成长板块高性价比已经显现！最值得关注的五大重点方向

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尹雯

12月21日，两市股指早盘冲高回落，午后弱势窄幅震荡。截至收盘，沪指跌0.17%报3068.41点，深成指跌0.34%报10912.09点，创业板指跌0.31%报2303.7点，上证50指数逆市涨0.3%。
盘面上看，旅游、酒店餐饮、食品饮料、酿酒等消费板块集体拉升，预制菜、新零售概念表现活跃，农业、保险、银行、传媒等板块上扬；军工、汽车、半导体等板块走势疲弱。
对于近日市场走势，华鑫证券认为，主要逻辑在于情绪层面，短期高点已经出现，内外部流动性无法有更大的边际变化点，因此指数回落是高概率的事件。
对于投资者而言，指数调整已经开始，现阶段没有必要过度恐慌，3100点下方是值得进场的区域，尤其如果接近3000点区间更是难得配置机会。

成长板块性价比显现

11月以来，市场风格显著分化，成长板块持续回调。
兴业证券近日发表策略专题报告认为，调整至今，随着悲观预期释放，拥挤度回落，成长的性价比已经显现，对于其中的高性价比方向，当前又到了可以重点掘金、布局的时间。
（一）指数与估值比价：成长与价值的指数与估值比价处于过去5年中等水平，但从近3年看已处于高位。
（二）30日均线偏离度比价：价值板块股价已显著偏离30日均线，偏离度在过去5年中均属高位；而若以相对偏离度刻画短期成长与价值风格的相对强度与位置，在经历价值阶段占优后，短期风格分化有望迎来收敛。

（三）拥挤度：价值板块拥挤度已升至较高区间，而新能源、军工等成长赛道拥挤度已降至中等偏低或较低水位，拥挤度压力明显消化。

综合指数与估值比价、30日均线偏离度、拥挤度等指标看，随着成长板块的悲观预期释放，拥挤度压力消化，相对性价比已逐渐显现，而对于成长板块中的高性价比方向，当前又到了可以掘金、布局的时间。

关注五大重点方向

结合政策、景气度、拥挤度与估值四大维度看，当前可重点聚焦成长中符合政策引导方向、明年有望高景气或迎来边际改善，且当前拥挤度已显著回落的高性价比方向：信创（计算机软件、云计算、网络安全等）、半导体（设备、设计、材料）、消费电子（显示面板、汽车芯片）、储能、军工（航空发动机、军工电子、碳纤维）等。
（一）信创
1、宏观政策：“2+8+N”体系引领，政策红利持续释放，国内信创产业中长期发展空间已然打开；
2、景气度：计算机软件、云计算、网络安全等信创主要赛道，明年业绩均有望迎来改善且将保持30%以上的增速，显著高于市场整体水平，行业景气度处于高位；
3、拥挤度：中期与短期拥挤度压力均明显消化；
4、估值：估值仍处于底部。

（二）半导体

1、宏观政策：国产替代加速行进；
2、景气度：明年半导体行业预期增速为28%，其中设备与设计环节增速环比提升且在30%以上，材料预测业绩增速回落但仍达39%，而封测环节则有望实现景气反转，明年预期将实现18.4%的业绩增长；
3、拥挤度：短期与中期拥挤度均处于中等水平；
4、估值：估值处于底部。

（三）消费电子

1、宏观政策：明年消费电子需求有望逐步修复；
2、景气度：明年景气有望迎来困境反转；显示面板、智能手表、VR、智能手机等相关行业业绩增速有望实现由负转正，汽车半导体也将在下游需求爆发带动下实现30%以上高速增长；
3、拥挤度：短期拥挤度处于中等水平，中期拥挤度中等偏低；
4、估值：行业处于估值低位。

（四）储能

1、宏观政策：我国新型储能行业发展已从前期的示范应用阶段逐步进入商业化初期，市场化步伐不断提速；
2、景气度：2023年多数新能源赛道业绩增速相较2022年或将出现边际回落，但储能行业预测增速仍维持在60%以上，领跑其他新能源相关赛道；
3、拥挤度：中期拥挤度中等偏高，但短期拥挤度已回落至中等偏低；
4、估值：估值处于较低水平。

（五）军工

1、宏观政策：二十大着重强调国家安全问题，宏观变量驱动军工主题持续演绎；
2、景气度：明年军工行业景气继续提升，业绩增速有望超30%；从细分赛道看，军工电子、航空发动机绝对增速居前，而碳纤维增速提升幅度较高；
3、拥挤度：中期拥挤度中等偏低，短期拥挤度则已降至低位；
4、估值：估值处于底部。

来源：股市动态分析周刊
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