太阳能:会计师事务所关于中节能太阳能股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

关于中节能太阳能股份有限公司
申请向不特定对象发行可转换公司债券
审核问询函的回复
大华核字[2023]0015057号
大华会计师事务所(特殊普通合伙)
DaHuaCertifiedPublicAccountants（SpecialGeneralPartnership）
2-1关于中节能太阳能股份有限公司
申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复目录页次
一、关于中节能太阳能股份有限公司申请向不特定1-88对象发行可转换公司债券审核问询函的回复
2-2大华会计师事务所（特殊普通合伙）
北京市海淀区西四环中路16号院7号楼12层[100039]
电话：86(10)58350011传真：86(10)58350006
www.dahua-cpa.com关于中节能太阳能股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复
大华核字[2023]0015057号
深圳证券交易所：
由中节能太阳能股份有限公司（以下简称“太阳能公司”或“发行人”）转来的贵所签发的《关于中节能太阳能股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2023〕120140号）（以下简称“问询函”）收悉，本所作为太阳能公司向不特定对象发行可转换公司债券的会计师，对问询函提及的相关问题逐项进行了落实、核查，对需要会计师发表意见的相关问题回复如下，请贵所予以审核。
我们提醒本回复审阅者关注：
1、太阳能公司2020年度财务报表已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）
审计并出具无保留意见的审计报告。
2、本所没有接受委托审计或审阅2020年度及2023年1-6月的财务报表，
因此无法对上述期间的财务信息发表审计或审阅意见与结论。以下所述的核查程序及核查结论仅为协助太阳能公司回复贵所问询函目的，不构成审计或审阅。
3、回复文本中若出现部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，
或部分比例指标与相关数值直接计算的结果在尾数上有差异，这些差异是由四舍五入造成的。
2-3大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
问题1
报告期内，公司营业收入分别为530500.57万元、702681.90万元、
923638.47万元和170742.27万元实现归属于母公司所有者的净利润分别为
102797.48万元、118915.93万元、138779.19万元和38894.30万元；产品综
合毛利率分别为48.42%、41.75%、32.77%和40.47%；公司经营活动现金流量净额
分别为211985.49万元、205479.63万元、509852.53万元和94228.50万元。
报告期各期末，公司应收账款余额分别为866550.30万元、1025940.16万元、1046329.82万元和1015616.08万元，分别计提坏账准备24526.90万元、
34999.46万元、30520.69万元和30475.71万元，太阳能发电业务应收账款期
后回款比例较低，最近一期末期后回款比例仅为5.60%；前五大供应商中，发行人2022年向浙江泰能光电有限公司、江苏瑞晶太阳能科技有限公司采购金额分
别为57226.15万元、40887.52万元，这两家公司成立时间均为2021年；报告期内，发行人及子公司因违规使用土地等原因受到多起行政处罚，并存在对外违规担保事项；最近一期末，发行人在关联方中节能财务有限公司存款为227473.15万元，向中节能财务有限公司借款为301293.31万元；最近一期末，公司其他权益工具投资余额为1611.88万元，仅认定对SPIEnergyCo.Ltd.投资属于财务性投资，对特变电工新疆新能源股份有限公司、甘肃电力交易中心有限公司的投资未认定为财务性投资。
根据申报材料，发行人子公司中，中节能甘肃武威太阳能发电有限公司经营范围包含非居住房地产租赁；慈溪协能新能源科技有限公司、中节能阿拉善盟太
阳能发电有限公司、宁夏中利牧晖新能源有限公司等公司经营范围包含可再生能源发电衍生品交易。
请发行人补充说明：（1）结合近年新能源补贴政策及变化情况、公司已纳
入及尚未纳入国补目录项目的具体情况，说明行业政策变化对公司经营情况的影响；（2）结合营业收入、营业成本及毛利率变化、同行业可比公司情况等，说明公司业绩波动的原因及合理性，是否与同行业可比公司一致；（3）结合应收账款期后回款情况、公司业务模式、信用政策、账龄、趋势变化、同行业可比
公司情况等，分别说明太阳能发电业务和太阳能制造业务坏账准备计提的充分
性；（4）经营活动产生的现金流量变化与经营业绩是否匹配，公司是否具备合
2-4大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
理的资产负债结构和正常的现金流量水平，是否有足够的现金流支付公司债券的本息；（5）浙江泰能光电有限公司及江苏瑞晶太阳能科技有限公司与公司发
生采购交易的具体情况，2022年发行人向其大额采购的原因及合理性；（6）最近三年受到的行政处罚涉及的相关违法行为是否构成严重损害投资者合法权益
或社会公共利益的重大违法行为，是否构成本次发行障碍，发行人因违规担保被行政处罚的风险，相关应对措施；（7）结合报告期内公司向中节能财务有限公司借款及还款的情况，包括金额、利率、期限、原因等，银行及其他渠道借款金额及利率情况、同行业可比公司情况等，说明公司向关联方借款利率是否公允，并结合公司资金业务签署的相关协议及其具体内容，说明是否与关联方存在资金共管、归集或占用等情形，是否损害上市公司和中小投资者利益，是否出现还款金额大于借款金额的情况，如是，是否存在非经营性资金占用；（8）对特变电工新疆新能源股份有限公司、甘肃电力交易中心有限公司投资的具体目的、公
司与其业务往来情况，未认定为财务性投资的具体原因，公司最近一期末是否存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情形，自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况；（9）子公司从事非居住房地产租赁的具体业务内容，是否从事房地产经营业务；子公司从事可再生能源发电衍生品交易的具体业务内容，是否取得主管部门的相关许可、资质，是否属于类金融业务。
请发行人补充披露相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（2）（3）（4）（7）（8）并发表明确意见，请发行人律师核查（6）（9）并发表明确意见。
一、问题回复
（一）结合营业收入、营业成本及毛利率变化、同行业可比公司情况等，说
明公司业绩波动的原因及合理性，是否与同行业可比公司一致。
1、公司营业收入、营业成本、毛利率及业绩变化情况
报告期内，公司营业收入、营业成本及毛利、毛利率情况如下：
2-5大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
单位：万元
2023年1-6月2022年度2021年度2020年度
项目同比增长同比增长同比增长同比增长金额金额金额金额率率率率
营业收入403212.8114.02%923638.4731.44%702681.9032.46%530500.575.87%
营业成本239707.4821.33%620963.3951.71%409296.3249.57%273645.995.21%
毛利163505.334.76%302675.083.17%293385.5914.22%256854.586.57%
毛利率40.55%7.78%32.77%-8.98%41.75%-6.67%48.42%0.32%
净利润89902.1015.69%139864.0319.16%117378.5515.15%101937.4012.60%
注：毛利率变动采用增减方式计算。
公司主营业务分为太阳能发电业务和太阳能产品制造业务，具体如下：
（1）太阳能发电业务业绩变化情况
单位：万元
2023年1-6月2022年度2021年度2020年度
项目同比增长同比增长同比增长同比增长金额金额金额金额率率率率主营业务收
225778.051.15%435600.26-2.34%446019.139.97%405594.308.99%
入主营业务成
77498.516.55%152746.01-1.39%154902.636.52%145421.927.60%
本
毛利148279.54-1.46%282854.25-2.84%291116.5011.89%260172.399.79%
毛利率65.67%0.74%64.93%-0.34%65.27%1.12%64.15%1.19%
发行人太阳能发电业务营业收入主要受装机并网规模、平均上网电价等综合
因素影响，营业成本与营业收入变动趋势基本保持一致；各报告期内，发电业务毛利率分别为64.15%、65.27%、64.93%和65.67%，整体相对稳定。
（2）太阳能产品制造业务业绩变化情况
单位：万元
2023年1-6月2022年度2021年度2020年度
项目同比增长同比增长同比增长同比增长金额金额金额金额率率率率
主营业务收入176368.6244.48%475589.5990.19%250066.13128.71%109339.63-1.63%
主营业务成本160630.1938.47%454866.3485.73%244905.93119.38%111637.634.41%
毛利15738.44159.44%20723.26301.60%5160.20-324.55%-2298.00-154.35%
毛利率8.92%4.56%4.36%2.30%2.06%4.16%-2.10%-5.91%
发行人太阳能产品制造业务营业收入呈上升趋势，年均增幅约108.56%；报
2-6大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复告期内，太阳能产品制造业务毛利率分别为-2.10%、2.06%、4.36%和8.92%，呈逐年上升趋势。
2、同行业可比公司情况及发行人业绩波动的合理性
（1）太阳能发电业务
1）太阳能发电业务同行业可比公司营业收入情况如下:
单位：万元
2023年1-6月2022年度2021年度2020年度
证券简称同比增长同比增长同比增长同比增长金额金额金额金额率率率率
三峡能源361082.2813.58%653504.1131.67%496329.74---
华电新能1486889.4923.08%474995.8421.48%391007.2312.67%347032.95-4.19%
晶科科技159183.7420.78%316692.81-13.79%367338.074.23%352428.24-15.42%
浙江新能223594.62-10.86%451962.9956.68%288471.5126.39%228231.1411.00%
平均值247953.557.84%474288.9424.01%348938.9414.43%309230.78-2.21%
发行人225778.051.15%435600.26-2.34%446019.139.97%405594.308.99%
注：三峡能源未披露2020年度光伏发电业务的营业收入；华电新能2023年半年度使用合并口径营业收入。
2）太阳能发电业务同行业可比公司营业成本情况如下：
单位：万元
2023年1-6月2022年度2021年度2020年度
证券简称同比增长同比增长同比增长同比增长金额金额金额金额率率率率
三峡能源176042.9332.02%305826.1838.53%220758.33---
华电新能604104.6822.71%214494.4936.46%157188.984.06%151049.529.88%
晶科科技73155.9322.81%163500.33-23.78%214497.1612.37%190887.8224.87%
浙江新能105787.708.53%205486.4864.33%125044.4122.22%102310.9034.39%
平均值118328.8521.12%222326.8728.89%165576.8512.88%148082.7523.05%
发行人77498.516.55%152746.01-1.39%154902.636.52%145421.927.60%
注：三峡能源未披露2020年度光伏发电业务营业成本；华电新能2023年半年度使用合并口径营业成本。
3）太阳能发电业务同行业可比公司毛利率情况如下：
2-7大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
证券简称2023年1-6月2022年度2021年度2020年度
三峡能源51.25%53.20%55.52%54.18%
华电新能59.37%54.84%59.80%56.47%
晶科科技54.04%48.37%41.61%45.84%
浙江新能52.69%54.53%56.65%55.17%
平均值53.40%52.74%53.40%52.92%
发行人65.67%64.93%65.27%64.15%
注1：资料来源为同行业可比公司定期报告、招股说明书、募集说明书等公开资料；
注2：同行业可比公司数据均为光伏发电毛利率；三峡能源2023年半年度数据使用光伏发
电毛利率，其他同行业公司根据披露情况使用综合毛利率。
报告期内，对于太阳能发电业务，发行人及同业可比公司的营业收入和营业成本主要受装机并网规模、平均上网电价、折旧摊销情况等综合因素影响，各期保持相对稳定，波动具有合理性。报告期内，发行人发电业务毛利率高于同行业可比公司，主要原因为发行人进入光伏发电行业更早，运营的光伏发电项目整体平均电价相对较高所致。
（2）太阳能产品制造业务
1）太阳能产品制造业务同行业可比公司营业收入情况如下:
单位：万元
2023年1-6月2022年度2021年度2020年度
证券简称同比增同比增同比增长同比增长金额金额金额金额长率长率率率
晶科能源3509401.3334.47%8082723.62111.59%3820020.5116.68%3273800.3314.86%
晶澳科技4039772.0343.29%7034458.3378.27%3946046.6264.23%2402770.3623.64%
天合光能4839936.2237.23%6310481.5483.47%3439544.3155.97%2205294.6434.51%
隆基绿能6465238.3128.36%8484898.8645.15%5845449.3261.30%3623871.43139.83%
阿特斯2567185.4631.96%3893144.0971.81%2265907.4521.98%1857649.9816.46%
东方日升1381471.2840.19%2412635.7682.65%1320932.9012.16%1177773.322.50%
平均值3800500.7735.92%6036390.3778.82%3439650.1938.72%2423526.6838.63%
发行人176368.6244.48%475589.5990.19%250066.13128.71%109339.63-1.63%
报告期内，发行人太阳能产品制造业务的营业收入与同行业可比公司基本一致，均有明显增长。
2-8大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
2）太阳能产品制造业务同行业可比公司营业成本情况如下：
单位：万元
2023年1-6月2022年度2021年度2020年度
证券简称同比增同比增同比增同比增长金额金额金额金额长率长率长率率
晶科能源3292985.4626.49%7231922.39118.23%3313894.2331.13%2527191.5014.83%
晶澳科技3279997.3033.10%6027755.4977.93%3387754.3668.04%2016097.3531.35%
天合光能4043919.0832.35%5561409.4184.64%3012107.5860.50%1876753.8738.28%
隆基绿能5231513.8126.05%7326623.3651.12%4848265.3468.34%2879972.98152.68%
阿特斯2182971.4723.75%3439779.3465.20%2082150.0835.82%1532972.3334.18%
东方日升1224594.1533.36%2291549.0875.47%1305970.1322.00%1070508.5815.94%
平均值3209330.2129.19%5313173.1878.76%2991690.2947.64%1983916.1047.88%
发行人160630.1938.47%454866.3485.73%244905.93119.38%111637.634.41%
报告期内，发行人太阳能产品制造业务的营业成本与同行业可比公司基本一致，均有明显增长，与营业收入增长趋势一致。
3）太阳能产品制造业务公司与同行业可比公司毛利率情况如下：
证券简称2023年1-6月2022年度2021年度2020年度
晶科能源15.18%10.53%13.25%22.81%
晶澳科技18.81%14.31%14.15%16.09%
天合光能16.45%11.87%12.43%14.90%
隆基绿能18.81%13.65%17.06%20.53%
阿特斯14.97%11.65%8.11%17.48%
东方日升11.36%5.02%1.13%9.11%
平均值15.93%11.17%11.02%16.82%
发行人制造业务8.92%4.36%2.06%-2.10%
注1：资料来源为同行业可比公司定期报告、招股说明书、募集说明书等公开资料；
注2：可比公司选择光伏组件业务毛利率，2023年半年度数据根据披露情况选用综合毛利率。
报告期内，发行人太阳能产品制造业务毛利率低于同行业可比公司，且呈增长趋势，主要原因如下：
*发行人太阳能产品制造业务毛利率低于同行业可比公司的原因
a 售价方面
2-9大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
发行人产品技术升级较同行业可比公司起步较晚，发行人自2020年9月起才转向大尺寸单晶路线，目前生产产品以 182mm的 P型组件为主，而同行业可比公司大尺寸单晶产品更早投入市场，发行人因技术升级较慢，没有价格优势。另外，光伏组件产品境外销售价格一般高于境内，由于发行人境外销售金额及比重较低，销售平均价格较同行业公司相比较低。
2020年-2022年，发行人及同行业可比公司境外销售占比情况如下：
项目2022年度2021年度2020年度
晶科能源60.23%80.75%82.51%
晶澳科技60.03%60.88%68.83%
天合光能62.75%72.75%77.98%
隆基绿能51.35%50.00%55.10%
阿特斯84.91%73.22%69.95%
东方日升57.25%57.79%67.61%
平均值62.75%65.90%70.33%
发行人5.96%1.23%19.23%
报告期内，发行人与同行业可比公司组件平均单价如下：
单位：元/w（不含税）项目2022年度2021年度2020年度
晶科能源1.801.691.73
晶澳科技1.851.641.62
天合光能1.801.631.66
隆基绿能1.841.572.02
阿特斯1.851.641.67
东方日升1.791.631.73
平均值1.821.631.74
发行人1.681.431.21
注：平均售价系根据同行业公司定期报告披露的组件销量和收入计算得出；同行业公司未披露2023年半年度相关数据
b 成本方面
报告期内，发行人与同行业可比公司组件平均成本如下：
2-10大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
单位：元/w（不含税）项目2022年度2021年度2020年度
晶科能源1.611.471.34
晶澳科技1.581.411.36
天合光能1.591.431.41
隆基绿能1.591.301.20
阿特斯1.641.501.38
东方日升1.701.611.42
平均值1.621.451.35
发行人1.601.401.25
注：平均成本系根据同行业公司定期报告披露的组件销量和成本计算得出；同行业公司未披露2023年半年度相关数据发行人太阳能产品制造业务平均成本与可比公司不存在显著差异。
综上分析，发行人太阳能产品制造业务毛利率较低主要是因为发行人产品技术升级较同行业可比公司起步较晚，销售价格较同行业公司相比较低，具备合理性。
*报告期内发行人太阳能产品制造业务毛利率增长的原因
各报告期内，发行人制造业务毛利率分别为-2.10%、2.06%、4.36%和8.92%，整体呈上升趋势，主要原因为：一是镇江公司于 2020年 9月完成电池车间 PERC技改，实现了 182大尺寸 PERC+单晶高效电池产业化和 182大尺寸多主栅半片高效组件批量生产，更为符合下游市场需求；二是镇江公司新建的 1.5GW 大尺寸高效组件项目于2022年8月投产，进一步满足了市场对主流产品的需求；三是2020年-2022年，组件销售价格呈上涨趋势，发行人制造业务组件销售单价年复核增长率约17.83%；四是随着报告期内镇江公司技术升级和产量快速提升，规模效应有所增强，单位人工成本有所降低；五是2023年上半年上游硅料、硅片价格下降幅度较大，下游装机规模不减的情况下，大尺寸 PERC等产品盈利情况较好，具有合理性。
（二）结合应收账款期后回款情况、公司业务模式、信用政策、账龄、趋势
变化、同行业可比公司情况等，分别说明太阳能发电业务和太阳能制造业务坏账准备计提的充分性。
2-11大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
1、应收账款期后回款情况
单位：万元
业务板块项目2023.6.302022.12.312021.12.312020.12.31
应收账款期末余额1051053.76945057.78993043.49818341.94太阳能发电
期后回款金额89347.81190321.53375047.71161497.84业务
回款比例8.50%20.14%37.77%19.73%
