东山精密:向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告

苏州东山精密制造股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告
一、本次募集资金使用计划
苏州东山精密制造股份有限公司（以下简称“公司”、“东山精密”、“上市公司”）本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过
480000.00万元（含480000.00万元），扣除发行费用后全部用于以下项目：
单位：万元募集资金投入序号项目名称投资总额金额
1盐城维信电子有限公司超精细线路板项目262245.87153125.05
2盐城维信电子有限公司新能源柔性线路板及其装配项目2期140384.47116248.26
3新能源汽车及电池精密结构件项目83994.4870225.69
苏州市永创金属科技有限公司年产200万件新能源汽车水冷板
450241.1540401.00
技改项目
5补充流动资金100000.00100000.00
合计636865.97480000.00
在本次发行可转换公司债券募集资金到位前，公司将根据经营状况和发展规划对募集资金投资项目以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。若本次发行实际募集资金净额低于上述募集资金投资项目拟投入募集资金总额，公司董事会可根据募集资金投资项目的实际需求，在上述募集资金投资项目的范围内，对募集资金投入顺序和金额进行适当调整，不足部分由公司自筹解决。
在相关法律法规许可及股东大会决议授权范围内，董事会有权对募集资金投资项目及所需金额等具体安排进行调整或确定。
二、本次募集资金投资项目的基本情况
（一）盐城维信电子有限公司超精细线路板项目
1、项目概况
本项目将由公司全资子公司盐城维信电子有限公司实施，实施地点为江苏省盐城市盐都区盐渎路999号。本项目通过购置国内外先进智能的自动化生产设备，形成年产75万平米超精细线路板生产能力，产品主要应用于手机显示面板等，从而进一步完善公司的技术能力与产业规模，为下游客户提供一揽子解决方案，增强客户黏性，把握市场机遇并提升市场竞争力。
2、项目投资概算
项目投资总额为262383.47万元，具体构成情况如下：
单位：万元募集资金投入募集资金投入项目投资总额投资金额占比金额金额占比
建筑工程4000.001.52%--
设备投资225081.4985.78%153125.05100.00%
铺底流动资金33301.9812.69%--
总投资金额262383.47100.00%153125.05100.00%
3、经济效益分析
本项目建设期3年，完全达产后预计年营业收入531936.67万元，净利润
45153.69万元，项目内部收益率（所得税后）为16.94%，投资回收期（所得税
后）为7.60年。
4、项目涉及报批事项的情况本项目已经于2022年11月在盐城市盐都区行政审批局完成项目备案（备案证号：都行审投资备〔2022〕315号），本项目涉及环评和能评相关手续正在办理中。
（二）盐城维信电子有限公司新能源柔性线路板及其装配项目2期
1、项目概况
本项目将由公司全资子公司盐城维信电子有限公司实施，实施地点为江苏省盐城市盐都区盐渎路999号。本项目通过购置国内外先进智能的自动化生产设备，形成年产 250 万平米新能源汽车用 FPC 生产能力，从而进一步巩固公司和国内外知名汽车整车及零部件厂商的稳定合作关系，完善公司的技术能力与产业规模，为下游客户提供更优质的服务，增强客户黏性，把握市场机遇并提升市场竞争力。
2、项目投资概算
项目投资总额为140384.47万元，具体构成情况如下：
单位：万元募集资金投入募集资金投入项目投资总额投资金额占比金额金额占比
建筑工程29400.0020.94%29400.0025.29%
设备投资86848.2661.86%86848.2674.71%
铺底流动资金24136.2117.19%--
总投资金额140384.47100.00%116248.26100.00%
