推动公司汽车涂料业务的发展，公司于2020年7月成立汽车事业部，直接面对主机厂开发市场，从主机厂以及其一级供应商重点推进UV涂料市场开拓。2021年公司在汽车涂料领域取得了比较好的进展，例如，已进入了比亚迪供应商资源池，中标吉利
2021~2023年度油漆标准样板开发及复制项目，与某新能源企业合作开发应用项目。
汽车涂料验证流程一般分为两种：A.主机厂未对涂料供应商进行指定的，直接通过喷漆厂先内部喷板确认颜色，再上线试样做测试，做完后再做小批量验证，再到量产。B.主机厂指定严格的，先走主机厂审核流程，通过后先配合主机厂开发颜色，然后再走A的流程。
汽车涂料的验证周期根据应用场景、主机厂的要求、产品开发的复杂度存在较大差异。
通常而言，汽车内饰涂料客户验证周期在3-6个月之间，汽车外饰相关涂料在1-2年之间。
公司近年来通过积极加大汽车涂料领域的客户开拓力度，积极参与客户新产品涂料应用项目的投标，与下游客户积极合作开发有关汽车涂料新项目等各种市场客户措施，逐步推进汽车涂料产品的客户开发和验证。同时，公司积极推进本次募投项目的建设，相关汽车涂料的良好生产供应能力有助于对汽车涂料产品客户的验证和订单获取。
*水性涂料
公司水性涂料的目标产品主要为惠普、戴尔和华为等终端品牌的笔记本电脑相关组件（主要为键盘）。公司从2021年开始投入研发资源针对笔记本电脑的相关部件进行水性涂料的研发。
模厂客户的验证流程：预研阶段、EVT（工程验证与测试阶段）、DVT（设计验证与测试阶段）、PVT（生产验证与测试阶段，即小批量试产）和MP（量产）共5个阶段。基于公司既往参与联想品牌项目的经验，上述验证周期在8个月到18个月之间。
截至本回复报告出具日，公司水性涂料按照惠普、戴尔、华为等笔记本电脑终端的信赖性测试要求，在前述电脑品牌的模厂进行了十数轮的内部品质测试，均已经达到客户要求。公司后续积极推动前述终端品牌的模厂早日完成客户验证流程。
* UV高固含涂料
UV高固含涂料含挥发性有机溶剂占比相对较低，环境污染较小，是公司针对国家VOC
7-1-32排放新规研发的新型环保涂料，主要应用于手机部件、石油钢管防腐（已形成小批量销售）等产品，目前该产品已经完成公司内部性能测试，未来主要面向手机终端及配套的模厂进行推广。
UV高固含涂料的验证流程：向终端客户和模厂客户提供内部测试报告，提供油漆上线测试施工性和信赖性；通过测试之后，在新产品项目上参与打样测试。上述验证周期一般在3个月到12个月。
公司作为国内领先的专用涂料生产商之一，未来将充分利用公司在专用涂料领域的竞争优势，积极开拓客户。
（3）光刻胶产能消化措施
公司技术团队经过多年研发和技术人才的引进，已掌握光刻胶及其周边配套材料的主要技术和生产开发工艺，并且吸纳了该领域具有中国台湾、日本先进企业工作经历的专家顾问加盟指导，有利于公司在光刻胶领域逐步提升技术研发能力、生产供应能力。目前，公司光刻胶产品已在部分下游客户获得了小批量试产阶段的销售订单。光刻胶产品下游市场需求旺盛，公司将抓住市场机遇，加强下游客户开拓，随着下游客户积累增加，本次募投项目光刻胶产能预期能够消化。
（4）其他产能消化措施
第一，本次募投项目所在龙南基地更加接近华南市场，能够有效提升客户销售及技术
服务的响应速度，更加有利于公司获取及维护客户。
第二，本次募投项目相关产能将根据项目建设进度分批次释放产能，能够有效缓解产
能增加与市场开发的矛盾，避免闲置产能的产生。
3、是否存在产能过剩的风险及发行人拟采取的应对措施
（1）是否存在产能过剩风险
如前述分析，本次募投项目出现产能过剩的可能性较低。但是，在项目实施过程中，如果市场环境、下游需求、竞争对手策略、相关政策或者公司市场开拓等方面出现重大不利变化，则公司可能会面临募投项目产能不能完全消化的风险。
7-1-33（2）发行人拟采取的应对措施
*进一步加强客户服务，建立深度合作关系公司长期专注于专用油墨和专用涂料领域，致力于新产品、新技术、新业务、新工艺方面的研究创新，公司在长期的运营中积累了丰富的生产管理经验，确立了在行业中的优势地位。经过多年的发展，公司依靠持续的研发创新和高标准的质量管理，确保了产品拥有稳定的品质和良好的使用效果，积累了一批综合实力较强的长期客户，并与其形成了相互信赖、合作共赢的良性伙伴关系。
公司将不断完善、建设自身营销网络，加大与下游厂商在产品设计、技术方面的合作与交流，充分利用龙南基地的区位优势，提高售后服务能力，维护发展稳定的客户群体，保障公司新增产能的市场。
*加强技术储备和新产品研发
公司高度重视技术研发工作，密切关注行业技术前沿和发展趋势，建立了快速响应下游客户和终端应用领域需求的研发体系，成熟的技术与生产工艺储备为项目扩产和新产品开发奠定了基础。
