银星能源:宁夏银星能源股份有限公司2023年度向特定对象发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告

宁夏银星能源股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A股股票募集资金使用的可行性分析报告
证券代码：000862证券简称：银星能源宁夏银星能源股份有限公司
Ningxia Yinxing Energy Co.Ltd（注册地址：宁夏回族自治区银川市西夏区六盘山西路166号）
向特定对象发行 A股股票募集资金使用的可行性分析报告
二〇二三年三月宁夏银星能源股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A股股票募集资金使用的可行性分析报告
一、募集资金使用计划
本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过148260.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于：
单位：万元序号项目名称投资总额拟投入募集资金
1宁东250兆瓦光伏复合发电项目107429.0067260.00
宁夏银星能源贺兰山风电场 61.2MW 老
230064.0024000.00
旧风机“以大代小”等容更新改造项目
宁夏银星能源贺兰山风电场 30.6MW 老
316056.0013000.00
旧风机“以大代小”更新项目
4补充流动资金44000.0044000.00
合计197549.00148260.00
在本次向特定对象发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。
若实际募集资金数额（扣除发行费用后）少于上述项目拟投入募集资金总额，在最终确定的本次募投项目范围内，公司将根据实际募集资金数额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司自筹解决。
二、本次募集资金投资项目的必要性
光伏发电、风力发电作为清洁可再生能源，具有显著的社会和环保效益，对于推动我国可再生能源发展有着重要意义，国家支持和鼓励对风光资源的开发利用。火电装机比重过大，每年耗用大量燃煤，CO2、SO2 等排放量造成生态环境的破坏和严重的环境污染。因此，必须着力调整能源结构，利用风能、太阳能资源等可再生能源的优势，大力发展可再生能源，实现地区电力可持续发展。
募投项目的施工建设将带动相关产业如建材、交通、建筑业的发展，对扩大就业和发展第三产业将起到促进作用。本次各项目的投产运营将促进宁东太阳能资源以及此次技改风电场风能资源利用，将地区资源优势转化为经济优势，增加地方财政收入，进一步推动地区国民经济的持续发展，提高人民生活水平，符合
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西部大开发战略。项目建成投产后，将成为当地新的经济增长点，对拉动地方经济发展发挥积极作用。
（一）宁东250兆瓦光伏复合发电项目的必要性
1、顺应能源发展趋势，助力能源消费结构调整
随着全球经济高速发展，致使能源消费剧增，化石资源消耗迅速，同时导致的生态环境恶化后果也严重威胁到了人类社会可持续发展。在此背景下，提高能源利用效率，大力发展可再生新能源替代传统化石能源已成为必然的发展趋势。
在目前使用的可再生新能源中，太阳能光伏发电凭借可开发总量大、安全可靠性高、对环境影响小、应用范围广等独特优势，以及技术水平的不断提升，已成为近年来发展最快的可再生新能源之一。
据 CPIA 统计，2022 年全球光伏新增装机预计或将达到 230GW，创历史新高。未来，在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下，全球光伏新增装机仍将快速增长。
本项目拟新建 250MW 并网型光伏电站，正是顺应能源发展趋势的具体践行。项目的实施将助力提高我国可再生能源消费比重，进一步优化我国能源消费结构，为我国节能降耗、环境保护与生态文明建设添砖加瓦。
2、把握产业快速发展机遇，扩大光伏业务规模
光伏度电成本的持续走低，将使得光伏发电迎来“平价上网”时代。近年来，从高纯晶硅、太阳能电池、组件到系统的优化创新使得光伏产业链各环节的技术
