宏润建设_关于宏润建设集团股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复报告（三次修订稿）

关于宏润建设集团股份有限公司

申请向特定对象发行股票的审核问询函

的回复报告

（三次修订稿）

保荐机构（主承销商）

二〇二三年十月深圳证券交易所：

贵所于2023年5月15日出具的《关于宏润建设集团股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2023〕120087号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。宏润建设集团股份有限公司（以下简称“宏润建设”“发行人”或“公司”）会同甬兴证券有限公司（以下简称“保荐机构”或“甬兴证券”）、

浙江天册律师事务所（以下简称“发行人律师”或“天册”）、大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”或“大华”）等相关方对审核问询函所列问题进行了逐项核查，同时按照要求对《宏润建设集团股份有限公司2023年度向特定对象发行股票募集说明书》（以下简称“募集说明书”）进行了修订和补充，现回复如下，请予审核。

如无特别说明，本回复使用的简称与募集说明书中的释义相同。

本回复中的字体代表以下含义：

审核问询函所列问题黑体（加粗）审核问询函所列问题的回复宋体

回复中涉及对募集说明书等修改、补充的内容楷体（加粗）

本回复中若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，为四舍五入原因造成。

1-1目录

问题1...................................................3

问题2..................................................83

其他问题1...............................................119

其他问题2...............................................120

1-2问题1

报告期各期，发行人归母净利润分别为41398.29万元、39938.35万元和

36439.05万元，毛利率分别为9.79%、11.97%和15.62%。报告期各期末，发行

人资产负债率分别为77.63%、78.26%和73.34%，应收账款和合同资产账面价值之和分别为659362.77万元、786746.06万元和747476.77万元，占流动资产的比重分别为48.95%、55.35%和58.29%，应收账款周转率分别为7.57、6.45和4.27，周转率不断降低。发行人控股股东浙江宏润控股有限公司（以下简称“宏润控股”）所持发行人股份质押比例为68.11%。报告期内，发行人受到22起行政处罚，最高罚款金额为30万元。报告期各期，发行人保障房开发业务收入分别为618.71万元、5510.18万元、158943.96万元，商品房开发业务收入分别为

67188.04万元、55696.94万元和125175.74万元。截至2022年12月末，发行

人交易性金融资产余额为6745.98万元，长期股权投资余额为124992.51万元、其他非流动资产余额为59019.05万元，投资性房地产余额为38863.11万元。发行人持有上海宏润博源培训学校有限公司84.62%股权、宏润博源（上海）教育

科技有限公司85%股权。

请发行人补充说明：（1）结合行业政策、业务构成等情况，说明净利润及毛利率波动的原因，是否与同行业可比公司变动趋势一致；（2）结合行业特点、信用政策、欠款客户资质、账龄结构、期后回款情况、同行业可比公司的情况、

合同资产具体内容等，说明报告期内应收账款及合同资产规模大幅增长的原因，收款政策是否发生变化，坏账计提政策与同行业是否存在显著差异，是否存在应按单项计提坏账准备、减值准备而未计提的情形，是否存在合同纠纷、项目长期中止、合同终止、客户履约能力或意愿发生不利变化等导致应收账款、合同资产存在较大减值风险的情形；结合合同资产中大额已完工未结算项目的名

称、具体金额、签订时间、完工时点及预计确认收入时点，说明是否存在完工后长期未验收的情形，相关合同资产是否存在减值风险；（3）结合控股股东股权质押及司法冻结的原因、质押资金具体用途、约定质权实现情形、其财务状况

和偿债能力、涉诉情况、股价变动情况等，说明质押股份是否存在较大的平仓风险，是否可能导致控股股东、实际控制人发生变更，以及控股股东、实际控制人维持控制权稳定性的相关措施；（4）发行人最近36个月内受到行政处罚的

1-3情况，是否构成重大违法行为，报告期内是否存在闲置土地、捂盘惜售、炒地

炒房、违规融资、违规拿地、违规建设等情况，是否存在因前述事项受到金融监管部门、住建部门、土地管理部行政处罚等重大违法违规情况；控股股东、

实际控制人最近三年是否存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产等违法行为；（5）

报告期内是否存在房地产项目交付困难引发的重大纠纷争议等情况，如是，是否已妥善解决或已有明确可行的解决方案；（6）投资性房地产的具体情况及用途，公允价值评估是否谨慎；（7）内部控制是否健全有效，是否建立健全资金管控、拿地拍地、项目开发建设、项目销售等相应的内部控制制度并有效执行，发行人是否已建立并执行健全有效的募集资金运用相关内控制度，能够确保募集资金不变相流入房地产业务；（8）是否存在资金筹措、拿地拍地、项目建设、已售

楼房交付、实际控制人声誉等方面重大不良舆情；（9）结合相关科目的具体投资明细，说明发行人最近一期末是否存在持有较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形，发行人自本次发行相关董事会前六个月至今，已实施或拟的财务性投资具体情况，是否涉及扣减的情形；（10）发行人及其子公司、参股公司是否从事教培业务，是否符合《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》等相关政策的要求。