应收账款期末余额65368.4799099.9931146.6844906.83太阳能产品
期后回款金额42129.3181991.6016586.6022716.17制造业务
回款比例64.45%82.74%53.25%50.59%
注：2020年末、2021年末期后回款截止时间为各期后12个月；2022年末及2023年6月30日的期后回款截止时间为2023年8月31日。
报告期各期末，发行人发电业务期后回款比例分别为19.73%、37.77%、20.14%、
8.50%，受到可再生能源补贴款回款周期较长的影响，发行人应收账款随业务开
展而余额逐年增长，期后回款比例主要受当期可再生能源补贴款发放影响。其中
2021年期后回款比例提高主要系发行人于2022年收到可再生能源补贴款共计
36.26亿元。
报告期各期末，发行人太阳能产品制造业务期后回款比例分别为50.59%、
53.25%、82.74%、64.45%，随发行人对客户信用风险的管控加强，期后回款比例有所提升。
2、公司业务模式及信用政策
（1）公司业务模式公司业务主要包括太阳能发电业务和太阳能产品制造业务。太阳能发电业务位于光伏产业链下游，通过建设和运营光伏电站，将自然界的一次能源通过发电装置转化为电力并销售电力产品，目前主要出售给国家电网、南方电网。太阳能产品制造业务主要为制造光伏电站使用的光伏电池和组件，位于产业链中游，产品主要用于市场销售。
（2）公司信用政策
根据不同的业务类型，公司采用不同的信用政策：
2-12大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
1）太阳能发电业务
发行人发电业务应收账款客户主要为电网公司，内容主要为标杆电费和可再生能源补贴。发电项目实现并网发电后，标杆电费部分由电网公司直接支付，通常在结算的次月支付。可再生能源补贴是国家可再生能源发展基金拨付相应的电价补贴给电网公司后，电网公司向公司支付的款项，无固定发放周期，通常受进入可再生能源补贴名录的具体时间以及补贴发放情况影响，发放周期较长。
2）太阳能产品制造业务
发行人太阳能产品制造业务销售对象重点集中于国有企业、上市公司等，根据业务背景及主体背景对客户进行信用调查及赊销额度的审批，信用期一般在0-
180天。
3、公司应收账款账龄情况
发电业务和制造业务应收账款账龄及坏账计提比例情况如下：
单位：万元业
2023.6.302022.12.312021.12.312020.12.31
务项目类金额占比金额占比金额占比金额占比型
应收账款余额1051053.7694.14%945057.7890.51%993043.4996.96%818341.9494.80%
1年以内
336573.2230.15%331826.5231.78%336199.4032.83%324120.6837.55%
（含）
太1-2年（含）291238.0726.09%256583.4724.57%291277.8128.44%283555.4432.85%阳账
龄2-3年（含）204295.4418.30%206326.3419.76%251875.8824.59%151817.9317.59%能
发情3-4年（含）142920.4912.80%104443.9810.00%93601.589.14%49776.445.77%电况
业4-5年（含）53379.884.78%35751.693.42%15630.531.53%7657.870.89%务
5年以上22646.672.03%10125.780.97%4458.290.44%1413.580.16%
坏账计提15984.031.43%14914.891.43%18067.061.76%3397.180.39%
计提比例1.52%0.00%1.58%0.00%1.82%0.00%0.42%0.00%
应收账款余额65368.475.86%99099.999.49%31146.683.04%44906.835.20%太阳1年以内
50888.044.56%84593.188.10%8956.020.87%11772.221.36%能（含）
产账1-2年（含）--171.550.02%526.240.05%6439.290.75%品龄
制情2-3年（含）244.990.02%196.720.02%4569.920.45%7139.250.83%造况
业3-4年（含）179.580.02%2048.240.20%2940.450.29%4420.880.51%务
4-5年（含）3769.950.34%2594.770.25%4348.730.42%14170.441.64%
2-13大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
业
2023.6.302022.12.312021.12.312020.12.31
务项目类金额占比金额占比金额占比金额占比型
5年以上10285.920.92%9495.550.91%9805.320.96%964.740.11%
坏账计提14386.401.29%14528.601.39%15883.291.55%19553.692.27%
计提比例22.01%0.00%14.66%0.00%51.00%0.00%43.54%0.00%
合应收账款余额1116422.23100.00%1044157.77100.00%1024190.17100.00%863248.77100.00%
计坏账准备余额30370.432.72%29443.492.82%33950.353.31%22950.872.66%
注：坏账计提比例=各期末坏账准备余额/各期末应收账款余额
（1）发电业务账龄情况分析报告期各期末，发行人太阳能发电业务应收账款余额占整体应收账款（含农业及其他业务应收账款）比例分别为94.44%、96.79%、90.32%和94.00%，占比较高，应收账款内容主要为标杆电费和可再生能源补贴。发电项目实现并网发电后，标杆电费部分由电网公司直接支付，通常在结算的次月支付。可再生能源补贴是国家可再生能源发展基金拨付相应的电价补贴给电网公司后，电网公司向发行人支付的款项，无固定发放周期，通常受进入可再生能源补贴名录的具体时间以及补贴发放情况影响，发放周期较长，导致发电业务应收账款账龄时间较长，符合行业情况，客户以国家电网为主，信用风险低。
（2）制造业务账龄情况分析
报告期各期末，发行人太阳能产品制造业务应收账款账龄在一年以内的占比分别为26.21%、28.75%、85.36%和77.85%，2020年及2021年应收账款账龄较长，主要因历史上客户违约导致了部分账龄时间较长，根据诉讼情况以及账龄情况，按照单项计提或账龄分析法计提了坏账准备。自2022年起，发行人通过不断加强对客户信用风险管控及回款管理，客户账龄以一年以内为主。
4、发行人与同行业可比公司应收账款坏账准备计提情况
发行人与同行业可比公司应收账款坏账准备计提政策及计提比例对比情况
如下：
（1）太阳能发电业务坏账准备计提政策及坏账准备计提情况
发行人太阳能发电业务应收账款主要由应收标杆电费和新能源补贴款构成，与同行业可比公司适用的坏账准备计提政策关键内容总结比较如下：
2-14大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
公司名称应收标杆电费坏账准备计提政策及比例应收新能源补贴款坏账准备计提政策及比例
标杆电费按账龄分析法计提坏账准备，按照预计可回收金额计提坏账准备，可回收金额的计提比例为：1年以内0.3%、1-2年5%、
计算按照报告期一年期 LPR 下浮 10%进行折现针
2-3年20%、3-4年50%、4-5年80%、5
三峡能源对账面价值与折现后金额的差额计提坏账准备。
年以上100%。2020年末、2021年末、
2020年末、2021年末、2022年末应收新能源补贴
2022年末，应收标杆电费实际计提比例
款计提比例分别为2.75%、3.06%、3.08%
分别为0.3%、0.3%、0.35%
华电新能未计提坏账准备按照余额的1%计提
晶科科技按余额的1%计提应收可再生能源补贴款按照预期信用损失法计提
比例：1、2020年：（1）已纳入可再生能源目录的
0.5年回款2.27%、1年回款4.53%、2年回款8.86%、
3年回款13%、4年回款16.94%、5年回款20.71%；
（2）未纳入可再生能源目录的0.75年回款3.4%、
1.5年回款6.7%、2.5年回款10.93%、3.5年回款
浙江新能按余额的0.5%计提14.97%、4.5年回款18.82%、5.5年回款22.51%。
2、2021年和2022年：（1）已纳入可再生能源目录
的1年以内2.27%、1-2年4.53%、2-3年8.86%、3-
4年13%、4-5年16.94%、5年以上20.71%；（2）
未纳入可再生能源目录的1年以内3.4%、1-2年
6.7%、2-3年10.93%、3-4年14.97%、4-5年18.82%、
5年以上22.51%。
发行人2021年9月1日前：未计提坏账准备；2021年9月1日后：按余额的1%计提
发行人太阳能发电业务与同行业可比公司应收账款坏账准备计提情况如下：
单位：万元
2023.6.302022.12.312021.12.312020.12.31
公司名称坏账准备坏账准备坏账准备坏账准备坏账准备坏账准备坏账准备坏账准备余额计提比率余额计提比率余额计提比率余额计提比率
三峡能源118105.123.49%88654.443.21%62437.273.17%34672.912.73%
华电新能32008.180.96%25838.120.96%30589.530.99%19726.580.99%
晶科科技21507.163.66%19737.243.97%17674.933.49%7708.541.95%
浙江新能78760.209.83%65379.609.55%44828.078.75%29373.558.08%
发行人15984.031.52%14914.891.58%18067.061.82%3397.180.42%
发行人应收账款坏账计提比率低于三峡能源、晶科科技和浙江新能，略高于华电新能，主要由于各家公司对应收可再生能源补贴款计提政策存在一定差异。
根据发行人以前年度确认的应收补贴款历史回款情况，未发生过实际损失，回收风险极小。
（2）太阳能产品制造业务坏账准备计提政策及坏账准备计提情况发行人太阳能产品制造业务与同行业可比公司应收账款坏账准备计提政策
比较如下：
2-15大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
公司名称应收账款坏账准备计提政策
管理层根据各项应收账款的信用风险特征，以单项应收账款或应收账款组合为基础，按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量其损失准备。对于以单项为基础计量预期信用损失的应收账款，综合考虑有关过去事项、当前状况以及未来经济状况预测的合理且有晶科能源依据的信息，估计预期收取的现金流量，据此确定应计提的坏账准备；对于以组合为基础计量预期信用损失的应收账款，以账龄为依据划分组合，参照历史信用损失经验，并根据前瞻性估计予以调整，编制应收账款账龄与预期信用损失率对照表，据此确定应计提的坏账准备。
对客户群体进行分组，并基于每类应收账款的预期损失率，按照相当于整个存续期内预期晶澳科技信用损失的金额计量应收账款坏账准备。预期损失率考虑应收账款账龄、晶澳科技不同信用风险特征客户的回收历史、当前市场情况、客户特定情况和前瞻性信息。
对于存在客观证据表明存在减值，以及其他适用于单项评估的，单独进行减值测试，确认预期信用损失，计提单项减值准备。对于不存在减值客观证据无法以合理成本评估预期信天合光能
用损失的信息时，依据信用风险特征划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失，预期信用损失率参考历史信用损失经验确认
对于已发生信用减值的以及其他适用于单项评估的应收账款，确认预期信用损失，并计提单项坏账准备。对于未发生信用减值的应收账款，根据以前年度与之具有类似信用风险特隆基绿能征的应收账款组合的历史信用损失率为基础，结合当前状况以及对未来经济状况的前瞻性预测对历史数据进行调整，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照模型，计算预期信用损失。
按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量应收账款的减值准备，并以逾期天数与阿特斯违约损失率对照表为基础计算其预期信用损失。
东方日升参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预期计量坏账准备根据客户信用状况及近年的信用损失情况采用个别认定计提坏账准备的方法；针对其他类型客户，按照账龄分析法，依据近期五个完整年度期末应收款项余额和账龄，采用矩阵法发行人
并考虑公司实际情况及前瞻性信息，计算出期末应收款项在整个存续期内各账龄年度预期信用损失率。
发行人太阳能产品制造业务与同行业可比公司应收账款坏账准备计提情况
如下：
单位：万元
2023.6.302022.12.312021.12.312020.12.31
公司名称坏账准备坏账准备坏账准备坏账准备坏账准备坏账准备坏账准备坏账准备余额计提比率余额计提比率余额计提比率余额计提比率
晶科能源43842.192.00%42721.012.51%31343.434.18%49896.949.70%
晶澳科技34810.673.25%28830.293.34%25891.254.39%22487.357.16%
天合光能79229.114.42%70008.625.03%57004.396.52%55764.7411.64%
隆基绿能47900.673.69%53610.385.58%30135.163.70%24126.733.21%
阿特斯35637.283.99%30857.125.12%26828.456.86%22772.298.21%
东方日升89397.8915.84%78569.8520.07%72143.6821.65%67851.4915.40%
发行人14386.4022.01%14528.6014.66%15883.2951.00%19553.6943.54%
发行人太阳能产品制造业务应收账款坏账计提比例高于同行业可比公司，主要是报告期之前形成的部分应收账款存在客户违约，虽然发行人通过发起诉讼等手段追收，但回收风险较大，发行人对此单项计提了坏账准备，使得各期末计提的坏账准备余额较高。
2-16大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
综上所述，发行人发电业务及制造业务坏账准备计提符合公司业务模式，信用政策符合行业情况，应收账款期后回款符合业务特点，坏账准备的计提具有合理性、充分性。
（三）经营活动产生的现金流量变化与经营业绩是否匹配，公司是否具备合
理的资产负债结构和正常的现金流量水平，是否有足够的现金流支付公司债券的本息
1、公司经营活动产生的现金流量变化及经营业绩匹配情况
（1）发行人报告期内经营活动现金流量和经营业绩情况
报告期内，发行人经营活动现金流量情况如下：
单位：万元
项目2023年1-6月2022年度2021年度2020年度
销售商品、提供劳务收到的现金261691.09734754.76401658.27386425.89
收到的税费返还5665.9265373.317693.202894.98
收到其他与经营活动有关的现金11885.0619712.3319686.4618853.95
经营活动现金流入小计279242.08819840.39429037.94408174.82
购买商品、接受劳务支付的现金122088.61159633.27114941.91102976.02
支付给职工以及为职工支付的现金16504.8039451.2636774.1030217.35
支付的各项税费42984.1279118.3346725.2534027.15
支付其他与经营活动有关的现金17331.6831785.0025117.0528968.81
经营活动现金流出小计198909.20309987.86223558.30196189.33
经营活动产生的现金流量净额80332.87509852.53205479.63211985.49
报告期内，发行人主要经营业绩指标情况如下：
单位：万元
项目2023年1-6月2022年度2021年度2020年度
营业收入403212.81923638.47702681.90530500.57
营业成本239707.48620963.39409296.32273645.99
营业利润106859.83165701.33125053.19114924.21
利润总额107690.25167068.93136375.01118054.64
净利润89902.10139864.03117378.55101937.40
（2）发行人报告期内经营活动现金流量变化和经营业绩的匹配情况
2-17大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
报告期内，发行人各年度经营活动现金流量变动趋势与经营业绩变动趋势情况如下：
单位：万元
项目2023年1-6月2022年度2021年度2020年度
销售商品、提供劳务收到的现
261691.09734754.76401658.27386425.89
金
变动幅度-64.38%82.93%3.94%-
营业收入403212.81923638.47702681.90530500.57
变动幅度-56.35%31.44%32.46%-
购买商品、接受劳务支付的现
122088.61159633.27114941.91102976.02
金
变动幅度-23.52%38.88%11.62%-
营业成本239707.48620963.39409296.32273645.99
变动幅度-61.40%51.71%49.57%-
营业收入方面，公司2021年度销售商品、提供劳务收到的现金较2020年度增加3.94%，营业收入增幅32.46%，主要系发行人发电业务收入的确认中可再生能源补贴款项的发放存在滞后性，发放周期较长；2022年度销售商品、提供劳务收到的现金较2021年度增加82.93%，增幅较高，同期营业收入的增幅仅31.44%，主要系2022年收到可再生能源补贴36.26亿元，较2021年度增加21.42亿元，剔除该因素后2022年度销售商品、提供劳务收到的现金较2021年度增加30.05%，与营业收入增幅相匹配。
营业成本方面，公司2021年度购买商品、接受劳务支付的现金较2020年增幅11.62%，营业成本增幅49.57%，主要系发电业务营业成本以折旧费用为主，
2020年度存在较多电站陆续转固的情况，2021年度营业成本中折旧费用增加较多；公司2022年度购买商品、接受劳务支付的现金较2021年增幅38.38%，营业成本增幅51.71%，主要系发行人营业成本中存货结转金额增加但2022年末应付票据和应付账款余额较2021年度分别增加281.02%及88.66%。综上分析，公司经营活动产生的现金流量变化与经营业绩整体匹配。
2、公司具备合理的资产负债结构
根据《证券期货法律适用意见第18号》《上市公司证券发行注册管理办法》
第十三条规定，上市公司发行可转债应当“具有合理的资产负债结构和正常的现金流量”。现提出如下适用意见：
2-18大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
“（一）本次发行完成后，累计债券余额不超过最近一期末净资产的百分之五十。
（二）发行人向不特定对象发行的公司债及企业债计入累计债券余额。计入
权益类科目的债券产品（如永续债），向特定对象发行的除可转债外的其他债券产品及在银行间市场发行的债券，以及具有资本补充属性的次级债、二级资本债及期限在一年以内的短期债券，不计入累计债券余额。累计债券余额指合并口径的账面余额，净资产指合并口径净资产。
（三）发行人应当披露最近一期末债券持有情况及本次发行完成后累计债券
余额占最近一期末净资产比重情况，并结合所在行业的特点及自身经营情况，分析说明本次发行规模对资产负债结构的影响及合理性，以及公司是否有足够的现金流来支付公司债券的本息。”截至本回复出具之日，公司具备合理的资产负债结构和正常的现金流水平，有足够的现金流支付公司债券的本息，不存在偿债风险，具体分析如下：
（1）本次发行完成后，累计债券余额不超过最近一期末净资产的50%
截至2023年6月30日，公司累计债券余额为25亿元，本次发行可转债募集资金总额不超过人民币63亿元（含本数），本次发行完成后公司累计债券余额不超过88亿元（含本数）。截至2023年6月30日，公司净资产额为222.67亿元，本次发行完成后累计债券余额占最近一期末净资产额为39.52%，未超过
50%。
（2）发行人与同行业可比公司资产负债率对比情况
各报告期末，公司及同行业可比公司资产负债率情况如下：
公司名称2023.6.302022.12.312021.12.312020.12.31
三峡能源66.84%66.44%64.73%67.43%
华电新能-71.71%71.26%71.32%75.92%
晶科科技63.06%66.55%57.92%61.95%
浙江新能64.71%69.35%71.11%65.99%
晶科能源74.40%74.73%81.40%75.24%
晶澳科技59.14%58.31%70.65%60.21%
2-19大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
公司名称2023.6.302022.12.312021.12.312020.12.31
三峡能源66.84%66.44%64.73%67.43%
华电新能-71.71%71.26%71.32%75.92%
天合光能70.29%68.00%71.41%65.56%
隆基绿能55.99%55.39%51.31%59.38%
阿特斯69.50%75.70%72.25%67.32%
东方日升69.84%72.82%67.73%65.63%
平均值66.55%67.86%67.98%66.46%
发行人50.72%53.04%62.51%63.82%
注：数据来源为各上市公司定期报告、招股说明书。
报告期内，公司资产负债率分别为63.82%、62.51%、53.04%和50.72%，整体呈下降趋势且略低于可比上市公司水平，资产负债结构合理。
（3）本次发行规模对资产负债结构的影响及合理性假设以2023年6月30日公司的财务数据以及本次发行规模上限63亿元进行测算，本次发行完成前后，假设其他财务数据无变化，在进入转股期后可转债持有人全部选择不转股或者全部转股，对公司的资产负债率影响情况如下：