3、经济效益分析
本项目建设期2年，完全达产后预计年营业收入309738.00万元，净利润
26001.28万元，项目内部收益率（所得税后）为16.91%，投资回收期（所得税
后）为7.13年。
4、项目涉及报批事项的情况本项目已经于2022年11月在盐城市盐都区行政审批局完成项目备案（备案证号：都行审投资备〔2022〕316号），本项目涉及环评和能评相关手续正在办理中。
（三）新能源汽车及电池精密结构件项目
1、项目概况
本项目由公司全资子公司盐城东创精密制造有限公司实施，实施地点为盐城市盐都区盐龙街道办事处振兴路999号。本项目通过购置先进生产设备，形成新能源汽车壳体120万套/年、电池包结构件10万套/年。
2、项目投资概算
项目投资总额为83994.48万元，具体构成情况如下：
单位：万元募集资金投入募集资金投入项目投资总额投资金额占比
金额金额占比建筑工程13348.6915.89%13348.6919.01%
设备投资56877.0067.72%56877.0080.99%
铺底流动资金13768.7916.39%--
总投资金额83994.48100.00%70225.69100.00%
3、经济效益分析
本项目建设期3年，完全达产后预计年营业收入126000.00万元，净利润
13375.18万元，项目内部收益率（所得税后）为15.16%，投资回收期（所得税
后）为7.53年。
4、项目涉及报批事项的情况本项目已经于2023年2月在盐城市盐都区行政审批局完成项目备案（备案证号：都行审投资备〔2023〕18号），本项目涉及的环评和能评相关手续正在办理中。
（四）苏州市永创金属科技有限公司年产200万件新能源汽车水冷板技改项目
1、项目概况
本项目由公司全资子公司苏州市永创金属科技有限公司实施，实施地点为江苏省苏州市吴中区胥口镇浦庄大道3699号。本项目通过购置先进生产设备，形成新能源汽车用水冷板200万件/年。
2、项目投资概算
项目投资总额为50241.15万元，具体构成情况如下：
单位：万元募集资金投入募集资金投入项目投资总额投资金额占比金额金额占比
建筑工程2200.004.38%2200.005.45%
设备投资38201.0076.04%38201.0094.55%
铺底流动资金9840.1519.59%--
总投资金额50241.15100.00%40401.00100.00%
3、经济效益分析本项目建设期2年，完全达产后预计年营业收入90000.00万元，净利润
9763.81万元，项目内部收益率（所得税后）为17.67%，投资回收期（所得税后）为7.16年。
4、项目涉及报批事项的情况本项目已经于2023年2月在苏州市吴中区行政审批局完成项目备案（备案证号：吴中行审备〔2023〕19号）；已于2023年4月取得了苏州市生态环境局出具的《关于苏州市永创金属科技有限公司年产200万件新能源汽车水冷板技改项目环境影响报告表的批复》（苏环建〔2023〕06号第0043号）；已于2023年3月取得了苏州市吴中区行政审批局出具的《关于苏州市永创金属科技有限公司年产200万件新能源汽车水冷板技改项目节能报告的审查意见》（吴行审项能〔2023〕1号）。
（五）补充流动资金
1、项目基本情况
公司综合考虑了发展现状、经营战略、财务状况以及市场融资环境等自身和
外部条件，拟将本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金中的100000.00万元用于补充流动资金（占公司本次发行募集资金总额的20.83%），以满足公司业务不断发展对营运资金的需求，进而促进公司主营业务健康良性发展，实现战略发展目标。
2、补充流动资金的必要性及可行性
补充流动资金主要是为了满足公司业务发展和规模扩张对流动资金的需求。
流动资金的增加将有利于公司正在或即将开发和实施的项目能够顺利推进，同时也能提升公司净资产规模，降低公司的经营风险，增强公司资本实力，有助于增强后续融资能力，拓展发展空间。
公司将严格按照中国证监会、深圳证券交易所有关规定及公司募集资金管理