水平均有较大突破，推动光伏发电成本开始逐步向常规能源发电成本靠拢。根据国际可再生能源组织（IRENA）发布的《2021 年可再生能源发电成本报告》，全球光伏平准化度电成本（LCOE）由 2010 年的 0.417 美元/千瓦时下降到 2021年的0.048美元/千瓦时，降幅达88.49%，成本不断下降，经济性大幅提升。从中国范围内来看，中国光伏平准化度电成本（LCOE）由 2010 年的 0.305 美元/千瓦时下降到2021年的0.034美元/千瓦时，降幅达88.85%，且中国光伏度电成本低于全球水平，性价比更优。“平价上网”时代为光伏产业迎来快速发展的重要窗口期。
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本项目积极部署光伏发电市场，扩大公司光伏业务规模，是立足“平价上网”时代，把握产业快速发展机遇的必要之举。
3、优化公司发电业务结构，强化光伏业务盈利能力
公司报告期内约80%的营业收入来源于发电业务，其中以风力发电为主，公司目前光伏发电业务规模整体较小。但随着光伏发电技术的不断改进，光伏发电业务效益逐渐显现，公司需要通过优化自身发电业务结构，增加建设光伏发电项目，从而持续改善并增加自身盈利能力。
截至2022年末，公司建成投运太阳能光伏发电装机容量6万千瓦，2022年完成发电量0.97亿千瓦时，上网电量0.91亿千瓦时。本次募投项目投产后，公司每年将增加发电量近4亿千瓦时，增幅超400%。
综上，公司基于整体发展战略考虑，拟通过本项目的实施，优化自身业务结构，扩大光伏发电业务占比，强化市场竞争优势，提高整体盈利能力。
（二）老旧风机“以大代小”等容更新改造项目的必要性
1、响应国家能源发展战略，助力能源消费结构调整
我国是世界上最大的煤炭生产国和消费国之一，也是少数几个以煤炭为主要能源的国家之一，在能源生产和消费中，煤炭占商品能源消费比例最高，是我国大气碳排放的主要来源，大力开发风能等新能源和可再生能源利用技术将成为我国减少碳排放的重要措施之一。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出：加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提升风电、光伏发电规模，到2025年非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。2022年2月，国家发改委、国家能源局发布《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，提出促进能源高质量发展和经济社会发展全面绿色转型，到2030年基本建立完整的能源绿色低碳发展基本制度和政策体系，形成非化石能源既基本满足能源需求增量又规模化替代化石能源存量、能源安全保障能力得到全面增强的能源生产消费格局；推动构建以清
洁低碳能源为主体的能源供应体系，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点，加快推进大型风电、光伏发电基地建设，探索建立送受两端协同为新能源电力输送提供调
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节的机制，支持新能源电力能建尽建、能并尽并、能发尽发；加强新型电力系统顶层设计、完善适应可再生能源局域深度利用和广域输送的电网体系、健全适应新型电力系统的市场机制等工作。
本项目通过对贺兰山老旧风电场进行等容改造，可以充分利用现有风电场丰富的风能资源，在装机容量不变的情况下，改造后年均利用小时数和整体发电量均有所提高，正是积极响应国家能源发展战略的具体行动。
2、把握“以大代小”发展机遇，助力企业增强盈利能力
早期中国风电市场受制于技术和经验等方面的不足，大量机组运行至今表现不佳，经济性和安全性问题突出。在风电发展初期，国内的风电整机厂商通过技术引进或许可制造的模式开始规模化发展的探索，但由于技术不成熟导致早期安装的风电机组性能不佳，部分机型故障率较高，风能资源利用率较低。针对这一现象，国家鼓励老旧风电机组技改升级，并将宁夏作为试点开展老旧机组“以大代小”试点工作。
因此，公司把握此次发展机遇，对老旧风电场进行等容更新改造，提高风电场整体发电能力，充分利用风资源优势区域的良好风能，增强相应风电场的整体盈利能力具有必要性。