公司目前已在原有 PCB阻焊油墨主力优势产品基础上进一步加大最新型浸涂型液体
感光蚀刻油墨（代替干膜）、LDI专用内层涂布油墨（负胶）等产品市场，目前公司最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI专用内层涂布油墨均已实现销售。涂料方面，公司已在原有消费电子用 UV固化涂料主力优势产品基础上进一步布局汽车涂料、水性环保涂料、
UV高固含涂料等产品，目前公司研发的水性涂料和 UV高固含涂料均已经在闻泰科技等大型模厂初步上线验证。
新产品的研发有利于保持和提升公司的市场地位和竞争优势，公司将不断加大研发投入力度，进一步加强技术储备，持续进行新产品的研究与开发，为本次募投项目的顺利实施和产能消化打下坚实的基础。
四、结合本次募投项目与发行人其他可比项目单位投资成本的对比情况，并与同行业
可比公司情况对比，说明是否存在明显差异，本次投资规模的测算依据、测算过程及其合理性；
（一）本次募投项目与发行人其他可比项目单位投资成本的对比
7-1-34将公司现有产能的厂房、设备等投资支出与本次募投项目对应支出进行对比分析，本
次募投项目投入测算具有合理性，具体如下：
1、建筑工程支出的对比
建筑工程支出建筑面积单位建筑面积投资项目涉及产品（万元）（㎡）额（万元/㎡）
油墨、涂料、光刻胶及
本次募投项目18778.3781996.120.23
配套试剂、自制树脂
公司现有产线油墨、涂料13085.8359807.900.22
其中：江阴广豫油墨8435.7541369.100.20
湖南宏泰涂料4650.0818438.800.25注：发行人本次募投项目的《江西广臻感光材料有限公司年产5万吨电子感光材料及配套材料项目可行性研究报告》由拥有化工甲级工程设计资质的江西省化学工业设计院出具，募投项目的相关具体明细未进行拆分，下同。
由上表可以看出，本次募投项目单位面积建筑工程支出为0.23万元/㎡，与公司现有产线对应的单位面积建筑工程支出差异不大，在合理范围内。因此，本次募投项目的建筑工程支出测算合理。
2、设备购置及安装投入的对比
设备购置及安装
项目涉及产品产能（吨/单位产能投资额年）
投资额（万元）（万元/吨）
油墨、涂料、光刻胶及
本次募投项目19014.2050000.000.38
配套试剂、自制树脂
公司现有产线12231.1218000.000.68
其中：江阴广豫油墨9901.918000.001.24
湖南宏泰涂料2329.2110000.000.23
本次募投项目单位产能设备购置及安装投资额为0.38万元/吨，低于公司现有产线的
0.68万元/吨。与涂料业务相比，油墨业务生产工序较多，增加研磨、分散等工序，设备
投入较大，导致其单位产能所需设备投入高于涂料业务。公司现有产线中油墨产能占比为
44.44%，本次募投项目中油墨产能占比为32%，单位产能设备投入较大的油墨业务占比低
于现有生产线，拉低了本次募投项目整体的单位产能设备购置及安装投入。因此，综合来看，本次募投项目的设备购置及安装投入测算具有合理性，不存在重大异常。
以上可以看出，通过与公司现有产线建筑工程支出和设备购置及安装支出等方面的对比分析，本次募投项目投入测算具有合理性，不存在重大异常。
（二）本次募投项目与同行业可比公司单位投资成本的对比
7-1-35单位产能单位建筑投资额产能（吨投资额建筑面积面积投资公司类别项目名称（万元）/年）（万元/（㎡)额(万元/吨）㎡)
高性能水性涂料建设15994.365000.003.27004.002.28项目
2020年首汽车部件用新型功能
松井2378.67500.004.762397.040.99发上市募投涂料改扩建设项目股份项目
特种油墨及环保型胶6507.831200.005.424794.081.36黏剂生产扩能项目
2022年度1.53万吨
向特定对象光刻胶及其配套化学54804.19+1.20亿---发行股票募品新建项目平方米容大投项目感光
2016年首印制电路板感光油墨15450.0010000.001.5524923.500.62
发上市募投光刻材料及其配套化
项目3040.001000.003.044120.000.74学品
油墨、涂料、光刻发行人本次募投项
胶及配套试剂、自52538.0050000.001.0581996.120.64目制树脂
注：容大感光2022年度向特定对象发行股票项目目前仅处于预案披露阶段，募投相关公开信息有限。
1、整体概况说明
发行人本次募投项目包括油墨、涂料、光刻胶及配套试剂、自制树脂等，本次募投项目的《江西广臻感光材料有限公司年产5万吨电子感光材料及配套材料项目可行性研究报告》由拥有化工甲级工程设计资质的江西省化学工业设计院出具。因为募投项目的相关具体明细未进行拆分，通过对比同行业公司，可以看出，发行人的单位产能投资额和单位建筑面积投资额与之存在差异，但整体低于同行业上市公司。