请发行人补充披露（2）-（8）相关风险。

请保荐人核查并发表明确意见，对（8）出具专项舆情核查报告，请会计师

核查（1）（2）（3）（7）（9）并发表明确意见，请发行人律师核查（4）（5）（8）

（10）并发表明确意见。

【回复】

一、结合行业政策、业务构成等情况，说明净利润及毛利率波动的原因，是否与同行业可比公司变动趋势一致

（一）发行人业务构成及所在行业政策

报告期内，公司主要从事市政公用工程、房屋建筑工程、城市轨道交通工程施工、新能源开发业务和房地产开发。公司各板块收入占比如下所示：

1-4单位：万元

2023年1-6月2022年度

产品名称金额比重金额比重建筑施工及基础

256654.6483.62%569697.2365.49%

设施投资业务

保障房开发业务2308.410.75%158943.9618.27%

商品房开发业务37791.8312.31%125175.7414.39%

光伏发电业务5835.781.90%11267.461.30%

其他业务4321.731.42%4803.690.55%

合计306912.40100.00%869888.08100.00%

2021年度2020年度

产品名称金额比重金额比重建筑施工及基础

954954.6392.52%1049494.4192.74%

设施投资业务

保障房开发业务5510.180.53%618.710.05%

商品房开发业务55696.945.40%67188.045.94%

光伏发电业务10782.121.04%10488.990.93%

其他业务5206.560.50%3867.140.34%

合计1032150.43100.00%1131657.28100.00%报告期内，公司聚焦建筑施工及基础设施投资业务。房地产业务（含商品房及保障房开发业务）占营业收入的比重分别为5.99%、5.93%、32.66%和13.06%，2022年度和2023年1-6月有明显的增加，主要原因为公司个别已开发楼盘交付，

公司报告期内无新增土地储备且公司未来无商品房开发业务相关的规划。

1、土木工程建筑行业政策向好

2022年，我国经济社会发展遭遇国内外多重超预期因素冲击，风险挑战前所未有。在中央政府的高效统筹下，我国经济社会发展总体保持恢复态势。据国家统计局公布的数据显示，2022年全国建筑业总产值311980亿元，同比增长

6.5%，2022年1-12月固定资产投资同比增长5.1%，建筑业继续在国民经济中发挥着重要作用。

随着我国经济的不断发展，国家持续对建筑行业进行长期规划，着力提升基础设施水平，构建系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系。根据住房和城乡建设部、国家发展改革委发布的《“十四五”全国城市基

1-5础设施建设规划》，“提升交通衔接便捷性和轨道覆盖通勤出行比例、提高城市道路网密度、提高道路网整体运行效率”被列为“十四五”时期城市基础设施建设

的主要任务之一；同时，“长三角”一体化、城市更新、乡村振兴城市综合管廊建设、新型基础设施建设等规划政策逐步落地实施，都给建筑行业带来广阔的市场和较大的增长空间。

2、房地产调控政策对公司总体影响较小

为避免房地产市场过热风险，近年来我国出台一系列政策以加强房地产市场的管控力度。在房地产供给端，针对土地、金融等方面进行管控，包括设定“三道红线”；在房地产需求端，针对信贷监管、价格管控、限购限贷等方面进行管控。自2021年以来，我国进一步加强了房地产行业的调控力度，房地产市场调控政策持续收紧，调控内容更加细化，调控机制不断完善。房地产市场景气度持续下滑，相关投资不断下行。从房地产行业中长期发展来看，政府调控的目的是维护房地产市场平稳健康发展，保持房地产信贷平稳有序投放，而非打压房地产市场的发展。因此，自2022年4月以来，为了稳定房地产行业发展，监管部门接连释放积极信号。随着房地产调控政策以及保交楼政策持续推出与落实，同时房地产纾困基金逐步落地以及信贷政策持续宽松，中短期内房地产市场整体销售情况及房屋价格有望逐步企稳恢复。