3、改善老旧风场运行现状，助力企业实现降本增效
本次等容改造项目涉及的贺兰山风力发电场是宁夏回族自治区建设的第一
座大型风力发电场，改造的风电场投产于2003-2006年期间。作为早期风电场之一，运行时间均已超过15年，整体运行时间长、设备老化严重，发电效率低、盈利能力弱，近三年平均发电利用小时数不到1300小时。在设计优化、机组性能等综合方面存在着历史局限性，风电机组风能利用效率较低。
本次“以大代小”更新改造项目实施后，公司可实现以大容量智能化程度较高的风电机组替换小容量的老旧风电机组，精简机组数量，不仅有利于提升相应风场的发电能力，提高风能利用效率，还将降低后续运行维护成本，大幅改善安全生产管控能力。
因此，本项目的实施具有必要性。
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三、本次募集资金投资项目的可行性
（一）宁东250兆瓦光伏复合发电项目的可行性
1、国家和地方产业政策积极引导，项目有良好的政策环境2022年国家发展改革委、国家能源局等9部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，锚定碳达峰、碳中和目标，紧紧围绕2025年非化石能源消费比重达到20%左右的要求，明确要求2025年可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤左右，“十四五”期间可再生能源消费增量在一次能源消费增量中的占比超过50%。此外，《规划》还明确了消纳目标和非电利用目标：2025年全国可再生能源电力总量和非水电消纳责任权重分别达到33%和18%左右，利用率保持在合理水平。2025年太阳能热利用、地热能供暖、生物质供热、生物质燃料等非电利用规模达到6000万吨标准煤以上。
《宁夏回族自治区国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中指出:“大力发展优势主导产业，推进特色优势制造业重点工程项目：建设1400万千瓦光伏和450万千瓦风电项目、宁东太阳能电解制氢储能及应用示范工程。”本项目光伏电站规划容量 250MW，是宁夏自治区政府按照国家统一开工建设一批新能源发电项目要求，在宁东规划建设光伏基地的重点实施项目之一。
综上，本项目的实施具备良好的政策环境。
2、项目所在地区太阳能资源丰富，具有良好的运营前景
本项目实施地点位于宁夏回族自治区银川市灵武市(下辖县级市)，是太阳能资源丰富地带。当地属中温带干旱区，具有典型的大陆性气候。气候干燥，雨量少而集中，蒸发强烈，冬冷夏热，气温日温差大；日照较长，光能丰富。
而且项目建设地区地势较为平坦开阔，大气污染程度极低，具有很好的太阳能开发利用价值，适于建设大规模光伏发电工程。
综上，本项目可利用太阳能资源丰富，所处地势利于大规模工程建设，具备良好的运营前景。
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3、公司拥有光伏电站运营管理能力
公司自设立以来，一直从事新能源发电行业，在项目开发、建设、维护、运营等各方面积累了丰富的经验，形成了深厚的技术储备。截止2022年末，公司在宁夏地区光伏装机容量达6万千瓦。同时，经过多年的持续经营，公司已建立起一支结构合理、经验丰富、团结合作的先进管理团队。核心管理团队成员致力于新能源发电行业多年，在项目开发、建设、运营等方面拥有丰富的经验。因此，公司现有管理团队拥有运营管理新建光伏电站的能力。
4、项目所产电量消纳有保障
本项目隶属银东直流配套的 1000MW 光伏发电项目之一，该项目建成投产后将通过已建成超高压外送线路将电力输送至山东。
此外，我国《可再生能源法》和《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》规定了全额收购可再生能源电量的相关制度。本项目属于可再生能源发电项目，项目投产后所产电量亦适用全额保障性收购。
（二）老旧风机“以大代小”等容更新改造项目的可行性
1、国家和地方产业政策支持