制度对上述流动资金进行管理，根据公司的业务发展需要进行合理运用，对于上述流动资金的使用履行必要的审批程序。
三、本次募集资金投资项目实施的必要性和可行性（一）本次募集资金投资项目实施的必要性
1、抓住新能源行业发展机遇，扩大新能源行业产品布局
（1）新能源汽车市场快速发展，带动上游相关零部件市场需求快速发展
随着全球能源危机不断加剧和环境污染问题日益严重，绿色低碳转型成为全球经济可持续发展的重要保障。中国、欧盟、美国等全球各主要国家和地区逐步制定并颁布利好新能源行业发展的相关政策法规，逐步提高新能源汽车市场占有率，加快推进能源转型、构建清洁低碳能源体系。在世界汽车电动化的浪潮下，国内外主流车企纷纷加大新能源汽车战略布局，新能源汽车进入市场驱动的高速成长期。
根据中信证券研究所报告，2022年全球电动车销量为1069万辆，预计到2025年将增长至2470万辆，2022年-2025年年复合增长率为32.20%，其中，
中国新能源汽车销量2022年为685万辆，2025年将增长到1560万辆，2022年-2025年年复合增长率为31.57%，预计到2030年全球新能源汽车销量将达到
4670万辆，中国新能源汽车销量将达到2320万辆。相关动力电池2022年全球
市场产量为 514GW，预计到 2027 年为 2385GW，2022 年-2027 年年复合增长率达35.93%。全球新能源汽车销量和渗透率数据来源：中信证券研究所中国新能源汽车销量和渗透率
数据来源：中信证券研究所
随着全球主要车企加码布局新能源汽车领域，新能源汽车渗透率大幅增长，新能源汽车和相关动力电池行业的快速发展，带动上游汽车用 FPC、新能源汽车组件及动力电池精密结构件等新能源汽车零部件产品市场需求快速发展。
（2）新能源汽车智能化、集成化、轻量化推动车载 FPC 市场需求提升
FPC 由于具备配线密度高、重量轻、厚度薄、可折叠弯曲、三维布线、安全
性等其他类型电路板无法比拟的优势，更符合下游行业中电子产品智能化、集成化发展趋势，更加适合新能源汽车。
一方面，随着汽车向着电动化、智能化发展，汽车电子占整车成本的比重逐步提升，根据赛迪智库电子信息研究所数据，预计2030年将达到50%。随着电子化水平的提升，汽车照明系统、显示系统、动力系统、电池管理系统以及传感器等装置对电子元器件的需求量扩大，对连接电子元器件所需的线路载体的数量相应增加，车用 FPC 需求将进一步增长。据 iFixit 数据，预计新能源车单车 FPC用量将超过 100 片以上，其中电池电压监测 FPC 用量可高达 70 片。
另一方面，早期新能源汽车动力电池以传统线束为主，而传统线束较为笨重、连接方式复杂，无法顺应新能源汽车电子元器件数量持续增加的发展趋势，而车用 FPC 凭借其轻量化、结构简单、线路连接方便等优势，在新能源汽车中得到广泛应用，目前 FPC 连接方案已成为新能源汽车动力电池中的主要方案，并向CCS（Cells Contact System）集成化方向发展。CCS 由 FPC、塑胶结构件、铜铝排等组成，FPC 通过与铜铝排、塑胶结构件连接构成电气连接与信号检测结构部件，定制化属性更强，安装较为简易，可直接放置在电池包上，更适合动力电池自动化生产，其单车价值也更高。根据中信证券研究所预计，2021年全球动力电池 FPC+CCS 市场空间为 56.7 亿元，到 2025 年市场空间将达到 393.7 亿元，
2021-2025 年复合增长率达到 62.33%。此外，FPC 在电池中对传统线束的替代还
有望进一步延伸至储能领域，进一步推动 FPC 市场需求的发展。全球动力电池 FPC+CCS 市场空间数据来源：中信证券研究所
（3）新能源汽车轻量化需求促进车用铝制结构件市场发展
新能源汽车对轻量化需求较高，根据德邦证券研究报告，新能源汽车整车重量每降低 10kg，续航里程可增加 2.5kg，铝材比重仅为钢材的 1/3，即汽车每应用 1kg 铝材，可获得 2kg 的减重效果。出于降低能耗增加续航考虑，轻量化成为新能源汽车的发展趋势，这将提升铝制结构件产品在新能源汽车的应用。同时，随着汽车电子化水平的提升，散热需求相应增加，铝合金导热性能好、重量轻、性价比高的优点不断凸显。此外，在动力电池领域，电池包壳体作为动力电池的重要载体，对动力电池的安全起着关键作用。相比于钢制外壳，铝合金电池外壳具有轻量化、综合应用成本低和安全性高等优势，且可以实现水冷电池的循环水道的集成，因此获得了汽车生产商的青睐，成为新能源汽车行业的重要配套产业。