2、与松井股份的差异说明
同行业可比公司松井股份的募投项目主要是由于其募投项目为高性能水性涂料建设项
目、汽车部件用新型功能涂料改扩建设项目、特种油墨及环保型胶黏剂生产扩能项目。而公司募投项目为油墨、涂料、光刻胶及配套试剂、自制树脂等，其中水性涂料规划产能占比较低。二者项目建设涵盖的产品差异较大；公司募投项目由于规划建设的产品类别众多，规划产能、建筑面积远大于松井股份。
此外，在投资建设方式上，松井股份的高性能水性涂料建设项目建设地点位于湖南宁乡经济技术开发区，是公司重新选址新建生产厂房及仓库建设的高性能水性涂料生产线，
7-1-36除此之外，设备购置费占总投资额比例为57.88%；而汽车部件用新型功能涂料改扩建设
项目与特种油墨及环保型胶黏剂生产扩能项目是在公司现有厂区内的扩产项目，充分利用现有土地、房产，不涉及新取得土地或房产的情形，主要以机器设备投资为主。而发行人本次募投是重新选址在龙南基地建设新厂，除了必需的机器设备外（约占总投资额的38.12%），建筑工程投资金额为18778.37万元（约占总投资额的42.10%），与松井股份
募投的建设投资结构明显不同。
另外，发行人本次募投包括油墨、涂料、光刻胶及配套试剂、自制树脂等多个项目，整体建筑面积远高于松井股份的首发募投项目，其中厂房、车间、仓库等根据公司的规划布局可实现一定程度的综合利用。
因此，发行人的单位产能投资额和单位建筑面积投资额相比较低。
3、与容大感光的差异说明
容大感光的光刻材料及其配套化学品项目主要包括紫外线正胶、紫外线负胶两种产品
以及稀释剂等配套化学品，主要应用于平板显示、半导体及集成电路等领域；印制电路板感光油墨项目的单位产能投资额略高于发行人本次募投项目，主要原因为容大感光的印制电路板感光油墨项目投资建设较早技术设备相较目前存在差异以及本次募投包含其他项目所致，但单位建筑面积投资额与发行人基本一致。
从整体看，以上同行业公司与发行人本次募投项目在具体项目上存在差异，导致单位产能投资额和单位建筑面积投资额有所差异，但整体低于同行业上市公司。
（三）本次投资规模的测算依据、测算过程及其合理性
本次募投项目总投资52538.00万元，项目具体投资情况如下：
序号工程或费用名称投资额（万元）比例
1建筑工程支出18778.3735.74%
2设备购置及安装19014.2036.19%
3工程建设其他费用3504.496.67%
4基本预备费3302.946.29%
5铺底流动资金7938.0015.11%
合计52538.00100.00%
本次募集资金投资项目主要投资为建筑工程支出、设备购置及安装，占总投资额的比
7-1-37例分别为35.74%、36.19%。
具体测算如下：
单位：万元序号工程及费用名称建筑工程支出设备购置设备安装工程建设其他费用合计一工程费用
1主要生产工程12255.6015499.301534.50-29289.40
1.11#甲类仓库（1500㎡）300.008.001.60-309.60
1.22#甲类仓库（1500㎡）300.008.001.60-309.60
1.33#甲类仓库（1500㎡）300.0011.003.50-314.50
1.44#甲类仓库（1500㎡）300.0011.003.50-314.50
1.55#甲类仓库（1500㎡）300.0015.004.40-319.40
1.66#甲类仓库（1500㎡）300.0015.004.40-319.40
1.77#甲类仓库（1500㎡）300.009.002.10-311.10
1.88#甲类仓库（1500㎡）300.009.002.10-311.10
1.9甲类仓库（危废减容处理区）（1285251.6014.606.20-272.40
㎡）
1.101#甲类车间（4000㎡）980.007150.50865.60-8996.10
1.112#甲类车间（4000㎡）880.00982.70106.50-1969.20
1.123#甲类车间（4000㎡）1080.003256.50149.60-4486.10
1.134#甲类车间（4000㎡）880.001006.5098.20-1984.70
1.14 ROC装置区 80.00 420.00 65.30 - 565.30
1.151#丙类仓库（7200㎡）1296.006.001.10-1303.10
1.162#丙类仓库（7200㎡）1296.0015.003.20-1314.20
1.17丙类车间（15155㎡）3112.002561.50215.60-5889.10
2辅助工程5718.191502.20478.20-7698.59