单位：万元项目2023年6月30日转股前转股后
资产总额4518391.935148391.935148391.93
负债总额2291691.362870853.232291691.36
资产负债率50.72%55.76%44.51%
由上表可知，公司本次发行可转债募集资金到位后，在不考虑转股等其他因素影响的情况下，以2023年6月末资产、负债计算，合并口径资产负债率50.72%提升至55.76%。如果可转债持有人全部选择转股，公司资产负债率将由55.76%下降至44.51%，资产负债率最高值55.76%仍低于同行业可比公司平均水平，根据上述假设条件测算的本次发行后公司的资产负债率变化均处于较为合理的水平。
3、公司具备正常的现金流量水平且足够支付公司债券本息
公司整体偿债能力较强，具有足够的现金流支付债券本息，且可转换公司债券带有股票期权的特性，在一定条件下可以在未来转换为公司股票，同时，可转
2-20大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
换公司债券票面利率相对较低，每年支付的利息金额较小，因此不会给公司带来较大的还本付息压力。公司将根据本次可转债本息未来到期支付安排合理调度分配资金，保证按期支付到期利息和本金，不存在明显的偿债风险。
（1）利息偿付能力
公司本次拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过63亿元，假设本次可转债存续期内及到期时均不转股，公司本次主体评级与债券评级均为AA+，根据 2022年 1月 1日至 2023 年 8月 31日 A股上市公司发行的评级为 AA+的可转换公司债券利率情况，基于谨慎性考虑，选择每一年利率最高值测算本次可转债存续期内需支付的利息情况，具体如下：
期间第一年第二年第三年第四年第五年第六年
利率最高值0.20%0.50%1.00%1.50%1.80%2.00%
利息支付（万元）1260.003150.006300.009450.0011340.0012600.00现金流量利息保障
245.3298.1349.0632.7127.2624.53
倍数
注：现金流量利息保障倍数＝经营活动产生的现金流量净额÷利息支出，其中经营活动产生的现金流量净额按照2020年至2022年经营活动产生的现金流量净额平均数计算。
根据上表测算，公司本次发行的债券存续期内各年需偿付利息的金额相对较低，公司经营活动产生的现金流量净额能够较好地覆盖公司本次可转债的利息支出，付息能力较强。未来随着前次募投项目的逐步投产、本次募投项目的逐步实施对公司经营活动现金流和多渠道融资能力的提升有着积极提升作用，公司有望进一步提升盈利能力及市场竞争力，公司现金流量利息保障倍数也有望进一步提高，因此公司对本次可转债的利息偿付能力相对较强。
（2）本金偿付能力
假设可转债持有人在转股期内均未选择转股，存续期内也不存在赎回、回售的相关情形，按上述利息支出进行测算，公司债券持有期间需支付的本金和利息情况如下表所示：
单位：万元项目金额计算公式
最近三年平均经营活动现金流量净额 309105.88 A
可转债存续期 6年内预计经营活动现金流量净额合计 1854635.30 B=A*6
2-21大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
项目金额计算公式
截至报告期末货币资金金额 172861.21 C
本次发行可转债规模 630000.00 D
模拟可转债年利息总额 44100.00 E
可转债存续期 6年本息合计 674100.00 G=D+E
现有货币资金金额及 6年盈利合计 2027496.51 F=B+C
由上表可知，按前述利息支出进行模拟测算，公司在可转债存续期6年内需要支付利息共计44100.00万元，到期需支付本金630000.00万元，可转债存续期6年本息合计674100.00万元。而以最近三年平均经营活动现金流量净额进行模拟测算，公司可转债存续期6年内预计经营活动现金流量净额合计为1854635.30万元，再考虑公司截至报告期末的货币资金余额172861.21万元，
足以覆盖可转债存续期6年本息合计674100.00万元。
综上，公司具有足够的现金流支付公司债券的本息，不存在偿债风险。
（四）结合报告期内公司向中节能财务有限公司借款及还款的情况，包括金
额、利率、期限、原因等，银行及其他渠道借款金额及利率情况、同行业可比公司情况等，说明公司向关联方借款利率是否公允，并结合公司资金业务签署的相关协议及其具体内容，说明是否与关联方存在资金共管、归集或占用等情形，是否损害上市公司和中小投资者利益，是否出现还款金额大于借款金额的情况，如是，是否存在非经营性资金占用
1、公司向中节能财务有限公司借款及还款情况
（1）公司向中节能财务有限公司借款及还款整体情况
各报告期内，发行人向中节能财务有限公司（以下简称“节能财务”）的借款及还款的整体情况如下：
单位：万元项目名称2023年期初余额当期增加当期减少2023年6月末余额
向中节能财务有限公司借款301343.7730000.00158367.96172975.81项目名称2022年期初余额当期增加当期减少2022年末余额
向中节能财务有限公司借款393956.69130069.00222681.92301343.77项目名称2021年期初余额当期增加当期减少2021年末余额
2-22大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
向中节能财务有限公司借款463007.02147390.00216440.34393956.69项目名称2020年期初余额当期增加当期减少2020年末余额
向中节能财务有限公司借款261560.11349024.03147577.11463007.02
（2）公司向节能财务借款的金额、期限及用途情况
截至2023年6月30日，发行人向节能财务的借款按照不同期限列示的金额情况如下：
单位：万元
借款类型2023.6.302022.12.312021.12.312020.12.31
短期借款-10000.00-140000.00
长期借款172975.81291343.77393956.69323007.02
合计172975.81301343.77393956.69463007.02
发行人向节能财务的借款以长期借款为主，长期借款期限为1年以上，以7-
15年为主，资金用途主要为公司电站建设；短期借款为流动资金贷款，用于发行
人的日常业务运营。
（3）公司向节能财务借款的利率及与银行借款利率、同行业借款利率的对比
1）公司向中节能财务有限公司的借款与银行及其他渠道借款利率对比
截至报告期各期末，发行人及其子公司在中节能财务有限公司借款及与商业银行贷款的利率对比情况如下：
单位：%
2023.6.302022.12.312021.12.312020.12.31
借款类型五年以下五年以下五年以下五年以下五年以上五年以上五年以上五年以上
（含）（含）（含）（含）
向财务公司借款2.60-3.503.20-3.502.60-3.503.503.45-4.503.90-4.663.50-4.154.05-4.66
向商业银行借款2.40-3.502.45-4.552.40-4.053.15-4.903.20-4.024.00-4.903.20-4.324.05-5.15报告期各期末发行人在节能财务贷款实际执行的利率区间与向境内商业银
行贷款实际执行的利率区间无显著差异，执行利率符合同期市场利率水平，利率标准公允。
2）公司向节能财务的借款与同行业公司借款利率对比
发行人同行业可比公司借款利率披露情况如下：
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公司名称贷款利率情况
根据各年度年报披露数据：2022年财务公司贷款利率为2.80%-4.20%，2021年度贷三峡能源
款利率为3.80%-4.55%；2020年度未披露
2020年至2022年，五年以内贷款利率区间为2.50%-4.75%，五年以上贷款区间为
华电新能
2.75%-4.90%
根据各年度年报披露数据：2022年财务公司贷款利率为3.30%-4.35%，2021年度贷浙江新能款利率为4.0%-4.9%；2020年度贷款利率：除长期固定资产借款利率统一按照基准
利率或基准利率下浮10%外，其他贷款利率为4.35%发行人向节能财务的借款利率与同行业可比公司不存在显著差异，处于合理区间。
2、并结合公司资金业务签署的相关协议及其具体内容，说明是否与关联方
存在资金共管、归集或占用等情形，是否损害上市公司和中小投资者利益，是否出现还款金额大于借款金额的情况，如是，是否存在非经营性资金占用
（1）发行人与节能财务签订的金融服务协议
中节能财务有限公司为中国节能环保集团有限公司全资子公司，为2014年
7月经中国银行业监督管理委员会批准设立非银行金融机构并合法持有有效的
《金融许可证》。经营范围主要包括：（一）对成员单位办理财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、代理业务；（二）协助成员单位实现交易款项的收付；
（三）对成员单位提供担保；（四）办理成员单位之间的委托贷款和委托投资（仅限固定收益类有价证券投资）；（五）对成员单位办理票据承兑与贴现；（六）
办理成员单位之间的内部转账结算及相关的结算、清算方案设计；（七）吸收成
员单位的存款；（八）对成员单位办理贷款及融资租赁；（九）从事同业拆借；
（十）经批准发行财务公司债券；（十一）承销成员单位企业债券；（十二）有
价证券投资（除股票投资外）；（十三）成员单位产品的消费信贷、买方信贷、融资租赁。
根据发行人与节能财务签署的《金融服务协议》，双方同意进行合作并须遵守上市规则中有关关联交易的规定。节能财务按照协议约定为发行人提供相关金融服务，双方之间的合作为非独家的合作，发行人有权自主选择其他金融机构提供的金融服务。双方合作应遵循平等自愿、优势互补、互利互惠、共同发展及共赢的原则，由节能财务为发行人提供以下金融服务：存款服务、结算服务、信贷服务和其他金融服务。
根据《金融服务协议》约定，节能财务向发行人提供的存款服务和信贷服务
2-24大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
约定内容如下：
“1、存款服务：（1）甲方在乙方开立存款账户，并本着存取自由的原则，将资金存入在乙
方开立的存款账户，存款形式可以是活期存款、定期存款、通知存款、协定存款等；
（2）乙方为甲方提供存款服务，存款利率在不超过中国人民银行统一颁布的同期同类存款的存款利率上限基础上经双方约定确立；
（3）乙方保障甲方存款的资金安全，在甲方提出资金需求时及时足额予以兑付。乙方未能按时足额向甲方支付存款的，甲方有权终止本协议，并可对乙方应付甲方的存款与甲方在乙方的贷款进行抵消。
2、结算服务：
（1）乙方根据甲方指令为甲方提供付款服务和收款服务，以及其他与结算业务相关的辅助服务；
（2）乙方免费为甲方提供上述结算服务；
（3）乙方应确保资金结算网络安全运行，保障资金安全，控制资产负债风险，满足甲方支付需求。
3、信贷服务：
（1）在符合国家有关法律法规的前提下，乙方根据甲方经营和发展需要，为甲方提供综合授信服务，甲方可以使用乙方提供的综合授信额度办理贷款、银团贷款、票据承兑、票据贴现、信用证、保函、担保及其他形式的资金融通业务；
（2）在符合相关监管条件下，乙方承诺向甲方提供优惠于一般商业银行的贷款利率；”另，为更好管控财务风险和保证交易合理性，上述协议中约定了对金融服务的如下限制：“存贷款方面，发行人在节能财务日均存款余额原则上不高于30亿元，节能财务给予发行人的综合授信余额原则上不高于70亿元，发行人在节能财务的存款余额最高不超过发行人当日货币资金余额的60%。同时根据协议约定，节能财务承诺，任何时候其向发行人提供金融服务的条件不逊于当时一般金融服
2-25大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复务机构可向发行人提供同种类金融服务的条件。”
（2）发行人在节能财务的存款余额未超过货币资金余额的60%
报告期各期末，发行人在节能财务的存款余额与货币资金余额的情况如下：
单位：万元
项目名称2023.6.302022.12.312021.12.312020.12.31
在中节能财务有限公司存款97322.16249220.5775282.2976940.91
货币资金余额172861.21457243.28135983.92144237.21
存款余额/货币资金余额56.30%54.51%55.36%53.34%
报告期各期末，发行人在节能财务的存款余额均未超过发行人当期期末货币资金余额的60%。
（3）发行人在节能财务的存贷比不存在异常
经对比发行人在节能财务的存借款情况，报告期各期末，在节能财务的存款余额均未超过借款余额，存贷比不存在异常情况，具体情况如下：
单位：万元
项目2023.6.302022.12.312021.12.312020.12.31
在中节能财务有限公司存款97322.16249220.5775282.2976940.91
向中节能财务有限公司借款172975.81301343.77393956.69463007.02
存贷比（存款余额/借款余额）56.26%82.70%19.11%16.62%
（4）发行人报告期内未发现还款金额大于借款金额的情况
各报告期内，发行人针对财务公司的借款共计完成169笔还款，合计金额
745067.33万元，每笔还款均未超过对应的借款金额，不存在还款金额大于借款金额的情况。
（五）对特变电工新疆新能源股份有限公司、甘肃电力交易中心有限公司投
资的具体目的、公司与其业务往来情况，未认定为财务性投资的具体原因，公司最近一期末是否存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情形，自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况
1、财务性投资及类金融业务的认定依据
2-26大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
根据中国证监会于2023年2月发布的《证券期货法律适用意见第18号》相关规定，财务性投资和类金融业务的认定标准如下：
（一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业
务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产品等。
（二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，以
收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
（三）上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融
业务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。
（四）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的
财务性投资，不纳入财务性投资计算口径。
（五）金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务的投资金额）。
（六）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务
性投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资意向或者签订投资协议等。
（七）发行人应当结合前述情况，准确披露截至最近一期末不存在金额较大的财务性投资的基本情况。”根据中国证监会于2023年2月发布的《监管规则适用指引——发行类第7号》相关规定，类金融业务的认定标准如下：
“一、除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：
融资租赁、融资担保、商业保理、典当及小额贷款等业务。
二、发行人应披露募集资金未直接或变相用于类金融业务的情况。对于虽包
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括类金融业务，但类金融业务收入、利润占比均低于30%，且符合下列条件后可推进审核工作：
（一）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入类金融
业务的金额（包含增资、借款等各种形式的资金投入）应从本次募集资金总额中扣除。
（二）公司承诺在本次募集资金使用完毕前或募集资金到位36个月内，不
再新增对类金融业务的资金投入（包含增资、借款等各种形式的资金投入）。
三、与公司主营业务发展密切相关，符合业态所需、行业发展惯例及产业政
策的融资租赁、商业保理及供应链金融暂不纳入类金融业务计算口径。发行人应结合融资租赁、商业保理以及供应链金融的具体经营内容、服务对象、盈利来源，以及上述业务与公司主营业务或主要产品之间的关系，论证说明该业务是否有利于服务实体经济，是否属于行业发展所需或符合行业惯例。”
2、对特变电工新疆新能源股份有限公司、甘肃电力交易中心有限公司的投
资情况
（1）投资目的
发行人对两家公司的投资均围绕太阳能发电业务领域的布局，具体情况如下：
2023.6.30
被投资投资持股业务性质账面价值投资背景及目的被投资公司其他股东及持股比例情况单位时间比例（万元）
该公司主营新能源、新材料清洁能源
系列产品的研发制造、新能项目开
源投资运营等业务，是太阳发、投能光伏产品和系统集成技
特变电（融）术研制的国家级高新技术
工新疆资、设2011新特能源股份有限公司75.75%企业。为更好的加强行业关新能源计、建年110.51%1499.19交银金融资产投资有限公司11.87%联度，产业链上下游有机结股份有设、智能月农银金融资产投资有限公司11.87%合，中国节能环保集团有限限公司设备、调公司将下属中国环境保护
试、智能集团有限公司所持特变电运维整体工新疆新能源公司股权于解决方案
2011年划转至太阳能公司。
该公司为甘肃国家电网公国网甘肃省电力公司44.00%
司牵头组建的市场化电力甘肃电投能源发展股份有限公司12.00%
电力市场交易平台，根据国家发改酒泉钢铁（集团）有限责任公司11.00%甘肃电
交易平台2021委、国家能源局2020年2月甘肃能源化工投资集团有限公司6.00%力交易的建设、年40.50%67.75印发的《关于推进电力交易金川集团股份有限公司5.00%中心有
使用和管月机构独立规范运行的实施华能甘肃能源开发有限公司5.00%限公司理意见》（发改体改〔2020〕甘肃华电环县风力发电有限公司3.00%
234号）要求，甘肃省发改三峡新能源金昌风电有限公司3.00%
委将电力交易机构股份中甘肃东兴铝业有限公司2.00%
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2023.6.30
被投资投资持股业务性质账面价值投资背景及目的被投资公司其他股东及持股比例情况单位时间比例（万元）
电网企业持股比例降至大唐甘肃发电有限公司1.00%
50%以下。参股该公司可提国家电投集团甘肃电力有限公司1.00%
高太阳能公司在甘肃电力中广核太阳能金昌有限公司1.00%
交易市场的话语权，提前了中核玉门七墩滩风电有限公司1.00%解电力交易情况，提高发电中电建电力投资集团有限公司1.00%收益。丝绸之路信息港股份有限公司1.00%国家能源集团甘肃电力有限公司1.00%
永昌正泰光伏发电有限公司0.50%中国能源建设集团甘肃省电力设计院有
限公司0.50%甘肃省产权交易所集团股份有限公司
0.50%
（2）业务往来情况
报告期内，发行人与特变电工新疆新能源股份有限公司的业务往来情况如下表所示：
单位：万元
主体交易内容2023年1-6月2022年度2021年度2020年度中节能太阳能科技（镇江）销售光伏组件-7009.548249.3735.92有限公司中节能甘肃武
采购 EPC 工程
威太阳能发电766.347173.10--总承包服务有限公司
报告期内，发行人与甘肃电力交易中心有限公司未发生销售或采购。甘肃电力交易中心有限公司的第一大股东国网甘肃省电力公司是发行人报告期内前五大客户，具体收入及占比情况如下：
单位：万元
项目2023年1-6月2022年度2021年度2020年度
国网甘肃省电力公司35679.4559885.4757363.7751347.31
占收入比例8.85%6.48%8.18%9.68%
（3）未认定为财务性投资的具体原因
综上关于投资背景、业务往来情况的分析，发行人对特变电工新疆新能源股份有限公司、甘肃电力交易中心有限公司的投资属于对电力行业的权益投资，围绕太阳能发电业务上下游开展业务，不属于财务性投资。
3、最近一期末发行人不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）
情形
2-29大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
截至2023年6月30日，发行人财务性投资金额为50.83万元，占归属于母公司股东净资产比例为0.002%，不属于金额较大的财务性投资。
截至2023年6月30日，资产负债表中可能与财务性投资及类金融投资相关的会计科目及是否属于财务性投资的情况如下：
单位：万元财务性投资金额占归属于项目账面价值财务性投资金额母公司股东净资产比例
交易性金融资产248000.00--
其他应收款6051.41--
其他流动资产1008.57--
其他权益工具投资1617.7750.830.002%
其他非流动资产47354.21--
（1）交易性金融资产
截至2023年6月30日，发行人交易性金融资产账面价值为248000.00万元，主要系发行人购买的低风险银行结构性存款，不存在购买收益波动大且风险较高的金融产品的情况，不属于财务性投资。交易性金融资产的具体明细如下：
购买金额产品名称产品类型发行机构起始日期到期日（万元）
“添利宝”结构性存款杭州银行股份有
保本浮动收益型80000.002023.6.142023.8.3（挂钩汇率 B 款） 限公司北京分行
聚盈利率-挂钩中债民生银行股份有
10年期国债到期收保本浮动收益型限公司北京三元50000.002023.6.82023.8.3
益率结构性存款支行中国银行股份有挂钩型结构性存款保本保最低收益
限公司北京雅宝30000.002023.6.62023.8.3（机构客户）型路支行中国银行股份有挂钩型结构性存款保本保最低收益
限公司北京雅宝20000.002023.6.192023.7.10（机构客户）型路支行中国工商银行股法人人民币结构性
