需求即将大增？甲醇厚积能否薄发

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　　在6月6日盘中创造年内低点2240元/吨之后，甲醇期货开始了反弹的步伐，截至6月18日收盘，甲醇期货主力合约MA1909在2356元/吨，较年内低点上涨116元/吨，涨幅5%。细心的人则会发现，自去年12月份以来，甲醇已经超过半年处于窄幅振荡的走势，在厚积了七个多月之后，甲醇又能不能薄发呢？

　　库存

说一千道一万，上半年的甲醇就是死在了“库存”这俩字上。在2018年12月份跟随原油暴跌完缓过劲儿来之后，甲醇便开始创造历史最高库存，春节过后，更是变态到码头库区放不下，需要排队卸船。其实，不光甲醇库存高，乙二醇等等液体化工品的库存都不低。于是，有机构的统计方式也发生了变化，觉着只统计甲醇这一百来万吨库存不过瘾，加上乙二醇、苯乙烯、甲苯、二甲苯啥的搞了一个液体化工综合库存，乖乖，一下子三百五十多万吨！惊呆好多小伙伴啊！

　　于是乎原油涨，我不涨，原油对我没影响，原油跌我要跌，我比原油弱一些。这个悲伤的故事就发生在甲醇、乙二醇这对儿难兄难弟身上。自从背负着如此高的库存，甲醇就打上了“空配”的标签，开始了长达七个月一直被摁在地板上摩擦的艰苦历程！

　　在此期间，甲醇一切利好全都白搭(关键也没啥够劲的利好出现)，说后市预期好，说下游需求高，说上游厂家检修啥的，全都白搭，人家怼回来就一句：呵呵，你库存高！

　　这还不算，响水的爆炸波及了整个苏北的化工生产，临县的甲醛不幸包含其中，一时间苏北甲醛贵，但甲醇是用不掉了……

　　截至本周初，库存终于降下来了！

　　据资讯机构统计，目前华东、华南港口地区甲醇库存约在70万吨左右，虽然还是历史同期高位，但已经较年内最高下降50万吨，并且已经降到了合理区间。其实，在国内库存最高的时段，各个机构只是统计了华东、华南港口地区库存，如果连带上天津、京唐等地的中转货物，全国当时的甲醇库存绝对超过150万吨，如此说来，在今年上半年，国内甲醇总计消耗了超过80万吨的库存，说需求不行，显然是站不住脚的。在近乎饱含着泪水讲完“库存”这个悲伤的故事之后，我们还是得回到当下，说一下当前和今后的问题。

　　传统需求淡季进入末期

　　梅雨季节正式开始之后，就意味着国内甲醇传统下游需求进入淡季末期，传统年份来看，麦收及梅雨季节是甲醇年中的惯性“淡季”时段，而在梅雨季节结束之后，国内甲醇需求的旺季启动，将会一直延续至“金九银十”结束。在此基础上，还要叠加北方甲醇厂家的秋季检修，整体上每年这个时段都会形成一个供应相对需求偏弱的时段。

　　今年的情况较往年同期基本一致，在甲醛、醋酸、MTBE等装置春季检修基本结束之后，整体上需求开始逐步的放量，并有望在7月份开始增加需求。

　　那么六月的下旬就是年中这个时间段需求淡季的末期，当然，乐观一点来看，也可以认为是年中需求旺季的启动时间。那么临近这个末期，价格又处在相对的低点，甲醇价格出现一定的反弹也就在情理之中，与其说是涨了，不如说是超跌反弹！

　　需求仍是最大亮点

　　这是一个被讲了好多遍的故事！

　　今年有内蒙久泰60万吨/年，鲁西化工30万吨/年，南京诚志60万吨/年，宁夏宝丰二期60万吨/年等多套外采甲醇制烯烃装置投产，整体上将形成较大的需求，并且上述中装置久泰60万吨/年已经投产，并且连续两周对外采购。宁夏宝丰的装置也在按既定的步骤实施中，投产之后，两套装置将会对西北形成每年360万吨甲醇的需求。

　　而鲁西化工及南京诚志两套装置都有可能在7月份试车，这两套装置一套位于华东，将会对港口地区货物形成吸纳，另一套位于山东，将会对山西、河北一带流往华东的货物进行截留。整体上将形成每年280万吨甲醇的需求。

　　所以说，7月份—8月份，甲醇的需求好到爆表也有可能，但从趋势上而言，认定最近的启动就是上涨还有些偏早，下半月依旧是消费相对淡季，进口到港的预期也不少，整体上还未形成压倒性的数据利好。

　　综上，甲醇在持续7个月的厚积之后，面临下半年的需求旺季及利好支撑，肯定是要“薄发”的，但当前国内外局势不稳，宏观经济依旧存在一定风险，短线还有部分利空仍未释放，所以在此位置介入操作必须谨慎。(作者单位：招金期货)（文章来源：期货日报）

鸿福先生为“黑色能化”行业《生意社特约研究员》，5E天资《鸿福期货分析》首席分析师，2018年获“期货分析冠军”称号，获“天品封神”称号，金融专业38年，已退居二线。目前可以为需要期货投顾服务的机构提供期货品种的套保和投机策略服务，也为期货爱好者个人提供盘前（中）专业技术分析群参考服务！有需要的期友，可以加鴻福微信号：LLZ0537，呱呱财经开通了鸿福期货工作室，近期将开始上线做期货技术培训，请大家做好技术准备！