2.1辅助用房（477.52㎡）95.5062.6013.50-171.60
2.2综合办公楼（22678.6㎡）4989.3076.6014.20-5080.10
2.3污水处理池105.0068.506.70-180.20
2.4初期雨水及事故应急池324.456.551.20-332.20
2.5消防水池156.548.250.90-165.69
2.6甲类罐区36.5040.008.20-84.70
2.7管廊6.9025.504.80-37.20
2.8泵区3.2042.008.00-53.20
2.9地磅0.8015.001.20-17.00
2.10给排水-202.8088.80-291.60
2.11电气-316.6096.10-412.70
2.12自控-637.80234.60-872.40
3总图工程804.58---804.58
3.1道路及路面硬化189.50---189.50
7-1-38序号工程及费用名称建筑工程支出设备购置设备安装工程建设其他费用合计
3.2围墙及大门166.78---166.78
3.3边坡处理382.00---382.00
3.4绿化66.30---66.30
工程费用合计18778.3717001.502012.70-37792.57二工程建设其他费用
1前期工作咨询费---36.0036.00
2勘察费---166.33166.33
3设计费---755.85755.85
4施工图审查费---41.5841.58
5安评和环评费---60.0060.00
6土地使用权费---960.93960.93
7建设单位管理费---377.93377.93
8建设工程监理费---566.89566.89
9职工培训费---108.00108.00
10招标代理费---188.96188.96
11联合试运转费---170.02170.02
12办公家具购置费---72.0072.00
其他费用小计---3504.493504.49
三预备费---3302.943302.94
建设投资合计18778.3717001.502012.706807.4344600.00
项目投资构成中，建筑工程支出主要系生产厂房、办公楼建设等；设备购置及安装支出主要系产品生产线建设所需投入的相关设备及达到产品生产环境要求所需的装修等；工
程建设其他费用主要包括工程咨询费、勘察设计费、安评环评费、工程建设监理费、联合
试运转费、员工培训费、招标代理费等。上述费用均系为实现本项目如期完成建设、顺利投产运营所需的必要支出，具备合理性。
项目投资支出的测算依据主要包括：项目工程技术资料；建筑材料、设备的厂家报价或市场价格；项目拟建工程的建设内容及工程量；当地类似工程造价资料；国家及地方关于建设工程投资估算编制的有关规定等。
综上，本次投资规模与同行业公司因为具体募投项目的差异单位产能投资额和单位建筑面积投资额有所差异，但与发行人历史项目投资额基本一致，本次募投项目单位投资成本具备合理性。
7-1-39五、结合报告期内主要原材料的价格波动、市场供给和竞争情况、同行业可比公司情况，量化对比分析对外采购和通过募投项目自产树脂、涂料原材料产品的价格情况，说明通过本次募投项目向产业链上游延伸的必要性、合理性，相关产能是否超过自用所需，是否存在对外销售的情形，效益测算中是否考虑相关情形
（一）报告期内主要原材料的价格波动、市场供给和竞争情况、同行业可比公司情况
1、报告期原材料采购价格变动
公司油墨、涂料的主要原材料包括树脂、单体、溶剂、光引发剂、各种助剂等基础化工材料。其中树脂为公司原材料中占比最大的部分。
原材料名称原材料采购情况（不含税）2022年1-3月2021年度2020年度2019年度数量（吨）1415.744343.124377.045023.52金额（万元）4580.4516121.8214095.3617711.76树脂
平均单价（万元/吨）3.243.713.223.53
平均单价的变动率-12.84%15.27%-8.66%0.39%数量（吨）1007.875227.115357.767293.27金额（万元）1215.547173.675411.716245.88溶剂
平均单价（万元/吨）1.211.371.010.86
平均单价的变动率-12.12%35.87%17.95%-6.33%数量（吨）258.531364.411671.921856.64金额（万元）865.183984.583807.045104.41单体
平均单价（万元/吨）3.352.922.282.75
平均单价的变动率14.59%28.25%-17.18%-4.75%数量（吨）56.87431.68454.53731.98金额（万元）745.073214.202873.403281.70光引发剂