国家能源局于2021年出台的两项文件中提及风电机组技改升级内容，分别是2月发布的《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》鼓励业主进行风电机组技改升级，12月发布的《风电场改造升级和退役管理办法（征求意见稿）》明确风电场改造升级是对风电场风电机组进行“以大代小”，对配套升压变电站、场内集电线路等设施进行更换或技术改造升级，鼓励并网运行超过15年的风电场开展改造升级和退役。
宁夏自治区作为试点，颁发了《关于开展宁夏老旧风电场“以大代小”更新试点的通知》，将风电“以大代小”规划落实到细则层面，为运行年限、效益指标、设备容量、项目核准等一系列细则提供了政策标准和依据。
综上，本项目的实施具备良好的政策环境。
2、风电存量改造市场空间广阔
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风电行业对实现碳达峰碳中和目标的贡献，一方面是增量市场，一方面是存量市场。对于增量市场，由于项目相关审批要求逐年提高（包括土地、环保、电网等），优质风能资源区越来越少，新风电项目开发难度会逐年增加。对于存量市场，主要是针对老旧风电场的改造，特别是运行超过15年的老旧风电场，往往是早期布局在风资源最丰富的地区，这部分风电场普遍有提质增效的需求，未来将是风电行业的新增长点。
根据国家发改委能源研究所测算，“十四五”末，达到15年运行时间的风电容量将超过4000万千瓦，若这些风电场可以退出，实施“以大换小”，并以1:2进行扩容，将产生8000万千瓦的市场。预计2021-2030年全国风电机组累计改造退役容量将超过6000万千瓦。
综上，本次等容改造顺时应势，具备可行性。
3、风电场具备丰富的风能资源
优质风能资源总量有限，随着风电市场的发展，新建风电项目占据优质风能资源的机会越来越小。而早期投建的风电场往往拥有优良的风能资源，并且在地理位置以及配套设施上都有优越性。本次等容改造的风电场地处贺兰山区域内风资源丰富的地区。
根据现有测风数据，该风电场110米高实测年测风数据分析，110米高度年平均风速为 6.76m/s，风功率密度为 367W/m2。年有效风速 3.0m/s～25.0m/s小时数为 7116 小时。风速主要集中在 3.0m/s～10.0m/s 之间，占全年的 73.96%。
根据《风电场工程风能资源测量与评估技术规范》（NB/T31147-2018）判定该区域风功率密度等级为2级。本风电场110米高度50年一遇最大风速分别为
32.57m/s，小于 37.5m/s，适合选择 IECIII C 类及以上低温型风力发电机组。
综上，本风电场盛行风向稳定，有效风小时数量较多，没有破坏性风速，风品质较好，风力资源丰富，具有良好的运营前景。
4、大型机组具有开源节流优势
本项目拟以 5.0MW 和 5.2MW 机组更换原来的 0.85MW 机组，单机容量的提升可以开源节流，有效降低度电成本。开源是指大风机具有更大的扫风面积和
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更高的轮毂高度，切入风速更低，在同一地理位置可以捕获更多风能，可有效提升全寿命周期风电机组发电量。节流是指同容量风电场采用更大单机容量的机组可以有效降低分摊到单位容量的原材料、基础、吊装、线路、土地等投资成本；
同时，机组大型化将降低后期运维和管理成本及难度。
综上，本项目具备可行性。
5、风电场基础配套比较成熟
公司拟实施“以大代小”等容更新改造的贺兰山风电场基础配套较为成熟，有利于此次更新改造项目的实施。首先，相应风电场的交通运输条件比较成熟，便于项目实施，一定程度上有利于缩减工程施工作业量。其次，相应风电场升压站等基础设施可进行再次利用，从而节省了项目投资。
最后，本次等容改造无新增装机容量，原风电场在电网接入及消纳能力方面仍可依托现有条件。
综上，贺兰山风电场较为成熟的基础配套设施为公司等容更新改造项目的开展提供的保障。
四、本次募集资金投资项目的具体情况
（一）宁东250兆瓦光伏复合发电项目
1、项目基本情况
宁东250兆瓦光伏复合发电项目位于宁夏回族自治区宁东能源化工基地。
项目规划装机规模 250MW，投资总额为 107429.00 万元，拟投入本次向特定对象发行募集资金67260.00万元。
2、项目投资概算
项目投资概算情况如下：
序号工程或费用名称投资合计金额（万元）占总投资比例
1建设投资106639.0199.26%
1.1设备及安装工程费89760.0683.55%
1.2建筑工程费5924.485.51%