保本浮动收益型份有限公司北京68000.002022.8.10七天滚动型
存款-七天滚动型翠微路支行
合计248000.00
（2）其他应收款
截至2023年6月30日，发行人其他应收款账面价值为6051.41万元，主要系押金保证金、项目代垫款和往来款等，不属于财务性投资。其他应收款的具体构成如下：
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单位：万元项目余额
押金、保证金4754.29
项目代垫款954.76
员工借款37.00
往来款43.65
其他1234.96
小计7024.67
减：坏账准备973.25
合计6051.41
（3）其他流动资产
截至2023年6月30日，发行人其他流动资产账面价值为1008.57万元，系待抵扣进项税和预缴税金，不属于财务性投资。其他流动资产的具体构成如下：
单位：万元项目余额
待抵扣进项税996.39
预缴税金12.18
合计1008.57
（4）其他权益工具投资
截至2023年6月30日，发行人其他权益工具投资情况如下表所示：
账面价值投资时是否属于财项目投资背景（万元）间务性投资
该公司主营新能源、新材料系列产品的研发制造、新
特变电工能源投资运营等业务，是太阳能光伏产品和系统集成新疆新能2011年技术研制的国家级高新技术企业。为更好的加强行业
1499.19否
源股份有11月关联度，产业链上下游有机结合中国节能环保集团有限公司限公司将下属中国环境保护集团有限公司所持特变电工新疆新能源公司股权于2011年划转至太阳能公司。
SPI Energy 2015 年 SPI 公司是太阳能开发商和 EPC 承建商，2016 年 1 月
50.83是
Co. Ltd. 1 月 太阳能香港公司通过股权置换取得 SPI 股票。
该公司为甘肃国家电网公司牵头组建的市场化电力交易平台，根据国家发改委、国家能源局2020年2月印发的《关于推进电力交易机构独立规范运行的实施意甘肃电力
2021年见》（发改体改〔2020〕234号）要求，甘肃省发改
交易中心67.75否
4月委将电力交易机构股份中电网企业持股比例降至50%
有限公司以下。参股该公司可提高太阳能公司在甘肃电力交易市场的话语权，提前了解电力交易情况，提高发电收益。
上述对外投资除 SPI Energy Co. Ltd.外，其他均围绕太阳能发电业务布
2-31大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
局的投资，不属于财务性投资行为。截至 2023年 6月 30日，发行人对 SPI EnergyCo. Ltd.投资的账面价值仅为 50.83 万元，占归属于母公司普通股股东净资产的比例约为0.002%，金额和占比均很小，不属于金额较大的财务性投资。
（5）其他非流动资产
截至2023年6月30日，发行人其他非流动资产为47354.21万元，系待抵扣进项税、预付工程款及设备款，不属于财务性投资。其他非流动资产的具体构成如下：
单位：万元项目余额
待抵扣进项税19865.91
预付工程及设备款27488.30
合计47354.21
综上所述，截至2023年6月30日，发行人不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情形。
4、自本次发行相关董事会前六个月至今，发行人不存在已实施或拟实施的
财务性投资的情况
2023年7月13日，发行人召开第十届董事会第二十四次会议，审议通过了
本次向不特定对象发行可转换公司债券的相关议案。经逐项对照，本次董事会决议日前六个月起至本回复出具之日，发行人不存在已实施或拟实施财务性投资（包括类金融投资，下同）的情况，具体论述如下：
（1）投资类金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具之日，发行人不存在已实施或拟实施投资类金融业务的情况。
（2）非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具之日，发行人不存在已实施或拟实施投资金融业务的情况。
（3）与公司主营业务无关的股权投资
2-32大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具之日，发行人不存在已实施或拟实施与公司主营业务无关的股权投资的情况。
（4）投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具之日，发行人不存在已实施或拟实施投资产业基金、并购基金的情况。
（5）拆借资金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具之日，发行人不存在已实施或拟实施资金拆借的情况。
（6）委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具之日，发行人不存在已实施或拟实施委托贷款的情况。
（7）购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具之日，发行人不存在已实施或拟实施购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。
综上所述，发行人自本次发行相关董事会前六个月至本回复报告出具之日不存在实施或拟实施的财务性投资情况。
二、会计师的核查与结论
执行的核查程序：
针对发行人营业收入、营业成本、毛利率变动、应收账款期后回款等事项，我们实施的核查程序主要包括（但不限于）：
1、复核太阳能发电业务、光伏电池组件业务毛利率，与管理层交流各业务
毛利率波动的原因；查阅同行业可比公司财务报告，了解同行业整体发展情况分析毛利波动的原因及合理性。
2、了解发行人的应收账款信用政策，评价管理层制定的相关会计政策是否
符合企业会计准则的规定；获取管理层评估应收账款确认预期损失率的依据，评价应收账款坏账准备计提的充分性；与同行业可比上市公司应收账款坏账计提政
策进行比较，结合应收款项期后回款情况，评价应收账款坏账准备计提的充分性。
2-33大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
3、获取发行人有息负债台账，核查长短期有息负债情况，了解发行人资金
集中管理的模式与效益，结合现有债务到期偿付及年度利息支出安排，以及本次发行规模对其资产负债结构的影响，分析发行人的偿债风险。
4、查阅发行人与节能财务签署的《金融服务协议》并对条款进行分析；了
解发行人在节能财务和商业银行存贷款余额与执行利率情况；分析发行人在节能财务与外部商业银行的存贷款利率及规模的差异及合理性；了解节能财务基本信
息、信用情况等；查阅发行人历次董事会、股东大会决议及信息披露文件；获取发行人有关与节能财务合作情况的说明文件；获取发行人综合授信额度和已使用授信额度明细。
5、查阅监管部门关于财务性投资及类金融业务的相关规定及问答；查阅发
行人相关董事会、股东大会会议文件，发行人的定期报告及相关临时公告，了解发行人本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人实施或拟实施的财务性投资情况；与公司财务人员了解发行人是否存在最近一期末持有金额较大、期
限较长的交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他人款项、委托理财、长期股权投资等财务性投资的情形；取得发行人资产负债表中可能与财务性投资相关
的会计科目明细，核查发行人购买的银行理财产品协议书及理财明细等资料，逐项分析是否属于财务性投资与管理层交流发行人是否存在拟实施的财务性投资。
核查结论：
1、发行人业绩波动具有合理性，与同行业公司可比，无显著差异。
2、发行人应收账款账面余额较高具备合理性，应收账款坏账准备计提充分，
未发现重大的到期无法收回的风险。
3、发行人经营活动产生的现金流量变化与经营业绩整体相匹配，公司具备
合理的资产负债结构和正常的现金流量水平，有足够的现金流支付公司债券的本息。
4、发行人在节能财务的贷款利率与商业银行的贷款利率无显著差异，符合
市场利率水平；发行人在节能财务的存款可以自由支取，不存在使用受限的情形，不存在关联方资金共管、归集或占用等情形，不存在损害上市公司和中小投资者利益的情形，未出现还款金额大于借款金额的情况，不构成关联方资金占用。
5、发行人对特变电工新疆新能源股份有限公司、甘肃电力交易中心有限公
2-34大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
司的投资不属于财务性投资；发行人最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情形，自本次发行相关董事会前六个月至今，发行人不存在已实施或拟实施的财务性投资的具体情况。
问题2
本次可转债募集资金不超过人民币63亿元（含本数），扣除发行费用后的净额将用于：察布查尔县25万千瓦/100万千瓦时全钒液流电池储能+100万千
瓦市场化并网光伏发电项目-一期 300MW 项目（以下简称项目一）、中节能林城
260兆瓦光伏发电项目（以下简称项目二）、中节能太阳能吉木萨尔县15万千
瓦“光伏+储能”一体化清洁能源示范项目（以下简称项目三）、中节能扬州真
武 150MW 渔光互补光伏发电项目（以下简称项目四）、中节能关岭县普利长田
100MW 农业光伏电站项目（以下简称项目五）、中节能册亨县弼佑秧项 100MW 农
业光伏电站项目（以下简称项目六）、中节能册亨县双江秧绕 100MW农业光伏电
站项目（以下简称项目七）和补充流动资金；公司2022年非公开发行股票募集
资金59.81亿元，投向中节能滨海太平镇300兆瓦光伏复合发电项目等9个项目和补充流动资金，截至2022年底使用进度为53.69%；项目一实施主体中节能（察布查尔）太阳能科技有限公司由中节能太阳能科技有限公司（公司全资子公司）与察布查尔锡伯自治县城市建设投资经营集团有限公司（以下简称察县城投）
共同设立，其中中节能太阳能科技有限公司持股92.27%，察县城投公司持股
7.73%，察县城投公司承诺将按照同比例增资；募投项目存在共用配套设施用地
或共建公用设施等情形；截至目前，项目二环评批复尚未取得，部分项目升压站等配套设施用地土地使用权证未取得，部分项目光伏方阵用地尚未签署土地租赁协议；募投项目效益测算中，项目运行期均为25年，内部收益率为介于5.30%至6.46%之间，不同项目电价预测存在一定差异；报告期内，发行人发生关联交易主要是由于采购电站设计、运维、咨询及监理等服务。
请发行人补充说明：（1）结合本次募投项目具体投资构成和合理性、各项投资是否为资本性支出等，说明补流比例是否符合《证券期货法律适用意见第18号》有关规定；（2）在前募项目尚未建成投产的情况下，本次再融资的必要性及合理性；（3）募投项目涉及共用配套设施用地或共建公用设施的，募投项目投资及效益预测是否能单独核算；（4）项目一合作方察县城投公司投资金额、
投资进度等具体安排，是否存在重大不确定性；（5）本次募投项目用地是否合
2-35大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复法合规，是否涉及占用农用地、基本农田等，升压站等配套设施用地及光伏方阵用地取得土地使用权证或签署土地租赁协议最新进展，如无法取得项目用地拟采取的替代措施，募投项目二环评批复最新进展情况；（6）募投项目运行期25年与土地租赁合同期限20年不匹配，是否有相应解决措施，如何保障项目后续经营的稳定性；（7）结合行业发展趋势、募投项目新增产能情况、相关政策文
件、合同协议明细内容等，说明募投项目新增产能的消纳措施，是否存在弃光限电的风险；（8）结合在手订单或意向性合同、竞争对手、同行业同类或类似项目情况，募投项目收益情况的测算过程、测算依据，包括各年预测收入构成、销量、毛利率、净利润、项目税后内部收益率的具体计算过程和可实现性等，说明募投项目效益测算的合理性及谨慎性；（9）量化说明本次募投项目新增折旧摊
销对业绩的影响；（10）公司已建在建的发电项目是否包含储能设备，本次募投项目中配套储能的6具体用途，并进一步说明本次募集资金是否属于投向主业；
（11）本次募投项目是否新增关联交易，如是，请说明新增关联交易占比，是否会新增显失公平的关联交易。
请发行人补充披露相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（1）（3）（8）（9）并发表明确意见，请发行人律师核查（5）（6）并发表明确意见。
一、问题回复
（一）结合本次募投项目具体投资构成和合理性、各项投资是否为资本性支出等，说明补流比例是否符合《证券期货法律适用意见第18号》有关规定
1、各募投项目具体投资构成和合理性及资本性支出情况
（1）察布查尔县25万千瓦/100万千瓦时全钒液流电池储能+100万千瓦市场
化并网光伏发电项目-一期 300MW项目
1）投资数额安排明细、资本性支出情况及使用募集资金投入比例
本项目投资总额170832.72万元，其中资本性支出166091.40万元，本次发行董事会前尚未投入，本次拟使用募集资金投入152000.00万元，均用于资本性支出。具体如下：
2-36大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
单位：万元序号工程或费用名称投资金额是否为资本性支出
一设备及安装工程149260.45
1发电设备及安装工程96353.32是
2通信设备（场区部分）588.36是
3储能系统40500.00是
4其他设备及安装工程126.00是
5汇集站及线路11692.77是
二建筑工程8366.45
1发电场工程6983.52是
2交通工程1081.04是
3其他建筑工程301.89是
三其他费用9444.50
1项目建设用地费8464.50是
2项目建设管理费700.00否
3生产准备费80.00否
4勘察设计费200.00否
四建设期利息2861.32否
五流动资金900.00否
总投资合计170832.72
2）项目投资构成测算的合理性
本项目投资构成测算的依据如下：
* 《光伏发电工程设计概算编制规定及费用标准》（B/T 32027-2016）、《光伏发电工程概算定额》（NB/T 32035-2016）、《关于调整陆上、海上风电场工程及光伏发电工程计价依据中建筑安装工程增值税税率及相关系数的通知》(可再生定额[2018]18号)、《关于调整水电工程、风电场工程及光伏发电工程计价依据中安全文明施工措施费费用标准的通知》、《光伏发电工程可行性研究报告编制规程》（NB∕T32043-2018）；
*本项目工程设计成果；
*工程所在地材料、人工价格水平；
*设备价格按厂家询价或市场价格水平。
2-37大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
本项目投资构成金额的测算过程如下：
*设备及安装工程
设备及安装工程包括发电设备及安装工程、通信设备、储能系统、其他设备
及安装工程、汇集站及线路，合计投资额149260.45万元，具体测算过程如下：
A发电设备及安装工程
本项目包括光伏发电设备、汇流及变配电设备、集电线路、接地、电缆防火、
分系统调试、35kv 电力电缆交流耐压试验、视屏监控系统扩容，合计投资额
96353.32万元。
B通信设备
本项目包括通信光缆、485铠装屏蔽双绞线等，本项目投资额588.36万元。
C储能系统
本项目采用全钒液流电池储能方案，投资额40500.00万元。
D其他设备及安装工程
本项目包括采暖通风系统、维稳监控系统、门禁系统、照明系统、消防系统、
生产车辆，合计投资额126.00万元。
E汇集站及线路
本项目包括汇集站及送出费用等，合计投资额11692.77万元。
F建筑工程
建筑工程包括发电场工程、交通工程、其他建筑工程，合计投资额8366.45万元，具体测算过程如下：
a发电场工程
本项目包括光伏场区、发电设备基础工程、逆变升压一体机及油坑基础、集
电线路工程（直埋）、接地工程、光伏电站栅栏、大门等工程，合计投资额6983.52万元。
b交通工程
2-38大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
本项目包括进场道路场内道路、导流坝等，本项目分摊投资额1081.04万元。
c其他建筑工程
本项目包括供水工程、供电工程、环境保护工程、水土保持工程、劳动安全
与工业卫生工程等，合计投资额301.89万元。
*其他费用
其他费用主要包括项目建设用地费、项目建设管理费、生产准备费、勘察设计费，合计投资额9444.50万元。
*建设期利按照预计贷款额及央行贷款利率测算，合计投资额2861.32万元。
*补充流动资金
补充流动资金按照 30元/kw测算。
综上，本募投项目投资构成系依据《光伏发电工程设计概算编制规定及费用标准》（B/T 32027-2016）等行业标准或法规，结合工程所在地材料、人工价格水平等项目的实际情况逐项测算而得，具有合理性。
（2）中节能林城260兆瓦光伏发电项目
1）投资数额安排明细、资本性支出情况及使用募集资金投入比例
本项目投资总额117207.30万元，其中资本性支出108604.74万元，本次拟使用募集资金投入97000.00万元，均用于资本性支出。具体如下：
单位：万元序号工程或费用名称投资金额是否为资本性支出
一升压变电站工程6846.41
1升压设备及安装工程3577.09是
2控制保护设备及安装工程510.05是
3其他设备及安装工程173.32是
4升压站构筑物部分60.31是
5升压站建筑物部分2491.63是
6交通工程34.00是
2-39大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
序号工程或费用名称投资金额是否为资本性支出
二光伏主体工程88118.53
1发电设备及安装工程63243.13是
2光伏主体土建工程24875.40是
三送出及场地工程8789.80
1送出工程7789.80是
2场地工程920.00是
3施工辅助工程80.00是
四其他费用8402.13
1项目建设用地费用4850.00是
2项目建设管理费1606.32否
3生产准备费455.41否
4勘察设计费1300.00否
5其他190.40否
五基本预备费2243.14否
六建设期利息2027.30否
七流动资金780.00否
总投资合计117207.30
2）项目投资构成测算的合理性
* 《光伏发电工程设计概算编制规定及费用标准》（NB/T 32027-2016）、
《光伏发电工程概算定额》（NB/T 32035-2016）、《光伏发电工程可行性研究报告编制规程》（NB∕T 32043-2018）、《关于调整水电工程、风电场工程及光伏发电工程计价依据中建筑安装工程增值税税率及相关系数的通知》（可再生定额[2019]14号）、《光伏发电工程勘察设计费计算标准》（NB/T 32030-2016）；
*本项目工程设计成果；
*工程所在地人工价格水平；
*设备、材料价格按有关厂家提供的主要设备、材料报价和同类工程设备等。
本项目投资构成金额的测算过程如下：
*升压变电站工程
升压变电站工程包括升压设备及安装工程、控制保护设备及安装工程、其他
2-40大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
设备及安装工程、升压站构筑物、升压站建筑物、交通工程，合计投资额6846.61万元，具体测算过程如下：
A升压设备及安装工程
本项目包括主变系统、200kv配电装置、35kv配电装置、无功补偿系统、电
力电缆及母线等，合计投资额3577.09万元。
B控制保护设备及安装工程
本项目包括监控及控制保护设备、交直流系统、通信系统、远程自动控制及
电量计量系统等，合计投资额510.06万元。
C其他设备及安装工程
本项目包括采暖通风及空调系统、室外照明系统、水工系统、消防系统、接
地、运行平台建设等，合计投资额173.32万元。
D升压站构筑物
本项目包括 200kv出现构筑部分、200kv支架部分、35kv支架部分、主变基
础部分、主变构架部分、SVG变压器基础部分、接地变接地电阻基础部分、独立
避雷针部分、生活污水处理设施等，合计投资额60.31万元。
E升压站建筑物
本项目包括生活楼、生产楼、35kv开关室、SVG控制室桩 PC500/300、冲洗
水泵房、室外工程、科普基地等，合计投资额2491.63万元。
F交通工程
本项目包括混凝土道路及广场等，合计投资额34.00万元。
*光伏主体工程
光伏主体工程包括发电设备及安装工程、光伏主体土建工程，合计投资额
88118.53万元，具体测算过程如下：
A发电设备及安装工程
本项目包括光伏组件、直流汇流箱、箱逆变一体化装置、低压交直流电缆、
集电线路、电缆桥架、电缆保护管、接地、光伏场区通讯、光伏场区图像监控、
2-41大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
分系统调试、整套系统调试等，合计投资额63243.13万元。
B光伏主体土建工程
本项目包括预制管桩、固定支架等，合计投资额24875.40万元。
*送出及场地工程
送出及场地工程包括送出工程、场地工程、施工辅助工程，合计投资额
8789.80万元，具体测算过程如下：
A送出工程
本项目包括 220kv 送出线路及场内 35kv 联络线、对侧 220kv 间隔改造等，合计投资额7789.80万元。
B场地工程
本项目包括光伏场区泥结石道路、进场混凝土道路、车辆、运维船、劳动安
全与工业卫生设备、环保工程、水保工程等，合计投资额920.00万元。
C施工辅助工程
本项目包括施工临时电源和临时水源等，合计投资额80.00万元。
*其他费用
其他费用主要包括项目建设用地费、项目建设管理费、生产准备费、勘察设计费等，合计投资额8402.13万元。
*基本预备费
基本预备费按照升压变电站工程、光伏主体工程、送出及场地工程、其他费
用合计的2%计算，合计投资额2243.14万元。
*建设期利息
建设期利按照预计贷款额及央行贷款利率测算，合计金额为2027.30万元。
*补充流动资金
补充流动资金按照 30元/kw测算。
综上，本募投项目投资构成系依据《光伏发电工程设计概算编制规定及费用
2-42大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复标准》（B/T 32027-2016）等行业标准或法规，结合工程所在地材料、人工价格水平等项目的实际情况逐项测算而得，具有合理性。
（3）中节能太阳能吉木萨尔县15万千瓦“光伏+储能”一体化清洁能源示范项目
1）项目投资构成及拟用募集资金投入金额
本项目投资总额87566.11万元，其中资本性支出84959.25万元，本次拟使用募集资金投入38000.00万元，均用于资本性支出。具体如下：