平均单价（万元/吨）13.107.456.324.48
平均单价的变动率75.95%17.78%41.00%-8.62%
2019-2021年度，受到市场供求关系及国际原油价格波动的影响树脂的单位平均采购
价呈现不同程度的增长之势，尤其是近两年增长明显。其中树脂作为消耗量最大的原材料，平均采购单价依次为3.53万元/吨、3.22万元/吨、3.71万元/吨及3.24万元/吨，采购单价在2021年度达到最高，约为3.71万元/吨，同期上涨幅度为15.27%。
7-1-402、市场供给及竞争情况
专用油墨、专用涂料属于精细化工类产品，油墨、涂料的生产需要单体、树脂、无机填料、光引发剂、溶剂、助剂等多种基础化工原料，公司上游供应商主要为一些大型化工企业或者代理商。现阶段，我国树脂行业市场集中度较低、处于充分竞争状态，尤其是中低端市场进入门槛较低，新进入企业较多，市场竞争日趋激烈。而发行人出于产品质量和终端客户的要求，需要从上游原材料供应商采购较为优质的树脂等原材料，而性能优异的合成树脂的中高端市场由于技术壁垒较高，新进入企业较少，维持供不应求的局面，因此，发行人在采购过程中处于相对弱势地位。
3、对比同行业可比公司原材料价格变动
单位：万元、吨、万元/吨公司产品类别项目2021年度2020年度2019年度
营业成本25076.9821225.8220523.55
其中：直接材料20375.0517049.4117853.12松井股份涂料产品
销售量6591.526004.306152.12
平均单位材料成本3.092.842.90
营业成本54184.3436149.4029463.15
其中：直接材料49102.9132074.4727542.15
容大感光 PCB油墨产品
销售量20568.4415197.1913484.75
平均单位材料成本2.392.112.04
营业成本26529.4118885.5317894.53
其中：直接材料23029.0315244.0016007.93油墨产品
销售量9958.077958.867356.32
平均单位材料成本2.311.922.18发行人
营业成本18143.3421112.3626661.70
其中：直接材料16217.5518612.6925089.64涂料产品
销售量5355.517533.349994.39
平均单位材料成本3.032.472.51
注：以上数据摘自同行业上市公司年报数据。
（1）同行业原材料价格波动趋势对比
同行业公司中直接材料在营业成本中均占据绝大比例，2019-2021年度，松井股份平均单位材料成本分别为2.90万元/吨、2.84万元/吨及3.09万元/吨，变化率分别为-2.15%和
7-1-418.86%，发行人涂料产品平均单位材料成本分别为2.51万元/吨、2.47万元/吨及3.03万元/吨，变化率分别为-1.58%和22.56%，松井股份涂料业务的平均单位材料成本整体高于发行人的涂料业务，主要是因为松井股份涂料产品线比较丰富，拥有系列有机硅手感涂料产品、系列水性涂料产品及 3D感光油墨技术产品等，而且还拥有诸如苹果、Beats、谷歌等国外高端消费类电子终端品牌客户，产品整体成本较高。报告期内发行人专用涂料产品平均单位材料成本变化趋势与同行业公司的变动趋势基本一致，呈现波动上涨之势，在
2021年上涨明显。
容大感光平均单位材料成本分别为2.04万元/吨、2.11万元/吨及2.39万元/吨，变化率分别为3.33%和13.11%，发行人油墨产品平均单位材料成本分别为2.18万元/吨、1.92万元/吨、2.31万元/吨，变化率为分别为-11.98%及20.74%，发行人油墨产品的单位平均材料成本变化趋势除2020年有所下降外整体与同行业公司基本一致，其中在2021年上涨明显。
发行人与同行业公司的平均单位材料成本均在2021年呈现明显上升之势，主要是因为同行业公司生产所需的原材料大体相同，主要包括树脂、溶剂和助剂等，其中部分原材料为石油化工产业链下相关产品，价格走势与上游原油价格走势具有较强相关性。尤其是2020年末开始受原油价格震荡走高趋势影响，相关原材料价格一直呈上升趋势。根据英国布伦特现货原油价格走势，原油现货价格由2021年年初的50.70美元/桶涨至2022年6月初123.19美元/桶，涨幅为142.98%。
（2）发行人相应产品的单位材料成本低于同行业的原因
报告期内，发行人涂料产品营业成本的单位材料成本低于同行业上市公司松井股份，主要系松井股份的产品类型更加丰富，除与发行人相近的系列 PVD 及 UV 涂料产品外，松井股份还拥有系列有机硅手感涂料产品、系列水性涂料产品及 3D 感光油墨技术产品等；