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序号工程或费用名称投资合计金额（万元）占总投资比例
1.3其他费用8863.518.25%
1.4基本预备费用2090.961.95%
2建设期利息789.990.74%
3铺底流动资金-0.00%
4项目总投资107429.00100.00%
总投资107429.00100.00%
3、项目经济效益
该项目的财务内部收益率（税前）为7.82%，财务内部收益率（税后）为
6.67%，均高于行业基准收益率，投资回收期（税前）为11.46年，投资回收期（税后）为12.47年（不含建设期），项目的盈利能力较好。
4、项目实施主体
宁东250兆瓦光伏复合发电项目实施主体为宁夏银星能源股份有限公司。
5、项目审批及备案情况
截至本报告出具日，本项目已经取得的审批情况如下：
（1）已取得宁夏回族自治区发展和改革委员会出具的《宁夏回族自治区企业投资项目备案证》（项目代码：2110-640900-04-01-568125）、宁东能源化工基地管委会经济发展局作出的《宁东能源化工基地管委会经济发展局关于银星能源宁东250兆瓦光伏复合发电项目110千伏升压站工程核准的批复》（宁东管（经）〔2022〕284号）；
（2）已取得宁东能源化工基地管委会生态环境局出具的《宁东能源化工基地管委会生态环境局关于宁东250兆瓦光伏复合发电项目环境影响报告表的批复》（宁东管（环）〔2022〕22号）、《宁东能源化工基地管委会生态环境局关于宁夏银星能源股份有限公司宁东分公司 110kV 升压站工程环境影响报告表的批复》（宁东管（环）﹝2022﹞31号）。
（二）宁夏银星能源贺兰山风电场 61.2MW 老旧风机“以大代小”等容更新改造项目
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1、项目基本情况
宁夏银星能源贺兰山风电场 61.2MW 老旧风机“以大代小”等容更新改造项目位于宁夏回族自治区吴忠市青铜峡市邵刚镇。项目规划等容更新改造
61.2MW 老旧风机，本项目计划改造建设 6 台 5.0MW 及 6 台 5.2MW 风机，投
资总额为30064.00万元，拟投入本次向特定对象发行募集资金24000.00万元。
2、项目投资概算
项目投资概算情况如下：
序号工程或费用名称投资合计金额（万元）占总投资比例
1建设投资30064.00100.00%
1.1施工辅助工程费279.680.93%
1.2设备及安装工程费26279.3887.41%
1.3建筑工程费2041.816.79%
1.4其他费用1165.493.88%
1.5基本预备费用297.660.99%
总投资30064.00100.00%
3、项目经济效益
该项目的财务内部收益率（税前）为12.85%，财务内部收益率（税后）为10.63%，均高于行业基准收益率，投资回收期（税前）为7.84年，投资回收期（税后）为8.73年（含建设期），项目的盈利能力较好。
4、项目实施主体
宁夏银星能源贺兰山风电场 61.2MW 老旧风机“以大代小”等容更新改造项目实施主体为宁夏银星能源股份有限公司阿拉善左旗分公司。
5、项目审批及备案情况本项目已取得青铜峡市发展和改革局出具的《宁夏回族自治区企业投资项目备案证》（项目代码：2208-640381-04-02-611044），目前正在履行环评审批手续。
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（三）宁夏银星能源贺兰山风电场 30.6MW 老旧风机“以大代小”更新项目
1、项目基本情况
宁夏银星能源贺兰山风电场 30.6MW 老旧风机“以大代小”更新项目位于
宁夏回族自治区吴忠市青铜峡市邵刚镇。项目规划等容更新改造 30.6MW 老旧风机，本项目计划改造建设 3 台 5.0MW 及 3 台 5.2MW 风机，投资总额为
16056.00万元，拟投入本次向特定对象发行募集资金13000.00万元。
2、项目投资概算
项目投资概算情况如下：
序号工程或费用名称投资合计金额（万元）占总投资比例
1建设投资16055.27100.00%
1.1施工辅助工程费202.161.26%
1.2设备及安装工程费13724.4385.48%
1.3建筑工程费996.746.21%
1.4其他费用972.986.06%
