苹果期货保证金频繁调整 AP1907升至35%创新高

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　昨日，郑商所发布通知，自2019年5月8日结算时起，苹果期货1907合约交易保证金标准调整为35%。

　　据期货日报记者了解，35%的交易保证金是苹果期货历史上的最高值。让我们来细数一下苹果期货上市以来交易保证金的变化：苹果期货刚上市时，交易保证金为7%。

　　2018年5月份，郑商所曾两次调高苹果期货交易保证金，一次是自2018年5月16日结算时起，苹果期货1807合约交易保证金标准调整为10%；另一次是自2018年5月23日结算时起，苹果期货1807合约交易保证金标准调整为15%。

　　去年6月份，苹果期货交易保证金再加码！2018年6月11日，郑商所发布公告称，自2018 年6月14日结算时起，苹果期货合约交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为6%，其中苹果期货1807合约交易保证金标准调整为25%。

　　2018年6月27日，郑商所发布公告称，自2018年6月28日结算时起，苹果期货合约交易保证金标准调整为11%，其中苹果期货1807合约交易保证金标准仍为25%。

　　然而，苹果期货1907合约自挂牌之日起，交易保证金即为20%。

　　郑商所调整苹果手续费和交易保证金的历程可列如下图表：

　　通过统计发现，郑商所调整苹果07合约交易保证金的次数和比例比较高。7月份苹果具有很强的特殊性，这个月份的苹果为上一年度苹果，储存时间长，储藏成本高。

　　去年郑商所多次调整苹果交易保证金及手续费标准，主要是为了减少投机，维护市场交易秩序。去年4月苹果产区发生严重“倒春寒”灾害，导致新季苹果可能出现大幅减产，优果率可能发生下滑，市场炒作减产预期，苹果期货价格出现大幅上涨。

　　郑商所此次把苹果期货1907合约交易保证金提高到35%这么高，意欲何为呢？是否也是因为苹果期货近月合约1905、1907走势强劲，抑制投机？

　　分析一个品种是否过度投机，有一个比较简单的维度是参考持仓量和交易量的比值，比值越高，说明投机越少，因为持仓表示长期持有，而当日进出，则无持仓。但昨日，苹果期货1907合约成交量为6938手，持仓量为33516手，持仓成交比为4.83。这说明，苹果期货1907合约投机性并不强。

　　苹果期货近月合约价格受现货市场价格带动，近期现货市场走货速度比较快，苹果价格出现上涨，卓创资讯苹果分析师杨军对期货日报记者表示，这一方面是因为市场其他水果不多，南方柑橘类水果结束，而北方大棚水果价格偏高，提高了市场苹果的需求，客户积极补充货源，原先在西北采购的客商也转到山东采购，客商量有所增加；另一方面，在春节和清明节备货阶段，多数客商不看好市场行情，市场备货量少，但是市场总体走货尚可，走货客商有一定利润，在此基础上，五一节客商的备货积极性和备货量都有所增加。所以，在五一备货这段时间里苹果需求量较大，而总体货源剩余量小，货主惜售情绪较重，推动了价格的上涨。

　　中果网消息显示，随着五一节日临近，前来产区备货的客商陆续增多，基本都以按需拿货为主。卖家惜售心理严重，部分交易收尾的产区诸如山西运城等，不乏卖家漫天要价的情况。多个产区实际交易价格均出现不同程度上涨，涨幅在0.30—0.50元/斤不等。

　　库存方面，杨军告诉记者，截至今年4月25日，全国苹果库存量为198万吨，而去年同期，全国苹果库存量为355万吨，库存同比减少44%。

　　陕西果业集团电子信息有限公司运营主任薛小果同样对记者表示，目前苹果库存不太多，现货销售较快，因为5月之前，苹果替代水果比较少，现货商有惜售情绪。目前陕西、甘肃地区90%的冷库已经清库，今年清库时间比往年提前40天左右。

　　盘面上，本周五苹果期货主力1910合约减仓增量，收跌1.48%，收报8117元/吨。苹果现货与1905合约收盘基差为-158；现货与1910合约收盘基差2783；AP5—10月价差为4368。

　　瑞达期货农产品组分析认为，在2018/2019年度苹果减产的背景下，主产区客商增加，市场以中等货和一般货销售为主，果农囤货剩余不多，客商多以自有货源为主。加上低价柑橘的退市以及其他水果价格偏高，苹果整体行情向好。此外，据新果上市还尚需时日，供应面偏紧令囤货客商对市场信心十足，市场高价挺价意愿较强。部分冷库开始清库，果农交易进入尾声，预计短期苹果价格以稳中偏强运行。近期受果农货质量下滑，盘面价格有所趋弱，谨防期价回吐前期涨幅。（文章来源：期货日报）

鸿福先生为“黑色能化”行业《生意社特约研究员》，5E天资《鸿福期货分析》首席分析师，2018年获“期货分析冠军”称号，获“天品封神”称号，金融专业38年，已退居二线。目前可以为需要期货投顾服务的机构提供期货品种的套保和投机策略服务，也为期货爱好者个人提供盘前（中）专业技术分析群参考服务！有需要的期友，可以加鴻福微信号：LLZ0537，呱呱财经开通了鸿福期货工作室，近期将开始上线做期货技术培训，请大家做好技术准备！