在主要终端客户方面，松井股份拥有诸如苹果、Beats、谷歌等高端品牌客户，公司主要客户群体为华为、OPPO 等。产品种类不同、客户群体有差异，导致其对涂料产品要求的参数、性能等差异，二者所使用原材料的种类、性能参数、配方等上存在差异；公司通过了技术研发、产品配方开发等使得公司在产品配方中采用了更多成本更低的原材料。因此，发行人相应产品的单位材料成本低于松井。
发行人油墨产品的单位材料成本与容大感光相比基本一致，其价格变动趋势一致，均
7-1-42为逐年升高。原材料成本上升可能导致公司毛利率的下降，公司有必要采取部分关键原材
料的自产来应对成本上升的不利影响。
（二）量化对比分析对外采购和通过募投项目自产树脂、涂料原材料产品的价格情况
本次募投自产树脂和专用涂料配套材料的价格根据国内外市场供求和发展预测状况，结合国内目前生产技术条件、原材料供应保障和产品价格变化趋势综合确定。
单位：不含税，万元/吨本次募投发行人过往历史采购价格
项目内外层油墨/涂2021年平均采2020年平均采2019年平均采三年平均数料使用购成本购成本购成本
树脂3.303.713.223.533.49
稀释剂1.50----
色漆4.69----
色浆6.1923.5721.1121.6422.11
固化剂7.0815.6916.366.4812.84
注：报告期内公司不存在色漆和稀释剂的外部采购，其中：色漆由色浆按配方进一步添加其他材料（树脂、助剂、溶剂等）经过一定的混合搅拌调色后制成，稀释剂是溶剂及其他材料（助剂、填料、光引发剂、单体等）按配方经过一定的工序混合搅拌分散而成。
1、结合树脂及涂料配套材料研发情况、技术及人员储备、生产规模、固定资产折旧等情况，说明自制相关材料价格低于对外采购价格的原因
（1）自制相关材料价格低于对外采购价格的原因
公司自成立以来，一直注重“产学研”发展，积极与北京化工大学、无锡化工设计院、中国科技大学等国内著名院校进行广泛的技术交流和合作，与江南大学高分子材料学院建立了联合实验室。2019-2021年度，公司研发费用分别为3964.59万元、4781.86万元和4610.38万元，占营业收入的比例分别为4.90%、6.35%和7.45%，研发费用总体保持稳定增长之势。
在前期研发的基础上，公司目前与树脂相关的专利如下：
序号专利名称专利类型专利号
1 一种树脂物料研磨砂轮 实用新型 202022349807X
2一种树脂分散搅拌器实用新型2020223502272
3一种树脂搅拌分散机实用新型2020223051850
4一种树脂物料研磨机实用新型2020223061706
7-1-43序号专利名称专利类型专利号
5一种树脂合成反应釜搅拌轴实用新型2020223063472
6一种树脂研磨分散装置实用新型2020223063487
7一种感光阻焊白油用聚硅氧烷树脂及其制备方法与应用发明专利2018106879190
8 一种 ITO 触摸屏保护胶用的 UV 固化聚硅氧烷树脂 发明专利 2014107871605
9一种紫外光热双重固化树脂及含该树脂的防焊油墨和应用发明专利2013107235728
10树脂储料装置实用新型2013204025850
11白色可紫外光固化树脂组合物、其制备方法及使用方法发明专利2012104484090
12 带收集功能的树脂反应装置 实用新型 201220446700X
13一种含丙烯酸酯改性的有机硅树脂高耐候性光固化涂料发明专利2018102090316
14 一种基于石墨相氮化碳光调控的 3D 打印光敏树脂 发明专利 2016110381066
15?种水性光固化树脂的制备?法发明专利2018101858747
16 一种可 UV 固化的马来松香丙烯酸酯树脂的合成方法及应用 发明专利 2018114142190
除此之外，公司非常注重技术人才队伍的建设，坚持外引和内部培养相结合，确保研发团队的稳定与发展，其中部分主要关键人员在光固化行业三十余年的管理实践中积累了丰富的公司经营管理经验和研发技术成果，并对公司上下游行业有深刻的研究；公司 PCB油墨及专用涂料的研发团队均一直配备专门的树脂工程师，对树脂的合成、改性、应用等具有丰富的技术研发、产品开发、生产制造经验，且公司江阴总部已经具有多年树脂改性的研发、生产的实践经验。
综上，公司具有丰富自制相关材料的技术研发经验、生产实践经验，且本次募投项目自制材料规模化进行；公司综合建设自制材料产能的相关固定资产折旧费用、人员成本、
基础原材料等，进行原材料的规模化自产具有规模效应，自产自用部分运费节约等成本优势。
自制相关材料价格低于对外采购价格，经济效益较为显著，是公司本次募投项目规划自产树脂、涂料配套材料及光刻胶配套材料的主要原因。此外，布局自制树脂、配套材料的产能，更有利于公司掌握原材料的性能、质量，有助于提升公司树脂研发能力、相关产品的研发能力，增强综合竞争力。