公司聚焦建筑施工及基础设施投资业务，房地产调控相关政策对公司影响较小。

（二）毛利率变动的原因

1、综合毛利率波动分析

报告期内公司与同行业可比公司的综合毛利率情况如下：

可比公司2023年1-6月2022年度2021年度2020年度

腾达建设12.75%13.01%19.41%13.13%

宁波建工8.23%8.05%8.08%7.72%

龙建股份11.66%10.95%12.55%9.36%

上海建工8.10%9.04%9.43%9.67%

隧道股份11.72%12.97%13.06%11.15%

中国交建10.76%11.65%12.52%13.02%

1-6可比公司2023年1-6月2022年度2021年度2020年度

中国铁建8.91%10.09%9.60%9.26%

平均值10.30%10.82%12.09%10.47%

宏润建设15.47%15.62%11.97%9.79%

由上表可知，2020年度和2021年度，发行人综合毛利率与同行业较为接近，

2022年度和2023年1-6月，发行人综合毛利率有较大的提升，主要原因为发行

人高毛利的房地产业务板块收入占比提升。报告期发行人与同行业可比公司业务结构对照情况如下表所示：

收入占比公司项目

2023年1-6月2022年度2021年度2020年度

宏润建设工程施工业务83.62%65.49%92.52%92.74%

行业平均工程施工业务89.34%87.46%87.25%88.55%

宏润建设房地产开发业务13.06%32.66%5.93%5.99%

行业平均房地产开发业务3.95%3.45%3.15%2.57%

宏润建设其他类型业务3.32%1.85%1.55%1.27%

行业平均其他类型业务6.71%9.09%9.59%8.88%

宏润建设合计100.00%100.00%100.00%100.00%

行业平均合计100.00%100.00%100.00%100.00%

注：房地产开发业务包含保障房开发业务和商品房开发业务；2023年1-6月宁波建工未披露分业务板块收入情况。

2023年1-6月，发行人房地产开发业务占比有所降低，但下降的主要为低毛

利率的保障房开发业务，因此发行人的综合毛利率仍处于较高水平。

2、剔除房地产板块后毛利率情况

剔除房地产板块后，公司剩余业务的毛利率和同行业可比公司对比情况如下：

公司2023年1-6月2022年度2021年度2020年度

腾达建设-8.67%10.55%9.59%

宁波建工-8.05%8.08%7.72%

龙建股份11.66%10.95%12.55%9.36%

上海建工8.26%9.21%9.54%9.36%

隧道股份11.72%12.97%13.06%11.19%

中国交建10.76%11.65%12.52%13.02%

中国铁建8.77%9.85%9.18%8.74%

1-7公司2023年1-6月2022年度2021年度2020年度

平均值10.23%10.19%10.78%9.85%

宏润建设11.42%11.44%9.99%8.20%

注：2023年1-6月，宁波建工未披露分行业收入及成本情况，腾达建设未披露分行业成本情况。

根据上表，剔除房地产板块影响后，发行人的毛利率与同行业可比公司不存在重大差异，其中2020年毛利率较同行业较低主要是因为公司为开拓西安、合肥等区域的建筑施工业务市场，存在部分让利，随着相关业务的完结，公司毛利率逐步提升。

3、房地产业务毛利率分析

报告期内公司房地产业务毛利率水平与同行业可比公司对比情况如下：

可比公司2023年1-6月2022年度2021年度2020年度

腾达建设-39.60%52.15%43.28%

上海建工1.91%5.60%7.27%20.92%

隧道股份5.82%24.92%22.84%-75.24%

中国铁建12.32%14.00%17.56%20.33%

平均值6.68%21.03%24.96%2.32%

宏润建设42.45%24.25%43.40%34.70%

注：2020年度-2023年1-6月，宁波建工、龙建股份、中国交建年度报告披露的业务构成情况中，无房地产业务分类；2023年1-6月腾达建设未披露分业务板块成本情况。

报告期内同行业可比公司之间的房地产业务毛利率情况存在较大差异，主要原因为房地产业务为在某一时点履行的履约义务，在客户取得相关商品或服务控制权时点确认收入。发行人及同行业可比公司房地产业务体量较小，产品毛利因不同楼盘的定位、拿地时间、预售时间和所处地域等存在较大的差异，导致了房地产业务毛利率存在较大差异。公司房地产业务毛利率较高，主要原因为开发的土地获得时间较早，并采取分期开发方式，资金压力不大，成本具有优势。

截至本回复签署日，上述同行业可比公司均未公开披露其楼盘的详细信息。

报告期内公司主要楼盘情况如下：

项目名称楼盘定位所处地域拿地时间预售时间综合毛利率

嘉兴宏润花园商品住宅浙江嘉兴2011年6月2015年6月10.58%

宏润翠湖天地98#地块商品住宅黑龙江哈尔滨2011年10月2019年9月42.80%

1-8项目名称楼盘定位所处地域拿地时间预售时间综合毛利率

无锡宏诚花园二期商品住宅江苏无锡2004年12月2020年11月46.18%

君莲 C1 地块（保障房） 政府保障房 上海 2018 年 8 月 2022 年 6 月 7.42%

由上表可知，楼盘的定位、拿地时间、预售时间和所处地域等因素，对楼盘的毛利率影响较大。

综上，报告期内公司综合毛利率呈现上升趋势主要是因为公司毛利率高的房地产板块业务收入占比增加，剔除房地产板块后，公司与可比公司的毛利率变动趋势一致。

（三）归母净利润变动的原因

1、公司报告期内归母净利润变动原因

报告期内公司销售毛利呈增长趋势，归母净利润先下降后上升。公司收入结构变化带来的毛利率波动是影响公司归母净利润变化的主要原因，此外，营业外收支、少数股东损益等也对公司归母净利润变动带来了影响。