单位：万元序号工程或费用名称投资金额是否为资本性支出
一设备及安装工程74446.02
1发电设备及安装工程53400.75是
2储能系统21000.00是
3其他设备及安装工程45.27是
二建筑工程3999.70
1发电场工程3419.89是
2储能区工程114.59是
3交通工程275.23是
4其他建筑工程190.00是
三其他费用7203.53
1建设用地费和赔偿补偿费1778.00是
2项目建设管理费500.00否
3生产准备费100.00否
4勘察设计费190.00否
5 220kV汇集站分摊费用 2435.08 是
6 35k送出工程费用 2200.45 是
四建设期利息1466.86否
五流动资金450.00否
总投资合计87566.11
2）项目投资构成测算的合理性
本项目投资构成测算的依据如下：
* 《光伏发电工程设计概算编制规定及费用标准》（NB/T 32027-2016）、
2-43大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
《光伏发电工程概算定额》（NB/T 32035-2016）、《光伏发电工程可行性研究报告编制规程》（NB/T 32043-2018）、《关于调整水电工程、风电场工程及光伏发电工程计价依据中建筑安装工程增值税税率及相关系数的通知》（可再生定额[2019]14号）；
*本项目工程设计成果；
*工程所在地人工价格水平；
*设备、材料价格按有关厂家提供的主要设备、材料报价和同类工程设备等。
本项目投资构成金额的测算过程如下：
*设备及安装工程
设备及安装工程包括发电设备及安装工程、储能系统、其他设备及安装工程，合计投资额74446.02万元，具体测算过程如下：
A发电设备及安装工程
本项目包括光伏发电设备、汇流及变配电设备、集电线路、接地、通信设备、
分系统调试、监控系统，合计投资额53400.75万元。
B储能系统
本项目合计投资额21000.00万元。
C其他设备及安装工程
本项目包括消防系统、生产车辆，合计投资额45.27万元。
*建筑工程
建筑工程包括发电场工程、储能区工程、交通工程、其他建筑工程，合计投资额3999.70万元，具体测算过程如下：
A发电场工程
本项目包括场地平整、发电设备基础工程、箱变基础、集电线路工程、接地、
围栏工程，合计投资额3419.89万元。
B储能区工程
2-44大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
本项目包括场地平整、电缆沟、避雷针、室外工程，合计投资额114.59万元。
C交通工程
本项目包括进站道路、场内道路，合计投资额275.23万元。
D其他建筑工程
本项目包括供水工程、供电工程、环境保护工程、水土保持工程、劳动安全
与工业卫生工程，合计投资额190.00万元。
*其他费用
其他费用主要包括建设用地费和赔偿补偿费、项目建设管理费、生产准备费、
勘察设计费、220kV汇集站分摊费用、35k送出工程费用，合计投资 7203.53 万元。
*建设期利息
建设期利按照预计贷款额及央行贷款利率测算，合计金额为1466.86万元。
*补充流动资金
补充流动资金按照 30元/kw测算。
综上，本募投项目投资构成系依据《光伏发电工程设计概算编制规定及费用标准》（B/T 32027-2016）等行业标准或法规，结合工程所在地材料、人工价格水平等项目的实际情况逐项测算而得，具有合理性。
（4）中节能扬州真武 150MW 渔光互补发电项目
1）项目投资构成及拟用募集资金投入金额
本项目投资总额67482.41万元，其中资本性支出64118.82万元，本次拟使用募集资金投入54000.00万元，均用于资本性支出。
单位：万元序号工程或费用名称投资金额是否为资本性支出
一发电设备及安装工程48626.84
1 110kV光伏设备工程 43874.08 是
2-45大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
序号工程或费用名称投资金额是否为资本性支出
2 10kV光伏设备工程 4442.59 是
33兆瓦项目184.40是
4调试工程125.77是
二建筑工程14295.62
1光伏区建筑工程12894.91是
2升压站建筑工程516.78是
3储能建筑工程368.12是
4生活楼(集装式2层)264.00是
5其他工程251.81是
三其他费用2576.47
1项目建设用地费1196.36是
2项目建设管理费1002.69否
3生产准备费67.42否
4勘察设计费310.00否
四基本预备费651.07否
五建设期利息882.39否
六流动资金450.02否
总投资合计67482.41
2）项目投资构成测算的合理性
本项目投资构成测算的依据如下：
* 《光伏发电工程设计概算编制规定及费用标准》（NB/T32027-2016）、《光伏发电工程概算定额》（NB/T32035-2016）、《光伏发电工程勘察设计计算标准》（NB/T32030-2016）、《电力建设工程概算定额（2013年版）》、《关于建筑业营业税改征增值税后光伏发电工程计价依据调整实施意见》。
*本项目工程设计成果；
*工程所在地材料、人工价格水平；
*设备价格按厂家询价或市场价格水平。
本项目投资构成金额的测算过程如下：
*设备及安装工程
2-46大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
设备及安装工程包括 110kV光伏设备工程、10kV光伏设备工程、3兆瓦项目
及调试工程，合计投资额48626.84万元，具体测算过程如下：
A 110kV光伏设备工程
本项目包括光伏组件、逆变器、箱式变压器（干变）、电缆、升压站工程、
储能工程、其他工程、110kV送出线路、二次设备等，合计投资额 43874.08 万元。
B 10kV光伏设备工程
本项目包括单晶硅组件（立柱支架）、逆变器及箱变、低压电缆、10kV设备
及低压配电装置、全场防雷接地、10kV 送出线路、二次设备等，合计投资额
4442.59万元。
C 3兆瓦项目
本项目包括模块化逆变器 3300kw、直流智能汇流箱 20 汇 1、箱式升压变
3300kVA，35kV/0.63kV、方阵通信装置、H1Z2Z2-K-1x4mm2、ZRC-YJLHV22-1.8/3kV-
2×150mm2、低压电缆头、ZRC-YJLHV22-26/35-3×70mm2、电缆分接箱、35kV电
缆头、电缆中间头等，合计投资额184.40万元。
D 调试工程
本项目包括变电站整套系统调试 110kV、子方阵调试、电气特殊项目调试、
电力电缆交流耐压试验 35kV、变电站整体调试 10kV 等，合计投资额 125.77 万元。
*建筑工程建筑工程包括光伏区建筑工程、升压站建筑工程、储能建筑工程、生活楼（集装式2层）、其他工程，合计投资额14295.62万元，具体测算过程如下：
A光伏区建筑工程
本项目包括支架基础、桥架支撑、漂浮支架系统、箱变基础、场地平整、场
区围栏、围栏基础、涵洞、混凝土通勤桥、桥梁加固等，合计投资额12894.91万元。
2-47大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
B升压站建筑工程
本项目包括场地平整、综合配电楼、室外工程、升压站基础工程，合计投资额516.78万元。
C储能建筑工程
本项目包括桩基础、混凝土 C30、钢筋 HRB400、光伏顶棚 Q235、避雷针 Q235，
合计投资额368.12万元。
D生活楼（集装式 2层）
本项目合计投资额264.00万元。
E其他工程
本项目包括施工用水、施工用电、环境保护工程、水土保持工程、劳动安全
与工业卫生工程等，合计投资额251.81万元。
*其他费用
其他费用主要包括项目建设用地费、项目建设管理费、生产准备费、勘察设计费，合计投资2576.47万元。
*基本预备费
基本预备费按照设备及安装工程、建筑工程及其他费用总额的0.99%测算，金额为651.07万元。
*建设期利息
建设期利按照预计贷款额及央行贷款利率测算，金额为882.39万元。
*补充流动资金
补充流动资金按照 30元/kw测算。
综上，本募投项目投资构成系依据《光伏发电工程设计概算编制规定及费用标准》（B/T 32027-2016）等行业标准或法规，结合工程所在地材料、人工价格水平等项目的实际情况逐项测算而得，具有合理性。
（5）中节能关岭县普利长田 100MW 农业光伏电站项目
2-48大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
1）项目投资构成及拟用募集资金投入金额
本项目投资总额44336.74万元，其中资本性支出41030.09万元，本次拟使用募集资金投入35000.00万元，均用于资本性支出。具体如下：
单位：万元序号工程或费用名称投资金额是否为资本性支出
一设备及安装工程36149.72
1发电设备及安装工程33719.39是
2升压站变配电设备及安装工程1676.05是
3控制保护设备及安装工程665.91是
4其他设备及安装工程88.37是
二建筑工程2472.52
1发电场工程1596.81是
2升压变电站工程139.97是
3房屋建筑工程158.75是
4交通工程251.99是
5其他建筑工程325.00是
三其他费用2856.50
1项目建设用地费1437.85是
2项目建设管理费1178.02否
3生产准备费90.63否
4勘察设计费150.00否
四基本预备费846.51否
五 220kv 送出线路工程、对侧间隔扩建工程 970.00 是
六建设期利息741.49否
七流动资金300.00否
总投资合计44336.74
2）项目投资构成测算的合理性
本项目投资构成测算的依据如下：
* 《光伏发电工程设计概算编制规定及费用标准》（B/T 32027-2016）、《光伏发电工程概算定额》（NB/T 32035-2016）、《关于发布的通知》、《光伏发电工程勘
2-49大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复察设计计算标准》（NB/T32030-2016）；
*本项目工程设计成果；
*工程所在地材料、人工价格水平；
*设备价格按厂家询价或市场价格水平。
本项目投资构成金额的测算过程如下：
*设备及安装工程
设备及安装工程包括发电设备及安装工程、升压站变配电设备及安装工程、
控制保护设备及安装工程、其他设备及安装工程，合计投资额36149.72万元，具体测算过程如下：
A发电设备及安装工程
本项目包括光伏发电设备、汇流及变配电设备、集电线路、电力电缆、电缆
终端、35kv架空线路、接地、分系统调试、电气特殊项目调试等设备及安装工程，合计投资额33719.39万元。
B升压站变配电设备及安装工程
本项目包括主变压器、220kv/35kv 配电装置设备、无功率补偿系统、站用电
设备、电力电缆、预埋管、接地、预制舱、分系统调试、整套系统调试、电气特
殊项目调试等设备及安装工程，合计投资额1676.05万元。
C控制保护设备及安装工程
本项目包括光伏区图像监控系统、计算机监控系统、元件保护及自动装置、
直流及 UPS系统、SF6在线监测系统、升压站接地、调度自动化设备及电量计量
系统、通信系统、系统调试光缆及电缆敷设等设备及安装工程，合计投资额665.91万元。
D其他设备及安装工程
本项目包括采暖通风系统、消防系统、给排水系统、生产车辆、室外照明等
设备及安装工程，合计投资额88.37万元。
*建筑工程
2-50大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
建筑工程包括发电场工程、升压变电站工程、房屋建筑工程、交通工程、其
他建筑工程，合计投资额2472.52万元，具体测算过程如下：
A发电场工程
本项目包括场地平整、光伏组件基础、逆变升压箱变工程、直埋集电线路、
场区防雷接地、光伏场区低压电缆工程、浆砌石排洪沟、光伏场围墙及大门等工程，合计投资额1596.81万元。
B升压变电站工程
本项目包括独立避雷针、主变基础、小电阻接地变基础、SCG无功补偿装置
基础、GIS基础、35kv配电装置预制舱基础、二次设备预制舱基础、GIS出线构
架、主变出线构架基础、事故油池、隔油池、室外电缆沟、围墙、铁艺大门等工程，合计投资额139.97万元。
C房屋建筑工程
本项目包括生产建筑工程、辅助生产建筑工程、现场办公及生活建筑工程、
站内道路等工程，合计投资额158.75万元。
D交通工程
本项目主要为新建道路，合计投资额251.99万元。
E其他建筑工程
本项目包括施工用水、施工用电、环境保护工程、水土保持工程、劳动安全
与工业卫生工程等，合计投资额325.00万元。
*其他费用
其他费用主要包括项目建设用地费、项目建设管理费、生产准备费、勘察设
计费、水土保持补偿及植被恢复费，合计投资2856.50万元。
*基本预备费
基本预备费按照设备及安装工程、建筑工程及其他费用总额的2%测算，金额为846.51万元。
* 220kv送出线路工程、对侧间隔扩建工程
2-51大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
本项目包括 220kv 升压站送出线路建设及对侧间隔改造，金额为 970.00 万元。
*建设期利息
建设期利按照预计贷款额及央行贷款利率测算，金额为741.49万元。
*补充流动资金
补充流动资金按照 30元/kw测算。
综上，本募投项目投资构成系依据《光伏发电工程设计概算编制规定及费用标准》（B/T 32027-2016）等行业标准或法规，结合工程所在地材料、人工价格水平等项目的实际情况逐项测算而得，具有合理性。
（6）中节能册亨县弼佑秧项 100MW 农业光伏电站项目
1）项目投资构成及拟用募集资金投入金额
本项目投资总额43256.30万元，其中资本性支出39647.81万元，本次拟使用募集资金投入32000.00万元，均用于资本性支出。具体如下：
单位：万元序号工程或费用名称投资金额是否为资本性支出
一设备及安装工程33091.04
1发电设备及安装工程30700.94是
2升压站变配电设备及安装工程（分摊）1095.00是
3控制保护设备及安装工程（分摊）225.00是
4其他设备及安装工程60.00是
二建筑工程2650.77
1发电场工程1806.40是
2升压变电站工程（分摊）60.00是
3房屋建筑工程（分摊）120.00是
4交通工程274.37是
5其他建筑工程390.00是
三其他费用3016.13
1项目建设用地费66.00是
2项目建设管理费1310.13否
2-52大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
序号工程或费用名称投资金额是否为资本性支出
3生产准备费300.00否
4勘察设计费150.00否
四基本预备费825.06否220kv 送出线路工程、对侧间隔扩建工程（分五2650.00是
摊）
六建设期利息723.30否
七流动资金300.00否
总投资合计43256.30
2）项目投资构成测算的合理性
本项目投资构成测算的依据如下：
* 《光伏发电工程设计概算编制规定及费用标准》（B/T 32027-2016）、《光伏发电工程概算定额》（NB/T 32035-2016）、《光伏发电工程概算定额》（NB/T32035-2016）、《关于发布的通知》、《光伏发电工程勘察设计计算标准》（NB/T32030-
2016）；
*本项目工程设计成果；
*工程所在地材料、人工价格水平；
*设备价格按厂家询价或市场价格水平。
本项目投资构成金额的测算过程如下：
*设备及安装工程
设备及安装工程包括发电设备及安装工程、升压站变配电设备及安装工程（分摊）、控制保护设备及安装工程（分摊）、其他设备及安装工程，合计投资额33091.04万元，具体测算过程如下：
A发电设备及安装工程
本项目包括光伏发电设备、汇流及变配电设备、集电线路、接地、光伏区图
像监控系统、分系统调试、整套系统启动调试、储能系统等设备及安装工程，合计投资额30700.94万元。
2-53大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
B升压站变配电设备及安装工程（分摊）
本项目与双江秧绕项目、弼佑秧佑一期项目、岩架风电场项目共建公用设施，本项目分摊投资额1095.00万元。
C控制保护设备及安装工程（分摊）
本项目与双江秧绕项目、弼佑秧佑一期项目、岩架风电场项目共建公用设施，本项目分摊投资额225.00万元。
D其他设备及安装工程
本项目包括生产车辆、光伏电站运行管理信息系统，合计投资额60万元。
*建筑工程
建筑工程包括发电场工程、升压变电站工程（分摊）、房屋建筑工程（分摊）、
交通工程、其他建筑工程，合计投资额2650.77万元，具体测算过程如下：
A发电场工程
本项目包括场地平整、支架基础、箱变工程、直埋集电线路、场区防雷接地、
光伏场区低压电缆工程、浆砌石排洪沟、光伏场围墙及大门等工程，合计投资额
1806.40万元。
B升压变电站工程（分摊）
本项目与双江秧绕项目、弼佑秧佑一期项目、岩架风电场项目共建公用设施，本项目分摊投资额60.00万元。
C房屋建筑工程（分摊）
本项目与双江秧绕项目、弼佑秧佑一期项目、岩架风电场项目共建公用设施，本项目分摊投资额120.00万元。
D交通工程
本项目主要为新建道路，合计投资额274.37万元。
E其他建筑工程
本项目包括施工用水、施工用电、环境保护工程、水土保持工程、劳动安全
2-54大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
与工业卫生工程等，合计投资额390.00万元。
*其他费用
其他费用主要包括项目建设用地费、项目建设管理费、生产准备费、勘察设计费，合计投资3016.13万元。
*基本预备费
基本预备费按照设备及安装工程、建筑工程及其他费用总额的2.13%测算，金额为825.06万元。
* 220kv送出线路工程、对侧间隔扩建工程
本项目包括 220kv 升压站送出线路建设及对侧间隔改造，金额为 2650.00万元。
*建设期利息
建设期利按照预计贷款额及央行贷款利率测算，金额为723.30万元。
*补充流动资金
补充流动资金按照 30元/kw测算。
综上，本募投项目投资构成系依据《光伏发电工程设计概算编制规定及费用标准》（B/T 32027-2016）等行业标准或法规，结合工程所在地材料、人工价格水平等项目的实际情况逐项测算而得，具有合理性。
（7）中节能册亨县双江秧绕 100MW 农业光伏电站项目
1）项目投资构成及拟用募集资金投入金额
本项目投资总额43153.57万元，其中资本性支出39801.51万元，本次拟使用募集资金投入33000.00万元，均用于资本性支出。具体如下：
单位：万元序号工程或费用名称投资金额是否为资本性支出
一设备及安装工程33169.66
1发电设备及安装工程31391.79是
2升压站变配电设备及安装工程1175.10是
2-55大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
序号工程或费用名称投资金额是否为资本性支出
3控制保护设备及安装工程478.40是
4其他设备及安装工程124.37是
二建筑工程2745.85
1发电场工程2039.29是
2升压变电站工程95.80是
3房屋建筑工程198.00是
4交通工程7.76是
5其他建筑工程405.00是
三其他费用2829.93
1项目建设用地费1236.00是
2项目建设管理费1343.93否
3生产准备费100.00否
4勘察设计费150.00否
四基本预备费736.56否220kv 送出线路工程、对侧间隔扩建工程（分五2650.00是
摊）
六建设期利息721.57否
七流动资金300.00否
总投资合计43153.57
2）项目投资构成测算的合理性
本项目投资构成测算的依据如下：
* 《光伏发电工程设计概算编制规定及费用标准》（B/T 32027-2016）、《光伏发电工程概算定额》（NB/T 32035-2016）、《光伏发电工程概算定额》（NB/T32035-2016）、《关于发布的通知》、《光伏发电工程勘察设计计算标准》（NB/T32030-
2016）；
*本项目工程设计成果；
*工程所在地材料、人工价格水平；
*设备价格按厂家询价或市场价格水平。
本项目投资构成金额的测算过程如下：
2-56大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
*设备及安装工程
设备及安装工程包括发电设备及安装工程、升压站变配电设备及安装工程、
控制保护设备及安装工程、其他设备及安装工程，合计投资额33169.66万元，具体测算过程如下：
A发电设备及安装工程
本项目包括光伏发电设备、汇流及变配电设备、集电线路、接地、光伏区图
像监控系统、分系统调试、整套系统启动调试、储能系统等设备及安装工程，合计投资额31391.79万元。
B升压站变配电设备及安装工程
本项目与弼佑秧项项目共建公用设施，包括主变压器、110kv配电装置、35kv配电装置设备、无功补偿系统、站用电设备、电力电缆、预埋管、接地、预制舱、
分系统调试、整套系统调试、电气特殊项目调试等，本项目分摊投资额1175.10万元。
C控制保护设备及安装工程
本项目与弼佑秧项项目共建公用设施，包括计算机监控系统、元件保护及自动装置、不停电电源系统、环境监测系统、SF6在线监测系统、通信设备、调度
自动化设备及电量计量系统、光缆及电缆敷设等分系统调试等，本项目分摊投资额478.40万元。
D其他设备及安装工程
本项目包括采暖通风系统、消防系统、给排水系统、生产车辆、光伏电站运
行管理信息系统、室外照明等设备及安装工程，合计投资额124.37万元。
*建筑工程
建筑工程包括发电场工程、升压变电站工程、房屋建筑工程、交通工程、其
他建筑工程，合计投资额2745.85万元，具体测算过程如下：
A发电场工程
本项目包括场地平整、支架基础、箱变工程、直埋集电线路、场区防雷接地、
2-57大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
光伏场区低压电缆工程、浆砌石排洪沟、光伏场围墙及大门、新建道路等工程，合计投资额2039.29万元。
B升压变电站工程
本项目与弼佑秧项项目共建公用设施，包括主变基础、SCG无功补偿装置基础、GIS基础、小电阻接地变基础、35kv一次预制舱基础、二次设备预制舱基础、
GIS出线架构、主变进线架构基础、事故油池、隔油池、室外电缆沟等，本项目分摊投资额95.80万元。
C房屋建筑工程
本项目与弼佑秧项项目共建公用设施，包括生产建筑工程、辅助生产建筑工程、现场办公及生活建筑工程，本项目分摊投资额198.00万元。
D交通工程
本项目主要为站内道路，合计投资额7.76万元。
E其他建筑工程
本项目包括施工用水、施工用电、环境保护工程、水土保持工程、劳动安全