（2）可研报告中对募投项目收益测算采用的自制材料成本低于公司历史对外采购价格的原因
在本次募投项目中，自制树脂1-9主要为满足本项目及公司其他基地产能的原材料自用，多余产量拟定为外销；专用涂料配套材料既可以作为生产 UV 固化涂料的某种原料使
7-1-44用，也可以作为专用涂料产品的配套材料组合对外销售。因此，基于公司市场开拓和经验
判断、投资决策谨慎性和合理保守预测销售收入的考虑，在本次募投项目进行收益测算时，自制树脂自用部分和拟外销部分的价格统一均选取预计的生产自制价格水平，比历史采购价低；对专用涂料配套材料的自用和外销的预计售价采用预计的公司自制价格水平，比报告期内具有历史采购记录的配套材料采购价格低。因此，在本次募投项目的收益测算时，自制相关材料选取的价格水平谨慎选取以公司预计的自制价格水平，低于历史对外采购价格，具有谨慎性、合理性。
2、小结
由上表可以看出，本次募投用于内外层油墨部分的自制树脂产品价格和色浆、固化剂等专用涂料配套材料的价格整体低于发行人过往历史对应材料的平均采购价，相比外部采购，内部自产具备价格优势，可以进一步降低公司的材料成本；同时还可以降低公司的运输费用，未来随着自产树脂和涂料配套材料募投项目的逐年达产后可凸显公司的成本优势，改善原材料价格波动对公司生产经营的不利局面。
（三）本次募投项目向产业链上游延伸的必要性、合理性
报告期内，发行人原材料成本占营业成本比重超过80%，与同行业公司基本一致，原材料的价格波动对公司的生产经营产生一定程度的负面影响，本次募投项目向产业链上游延伸，通过自产树脂相比外部采购更有价格优势，可以一定程度上改善公司向上游采购价格转移的弱势地位。
发行人在本次募投项目中规划上游材料（如自制树脂、色浆稀释剂等配套材料）产能，进行产业链上游纵深布局，可拓展公司产业链价值链，提高公司产品毛利率，增强公司核心竞争力。另外，公司通过多年累计的配方研发、生产工艺及生产流程优化，具备在行业内进行更高层级产品研发以及深度绑定客户的实力，为此，发行人也有必要进一步加强对上游关键原材料自主研发，从而保证原材料品质。
树脂等是发行人油墨、涂料等产品核心关键原材料，不仅对产品的性能、稳定性有重要影响，还直接影响产品的成本、毛利率。通过核心树脂自制，在降低材料成本的同时，还可针对在客户现场应用过程中遇到的各种问题主动进行包括树脂材料的设计开发、柔性
定制生产、使用树脂种类配方调节等开发工作，而非只能根据外购树脂来被动调节，以此强化相关产品的适应能力、竞争力。
7-1-45在国际上，国际知名涂料企业，一般均为多元化大型化工企业，拥有涂料所需的各种
原材料的相关产能，综合竞争能力更强。例如：阿克苏诺贝尔日前宣布扩大内部树脂产能的投资计划，“进一步投资内部树脂产能将有助于业务的可持续增长，并为研发创新产品及实现可持续发展目标提供有力支持”。美国 PPG 工业公司早在 2009 年 10 月 22 日就在江苏省张家港市扬子江国际化学工业园区开工建设首家涂料树脂生产工厂，新工厂占地6万平方米，一期产能将达到 2.7 万 t/a，目前已投产多年。DIC 株式会社（大日本油墨化学公司）主要从事印刷油墨的制造和生产起家，之后拓展了合成树脂、有机材料等上游基础材料业务；近期为扩大亚洲涂料用树脂市场业务，2021年4月在印度马哈拉施特拉邦的 SUPA 工业园开工建设新厂，投产后产能是目前的 3倍，预计 2023 年 7 月开始运营。从上可以看出，国际知名涂料企业为了构建自身的竞争优势，早已开始布局上游产业，掌握着涂料产品的核心树脂自制技术，并实现了竞争优势。
在国内，金力泰（300225）主要生产汽车涂料，公司专门针对树脂和色浆进行研发的基础研发室已于2020年设立，目前公司的水性涂料核心树脂体系已搭建完成，为后续的乘用车市场布局奠定技术基础。根据公开信息查询，同行业其他公司容大感光、松井股份等尚未开展上游原材料规模化自制的产业链布局。
公司作为 PCB 油墨、紫外光固化专用涂料等领域的行业领先企业，基于公司自身中长期战略和持续经营风险管理，面对国际、国内 PCB 油墨及涂料厂商的激烈竞争，率先通过后向一体化发展战略进行上游原材料产业链拓展，有利于公司有效控制关键原材料、配套材料等成本、质量及供应可靠性，提升公司研发及产品开发的综合竞争实力，具有合理性。
综上，发行人通过本次募投项目向产业链上游延伸可以发挥成本优势、提升产品质量及增强公司核心竞争力，具有必要性、合理性。
（四）相关产能是否超过自用所需，是否存在对外销售的情形，效益测算中是否考虑相关情形
1、本次募投项目中相关自制树脂项目的投产及使用情况具体如下：