1.5基本预备费用158.960.99%
总投资16055.27100.00%
3、项目经济效益
该项目的财务内部收益率（税前）为12.16%，财务内部收益率（税后）为
9.99%，均高于行业基准收益率，投资回收期（税前）为7.98年，投资回收期（税后）为8.97年（含建设期），项目的盈利能力较好。
4、项目实施主体
宁夏银星能源贺兰山风电场 30.6MW 老旧风机“以大代小”更新项目实施主体为宁夏银星能源股份有限公司贺兰山风力发电厂。
5、项目审批及备案情况（1）本项目已取得青铜峡市发展和改革局出具的《宁夏回族自治区企业投资项目备案证》（项目代码：2203-640381-04-02-115445）；
11宁夏银星能源股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A股股票募集资金使用的可行性分析报告（2）已取得吴忠市生态环境局出具的《关于宁夏银星能源贺兰山风电场30.6MW 老旧风机“以大代小”更新项目环境影响报告表的审批意见》（吴环审〔2023〕2号）。
（四）补充流动资金
公司本次拟使用募集资金4.40亿元补充公司流动资金，以优化资本结构、提升资本实力，满足业务发展资金需求。
1、优化资本结构，提升资本实力
公司资产负债率水平较高，利息费用对公司经营业绩有较大影响。通过将部分募集资金用于补充流动资金，可有效提升公司流动资产水平，有利于优化公司资本结构，降低公司短期资金压力。
同时，公司业务规模的扩大导致应收款项规模持续增长，新能源行业可再生能源补贴款项回收期限通常较长，补充流动资金将显著提升公司资本实力。
2、满足业务发展资金需求
公司近年来业务发展迅速，装机规模不断提升。新能源项目建设具有前期投入大、回收周期长的特点，公司当前拟建及在建装机规模较大，后续资本性支出规模较大。通过将部分募集资金用于补充流动资金，可有效支持公司日常经营，并满足公司前期开发的资金需求，从而提升公司后续业务领域核心竞争力。
五、本次发行对公司经营状况和财务状况的影响
（一）本次发行对公司经营管理的影响本项目围绕公司主营业务光伏发电业务及风力发电业务进行。其中光伏发电项目的建设符合我国能源发展趋势以及双碳目标，具有良好的市场发展前景和经济效益，项目实施后公司光伏装机容量得以进一步扩大，公司在光伏电站运营市场中的竞争地位进一步提升，为公司可持续发展奠定坚实基础，符合公司长期发展需求及股东利益。风力发电项目的建设符合国家能源发展战略，响应宁夏关于开展老旧风电场“以大代小”更新试点的政策，具有良好的市场发展前景和经济效益，项目对老旧风电场进行等容改造后，总装机容量不变，但
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发电规模将得到进一步扩大，现有优势风能资源利用率将得到显著提高，公司在风电业务市场的竞争地位将进一步巩固提升。
本项目的实施亦有利于加强公司抗风险能力、持续发展能力以及整体竞争实力，符合公司长期发展需求及股东利益。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次发行募集资金到位并投入使用后，公司总资产及净资产规模将相应增加，自有资金实力得到提升，资产负债率将有所下降，财务结构将更趋合理，进而增强公司整体风险抵御能力，助力公司长期持续发展。
本次发行募投项目将有良好的直接和间接经济效益，但考虑项目建设期的影响，公司短期内净资产收益率、每股收益等指标会因财务摊薄出现一定程度的降低，但随着项目建成投产，公司营业收入和利润水平将相应提高，盈利能力将持续增强，相应财务指标随之提高。
六、募集资金投资项目可行性分析结论
本次募集资金投资项目与公司主营业务相关，符合相关的产业政策以及公司未来整体发展方向，具有经济效益和社会效益，对公司未来的持续发展具有重要意义，具备必要性和可行性。本次募集资金的到位和投入使用，有利于提升公司的盈利水平，改善公司资产结构，进一步增强公司的综合竞争力，符合公司长期发展需求。因此，本次募集资金的用途合理、方案可行，符合公司及全体股东的利益。
（以下无正文）
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2023年3月21日
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