报告期内，公司归母净利润变动情况及对其影响较大的利润表部分项目构成情况如下：

单位：万元

2023年1-6月2022年度2021年度2020年度

项目较上年同期较上年变动较上年变金额金额金额金额变动比例比例动比例

销售毛利47477.6115.43%135901.2110.03%123516.8511.53%110746.06

税金及附加5204.54134.61%17127.7189.70%9028.819.34%8257.23

营业外收入25.52130.38%274.02-76.55%1168.51-95.29%24802.72

所得税费用6860.2521.53%16341.9655.40%10515.7811.00%9473.93

净利润21405.9642.72%48338.1818.41%40821.61-23.45%53324.21

归母净利润18272.5014.98%36439.05-8.76%39938.35-3.53%41398.29少数股东损

3133.46450.67%11899.141247.18%883.26-92.59%11925.92

益

报告期内，公司销售毛利相比上年同期持续上升，主要系收入结构变化导致的毛利率上升所致。收入结构变化导致的毛利率变动分析详见本回复“问题1”之“一、（二）毛利率变动的原因”。剔除前述影响后，归母净利润的波动主要系

营业外收支、少数股东损益等因素影响，具体分析如下：

1-92021年归母净利润较2020年下降3.53%，主要原因为公司2020年转回预计

诉讼损失24738.90万元增加了当年的营业外收入，增加当年归母净利润

12864.23万元。

公司2022年销售毛利较去年同期上升10.03%，归母净利润下降8.76%，主要原因为公司房地产开发业务占比提升，公司销售毛利有所提升，但因商品房开发业务的主要实施主体无锡宏诚，公司仅持股52%，同时房地产业务对应的税费较高，少数股东损益、税金及附加、所得税费用较2021年大幅增长，导致了公司归母净利润的下降。

公司2023年1-6月销售毛利较去年同期上升15.43%，归母净利润上升

14.98%，主要系商品房毛利较去年同期大幅增长所致。

2、同行业对比情况

报告期内，同行业可比公司归母净利润情况如下：

单位：万元

2023年1-6月2022年度2021年度2020年度

公司简称较上年同期较上年变较上年变金额金额金额金额变动比例动比例动比例

腾达建设6138.63271.83%1651.17-97.99%82039.0335.10%60724.82

宁波建工17493.392.16%34879.00-16.10%41574.5748.70%27958.95

龙建股份5371.141.25%34934.4429.95%26883.6619.77%22445.39

上海建工75590.77178.48%135568.50-64.03%376877.1912.47%335084.93

隧道股份77386.9745.12%280920.4017.39%239303.125.55%226723.23

中国交建1140286.432.89%1910384.506.17%1799308.5111.03%1620601.10

中国铁建1364861.001.18%2664209.407.90%2469055.6010.26%2239298.30

平均值383875.4871.84%723221.06-16.67%719291.6720.41%647548.10

宏润建设18272.5014.98%36439.05-8.76%39938.35-3.53%41398.29

注：同行业可比公司归母净利润的平均增长率是可比公司增长率的算术平均。

由上表可知，报告期内同行业可比公司归属于母公司净利润差异较大但趋势较为接近。主要原因为建筑行业内存在大量的中小企业，数量众多，市场集中度较低，且区域特征明显。个体之间因业务规模、不同区域土建施工需求及各企业订单获取和议价能力不同最终导致个体间的销售毛利额存在一定差异。

建筑业整体毛利率较低，归母净利润变动情况容易受计提大额减值损失、对

1-10外投资损益金额较大等事项的影响，进而存在更大的波动。虽然同行业可比公司

归母净利润存在较大差异但平均净利润的变动趋势与公司较为接近。2021年度，同行业可比公司变动趋势与发行人存在差异，主要系发行人2020年度转回预计诉讼损失24738.90万元增加了当年的营业外收入，剔除该影响后，发行人归属于母公司股东的净利润变动趋势与同行业一致。