与工业卫生工程等，合计投资额405.00万元。
*其他费用
其他费用主要包括项目建设用地费、项目建设管理费、生产准备费、勘察设计费，合计投资2829.93万元。
*基本预备费
基本预备费按照设备及安装工程、建筑工程及其他费用总额的1.9%测算，金额为736.56万元。
* 220kv送出线路工程、对侧间隔扩建工程
本项目包括 220kv 升压站送出线路建设及对侧间隔改造，金额为 2650.00万元。
*建设期利息
建设期利按照预计贷款额及央行贷款利率测算，合计金额721.57万元。
2-58大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
*补充流动资金
补充流动资金按照 30元/kw测算。
综上，本募投项目投资构成系依据《光伏发电工程设计概算编制规定及费用标准》（B/T 32027-2016）等行业标准或法规，结合工程所在地材料、人工价格水平等项目的实际情况逐项测算而得，具有合理性。
2、补流比例是否符合《证券期货法律适用意见第18号》有关规定根据《证券期货法律适用意见第18号》“五、关于募集资金用于补流还贷如何适用第四十条‘主要投向主业’的理解与适用”要求：“（一）通过配股、发行优先股或者董事会确定发行对象的向特定对象发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的百分之三十。（三）募集资金用于支付人员工资、货款、预备费、市场推广费、铺底流动资金等非资
本性支出的，视为补充流动资金。资本化阶段的研发支出不视为补充流动资金。
工程施工类项目建设期超过一年的，视为资本性支出。”发行人本次募集资金投资项目中，光伏电站投资建设项目拟投入的募集资金均为资本性支出，不涉及非资本性支出。发行人本次募集资金总额为不超过63亿元（含本数），其中拟投入不超过18.90亿元补充流动资金，占本次发行募集资金总额的比例为30%，符合《证券期货法律适用意见第18号》的要求。
（二）募投项目涉及共用配套设施用地或共建公用设施的，募投项目投资及效益预测是否能单独核算
1、共用配套设施用地或共建公用设施投资及效益测算
本次募投项目涉及公用配套用地或共建公用设施的主要为两类：一类是发行
人与外部主体合作进行共建，主要为发行人的项目三与吉木萨尔县立新光电有限公司（以下简称立新光电公司）扩建共建分摊220千伏立新镇西光伏汇集站；另
一类是公司内部项目进行共建分摊，包括发行人的福泉市道坪镇农业光伏电站项目、荔波县甲良农业光伏电站项目、项目五、项目六与项目七共建储能设施，以
及发行人的项目六与项目七共建 220kV 升压站及送出线路。
2-59大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
具体投资分摊测算如下：
（1）公司与外部主体合作进行共建发行人与外部主体合作共建投资分摊主要依据分摊协议。
发行人与立新光电公司扩建共建分摊220千伏立新镇西光伏汇集站。该光伏汇集站由立新光电公司出资建设，发行人子公司中节能太阳能科技吉木萨尔有限公司（以下简称太阳能吉木萨尔公司）为解决项目三以及中节能吉木萨尔120兆
瓦牧光互补发电项目接入汇集站的需求，与立新光电签署了共建分摊管理协议，约定扩建汇集站二期，并对投资分摊事项进行了详细安排，具体如下：
1）投资分摊比例
汇集站二期扩建由双方采用分摊方式按装机规模占比承担投资费用，立新光电公司装机规模共 250MW，占比 25/52。太阳能吉木萨尔公司装机规模供 270MW，占比 27/52，其中项目三装机规模 150MW，占比 15/52，中节能吉木萨尔 120 兆
瓦牧光互补发电项目装机规模 120MW，占比 12/52。
汇集站二期扩建后续涉及到运行维护、预试检修、各项税费等新增非固定资产（含不动产）类事项，双方按照投资分摊比例，以共签协议、费用分摊的方式进行分摊。汇集站运维工作在不高于市场平均价的情况下由立新光电公司负责，具体委托事宜由太阳能吉木萨尔公司与立新光电公司另行协商。
2）固定资产份额及回收
太阳能吉木萨尔公司按容量占比分摊汇集站二期主变扩建投资费用，该费用对应固定资产（含不动产）由太阳能吉木萨尔公司与立新光电按照容量占比按份共有。若国网新疆电力公司回购汇集二期固定资产（含不动产）所有权，则分批次按投资分摊比例分别支付给太阳能吉木萨尔公司、立新光电公司的汇集站二期回购款。
汇集站本身并不产生收益，双方收益由各自的电站项目产生，独立获取收益，互不影响。
（2）公司内部项目之间进行共建公司内部项目共建主要为依据内部决议文件进行分摊。
2-60大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
福泉市道坪镇农业光伏电站项目、荔波县甲良农业光伏电站项目、项目五、项目六与项目七共建储能设施，根据发行人对各大区出具的《关于华南区贵州区域项日储能系统及输变电工程建设事宜的批复》，各项目按比例进行投资分摊，以上项目总装机规模为 700MW，本次募投项目项目五、项目六、项目七的装机规
模均为 100MW，分摊比例均为 1/7。
项目六与项目七共建 220kV升压站及送出线路。依据中国节能环保集团有限公司《关于册亨县粥佑秧项农业光伏电站项目初步设计及概算的批复》，两个项目各自分摊投资比例为50%。
以上项目共建升压站及送出线路、储能设施本身并不产生收益，双方收益由各自的电站项目产生，独立获取收益，互不影响。投资及效益预测可以单独核算。
（三）结合在手订单或意向性合同、竞争对手、同行业同类或类似项目情况，募投项目收益情况的测算过程、测算依据，包括各年预测收入构成、销量、毛利率、净利润、项目税后内部收益率的具体计算过程和可实现性等，说明募投项目效益测算的合理性及谨慎性
1、在手订单或意向性合同、竞争对手情况
（1）在手订单或意向性合同情况
根据并网发电的有关制度及发行人一般做法，当光伏电站项目建设完毕、供电公司并网验收完成后，发行人项目公司与当地电网公司签署《并网调度协议》或《购售电合同》。
本次募投项目中，“中节能太阳能吉木萨尔县15万千瓦‘光伏+储能’一体化清洁能源示范项目”主体中节能太阳能科技吉木萨尔有限公司已和国网新疆电
力有限公司昌吉供电公司签署《购售电合同》及《储能项目电量结算协议》。除此以外，截至本回复出具日，募投项目均处于建设阶段或建设准备阶段，根据并网发电的有关制度，现阶段公司未与国家电网或南方电网签署《并网调度协议》或《购售电合同》。
（2）竞争对手情况
发行人与募投项目所在地区的新能源发电企业存在一定的竞争关系，竞争对
2-61大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
手主要包括五大六小电力集团为代表的国有企业和以浙江正泰电器股份有限公
司、协鑫新能源控股有限公司为代表的民营企业为主。
考虑到光伏电站的容量和建设投产均受国家发改委、国家能源局等主管部门
的规划和调控，电力市场处于良性竞争状态。本次可转债募投项目均已按照国家有关规定已完成审批、核准或备案，且发行人募投项目所在地整体消纳能力良好。
发行人新能源发电项目整体消纳能力较强，盈利能力较好，且具备多重手段保障新能源电力的消纳。报告期内，发行人募投项目所在地光伏发电消纳情况如下表所示：
项目2023年1-6月2022年度2021年度2020年度
全国98.2%98.3%98.0%98.0%
新疆98.4%97.2%98.3%95.4%
浙江100.0%100.0%100.0%100.0%
江苏100.0%100.0%100.0%100.0%
贵州99.4%99.4%99.6%未统计
数据来源：全国新能源消纳监测预警中心，公告文件因此，本次募投项目新增新能源装机规模具备合理性及消纳措施，不存在无法消纳或效益测算不合理的情形。
2、募投项目收益情况的测算过程、测算依据，包括各年预测收入构成、销
量、毛利率、净利润、项目税后内部收益率的具体计算过程和可实现性等
（1）效益测算原则
发行人募投项目均采用如下经济效益测算模型：
营业收入=上网电量×上网电价，其中上网电量根据募投项目装机规模、所在区域的太阳能资源水平、光伏组件安装方式、电池技术、整机效率等多项因素
进行测算，由于发电机组设备随年份出现折损而逐年降低。上网电价根据国家发展改革委《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》，按当地燃煤发电基准价执行，或按照当地省级价格主管部门制定的电价进行预测。
总成本费用包括折旧费、维修费、工资及福利费、保险费、材料费、摊销费、利息支出和其他费用等。
利润总额=发电收入-总成本费用-销售税金附加。其中，根据国家税收政策，
2-62大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
电力项目交纳的税金包括增值税、销售附加税和所得税。销售税金附加包括城市维护建设税和教育费附加（含国家和地方教育费附加），以增值税税额为基础计征。
净利润=利润总额-应交所得税
收益测算采用 IRR模型，该模型通过在一定投资周期内的未来现金流计算得到内部投资报酬率。
（2）各项目效益测算依据及过程
本次募投项目情况、效益测算结果、经营期预测电价的确定依据如下：
内部收益测算电价序项目总投资拟投入募集资预测电价的确定依项目名称率（所得（含税，号（万元）金（万元）据税后） 元/kWh）新疆维吾尔自治区
察布查尔县25万千瓦/100《完善我区新能源万千瓦时全钒液流电池储价格机制的方案》
1能+100万千瓦市场化并网170832.72152000.005.30%0.256
以0.262元/kWh为限
光伏发电项目-一期
进行电价支持，符
300MW项目
合政策中节能林城260兆瓦光伏与浙江省脱硫燃煤
2117207.3097000.006.46%0.4153
发电项目标杆电价一致新疆维吾尔自治区《完善我区新能源中节能太阳能吉木萨尔县价格机制的方案》
315万千瓦“光伏+储能”一87566.1138000.005.31%0.256
以0.262元/kWh为限体化清洁能源示范项目
进行电价支持，符合政策
中节能扬州真武150MW 与江苏省脱硫煤上
467482.4154000.006.32%0.391
渔光互补发电项目网电价一致与燃煤发电标杆上
中节能关岭县普利长田网电价一致，与贵
5 100MW农业光伏电站项 44336.74 35000.00 6.05% 0.3515 州省能源局项目备
目案文件规定的电价一致与燃煤发电标杆上
中节能册亨县弼佑秧项网电价一致，与贵
6 100MW农业光伏电站项 43256.30 32000.00 6.00% 0.3515 州省能源局项目备
目案文件规定的电价一致与燃煤发电标杆上
中节能册亨县双江秧绕网电价一致，与贵
7 100MW农业光伏电站项 43153.57 33000.00 6.02% 0.3515 州省能源局项目备
目案文件规定的电价一致
8补充流动资金189000.00189000.00---
合计762835.15630000.00---
各项目的项目效益测算依据及过程如下：
2-63大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
1）察布查尔县25万千瓦/100万千瓦时全钒液流电池储能+100万千瓦时市
场化并网光伏发电项目-一期 300MW 项目
*收入本次项目收入根据电价和上网电量计算。
本项目为平价上网项目，含税电价为 0.256元/kWh，经营期预测电价符合当地政策要求。新疆地区燃煤标杆电价为 0.25 元/kWh，根据新疆维吾尔自治区发展改革委于2022年4月7日出台的《完善我区新能源价格机制的方案》（新发改能价[2022]185号），“新建项目疆内实际交易电价低于市场均价（按年度直接交易均价，下同），按照市场均价与0.262元/千瓦时的价差给予电价支持；
疆内实际交易电价高于市场均价，按照实际交易电价与0.262元/千瓦时的价差给予电价支持；价差部分由大工业用电顺价均摊。当市场均价达到或超过0.262元/千瓦时，不再给予电价支持。”本次经济效益测算的含税电价低于新疆自治区支持电价，效益测算较为谨慎。
本次项目装机容量为 300MW，项目运行期 25 年。电站建设正常发电后上网电量逐年递减，运行期内年平均上网电量为 59685.83万 kWh，运行期年均有效利用小时数为 2141.9h，符合当地光伏发电站利用小时数平均水平。
据此测算，该项目运行期内发电收入总额为338043.66万元。
*成本费用
本项目总成本费用包括经营成本、折旧费、摊销费和利息支出，其中经营成本包括修理费、职工工资及福利费、材料费、保险费和其它费用，主要测算依据及过程如下：
折旧费方面，本项目采用直线折旧法，残值率取6.5%，折旧年限取25年。
维修费方面，自计算期第2年开始计提，第2-6年设备维修费率为0.1%，
第7-11年设备维修费率按照0.2%计，第12-16年按照0.3%计，第17-21年按照
0.4%计，其他年度按照0.5%计。
职工工资及福利费、劳保统筹和住房基金方面，本项目定员按5人考虑，人年均工资按9万元计算，职工福利费按工资总额的41%计算。
2-64大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
保险费按固定资产原值的0.08%计算。
材料费按 8元/kW计算，管理费、清洗费、试验费用、防雷费、线路费、考核费用按350万元/年计算；
利息支出方面，利息支出为固定资产和流动资金在生产期应从成本中支付的借款利息，固定资产投资借款利息依各年还贷情况而不同。
据测算，运营期内，本项目总成本费用为238309.35万元。
*税金
税金方面，根据国家税收政策，本项目交纳的税金包括增值税、销售税金附加（城建税和教育费附加）、企业所得税。
根据增值税相关规定，本项目产品适用增值税税率13%。
城建税和教育费附加以增值税税额为基础计征，适用税率分别为5%、5%。
所得税方面，本项目处于新疆，根据《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》，自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。太阳能发电场建设及运营属于西部地区鼓励类产业目录，故所得税2021年至2030年按照15%计算，2031年后按照
25%计算。同时，太阳能发电新建项目属于公共基础设施项目，为企业所得税优惠的项目，根据国税发[2009]80号《国家税务总局关于实施国家重点扶持的公共基础设施项目企业所得税优惠问题的通知》，其投资经营的所得，自该项目取得
第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年
至第六年减半征收企业所得税，六年后所得税照常征收。
所得税额＝利润总额×所得税税率。
据测算，本项目运营期内销售税金附加总额为2760.82万元。
*利润总额
项目预测期内，年利润总额=年营业收入-年总成本费用-年销售税金附加。
经测算，本项目运营期内利润总额为96973.49万元。
*净利润
2-65大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复经测算，本项目运营期内净利润为75633.67万元。
*效益测算
根据上述收益预测，全部投资财务内部收益率5.30%（所得税后），投资回收期（所得税后）为14.14年。
2）中节能林城260兆瓦光伏发电项目
*收入本次项目收入根据电价和上网电量计算。
本项目为平价上网项目，含税电价按照浙江省脱硫燃煤标杆电价测算为
0.4153元/kWh，经营期预测电价符合当地政策要求。
本次项目装机容量为 260MW，项目运行期 25 年。电站建设正常发电后上网电量逐年递减，运行期内年平均上网电量为 29063.65万 kWh，运行期年均有效利用小时数为 1162.53h，符合当地光伏发电站利用小时数平均水平。
据此测算，该项目运行期内发电收入总额为267035.74万元。
*成本费用
本项目总成本费用包括经营成本、折旧费、摊销费和利息支出，其中经营成本包括修理费、职工工资及福利费、材料费、保险费和其它费用，主要测算依据及过程如下：
折旧费方面，本项目采用直线折旧法，残值率取5%，折旧年限取25年。
维修费方面，运营期第1-5年0.1%，第6-10年0.2%，第11-15年0.3%，
第16-20年0.4%，其余年度0.5%。
职工工资及福利费方面，本项目定员按6人考虑，人年均工资按7万元计算，职工福利费按工资总额的50%计算。
保险费按固定资产原值的0.08%计算。
材料费和其它费用方面，材料费按 10 元/kW、管理清洗费按 185 万元/年计算；
利息支出方面，利息支出为固定资产和流动资金在生产期应从成本中支付的
2-66大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
借款利息，固定资产投资借款利息依各年还贷情况而不同。
据测算，运营期内，本项目总成本费用为178759.84万元。
*税金
税金方面，根据国家税收政策，本项目交纳的税金包括增值税、销售税金附加（城建税和教育费附加）、企业所得税。
根据增值税相关规定，本项目产品适用增值税税率13%。
城建税和教育费附加以增值税税额为基础计征，适用税率分别为5%、5%。
所得税方面，根据财税[2010]110号《关于促进节能服务产业发展增值税营业税和企业所得税政策问题的通知》，对符合条件的节能服务公司实施合同能源管理项目，符合企业所得税税法有关规定的，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。
所得税额＝利润总额×所得税税率。
据测算，本项目运营期内销售税金附加总额为2352.76万元。
*利润总额
项目预测期内，年利润总额=年营业收入-年总成本费用-年销售税金附加。
经测算，本项目运营期内利润总额为85923.14万元。
*净利润经测算，本项目运营期内净利润为67162.18万元。
*效益测算
根据上述收益预测，本项目全部投资财务内部收益率6.46%（所得税后），投资回收期（所得税后）为12.59年。
3）中节能太阳能吉木萨尔县15万千瓦“光伏+储能”一体化清洁能源示范
项目
*收入
2-67大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
本次项目收入根据电价和上网电量计算。
本项目为平价上网项目，含税电价为 0.256元/kWh，经营期预测电价符合当地政策要求。新疆地区燃煤标杆电价为 0.25 元/kWh，根据新疆维吾尔自治区发展改革委于2022年4月7日出台的《完善我区新能源价格机制的方案》（新发改能价[2022]185号），“新建项目疆内实际交易电价低于市场均价（按年度直接交易均价，下同），按照市场均价与0.262元/千瓦时的价差给予电价支持；
疆内实际交易电价高于市场均价，按照实际交易电价与0.262元/千瓦时的价差给予电价支持；价差部分由大工业用电顺价均摊。当市场均价达到或超过0.262元/千瓦时，不再给予电价支持。”本次经济效益测算的含税电价低于新疆自治区支持电价，效益测算较为谨慎。
本次项目装机容量为 150MW，项目运行期 25 年。电站建设正常发电后上网电量逐年递减，运行期内年平均上网电量为 29465.37万 kWh，运行期年均有效利用小时数为 1964.36h，符合当地光伏发电站利用小时数平均水平。
据此测算，该项目运行期内发电收入总额为166883.49万元。
*成本费用
本项目总成本费用包括经营成本、折旧费、摊销费和利息支出，其中经营成本包括修理费、职工工资及福利费、材料费、保险费和其它费用，主要测算依据及过程如下：
折旧费方面，本项目采用直线折旧法，残值率取5%，折旧年限取25年。
维修费方面，本项目保修期内不计取，自计算期第5年开始计提，第5-6年设备维修费率为0.1%，第7-11年设备维修费率按照0.2%计提，第12-16年按照
0.3%计提，第17-21年按照0.4%计提，其余年度按照0.5%计提。
职工工资及福利费、劳保统筹和住房基金方面，本项目定员按3人考虑，人年均工资按4万元计算，职工福利费及其他按工资总额的41%计算。
保险费按固定资产原值的0.08%计算。
材料费和其它费用方面，材料费按 8 元/kW、管理费、定检费、线路费、汇集站维护费等其他费用按100万元/年计算；
2-68大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
利息支出方面，利息支出为固定资产和流动资金在生产期应从成本中支付的借款利息，固定资产投资借款利息依各年还贷情况而不同。
据测算，运营期内，本项目总成本费用为117453.93万元。
*税金
税金方面，根据国家税收政策，本项目交纳的税金包括增值税、销售税金附加（城建税和教育费附加）、企业所得税。
根据增值税相关规定，本项目产品适用增值税税率13%。
城建税和教育费附加以增值税税额为基础计征，适用税率分别为5%、5%。
所得税方面，本项目处于新疆，根据《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》，自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。太阳能发电场建设及运营属于西部地区鼓励类产业目录故所得税2021年至2030年按照15%计算，2031年后按照25%计算。同时，太阳能发电新建项目属于公共基础设施项目，为企业所得税优惠的项目，根据国税发[2009]80号《国家税务总局关于实施国家重点扶持的公共基础设施项目企业所得税优惠问题的通知》，其投资经营的所得，自该项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税，六年后所得税照常征收。
所得税额＝利润总额×所得税税率。
据测算，本项目运营期内销售税金附加总额为1331.94万元。
*利润总额
项目预测期内，年利润总额=年营业收入-年总成本费用-年销售税金附加。
经测算，本项目运营期内利润总额为48097.62万元。
*净利润经测算，本项目运营期内净利润为37597.73万元。
*效益测算
根据上述收益预测，本项目全部投资财务内部收益率5.31%（所得税后），
2-69大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
投资回收期（所得税后）为14.05年。
4）中节能扬州真武 150MW渔光互补发电项目
*收入本次项目收入根据电价和上网电量计算。
本项目为平价上网项目，含税电价按照江苏省脱硫煤上网电价测算为0.391元/kWh，经营期预测电价符合当地政策要求。
本次项目装机容量为 150MW，项目运行期 25 年。电站建设正常发电后上网电量逐年递减，运行期内年平均上网电量为 17853.01万 kWh，运行期年均有效利用小时数为 1190.13h，符合当地光伏发电站利用小时数平均水平。
据此测算，该项目运行期内发电收入总额为154436.16万元。