2、消费电子领域创新发展为 FPC 创造新的增长点
（1）智能手机功能创新为 FPC 带来增量需求
随着智能手机创新发展，OLED 屏、面部识别、多摄像头、无线充电等功能和配置的增加以及技术的迭代，手机中元器件数量增加，电池容量亦不断扩大，手机内部空间趋于紧张，对轻薄、体积小、导线线路密度高的 FPC 需求日益提升。以 iPhone 为例，根据开源证券 2023 年 3 月出具的报告数据显示，2016 年推出的 iPhone7 中 FPC 用量为 14-16 块，而 2020 年推出的 iPhone12 中 FPC 用量达到了 30 块。手机功能创新驱动 FPC 用量快速增加，且对更精细化 FPC 产品需求提升。在此过程中，行业头部 FPC 厂商积极进行资本投入，市场竞争力快速提升，有望获取更多的市场份额。
（2）新兴市场的快速发展催生 FPC 需求进一步发展近几年，可穿戴设备、XR 等新兴市场需求快速增长，催生 FPC 市场需求进一步增长。在可穿戴设备领域，由于对产品重量要求更高、功能需求更多，因而承载更多的元器件，随着可穿戴设备集成的功能越来越多，线路密度要求进一步提高，单机 FPC 使用比例会越来越高，根据前瞻产研数据，2021 年至 2026 年，全球智能手表市场规模将从274亿美元增长至574亿美元，年复合增长率为
15.9%。在 XR 领域，随着芯片、显示技术、通讯手段的不断进步以及元宇宙的催化，XR 行业进入飞速增长期。根据市场调研机构 Counter Point 数据，全球XR 出货量将从 2021 年的 1100 万台增长到 2025 年的 10500 万台，年复合增长率75.8%。
3、夯实消费电子领域基本盘，打造新能源业务新的利润增长点
（1）提升新能源产业布局，发挥协同性，增强公司持续盈利能力
公司为全球第二的 FPC 生产企业，并在精密结构件制造领域深耕多年，具备较深厚的技术实力和生产能力。本次募集资金投资项目“盐城维信电子有限公司新能源柔性线路板及其装配项目2期”、“新能源汽车及电池精密结构件项目”、
“苏州市永创金属科技有限公司年产200万件新能源汽车水冷板技改项目”均投
向新能源汽车领域，是公司发挥自身竞争优势，抓住新能源产业发展机遇的重要举措。
本次募集资金投资项目产品包括新能源汽车用 FPC、新能源汽车组件和电池
结构件产品等多种类型，公司还于2023年 1月完成对汽车结构件企业美国ArandaTooling Inc.相关企业和车载显示屏企业晶端显示精密电子（苏州）有限公司的收购，积极拓宽新能源汽车领域产品线。公司通过整合资源和协同发展，发挥公司在新能源汽车领域多品类产品研发、技术、供应链和市场等方面的协同性，为新能源汽车行业客户提供全方位、一站式、技术领先的综合产品解决方案，提升公司在新能源汽车产业链的竞争力和市场地位，打造新的业务增长极。
（2）升级消费电子领域高端 FPC 产品产能，巩固公司行业优势地位
公司深耕消费电子高端 FPC 领域，行业地位突出。本次募集资金投资项目“盐城维信电子有限公司超精细线路板项目”将主要用于消费电子更先进的 FPC
产品领域，通过实施本项目，有利于公司进一步提升高端消费电子产品领域 FPC产能规模和生产工艺水平，提升进口替代比例和市场份额，巩固公司行业优势地位。
（二）本次募集资金投资项目实施的可行性
1、行业发展前景良好，为项目提供广阔的市场空间
新能源汽车行业发展前景较好，根据中信证券研究所报告，2022年全球电动车产量为1069万辆，预计到2025年将增长至2470万辆，2030年达到4670万辆，2022年-2030年年复合增长率为20.24%，相关动力电池2022年全球市场产量为 514GW，预计到 2027 年为 2385GW，2022 年-2027 年年复合增长率达
35.93%。新能源汽车及相关动力电池行业市场的快速发展，带动相关新能源汽车