（四）中介机构核查程序及核查意见

1、核查程序

保荐机构及发行人会计师主要执行了以下核查程序：

（1）取得发行人财务报表、业务构成明细、分商品或服务类型毛利率等资料，就发行人报告期内毛利率和归母净利润进行复核，分析归母净利润及毛利率波动原因及合理性；

（2）访谈相关业务主要负责人，了解发行人所属行业的竞争情况、行业政

策及发展前景、主要细分市场发展情况，分析报告期内业绩变动的具体原因；

（3）查阅发行人所处行业研究报告及国家相关政策，了解市场环境、房地产相关政策变化对公司经营及盈利能力的影响；

（4）查阅同行业上市公司公开披露文件，了解其报告期内经营情况、归母

净利润和毛利率波动，并与发行人进行对比分析，判断其差异的合理性。

2、核查意见经核查，保荐机构及发行人会计师认为：

（1）发行人报告期内归属于母公司股东的净利润波动主要受收入结构变化、营业外收入、少数股东损益等因素影响，与同行业可比公司变动趋势存在差异但具有合理性；

（2）发行人报告期内毛利率波动主要原因为收入结构的调整，高毛利的房

产业务板块收入占比提升，与同行业可比公司变动趋势存在差异但具有合理性。

1-11二、结合行业特点、信用政策、欠款客户资质、账龄结构、期后回款情况、同行业可比公司的情况、合同资产具体内容等，说明报告期内应收账款及合同资产规模大幅增长的原因，收款政策是否发生变化，坏账计提政策与同行业是否存在显著差异，是否存在应按单项计提坏账准备、减值准备而未计提的情形，是否存在合同纠纷、项目长期中止、合同终止、客户履约能力或意愿发生不利

变化等导致应收账款、合同资产存在较大减值风险的情形；结合合同资产中大

额已完工未结算项目的名称、具体金额、签订时间、完工时点及预计确认收入时点，说明是否存在完工后长期未验收的情形，相关合同资产是否存在减值风险；

【回复】

（一）结合行业特点、信用政策、欠款客户资质、账龄结构、期后回款情

况、同行业可比公司的情况、合同资产具体内容等，说明报告期内应收账款及合同资产规模大幅增长的原因

报告期内，公司应收账款和合同资产账面价值之和分别为659362.77万元、

786746.06万元、747476.77万元和664104.89万元，占流动资产的比重分别为

48.95%、55.35%、58.29%和56.22%，公司应收账款及合同资产规模较大符合行业特点。2021年末合同资产与应收账款之和呈上升趋势，2022年末及2023年二季末呈下降趋势，主要系公司2021年度客户结算放缓和光伏补贴回款变慢所致，具体分析如下：

1、应收账款及合同资产规模较大符合行业特点

报告期各期，公司应收账款、合同资产、流动资产和营业收入情况如下：

单位：万元

2023.6.30/2022.12.31/2021.12.31/2020.12.31/

项目

2023年1-6月2022年度2021年度2020年度

应收账款118626.11198792.40141037.55121356.66

合同资产545478.78548684.37645708.51538006.11应收账款和合同资产账面

664104.89747476.77786746.06659362.77

价值之和

流动资产1181237.951282304.341421506.571347131.83应收账款和合同资产账面

价值之和占流动资产的比56.22%58.29%55.35%48.95%例

1-122023.6.30/2022.12.31/2021.12.31/2020.12.31/

项目

2023年1-6月2022年度2021年度2020年度

营业收入306912.40869888.081032150.431131657.28

报告期内，公司应收账款和合同资产账面价值占流动资产的占比分别为

48.95%、55.35%、58.29%和56.22%，占比较大，原因是公司主要从事的建筑施

工行业建设周期长，结算和收款具有一定的滞后性，公司的客户以地方国企或地方政府平台公司为主，其结算付款审批流程较长。具体分析如下：

（1）主要客户资质与信用政策

公司客户以长三角地区的地方国企或地方政府平台公司为主，如上海久事（集团）有限公司及其下属单位、杭州市地铁集团有限责任公司及其下属单位、宁波通商控股集团有限公司及其下属单位和宁波轨道交通集团及其下属单位等。

公司通过招投标的方式获取业务，并根据招投标文件的约定与前述客户签署总包工程施工协议，协议中对结算条件、付款条件进行了明确的约定。业主方在项目实施过程中根据项目实施情况及合同约定确定结算进度及付款安排。

与一般的制造业不同，公司所处的建筑工程施工行业在项目工程款收款的过程中不存在严格统一的信用政策或信用期概念，其结算进度、结算条件及收款安排是根据不同的合同约定及项目实施情况分别确定的。

（2）结算周期

公司的建筑施工业务结算包括进度款结算、竣工结算及质保金结算。

通常，宏润建设承接的项目实施周期在1-3年不等，工程质保期在2-5年（房屋建筑工程质保期5年，市政、轨道交通工程质保期2-3年）。除此以外，公司存在少数合同金额较小的项目实施周期和质保期较短的情形以及少数项目因施

