红枣期货上市“三连阴” 一度跌破挂牌基准价

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　　东方财富证券研究所7日讯，国内商品期货日盘收盘大面积飘红，焦炭、纤维板、燃油、原油及铁矿石期货涨幅居前，而红枣期货连续三日收盘下跌，盘中一度跌破挂牌价8600元，最低触及8545元，截至收盘，红枣期货主力合约跌1.49%，报8615元。

　　尽管红枣上市后表现不佳，但金石期货分析师黄李强认为，展望后市，红枣期货向下的空间不大。

　　【红枣后市点评】

　　红枣短期将窄幅上扬

　　如果红枣价格跌破6—7元/公斤，那么全产业链都没有利润可言。短期来看，在成本的支撑下，红枣价格易涨难跌。只是，消费淡季到来，涨幅有限。

　　红枣期货上市以来，1912合约在8500—9000元/吨的区间内运行。展望后市，向下的空间不大。

　　产量趋于稳定

　　2000年之后，枣开始在新疆大面积种植，而随着枣树的挂果，红枣供应由紧缺变为过剩，价格也随之走弱。不过，从目前的情况来看，红枣供应端进一步放量的可能性已经不大。通常来说，灰枣嫁接当年就能产枣，但质量和产量都不高，3年之后才开始正常结果，5—6年才进入盛果期。2011年之后，由于枣树种植面积持续扩大，红枣价格大幅下挫，农民种植枣树的积极性也逐渐减退。事实上，2011年以来，新疆枣树种植面积一直在50万公顷徘徊，2017年甚至出现下滑现象。这基本可以确定，2011年至今，新疆新增枣树的数量相对有限。结合盛果期到来的时间，可以认为，前期种植的枣树基本都进入了盛果期，新疆红枣产量增速将放缓，供应过剩对于价格的压制作用也将减弱。

　　成本支撑强劲

　　虽然新疆各地枣树种植成本不一，但绝大多数地区的种植成本不低于3000元/亩。此外，除阿克苏外，喀什、巴州的单产都很难超过1吨/亩，只在500公斤/亩左右。因此，整个新疆地区平均下来，枣农必须以4—5元/公斤的价格卖给加工企业或贸易商才不会亏损。加工企业收购红枣之后，需要加工、包装，这中间的费用超过2元/公斤。如果红枣价格跌破6—7元/公斤，那么全产业链上到加工企业，下到枣农，都没有利润可言。上面考虑的是极端情况，现实中由于加工过程产生损耗，实际运营成本会更高。

　　需求难有起色

　　红枣不像其他农产品具有明显的刚需，消费红枣的人是特定的一些从传统、保健观念考虑的人群。近些年价格持续走低，红枣已经成为大众消费品，价格不再是制约消费的因素，在这种情况下，可以认为，红枣的消费已经趋于饱和，价格继续下行也很难刺激需求。

　　同时，虽然很多加工企业在积极研发红枣深加工产品，希望通过延长产业链的方式增加红枣的附加值，但目前深加工产品还没有培育出稳定的市场。

　　另外，夏季到来，新鲜水果陆续上市，而红枣因为滋补的原因，并不适合在夏季食用，红枣消费将进入相对淡季，进而限制红枣价格的上行空间。

　　后市预测

　　长期来看，新疆前期种植的枣树进入盛果期，红枣供应高速增长期已经结束，产量趋于稳定。同时，终端消费基本饱和。因此，红枣价格很难出现趋势性行情，后市将呈振荡走势。而短期来看，在成本端的支撑下，红枣价格易涨难跌，只是消费淡季的到来限制了上涨空间。（来源：期货日报）

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　　交割品级要求较高红枣期价存在支撑（文章来源：东方财富证券研究所）

鸿福先生为“黑色能化”行业《生意社特约研究员》，5E天资《鸿福期货分析》首席分析师，2018年获“期货分析冠军”称号，获“天品封神”称号，金融专业38年，已退居二线。目前可以为需要期货投顾服务的机构提供期货品种的套保和投机策略服务，也为期货爱好者个人提供盘前（中）专业技术分析群参考服务！有需要的期友，可以加鴻福微信号：LLZ0537，呱呱财经开通了鸿福期货工作室，近期将开始上线做期货技术培训，请大家做好技术准备！