和动力电池结构件市场需求快速发展。在 FPC 领域，根据 Prismark 报告，2022年全球 FPC 市场需求为 138.42 亿美元，预计到 2027 年将增长至 164.73 亿美元，市场空间广阔。良好的市场前景为本次募集资金投资项目提供了市场发展基础。
2、客户资源丰富，为项目产能消化提供了保障近年来，公司依靠先进的技术水平、可靠的产品质量和优质的客户服务，得到了众多优质客户的肯定，实现了业务的快速增长。目前，公司与全球知名企业建立了良好的合作关系，包括新能源汽车及消费电子领域全球龙头企业。而优质的客户资源又有助于形成良好的示范效应，有利于公司更好的开拓新客户。未来，公司将在现有的客户基础上，进一步拓宽合作范围，同时积极开拓新的优质客户，进一步拓展客户群体、提升市场占有率。公司良好的客户资源为项目产能消化提供了保障。
3、技术研发实力突出，为项目实施提供有力的技术保障
在 PCB 领域，公司是全球前二的 FPC 生产厂商，全球前三的 PCB 生产厂商，公司子公司 MFLEX 和 Multek 均为相关行业领先企业，深耕 PCB 行业多年，产品广泛应用于消费电子、新能源汽车、服务器、通信设备、医疗器械、工控设备
等多种领域，拥有数十年的行业发展经验，建立了一支专业水平突出、行业经验丰富、创新能力强的全球化研发团队，并在 FPC/PCB 领域形成了突出的技术实力，能够为募投项目的顺利实施提供可靠的技术保障。
在精密制造领域，公司拥有数十年的精密金属加工工艺的经验积累，包括钣金、压铸、冲压、焊接等。公司在坚持自主研发的基础上，积极消化、吸收、引进国内外先进制造技术与工艺，已掌握多项核心技术并应用于生产制造的各个环节中，覆盖汽车三电结构件、电池结构件、白车身结构件、域控制壳体、散热件、通信设备结构件等。公司的精密制造板块一直服务于全球知名移动通信设备商和新能源汽车领域全球知名企业，具备突出的技术研发实力。
公司突出的技术研发实力，为项目实施提供有力的技术保障。
4、先进的智能制造能力为项目产品生产提供质量保证
公司始终重视推动新一代信息技术与制造技术融合发展，把智能制造作为两化融合的主攻方向，积极推进智能工厂和数字化车间建设。一方面，公司大力推动自动化建设，提升生产效率，另一方面，公司实施信息化生产运营管理，对生产运营全流程进行实时管控，从而优化产品良率、提高产能利用率、保证订单交期等，确保产品和服务质量符合规范标准及客户要求。凭借良好的智能制造能力，公司多家工厂荣获“江苏省智能制造示范工厂”、“江苏省工业互联网标杆工厂”、
“两化融合管理体系评定证书 AAA”等称号和资质。公司先进的智能制造能力为项目产品生产提供了质量保证。
四、本次向不特定对象发行可转换公司债券对公司经营管理、财
务状况的影响（一）本次向不特定对象发行可转换公司债券对公司经营管理的影响
公司本次发行募集资金投资项目主要围绕公司发展战略布局展开，与公司主营业务高度相关。项目实施完成后，公司在新能源汽车行业、FPC 领域的核心竞争力进一步增强，国际地位和业务规模持续提升，有利于提高公司主营业务盈利能力，促进公司的长期可持续发展，助推公司实现“全球领先的智能互联、互通核心器件提供商”的发展目标。
（二）本次向不特定对象发行可转换公司债券对公司财务状况的影响
本次募集资金投资项目具有良好的市场发展前景和经济效益，项目达产后，公司主营业务收入与净利润将有所提升，公司盈利能力和抗风险能力得到增强。
可转换公司债券具有较低的票面利率，能够降低公司的融资成本。可转换公司债券转股前，公司使用募集资金的财务成本较低，利息偿付风险较小。随着可转换公司债券持有人陆续转股，公司的总资产、净资产规模将进一步增加，资产负债率将逐步降低，资本结构将更趋合理，财务状况将得到进一步的优化与改善。
五、结论
经审慎分析，董事会认为：本次向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金投资项目符合国家产业政策和行业发展方向，有利于促进主营业务的持续稳定增长，提高公司的盈利能力，有利于增强公司的核心竞争力，实现公司的可持续发展，符合公司及全体股东利益。
苏州东山精密制造股份有限公司董事会
2023年5月25日