工量较大、施工难度较大导致的合同工期较长或施工沿线拆迁、图纸设计变更等因素影响而导致实施周期长于3年的情形。

其中实施周期长于3年的主要项目如下：

项目项目名称业主名称项目周期项目周期较长的原因分类上海轨道交通十上海市轨道交通14轨道

四号线发展有限5.79年施工沿线拆迁。

号线工程土建7标交通公司

1-13项目

项目名称业主名称项目周期项目周期较长的原因分类宁波市轨道交通7号

宁波市轨道交通轨道施工量、施工难度较大，合线土建工程 TJ7003 4.96 年集团有限公司交通同工期较长。

标段宁波市轨道交通4号按照宁波轨道交通指挥部宁波市轨道交通轨道线土建工程（第四4.59年总体调整筹划，盾构区间贯集团有限公司交通

批）TJ4008 标段 通滞后 630 天，工期顺延。

苏州市轨道交通6号电力架空线未能迁改和受线工程土建施工项苏州市轨道交通轨道

4.58年基坑挖土、公共卫生事件影目 V-TS-03 标（6 号 集团有限公司 交通响，人、材、机等难以进场。

线工程）上海市轨道交通21

上海申通地铁建轨道施工量、施工难度较大，合号线一期工程土建74.34年设集团有限公司交通同工期较长。

标

交警、无障碍协会对道路提出意见，出现的盲道、栏杆杭州市博奥隧道工杭州市钱江新城轨道

4.14年等变更，各项赛事、音乐节

程建设指挥部交通等活动导致工程局部或整体停工，工期滞后。

“三路一桥”PPP 项目中兴大桥及接线宁波宏嘉建设有

市政4.05年施工沿线拆迁。

（江南路-青云路）工限公司程宁波至象山市域宁波市十二号线

施工量、施工难度较大，合（郊）铁路工程市域铁路发展有市政4.03年同工期较长。

SGXS09 标段施工 限公司

杭州地铁9号线一期施工区域与文物遗址重叠，杭州市地铁集团轨道

工程土建施工 SG9-2 4.02 年 开展文物保护工作导致延有限责任公司交通标段期。

合肥市轨道交通3号

合肥市轨道交通轨道施工量、施工难度较大，合线南延线土建施工4.00年集团有限公司交通同工期较长。

总承包2标苏州轨道交通7号线

工程土建施工项目苏州市轨道交通轨道施工量、施工难度较大，合

3.96年（Ⅶ-TS-06 标）（7 集团有限公司 交通 同工期较长。号线部分

综合管廊实施前，结构边线西洪大桥及接线工 30m 范围内禁止堆土，部分宁波通途投资开

程（环镇北路—北环市政3.95年分项工程需在综合管廊工发有限公司快速路）II 标段 程主体结构完工后实施，导致工期延长。

杭州地铁6号线一期因信达地块与奥体站车站杭州市地铁集团轨道

工程奥体中心站单3.94年共同开发，受信达地块建设有限责任公司交通

位工程迟延的影响，工期延长。

杭州地铁3号线一期

杭州市地铁集团轨道施工量、施工难度较大，合工程土建施工 SG3-9 3.91 年有限责任公司交通同工期较长。

标段宁波市轨道交通3号宁波市轨道交通轨道施工工艺变更和图纸变更

3.80年

线一期地下土建工集团有限公司交通导致周期延长。

1-14项目

项目名称业主名称项目周期项目周期较长的原因分类

程 TJ3106 标段杭州地铁4号线二期杭州市地铁集团轨道

工程土建施工3.59年施工沿线拆迁。

有限责任公司交通

SG4-2-2 标段苏州市轨道交通5号

苏州市轨道交通轨道车站施工场地管线改迁、割

线工程土建施工项3.42年集团有限公司交通接及交通导改延误。

目（V-TS-01 标）

杭州地铁4号线二期杭州市地铁集团轨道施工量、施工难度较大，合

3.28年

工程施工总承包有限责任公司交通同工期较长。

杭州地铁7号线工程杭州市地铁集团轨道公共卫生事件影响，人、材、

3.18年

土建施工SG7-3标段 有限责任公司 交通 机等难以进场。

金华-义乌-东阳市域金华市轨道交通轨道图纸设计变更导致周期延

轨道交通工程土建3.15年投资建设有公司交通长。

施工02标段宁波市轨道交通6号

宁波市轨道交通轨道施工量、施工难度较大，合线一期工程 SG6108 3.01 年集团有限公司交通同工期较长。

标段施工

宏润建设根据工程节点进度定期向客户提交工程预算书，申请当期工程进度款（合同一般约定支付金额为实际完成工程结算产值的70%-90%），客户一般在约定期间内完成审核。在完成相关前置审核程序后，客户一般在10个工作日内支付进度款。

竣工结算通常由施工单位（发行人）完成竣工验收文件的编制，递交项目结算资料（含项目结算书、项目施工资料、竣工图等相关资料）至监理，监理对结算资料的真实性和完整性进行初审，再送至业主方进行审核。业主方审核完成后再送财政局（财政评审中心）或审计局等结算审计单位，结算审计单位委托第三方咨询机构进行一审，第三方咨询机构一审后将审计结果返回结算审计单位进行复审。复审完成后，部分重大工程项目还需要进行国家或地方审计部门的审核，政府部门最终审核完成后，才进行结算和安排付款。

由此可知建筑工程行业的竣工结算工作专业性较高，行业惯用流程复杂繁多，结算工作涉及环节较多、时间周期较长。因此，除正常在执行项目形成的已完工未结算工程量外，已竣工项目的结算期较长也是造成已完工未结算工程余额较大的主要原因。

