螺纹钢需求拐点成为市场争论热点

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　　近日，唐山等钢铁主产区陆续出台了非供暖季强化环保限产的相关文件，对此，有市场人士认为，螺纹钢或迎来新一轮拐点。

　　国投安信期货研究院黑色高级分析师张贺佳表示，截至4月26日，全国高炉开工率持续回升至70.58%的近年较高水平，同比上升2.9个百分点。

在张贺佳看来，虽然钢厂对后市相对谨慎且在期现货价格处于相对高位的背景下，钢厂集中大规模采购意愿不强，但目前多数钢厂利润仍然较高，厂库处于适中水平，经过五一假期消耗后仍有一定补库需求，会对后期市场形成一定支撑。

　　实际上，在螺纹钢去库速度连续3周高位回落之后，市场对需求拐点的讨论变得较为普遍，部分观点认为拐点已到。

　　不过，江海汇鑫期货投资总监陈毅认为，从去库速度的下滑推测需求拐点，这个逻辑是基于适应性预期，也就是根据目前现有的情况去“顺理成章”地往前推导，在假设去库速度放缓这件事会继续进行下去，直至累库，才会得出需求拐点已到，看空后市的结论。

　　陈毅认为，未来2—3周螺纹钢需求会超预期，此时才是真正的拐点。他同时认为，需求拐点和去库存放缓之间并没有直接的关系，从预期的角度来看，预计5月份需求在短期下降之后会有一波需求高峰期，只有在高需求阶段全部过去之后，才会迎来真正的需求拐点。

　　东证期货的报告认为，受到国际形势及钢材供应继续增加的影响，本周钢材期现货价格出现回调，螺纹基差有所扩大。去库存速度放缓的压力也导致1910合约表现略弱于2001合约。进入5月，即使唐山地区部分钢厂环保限产加码，高炉产能利用率出现小幅的回落，但在高利润的刺激下，钢厂产线达产率依然维持高位，尤其是螺纹钢产线利用率继续攀升。受到高产量的影响，钢材去库存明显放缓，且去库存的速度也已经低于去年同期的水平。而由于唐山环保限产力度不及预期，钢厂继续提产的动力较强，钢材供给仍有继续上升的空间。

　　张贺佳认为，此前高层对“货币总闸门”“房住不炒”等的表态显示前期市场预期的宽松政策可能更趋中性稳健。而近日，官方制造业PMI虽在荣枯线以上，但环比小幅下滑，使得市场宏观情绪有所走弱，对黑色系远月合约形成一定压力。但中长期来看，宏观经济及整体需求企稳向好，不宜过度悲观。

　　综合来看，张贺佳表示，近期宏观情绪有所平缓，市场对高需求的持续性及环保执行力度有所担忧，使得阶段性压力可能持续。（文章来源：期货日报）

鸿福先生为“黑色能化”行业《生意社特约研究员》，5E天资《鸿福期货分析》首席分析师，2018年获“期货分析冠军”称号，获“天品封神”称号，金融专业38年，已退居二线。目前可以为需要期货投顾服务的机构提供期货品种的套保和投机策略服务，也为期货爱好者个人提供盘前（中）专业技术分析群参考服务！有需要的期友，可以加鴻福微信号：LLZ0537，呱呱财经开通了鸿福期货工作室，近期将开始上线做期货技术培训，请大家做好技术准备！