单位：吨自制树脂第1年第2年第3年第4年第5年及以后（不含自制树脂9）2023.6~2024.52024.6~2025.52025.6~2026.52026.6~2027.52027.6后
投产后各年规划产能合计6200.008150.0010450.0011150.0011500.00
自制树脂1-4（外层油墨）4800.006400.008000.008000.008000.00
7-1-46自制树脂5-8（内层油墨）1400.001750.002450.003150.003500.00
本次募投项目自用合计量1317.802635.603953.405271.206589.00
自制树脂1-4拟自用量757.801515.602273.403031.203789.00
自制树脂5-8拟自用量560.001120.001680.002240.002800.00投产后各年预测外销产量（含拟销往
4882.205514.406496.605878.804911.00公司其他油墨基地产量）
其中：向第三方销售量2882.203514.404496.603878.802911.00
预计拟销往公司 PCB 油墨生产
2000.00
基地的量注：*以上产能、产量数据来自《江西广臻感光材料有限公司年产5万吨电子感光材料及配套材料项目可行性研究报告》；*自制树脂9年产500吨，拟用于光刻胶原材料，以自用为主；*根据公司统计，
2021 年公司 PCB 油墨板块江阴广豫基地与青阳基地的树脂材料消耗量合计为 2363.46 吨
根据本次募投项目产能释放规划，内外层油墨以及光刻胶的产能均为每年释放20%，
5年后达产，本次募投项目实施主体江西广臻前期自用的自制树脂数量较少，随着油墨、光刻胶产能的逐步达产，自用数量渐渐增加。此外，发行人江阴广豫生产基地8000吨/年PCB油墨产能已基本满产满销，2021年 PCB油墨板块使用的原材料树脂使用量超过 3000吨，其中江阴广豫与江苏广信青阳基地的树脂使用量达到2363.46吨。本次募投项目中相关自制树脂项目产能主要以满足发行人自用为主，多余部分通过对外销售消化，相关效益测算时均已考虑。
2、专用涂料用于生产 UV 固化涂料的产能释放情况如下表：
单位：吨
第1年第2年第3年第4年第5年及以后专用涂料及配套材料
2023.6~2024.52024.6~2025.52025.6~2026.52026.6~2027.52027.6后
投产后各年规划产能合计6300.008350.0010750.0011550.0012000.00
UV 涂料 1600.00 3200.00 4800.00 6400.00 8000.00
水性涂料400.00800.001200.001600.002000.00
稀释剂400.00800.001200.001600.002000.00
固化剂100.00200.00300.00400.00500.00配套材料
色漆400.00800.001200.001600.002000.00
色浆100.00200.00300.00400.00500.00
根据本次募投项目产能释放规划，专用涂料配套材料产能为每年释放20%，5年后达产，与专用涂料配套使用。从工艺流程看，公司专用涂料配套材料（如色漆、色浆等）既可以作为生产 UV固化涂料工艺流程中某个环节的投料，以生产 UV固化涂料；也可以作
7-1-47为专用涂料的配套材料与专用涂料一体化使用，向下游客户提供表面处理的一揽子解决方案。在本次募投项目进行收益测算时，发行人将配套材料与专用涂料一体化使用，以向下游客户提供表面处理的一揽子解决方案，配套材料的相关收益以全部对外销售的口径进行测算。
综上，本次募投项目中规划的自制树脂和专用涂料配套材料的相关效益已基于自用和对外销售两种情形进行测算。
六、关于光刻胶及配套原材料相关研发及生产情况，结合相关技术及产品迭代周期、
行业发展和试产情况等，说明生产中主要涉及的技术情况、是否为业内通用技术、目前研发进度及预计进展、后续研发安排、采用子公司作为募投项目实施主体的技术来源，相关知识产权权属归属是否已明确约定，是否已签订相关技术授权或转让等协议及协议主要内容，是否存在侵权风险，是否存在技术落后、研发进度不及预期、研发结果不确定或研发失败的情形，客户的验证周期及订单取得情况，同行业中是否存在可比案例
（一）光刻胶相关技术及产品迭代周期、行业发展
1、光刻胶行业发展情况
根据应用领域的不同，光刻胶可分为 PCB光刻胶、平板显示光刻胶和集成电路光刻胶。PCB光刻胶主要包括干膜光刻胶、湿膜光刻胶、光成像阻焊油墨。平板显示光刻胶主要包括彩色光刻胶和黑色光刻胶、触摸屏光刻胶、TFT-LCD光刻胶。集成电路光刻胶包括普通宽普光刻胶、g线（436nm）、i线（365nm）、KrF（248nm）、ArF（193nm）及最先
进的 EUV(