项目质保结算系工程质保期满后经客户确认无工程质量问题后，客户分期或一次性付清的质保金款项。

1-15综上，由于建筑施工行业结算周期较长，整体导致公司的合同资产和应收账

款的合计规模较大。

2、报告期内占比增加符合同行业可比公司情况

报告期内，同行业可比公司应收账款和合同资产账面价值之和占流动资产的比例，情况如下：

公司简称2023.6.302022.12.312021.12.312020.12.31

宁波建工60.23%62.74%66.53%65.89%

龙建股份51.11%45.82%42.02%48.54%

上海建工41.96%39.00%35.92%32.48%

隧道股份69.38%69.19%65.87%62.78%

中国交建41.44%41.37%40.10%36.07%

中国铁建40.58%39.18%38.75%33.78%

平均数50.78%49.55%48.20%46.59%

发行人56.22%58.29%55.35%48.95%

注：因腾达建设部分工程项目投入在合同履约成本中进行核算，应收账款和合同资产账面价值之和占流动资产的比例过低，可比性不强，因此未作为样本。

2020年至2022年公司和行业平均情况均呈现增长的趋势，应收账款和合同

资产账面价值之和占流动资产的比例符合行业情况。

公司2023年1-6月为下降趋势与同行业存在差异，主要原因为2022年末公司应收上海市公积金管理中心保障房款项49108.37万元，相关款项于2023年1月回款。

3、营业收入变动趋势和应收账款和合同资产之和变动趋势不一致主要系

2021年客户结算进度放缓和光伏补贴回款变慢所致

报告期内，公司应收账款和合同资产账面价值之和和营业收入的情况如下：

单位：万元

2023.6.30/2022.12.31/2021.12.31/2020.12.31/

项目

2023年1-6月2022年度2021年度2020年度

应收账款和合同资产账面价

664104.89747476.77786746.06659362.77

值之和

营业收入306912.40869888.081032150.431131657.28

报告期内公司营业收入呈逐年下降趋势，应收账款和合同资产账面价值之和于2021年上升，2022年及2023年6月末下降。2021年，应收账款和合同资产

1-16账面价值之和与营业收入的变动趋势不一致，主要是因为公司2021年度客户结

算放缓和光伏补贴回款变慢，具体分析如下：

（1）2021年度光伏补贴回款变慢和部分应收款项回款跨年导致2021年应收账款大幅增加

1）报告期内应收账款变动分析概述及账龄结构情况

报告期内，公司账龄两年以内的应收账款占比分别为82.65%、76.34%、84.69%和73.26%，占应收账款的比重较高，账龄结构相对稳定，与公司结算和收款模式相符。2021年末两年以内应收账款的占比下降较大，主要是系青海新能源电站的光伏补贴款回款较慢所致。

报告期内，公司应收账款账龄结构情况如下：

单位：万元

2023.6.302022.12.312021.12.312020.12.31

账龄账面余额占比账面余额占比账面余额占比账面余额占比

1年以内63706.2242.63%151204.6363.83%114671.6167.23%90777.3260.74%

1至2年45777.4030.63%49410.1620.86%15533.239.11%32750.7421.91%

2至3年14287.019.56%7251.063.06%17725.5910.39%2983.542.00%

3至5年9523.166.38%9030.913.81%6105.703.58%6213.074.16%

5年以上16138.4410.80%19986.888.44%16522.919.69%16729.6511.19%

合计149432.23100.00%236883.64100.00%170559.05100.00%149454.31100.00%

2021年末公司应收账款较2020年上升，主要是因为公司的青海新能源电站

发电项目和石浦高速公路新桥连接线（下七里至大圻头公路）PPP 工程项目的影响。由于国家光伏补贴存在一定缺口，青海新能源电站发电项目2021年回款较慢，国网青海省电力公司的应收账款余额较2020年末新增9031.32万元；因客户跨年期间审批等原因，石浦高速公路新桥连接线（下七里至大圻头公路）PPP工程项目的部分款项于2022年1月回款，导致2021年末应收账款增加10060.79万元。

2022年度公司应收账款大幅增长，主要原因为2022年公司按时点法确认收

入的大型保障房项目，于2022年完成交付，应收业主上海市公积金管理中心的保障房款项49108.36万元于2023年1月回款，2023年6月末公司应收账款余额下降。