*成本费用
本项目发电总成本费用包括经营成本、折旧费、摊销费和利息支出，其中经营成本包括修理费、职工工资及福利费、劳保统筹、住房基金、材料费、保险费和其他费用。主要测算依据及过程如下：
折旧费方面，本项目采用直线折旧法，残值率取5%，折旧年限取25年。
维修费方面，本项目按1-5年修理费占固定资产原值比例为0.1%、6-10年为0.2%、11-15年为0.3%、16-20年为0.4%、其余年份取0.5%进行计算。
职工工资及福利费、劳保统筹和住房基金方面，本项目定员按5人考虑，人年均工资按10万元计算，辅助及附加工资按工资总额的60%计算。
保险费按固定资产原值的0.08%计算。
材料费和其它费用方面，材料费按 10 元/kW 计算，其他费用中管理清洗费按150万元/年计算。
利息支出方面，利息支出为长期贷款、流动资金贷款和短期贷款在生产期应从成本中支付的借款利息。
据测算，运营期内，本项目总成本费用为98511.97万元。
*税金
2-70大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
根据国家税收政策，本项目应交纳的税金包括增值税、销售税金附加和所得税。
根据增值税相关规定，本项目产品适用增值税税率13%。
城市维护建设税、教育费附加和地方教育费附加以增值税税额为基础计征，适用税率分别为5%、3%、2%。
所得税方面，本项目所得税率取25%。根据财税（2008）46号《关于执行公共基础设施项目企业所得税优惠目录有关问题的通知》，本项目适用“三免三减半”的所得税优惠政策，即自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第
1年至第3年免征企业所得税，第4年至第6年减半征收企业所得税。
所得税额＝利润总额×所得税税率。
据测算，本项目运营期内销售税金附加总额为1360.81万元。
*利润总额
项目预测期内，年利润总额=年营业收入-年总成本费用-年销售税金附加。
经测算，本项目运营期内利润总额为54563.69万元。
*净利润经测算，本项目运营期内净利润为43023.45万元。
*效益测算
根据上述收益预测，全部投资财务内部收益率为6.32%（所得税后），投资回收期（所得税后）为12.76年，经济效益良好。
5）中节能关岭县普利长田 100MW 农业光伏电站项目
*收入本次项目收入根据电价和上网电量计算。
本项目为平价上网项目，含税电价定为 0.3515 元/kWh，经营期预测电价与贵州省燃煤发电标杆上网电价一致，与省能源局项目备案文件规定的电价一致，符合当地政策要求。
2-71大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
本次项目装机容量为 100MW项目运行期 25年。电站建设正常发电后上网电量逐年递减，运行期内年平均上网电量为 12353.309 万 kWh，运行期年均有效利用小时数为 1235.33h，符合当地光伏发电站利用小时数平均水平。
据此测算，该项目运行期内发电收入总额为96066.11万元。
*成本费用
本项目总成本费用包括经营成本、折旧费、摊销费和利息支出，其中经营成本包括修理费、职工工资及福利费、材料费、保险费和其它费用，主要测算依据及过程如下：
折旧费方面，本项目采用直线折旧法，残值率取5%，折旧年限取25年。
维修费方面，本项目按1-5年修理费占固定资产原值（扣除建设期利息）比例为0.1%、6-10年为0.2%、11-15年为0.3%、16-20年为0.4%、其余年度取0.5%进行计算。
职工工资及福利费、劳保统筹和住房基金方面，本项目定员按6人考虑，人年均工资按6.5万元计算，职工福利费及其他按工资总额的50%计算。
保险费按固定资产原值的0.08%计算。
材料费和其它费用方面，材料费和其他费用分别按 9元/kW、10元/kW计算；
利息支出方面，利息支出为固定资产和流动资金在生产期应从成本中支付的借款利息，固定资产投资借款利息依各年还贷情况而不同。
据测算，运营期内，本项目总成本费用为66430.49万元。
*税金
税金方面，根据国家税收政策，本项目交纳的税金包括增值税、销售税金附加（城建税和教育费附加）、企业所得税。
根据增值税相关规定，本项目产品适用增值税税率13%。
城建税和教育费附加以增值税税额为基础计征，适用税率分别为5%、5%。
所得税方面，本项目处于贵州省，根据《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》，自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的鼓励
2-72大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。太阳能发电场建设及运营属于西部地区鼓励类产业目录故所得税2021年至2030年按照15%计算，2031年后按照
25%计算。同时，太阳能发电新建项目属于公共基础设施项目，为企业所得税优惠的项目，根据国税发[2009]80号《国家税务总局关于实施国家重点扶持的公共基础设施项目企业所得税优惠问题的通知》，其投资经营的所得，自该项目取得
第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年
至第六年减半征收企业所得税，六年后所得税照常征收。
所得税额＝利润总额×所得税税率。
据测算，本项目运营期内销售税金附加总额为825.49万元。
*利润总额
项目预测期内，年利润总额=年营业收入-年总成本费用-年销售税金附加。
经测算，本项目运营期内利润总额为28810.13万元。
*净利润经测算，本项目运营期内净利润为22781.48万元。
*效益测算
根据上述收益预测，本项目运全部投资财务内部收益率6.05%（所得税后），投资回收期（所得税后）为13.00年。
6）中节能册亨县弼佑秧项 100MW 农业光伏电站项目
*收入本次项目收入根据电价和上网电量计算。
本项目为平价上网项目，含税电价为 0.3515 元/kWh，经营期预测电价与贵州省燃煤发电标杆上网电价一致，与省能源局项目备案文件规定的电价一致，符合当地政策要求。
本次项目装机容量为 100MW，项目运行期 25 年。电站建设正常发电后上网电量逐年递减，运行期内年平均上网电量为 11905.85万 kWh，运行期年均有效利用小时数为 1190.59h，符合当地光伏发电站利用小时数平均水平。
2-73大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
据此测算，该项目运行期内发电收入总额为92586.40万元。
*成本费用
本项目总成本费用包括经营成本、折旧费、摊销费和利息支出，其中经营成本包括修理费、职工工资及福利费、材料费、保险费和其它费用，主要测算依据及过程如下：
折旧费方面，本项目采用直线折旧法，残值率取5%，折旧年限取25年。
维修费方面，本项目按1-5年修理费占固定资产原值（扣除建设期利息）比例为0.1%、6-10年为0.2%、11-15年为0.3%、16-20年为0.4%、其余年度按0.5%计算。
职工工资及福利费、劳保统筹和住房基金方面，本项目定员按5人考虑，人年均工资按8万元计算，职工福利费及其他按工资总额的50%计算。
保险费按固定资产原值的0.08%计算。
材料费和其它费用方面，材料费和其他费用分别按 9元/kW、12元/kW计算；
利息支出方面，利息支出为固定资产和流动资金在生产期应从成本中支付的借款利息，固定资产投资借款利息依各年还贷情况而不同。
据测算，运营期内，本项目总成本费用为64138.19万元。
*税金
税金方面，根据国家税收政策，本项目交纳的税金包括增值税、销售税金附加（城建税和教育费附加）、企业所得税。
根据增值税相关规定，本项目产品适用增值税税率13%。
城建税和教育费附加以增值税税额为基础计征，适用税率分别为5%、5%。
所得税方面，本项目处于贵州省，根据《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》，自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。太阳能发电场建设及运营属于西部地区鼓励类产业目录故所得税2021年至2030年按照15%计算，2031年后按照
25%计算。同时，太阳能发电新建项目属于公共基础设施项目，为企业所得税优
2-74大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复惠的项目，根据国税发[2009]80号《国家税务总局关于实施国家重点扶持的公共基础设施项目企业所得税优惠问题的通知》，其投资经营的所得，自该项目取得
第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年
至第六年减半征收企业所得税，六年后所得税照常征收。
所得税额＝利润总额×所得税税率。
据测算，本项目运营期内销售税金附加总额为790.64万元。
*利润总额
项目预测期内，年利润总额=年营业收入-年总成本费用-年销售税金附加。
经测算，本项目运营期内利润总额为27657.57万元。
*净利润经测算，本项目运营期内净利润为21861.60万元。
*效益测算
根据上述收益预测，本项目运全部投资财务内部收益率6.00%（所得税后），投资回收期（所得税后）为13.11年。
7）中节能册亨县双江秧绕 100MW 农业光伏电站项目
*收入本次项目收入根据电价和上网电量计算。
本项目为平价上网项目，含税电价为 0.3515 元/kWh，经营期预测电价与贵州省燃煤发电标杆上网电价一致，与省能源局项目备案文件规定的电价一致，符合当地政策要求。
本次项目装机容量为 100MW，项目运行期 25 年。电站建设正常发电后上网电量逐年递减，运行期内年平均上网电量为 11905.85万 kWh，运行期年均有效利用小时数为 1190.59h，符合当地光伏发电站利用小时数平均水平。
据此测算，该项目运行期内发电收入总额为92586.40万元。
*成本费用
2-75大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
本项目总成本费用包括经营成本、折旧费、摊销费和利息支出，其中经营成本包括修理费、职工工资及福利费、材料费、保险费和其它费用，主要测算依据及过程如下：
折旧费方面，本项目采用直线折旧法，残值率取5%，折旧年限取25年。
维修费方面，本项目按1-5年修理费占固定资产原值（扣除建设期利息）比例为0.1%、6-10年为0.2%、11-15年为0.3%、16-20年为0.4%、其余年度按0.5%计算。
职工工资及福利费、劳保统筹和住房基金方面，本项目定员按5人考虑，人年均工资按8万元计算，职工福利费及其他按工资总额的50%计算。
保险费按固定资产原值的0.08%计算。
材料费和其它费用方面，材料费和其他费用分别按 9元/kW、12元/kW计算；
利息支出方面，利息支出为固定资产和流动资金在生产期应从成本中支付的借款利息，固定资产投资借款利息依各年还贷情况而不同。
据测算，运营期内，本项目总成本费用为64004.18万元。
*税金
税金方面，根据国家税收政策，本项目交纳的税金包括增值税、销售税金附加（城建税和教育费附加）、企业所得税。
根据增值税相关规定，本项目产品适用增值税税率13%。
城建税和教育费附加以增值税税额为基础计征，适用税率分别为5%、5%。
所得税方面，本项目处于贵州省，根据《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》，自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。太阳能发电场建设及运营属于西部地区鼓励类产业目录故所得税2021年至2030年按照15%计算，2031年后按照
25%计算。同时，太阳能发电新建项目属于公共基础设施项目，为企业所得税优惠的项目，根据国税发[2009]80号《国家税务总局关于实施国家重点扶持的公共基础设施项目企业所得税优惠问题的通知》，其投资经营的所得，自该项目取得
第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年
2-76大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
至第六年减半征收企业所得税，六年后所得税照常征收。
所得税额＝利润总额×所得税税率。
据测算，本项目运营期内销售税金附加总额为791.62万元。
*利润总额
项目预测期内，年利润总额=年营业收入-年总成本费用-年销售税金附加。
经测算，本项目运营期内利润总额为27790.59万元。
*净利润经测算，本项目运营期内净利润为21971.32万元。
*效益测算
根据上述收益预测，全部投资财务内部收益率6.02%（所得税后），投资回收期（所得税后）为13.08年。
3、结合同行业同类或类似项目情况，说明募投项目效益测算具有合理性及
谨慎性
光伏电站发电项目一般以内部收益率衡量募投项目效益，其中运行期收入来自于电费收入，初始投资主要包括项目的设备及安装工程、建筑工程、项目建设用地费、项目建设管理费、生产准备费等，其折旧、摊销或费用支出为运行期内各项成本费用。发行人本次募投项目效益测算与同行业集中式光伏电站项目效益测算方式无重大差异，具体情况如下：
（1）项目收入方面，本次募投项目电价预测符合政策要求及同行业通用的确定依据
光伏电站项目运行期项目收入来自于电费收入，电费收入＝上网电量×上网电价。
其中，上网电量主要根据募投项目装机规模、所在区域的太阳能资源水平、光伏组件安装方式、电池技术、整机效率、消纳情况等多项因素确定，不同募投项目之间可比性较低。
上网电价主要参照《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》等
2-77大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
法规确定，发行人本次募投项目电价预测符合政策要求及同行业通用的确定依据，具体情况如下：
1）效益测算中，电价的预测符合政策要求2021年6月11日，国家发展改革委出台《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》（发改价格〔2021〕833号），规定：“一、2021年起，对新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目（以下简称‘新建项目’），中央财政不再补贴，实行平价上网。二、2021年新建项目上网电价，按当地燃煤发电基准价执行；新建项目可自愿通过参与市场化交易形成上网电价，以更好体现光伏发电、风电的绿色电力价值。三、2021年起，新核准（备案）海上风电项目、光热发电项目上网电价由当地省级价格主管部门制定，具备条件的可通过竞争性配置方式形成，上网电价高于当地燃煤发电基准价的，基准价以内的部分由电网企业结算。”本次募投项目情况经营期预测电价的确定符合《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》等规范性文件的要求，按当地燃煤发电基准价执行，或按照当地省级价格主管部门制定的电价执行。
2）效益测算所用的电价确定方式符合同行业情况
目前同行业公司已投入运营的平价上网项目的电价未公开披露，经统计同行业上市公司公开披露的效益测算中电价的确定方式，对于平价上网项目，均依照《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》等规范性文件的要求，确定效益测算电价。发行人本次募投项目效益测算中的电价确定方式符合同行业情况。具体如下：
公司公告时间项目地址项目名称电价确定依据湖北省汉川市新能源百万千瓦基地二期项目湖北省汉川市新能源百万千瓦基地三期项目国家能源集国能长源随州市随县百万千瓦新能源多能湖北省
团长源电力 2023 年 5 互补基地二期 100MW 项目 湖北省燃煤发电基股份有限公月国能长源荆门市源网荷储百万千瓦级新能湖北省准价司源基地钟祥子项目光伏电站
国能长源潜江浩口 200MW 渔光互补光伏湖北省发电项目
国能长源谷城县冷集镇 230MW 农光互补湖北省光伏发电项目
2-78大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
公司公告时间项目地址项目名称电价确定依据
国能长源荆州市纪南镇 100MW 渔光互补湖北省光伏发电项目
国能长源巴东县沿渡河镇 100MW 农光互湖北省补光伏发电项目
国能长源荆门屈家岭罗汉寺 70MW 农光互湖北省
补光伏发电项目（一期）
国电长源谷城县盛康镇 50MW 农光互补光湖北省伏发电项目
湖北省 湖北能源宜城东湾 100MW 光伏发电项目
冼马综电浠水县洗马 100MW 农光互补光湖北省伏发电项目
首义新能源石首市南口镇 100MW 农光互湖北能源集湖北省
2023年5补发电项目湖北省燃煤发电基
团股份有限
月 高锐达新能源潜江市高石碑镇 100MW 渔公司湖北省准价光互补光伏发电项目
汉江能源公司襄州峪山一期 100MW 农光湖北省互补电站项目
湖北能源集团监利汪桥 100MW 光储渔业湖北省一体化电站项目参考《2023年1-
12月西北送山东
集中竞价直接交易公告》，结合山东标杆电价及西北送宁夏银星能
2023年3宁夏回族山东集中竞价直接
源股份有限宁东250兆瓦光伏复合发电项目月自治区交易电网公司等各公司环节价格（含跨省跨区输电工程降价分享空间）测算确定本项目预计的电费价格
广州恒运企 潮阳和平 150MW“渔光互补”光伏发电项年广东省20227目略小于现行广东省业集团股份月燃煤基准电价
有限公司 广东省 潮南陇田 400MWp 渔光互补光伏发电项目考虑市场化交易因素，略低于甘肃新甘肃省 瓜州干河口 200MW 光伏项目能源电力现行基准甘肃电投能
2022年2上网电价
源发展股份月考虑市场化交易因有限公司素，略低于甘肃新甘肃省 永昌河清滩 300MW 光伏发电项目能源电力现行基准上网电价
广西壮族 贵港市港南桥圩镇 200MWp 农光储互补平燃煤标杆上网电价自治区价上网光伏发电复合项目湖北昌昊新能源科技有限公司监利市黄歇燃煤发电标杆上网
湖北省 口镇马嘶湖渔场（西片）100MW 渔光互补电价金开新能源光伏电站项目
2022年2
股份有限公湖北开奥光伏发电有限公司石首市团山寺燃煤发电标杆上网月湖北省
司 镇 70MW 渔光互补光伏发电项目 电价燃煤发电上网基准
山东省 峄城区 20MW 综合立体开发光伏发电项目电价
君能新能源公安县狮子口镇 100MWp 渔光 燃煤发电标杆上网湖北省互补光伏发电项目电价综上，本次募投项目效益测算中，电价的预测符合政策要求及同行业通用的
2-79大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
确定依据，具有谨慎性、合理性。
（2）项目投资方面，本次募投项目单瓦投资与同行业平均水平不存在重大差异
考虑到数据可比性，以光伏电站项目的项目总投资进行同业比较。光伏电站项目的总投资与光伏电站装机规模相关，主要包括设备及安装工程（如光伏发电设备（含电池、组件支架等）、通信设备、储能设备等）、建筑工程（如发电厂工程、交通工程等）、项目建设用地费、项目建设管理费、生产准备费等。
经统计，发行人本次募投项目平均单瓦投资为4.95元/瓦。可比公司平均单瓦投资在4.30元/瓦-5.43元/瓦之间。发行人单瓦投资水平与同行业平均水平不存在重大差异，具有合理性。
本次募投项目及可比项目单瓦投资水平具体情况如下：
公告时装机规模项目总投资单瓦金额公司项目地址项目名称间 （MW） （万元） （元/W）
一、发行人本次募投项目
中节能扬州真武 150MW 渔
发行人江苏省15067482.414.50光互补发电项目中节能关岭县普利长田
发行人贵州省10044336.744.43
100MW 农业光伏电站项目
中节能册亨县双江秧绕
发行人贵州省10043153.574.32
100MW 农业光伏电站项目
中节能册亨县弼佑秧项
发行人贵州省10043256.304.33
100MW 农业光伏电站项目
2023中节能太阳能吉木萨尔县
新疆维吾
发行人年7月15万千瓦“光伏+储能”一体15087566.115.84尔自治区化清洁能源示范项目
察布查尔县25万千瓦/100万千瓦时全钒液流电池储能新疆维吾
发行人+100万千瓦时市场化并网300170832.725.69尔自治区
光伏发电项目-一期 300MW项目中节能林城260兆瓦光伏发
发行人浙江省260117207.304.51电项目
合计值/平均值1160573835.154.95
二、同行业公司汉川市新能源百万千瓦基地
湖北省500302808.006.06二期项目国家能源集汉川市新能源百万千瓦基地
团长源电力2023湖北省400207090.005.18三期项目股份有限公年5月国能长源随州市随县百万千司
湖北省瓦新能源多能互补基地二期10056000.005.60
100MW 项目
2-80大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
公告时装机规模项目总投资单瓦金额公司项目地址项目名称间 （MW） （万元） （元/W）国能长源荆门市源网荷储百
湖北省万千瓦级新能源基地钟祥子600333234.005.55项目光伏电站
国能长源潜江浩口 200MW
湖北省200102365.005.12渔光互补光伏发电项目国能长源谷城县冷集镇
湖北省 230MW 农光互补光伏发电 230 118000.00 5.13项目国能长源荆州市纪南镇
湖北省 100MW 渔光互补光伏发电 100 51468.00 5.15项目国能长源巴东县沿渡河镇
湖北省 100MW 农光互补光伏发电 100 45440.00 4.54项目国能长源荆门屈家岭罗汉寺
湖北省 70MW 农光互补光伏发电项 70 35017.00 5.00
目（一期）国电长源谷城县盛康镇
湖北省 50MW 农光互补光伏发电项 50 25150.00 5.03目
合计值/平均值23501276572.005.43
湖北能源宜城东湾 100MW
湖北省10047181.474.72光伏发电项目冼马综电浠水县洗马
湖北省 100MW 农光互补光伏发电 100 42323.46 4.23项目首义新能源石首市南口镇
湖北省10053168.505.32
湖北能源集 100MW 农光互补发电项目
2023
团股份有限高锐达新能源潜江市高石碑年5月公司 湖北省 镇 100MW 渔光互补光伏发 100 53774.54 5.38电项目汉江能源公司襄州峪山一期
湖北省10055404.695.54
100MW 农光互补电站项目
湖北能源集团监利汪桥
湖北省 100MW 光储渔业一体化电 100 51947.94 5.19站项目
合计值/平均值600303800.605.06宁夏银星能
2023宁夏回族宁东250兆瓦光伏复合发电
源股份有限250107429.004.30年3月自治区项目的公司
合计值/平均值250107429.004.30
金塔县晶亮 200MW 光伏发
甘肃省200100000.005.00电项目
晶科电力科 金昌市金川区西坡 300MW
2022甘肃省300164154.405.47
技股份有限光伏发电项目年7月公司广东农垦红十月农场
广东省 300MW 农光互补光伏发电 300 91077.54 3.04
项目（一期）
合计值/平均值800355231.944.44潮阳和平 150MW“渔光互广州恒运企广东省15065970.714.40
2022补”光伏发电项目
业集团股份
年 7 月 潮南陇田 400MWp 渔光互
有限公司广东省400177944.984.45补光伏发电项目
2-81大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
公告时装机规模项目总投资单瓦金额公司项目地址项目名称间 （MW） （万元） （元/W）
合计值/平均值550243915.694.43新疆天富能兵团北疆石河子100万千瓦
2022新疆维吾
源股份有限光伏基地项目天富40万千400195319.014.88年3月尔自治区公司瓦光伏发电项目
合计值/平均值400195319.014.88
瓜州干河口 200MW 光伏项
甘肃电投能甘肃省20098029.564.90
2022目
源发展股份
年 2 月 永昌河清滩 300MW 光伏发
有限公司甘肃省300146622.084.89电项目
合计值/平均值500244651.644.89
贵港市港南桥圩镇 200MWp广西壮族
农光储互补平价上网光伏发20080332.824.02自治区电复合项目湖北昌昊新能源科技有限公司监利市黄歇口镇马嘶湖渔
湖北省10067271.876.73场（西片）100MW 渔光互金开新能源补光伏电站项目
2022
股份有限公湖北开奥光伏发电有限公司年2月司 湖北省 石首市团山寺镇 70MW 渔 70 32214.60 4.60光互补光伏发电项目
峄城区 20MW 综合立体开
山东省208716.574.36发光伏发电项目君能新能源公安县狮子口镇
湖北省 100MWp 渔光互补光伏发电 100 46021.30 4.60项目
合计值/平均值490234557.164.79
（3）发行人及可比公司毛利率情况分析
从可比募投项目看，发行人与已披露的同行业可比公司募投项目的预测毛利率情况如下：
上网电价公告时公司项目地址项目名称（含税，元预测毛利率间/kWh）
一、发行人本次募投项目
中节能扬州真武 150MW 渔光
江苏省0.39136.21%互补发电项目中节能关岭县普利长田
贵州省0.35230.85%
100MW 农业光伏电站项目
中节能册亨县双江秧绕
贵州省0.35230.87%
100MW 农业光伏电站项目
中节能册亨县弼佑秧项
2023年贵州省0.35230.73%
发行人 100MW 农业光伏电站项目
7月
中节能太阳能吉木萨尔县15新疆维吾
万千瓦“光伏+储能”一体化清0.25629.62%尔自治区洁能源示范项目
察布查尔县25万千瓦/100万
新疆维吾千瓦时全钒液流电池储能+100
0.25629.50%
尔自治区万千瓦时市场化并网光伏发电
项目-一期 300MW 项目
2-82大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
上网电价公告时公司项目地址项目名称（含税，元预测毛利率间/kWh）中节能林城260兆瓦光伏发电
浙江省0.41533.06%项目
平均值0.33931.55%
二、同行业公司汉川市新能源百万千瓦基地二
湖北省0.41642.35%期项目汉川市新能源百万千瓦基地三
湖北省0.41641.96%期项目国能长源随州市随县百万千瓦
湖北省新能源多能互补基地二期0.41646.8%
100MW 项目
国能长源荆门市源网荷储百万
湖北省千瓦级新能源基地钟祥子项目0.41639.83%光伏电站
国能长源潜江浩口 200MW 渔
湖北省0.41643.75%国家能源集光互补光伏发电项目团长源电力2023年国能长源谷城县冷集镇
股份有限公 5 月 湖北省 230MW 农光互补光伏发电项 0.416 47.02%司目国能长源荆州市纪南镇
湖北省 100MW 渔光互补光伏发电项 0.416 43.65%目国能长源巴东县沿渡河镇
湖北省 100MW 农光互补光伏发电项 0.416 45.69%目国能长源荆门屈家岭罗汉寺
湖北省 70MW 农光互补光伏发电项目 0.416 45.45%
（一期）
国电长源谷城县盛康镇 50MW
湖北省0.41643.15%农光互补光伏发电项目
平均值0.41643.97%
湖北能源宜城东湾 100MW 光
湖北省0.41649.09%伏发电项目
冼马综电浠水县洗马 100MW
湖北省0.41649.20%农光互补光伏发电项目首义新能源石首市南口镇
湖北省0.41651.04%
100MW 农光互补发电项目
湖北能源集
2023年高锐达新能源潜江市高石碑镇
团股份有限
5 月 湖北省 100MW 渔光互补光伏发电项 0.416 50.71%
公司目汉江能源公司襄州峪山一期
湖北省0.41644.88%
100MW 农光互补电站项目
湖北能源集团监利汪桥
湖北省 100MW 光储渔业一体化电站 0.416 43.79%项目
平均值0.41648.12%宁夏银星能
2023年宁夏回族宁东250兆瓦光伏复合发电项
源股份有限0.27551.52%
3月自治区目
公司
平均值0.27551.52%
2-83大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
上网电价公告时公司项目地址项目名称（含税，元预测毛利率间/kWh）广西壮族邕宁吉电百济新平农光互补发
0.42149.14%
吉林电力股2023年自治区电项目（一期）份有限公司7月广西壮族邕宁吉电百济新平农光互补发
0.42148.99%
自治区电项目（二期）
平均值0.42149.07%
注1：发行人募投项目的预测毛利率=（营业收入-总成本费用）÷营业收入。
注2：可比公司相关数据来源于国家能源集团长源电力股份有限公司于2023年9月披露的
《关于国家能源集团长源电力股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复》、湖北能源集团股份有限公司于2023年7月披露的《关于湖北能源集团股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复》、宁夏银星能源股份有限公司于2023年6月披露的《关于宁夏银星能源股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复报告》、吉林电力股份有限公司于 2023 年 7 月披露的《向特定对象发行 A 股股票募集资金运用的可行性分析报告（二次修订稿）》。
受不同项目所在地光照条件、核准电价、建设造价等因素影响，光伏电站建设项目毛利率存在不同程度的差异。由于发行人及可比公司募投项目所处区域不同，虽然各地区定价均是依照《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》等规范性文件的要求按当地燃煤发电基准价执行，但发行人本次募投项目所处区域当地燃煤发电基准价较低，导致发行人本次募投项目的毛利率低于同行业可比募投项目毛利率水平，具有合理性、谨慎性。
（4）本次募投项目效益测算中，内部收益率的测算具有谨慎性、合理性发行人本次募投项目及可比同行业上市公司募投项目内部收益率测算情况
如下表所示：
内部收益率公司公告时间项目地址项目名称（所得税后）
一、发行人本次募投项目
中节能扬州真武 150MW渔光互补发电
发行人江苏省6.32%项目
中节能关岭县普利长田 100MW农业光
发行人贵州省6.05%伏电站项目
中节能册亨县双江秧绕 100MW农业光发行人年贵州省
6.02%
20237伏电站项目
月 中节能册亨县弼佑秧项 100MW农业光
发行人贵州省6.00%伏电站项目新疆维吾尔中节能太阳能吉木萨尔县15万千瓦
发行人5.31%
自治区“光伏+储能”一体化清洁能源示范项目
发行人新疆维吾尔察布查尔县25万千瓦/100万千瓦时全5.30%
2-84大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
内部收益率公司公告时间项目地址项目名称（所得税后）
自治区钒液流电池储能+100万千瓦时市场化
并网光伏发电项目-一期 300MW 项目
发行人浙江省中节能林城260兆瓦光伏发电项目6.46%
二、同行业公司
湖北省汉川市新能源百万千瓦基地二期项目6.59%
湖北省汉川市新能源百万千瓦基地三期项目6.69%国能长源随州市随县百万千瓦新能源
湖北省7.79%
多能互补基地二期 100MW 项目国能长源荆门市源网荷储百万千瓦级
湖北省6.41%新能源基地钟祥子项目光伏电站
国能长源潜江浩口 200MW渔光互补光
国家能源集团长湖北省6.97%
2023年5伏发电项目
源电力股份有限
月 国能长源谷城县冷集镇 230MW农光互
公司湖北省7.71%补光伏发电项目
国能长源荆州市纪南镇 100MW渔光互
湖北省6.95%补光伏发电项目
国能长源巴东县沿渡河镇 100MW农光
湖北省7.13%互补光伏发电项目
国能长源荆门屈家岭罗汉寺 70MW 农
湖北省7.42%
光互补光伏发电项目（一期）
国电长源谷城县盛康镇 50MW 农光互
湖北省6.72%补光伏发电项目
湖北能源宜城东湾 100MW光伏发电项
湖北省6.86%目
冼马综电浠水县洗马 100MW农光互补
湖北省6.49%光伏发电项目
首义新能源石首市南口镇 100MW农光
湖北省6.48%湖北能源集团股2023年5互补发电项目
份有限公司 月 高锐达新能源潜江市高石碑镇 100MW
湖北省6.36%渔光互补光伏发电项目
汉江能源公司襄州峪山一期 100MW农
湖北省6.02%光互补电站项目
湖北能源集团监利汪桥 100MW光储渔
湖北省5.97%业一体化电站项目宁夏银星能源股2023年3宁夏回族自
宁东250兆瓦光伏复合发电项目5.71%份有限公司月治区
甘肃省 金塔县晶亮 200MW 光伏发电项目 9.39%
晶科电力科技股 2022 年 7 金昌市金川区西坡 300MW光伏发电项甘肃省 7.87%份有限公司月目
广东农垦红十月农场 300MW农光互补
广东省7.45%
光伏发电项目（一期）
潮阳和平 150MW“渔光互补”光伏发电
广东省8.06%广州恒运企业集2022年7项目
团股份有限公司 月 潮南陇田 400MWp 渔光互补光伏发电
广东省7.94%项目新疆天富能源股2022年3新疆维吾尔兵团北疆石河子100万千瓦光伏基地
5.00%
份有限公司月自治区项目天富40万千瓦光伏发电项目
甘肃电投能源发 年 甘肃省 瓜州干河口 200MW 光伏项目
6.92%
20222
展股份有限公司 月 甘肃省 永昌河清滩 300MW 光伏发电项目 6.70%
2-85大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
内部收益率公司公告时间项目地址项目名称（所得税后）
广西壮族自 贵港市港南桥圩镇 200MWp 农光储互
6.41%
治区补平价上网光伏发电复合项目湖北昌昊新能源科技有限公司监利市
湖北省 黄歇口镇马嘶湖渔场（西片）100MW 渔 6.40%光互补光伏电站项目金开新能源股份2022年2湖北开奥光伏发电有限公司石首市团
有限公司月湖北省6.20%
山寺镇 70MW 渔光互补光伏发电项目
峄城区 20MW 综合立体开发光伏发电
山东省6.20%项目
君能新能源公安县狮子口镇 100MWp
湖北省6.20%渔光互补光伏发电项目
注：同行业公司未披露已投入运营的项目内部收益率数据，均以预计内部收益率作为参考。
受不同项目所在地光照条件、核准电价、建设造价等因素影响，光伏电站建设项目内部收益率存在不同程度的差异。根据可比同行业上市公司公开披露信息，光伏发电项目内部收益率波动范围在5.00%-9.39%之间，发行人本次募投项目内部收益率波动范围在5.30%-6.46%之间，整体略低于同行业可比公司同类项目，具有合理性、谨慎性。
综上，发行人本次发行募投项目效益测算具有合理性及谨慎性。
（四）量化说明本次募投项目新增折旧摊销对业绩的影响
1、本次募投项目新增折旧摊销对业绩的影响
本次发行募投项目为光伏电站投建，电站建成并网达到预定可使用状态后将形成公司的固定资产，上述固定资产折旧采用直线法，折旧年限及残值率如下：
折旧年限残值率序号项目名称
（年）（%）
察布查尔县25万千瓦/100万千瓦时全钒液流电池储能+100万
125.005.00
千瓦市场化并网光伏发电项目-一期 300MW 项目
中节能太阳能吉木萨尔县15万千瓦“光伏+储能”一体化清洁能
225.005.00
源示范项目
3中节能林城260兆瓦光伏发电项目25.005.00
4 中节能扬州真武 150MW 渔光互补光伏发电项目 25.00 5.00
5 中节能关岭县普利长田 100MW 农业光伏电站项目 25.00 5.00
6 中节能册亨县弼佑秧项 100MW 农业光伏电站项目 25.00 5.00
7 中节能册亨县双江秧绕 100MW 农业光伏电站项目 25.00 5.00
此外土地租赁形成的土地使用权，作为使用权资产新增折旧。能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧。无
2-86大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者孰短的期间内计提折旧。
本次募投项目运行期均为25年，折旧年限为25年。本次测算假设项目达到可使用状态的当年为运行期第一年。项目二运行期第一年为2025年，项目三运
行期第一年为2023年，其余项目运行期第一年为2024年。
以发行人最近三年平均营业收入和净利润为基准，为谨慎考虑，假设未来测算年度公司原有营业收入和净利润保持最近三年平均水平，每年预计营业收入及净利润计算如下：
每年预计营收收入=公司2020年至2022年平均营业收入+当年募投项目新增营业收入。
每年预计净利润=公司2020年至2022年平均净利润+当年募投项目新增净利润。
结合本次募投项目的投资进度、项目收入及业绩预测，全部募投项目的运营期内折旧对公司未来经营业绩的预计影响比例如下表：
单位：万元新增折新增折募投项目新增土地旧占预预计营业收新增固定旧占预期间预计净利润固定资产使用权资计营业入资产折旧计净利净值产折旧收入比润比重重
2023年726066.75120603.7475748.522992.1550.000.42%2.52%
2024年758898.41125798.85391772.6515497.82752.002.14%12.92%
2025年770096.15128783.57477515.9919496.95905.882.65%15.84%
2026年769828.98129284.37458019.0519496.95905.882.65%15.78%
2027年769563.24129194.66438522.0919496.951168.412.69%16.00%
2028年769298.88129247.51419025.1419496.951445.882.72%16.20%
2029年769035.94129983.54399528.1819496.95923.922.66%15.71%
2030年768774.41129488.98380031.2319496.951234.652.70%16.01%
2031年768514.13129660.93360534.2819496.95963.922.66%15.78%
2032年768255.34129719.64341037.3319496.95963.922.66%15.77%
2033年767998.03129366.79321540.3819496.951801.732.77%16.46%
2034年767741.74130247.23302043.4119496.95983.402.67%15.72%
2-87大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
新增折新增折募投项目新增土地旧占预预计营业收新增固定旧占预期间预计净利润固定资产使用权资计营业入资产折旧计净利净值产折旧收入比润比重重
2035年767487.03130679.96282546.4619496.951027.402.67%15.71%
2036年767233.54130984.50263049.5119496.951335.132.72%15.90%
2037年766981.33131739.70243552.5619496.951027.402.68%15.58%
2038年766730.52131970.45224055.6019496.951567.402.75%15.96%
2039年766481.06132408.07204558.6419496.951376.032.72%15.76%
2040年766233.06133066.03185061.6919496.951096.842.69%15.48%
2041年765986.22133628.58165564.7419496.951096.842.69%15.41%
2042年765740.67133836.29146067.7819496.951446.262.74%15.65%
2043年765496.64132930.28126570.8319496.951744.842.77%15.98%
2044年765253.51134199.56107073.8719496.951119.562.69%15.36%
2045年765011.83133788.4987576.9219496.951533.142.75%15.72%
2046年764771.44133865.8168079.9719496.951172.802.70%15.44%
2047年764532.33133703.8148583.0219496.951172.802.70%15.46%
2048年758085.74131633.4528141.1816504.801254.932.34%13.49%
2049年728929.78122836.445262.013999.13585.640.63%3.73%
合计20619026.703522651.23-487423.7530656.55--
注：上述预计营业收入及净利润仅为本次新增折旧对业绩的影响的假设，不代表公司对未来的盈利预测，也不构成业绩承诺。
发行人本次募集资金投资项目以资本性支出为主，随着募集资金投资项目的实施，各年将新增折旧费用。以最近三年平均年营业收入及净利润水平测算，本次募集资金投资项目年度新增折旧及摊销费用最高影响金额分别19496.95万
元和1801.73万元，运营期内占预计营业收入的比重最高为2.77%，占预计净利润的比重最高为16.46%。全部募投项目在运营期内，预计新增折旧合计
487423.75万元，预计新增摊销合计30656.55万元。
综上，虽然本次募投项目新增的折旧将增加发行人未来整体营业成本，但募投项目正式投产运营后，将同步新增销售收入，且考虑新增折旧之后依然能够使得发行人的净利润增加。因此，在本次募投项目顺利达产运营的情况下，预计新增折旧不会对发行人未来经营业绩产生重大不利影响。
2-88大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
发行人已在募集说明书中“第三节风险因素”之“一、与发行人相关的风险”之“（一）募集资金投资项目风险”之“新增固定资产折旧的风险”中补充
披露上述风险：
“经测算，本次募集资金投资项目年度新增折旧及摊销费用最高影响金额分别1801.73万元及19496.95万元，运营期内占预计营业收入的比重最高为
2.77%，占预计净利润的比重最高为16.46%。全部募投项目在运营期内，预计新增折旧合计487423.75万元，预计新增摊销合计30656.55万元。”二、会计师的核查与结论
执行的核查程序：
针对发行人募投项目的资本性支出、效益预测的核算等事项，我们实施的核查程序主要包括（但不限于）：
1、获取发行人可行性研究报告等相关资料，查阅募集资金资本性支出范围；
访谈发行人的管理层，了解本次募投项目运营模式、盈利模式和效益测算等相关事项；分析项目投资构成以及资本性支出的情况、分析投资构成的测算过程及合理性。
2、查阅共建分摊协议，逐条分析相关条款约定；查阅公司的内部决议文件，
梳理公司对内部项目分摊比例的约定，分析募投项目投资及效益预测是否能单独核算。
3、获取发行人针对各募投项目的可研报告，了解项目经营预测情况，对比
同行业可比公司的毛利率情况，复核各募投项目效益测算的合理性。
4、获取发行人项目可行性研究报告，了解募投项目未来营业收入、成本费
用及净利润情况；复核募投项目未来折旧摊销测算金额分析募投项目新增折旧、
摊销、预测效益对发行人经营业绩的影响。
核查结论：
1、发行人各项具体投资构成合理，前次募集资金合计60亿元，补充流动资
金18亿元，未超过募集资金总额的百分之30%。前次募集资金用于补充流动资金的情况符合《证券期货法律适用意见第18号》的要求。
2、发行人募投项目涉及的共建项目，建设用地费用及工程款根据双方协议约定，按照项目容量比例分摊，依据《企业会计准则第40号—合营安排》确认
2-89大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
各自的资产、负债及费用。共建项目只是电站运行的其中一个配套项目，并不能单独产生收益，募投项目收益主要基于电站整体运行产生，募投项目之间收益互不影响，投资及效益预测可以单独核算。
3、发行人本次募投项目的效益测算具备合理性、谨慎性。
4、发行人本次募投项目新增的折旧摊销，不会对发行人未来经营业绩产生重大不利影响。
本报告仅供太阳能公司向深圳证券交易所申请向不特定对象发行可转换公
司债券时使用，不得用作任何其他用途。
大华会计师事务所(特殊普通合伙)中国注册会计师：
中国·北京刘学传
中国注册会计师：
刘旭燕
二〇二三年九月十七日
2-90大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
2-91大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
2-92大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复
2-93大华核字[2023]0015057号审核问询函的回复