1-172）报告期内前五大应收账款客户期后回款情况

报告期各期，公司前五大应收账款客户的期后回款情况如下：

单位：万元应收账款期期后回款期后回款日期单位名称末余额金额比例

国网青海省电力公司37862.47245.180.65%

杭州市地铁集团有限责任公司13640.37817.225.99%六盘水市钟山区城市建设投资有限

2023.6.308101.79--

公司

合肥市轨道交通集团有限公司6829.303314.6348.54%

西安市轨道交通集团有限公司4595.76--

上海市公积金管理中心49108.3749108.37100.00%

国网青海省电力公司33572.592562.627.63%

2022.12.31苏州市轨道交通集团有限公司16998.9816998.98100.00%

杭州市地铁集团有限责任公司16845.5216845.52100.00%

象山县交通运输局10009.0110009.01100.00%

杭州市地铁集团有限责任公司41677.8041677.80100.00%

国网青海省电力公司32638.7714306.6543.83%

2021.12.31象山县交通运输局10060.7910060.79100.00%

杭州市钱江新城建设开发有限公司5360.594972.6492.76%

上海市城市排水有限公司3954.473053.6477.22%

杭州市地铁集团有限责任公司37831.3337831.33100.00%

国网青海省电力公司23607.4517336.8173.44%

2020.12.31浙江全景置业有限公司12086.1312086.13100.00%

盐城粤海水务有限公司7658.667658.66100.00%

大连市地铁工程建设指挥部4539.534539.53100.00%

注：各期末期后回款均统计至2023年7月31日。

报告期内，公司应收国网青海省电力公司款项回款较慢，主要原因为国家光伏补贴款存在一定的缺口，相关款项支付较慢，此外，报告期内公司期后回款情况良好。

3）青海新能源电站发电项目应收账款，报告期各期回款情况及截至目前回款情况，信用政策，催款情况，预计回收时间，计提坏账情况*报告期各期回款情况及截至目前回款情况、坏账准备计提情况

1-182020年至2023年7月青海新能源电站发电项目应收账款余额、各期回款、坏账准备计提情况如下：

单位：万元期间期初余额本期增加本期收款期末余额坏账准备

2023年7月37862.471176.16245.1838793.456711.83

2023年1-6月33572.596607.322317.4437862.476665.28

2022年度32638.7712677.8611744.0333572.594473.73

2021年度23607.4512061.473030.1532638.773119.41

2020年度19459.8911405.117257.5523607.451798.60

青海新能源电站发电项目系将电力输送至国家电网指定线路的发电项目，项目收入包括基础电费收入与补贴电费收入。对于基础电费收入，属于正常电费交易，由国家电网直接支付；对于补贴电费收入，依据相关政策由财政部拨付，由国家电网转付。根据《青海省发展和改革委员会关于疏导我省环保电价矛盾的通知》（青发改价格〔2014〕897号）和《青海省发展和改革委员会转发国家发展改革委关于降低燃煤发电上网电价和一般工商业用电价格的通知》（青发改价格〔2016〕9号）以及国家发改委关于青海省可再生能源相关规定，国家电网执行政府定价的基数电量按照0.2277元/千瓦时（含税）进行结算，与电站上网电价之间的差额部分（补贴价款0.7723元或0.7223元/千瓦时）通过全国征收的可再生能源电价附加解决。

*信用政策情况

A 基础电费部分

抄录结算电量数据后，合同双方应按照抄表记录准确计算当月结算电量和电费，并由购电方（国家电网）于次月5日前填制《电量结算单》和《电费计算单》通知售电人（发行人）。售电人核对无误后，根据双方确定的《电费计算单》开具增值税发票，并送交购电人。购电人收到增值税发票原件后，10个工作日内付清全额购电费。

B 补贴电费部分

补贴电费通过全国征收的可再生能源电价附加解决，支付时间未做具体约定。

*青海新能源电站发电项目通过了合规审查，符合国补申请的条件，发行人

1-19未发函催款，预计回收时间取决于全国征收的可再生能源电价附加情况和财政部

安排根据财政部、发展改革委和能源局印发的《可再生能源电价附加补助资金管理暂行办法》（财建〔2012〕102号）第五条规定：财政部、国家发展改革委、

国家能源局对地方上报材料进行审核，并将符合条件的项目列入可再生能源电价附加资金补助目录。第十二条规定：财政部根据可再生能源电价附加收入、省级电网企业和地方独立电网企业资金申请等情况，将可再生能源电价附加补助资金拨付到省级财政部门。省级财政部门按照国库管理制度有关规定及时拨付资金。

根据《关于公布可再生能源电价附加资金补助目录（第六批）的通知》（财建〔2016〕669号），财政部、国家发展改革委、国家能源局将符合条件的项目列入可再生能源电价附加资金补助目录。发行人青海新能源电站发电项目在上述补助名录中。

2022年11月2日，受国家发展改革委、国家能源局以及财政部委托，信用中国网站发布《关于公示第一批可再生能源发电补贴核查确认的合规项目清单的公告》，发行人青海新能源电站发电项目通过了合规审查，在项目合规性、规模、电量、电价、补贴资金和环保等六个方面符合国补申请的条件。

可再生能源电价附加补助资金管理由财政部统一安排，且公司已经满足相关要求并被列入补助名录中。报告期内公司积极关注光伏补贴相关政策，并与国网青海省电力公司保持了良好的沟通，未发函催款。补贴电费预计回收时间取决于全国征收的可再生能源电价附加情况和财政部安排，发行人已按照坏账政策计提了坏账准备。

4）小结综上，公司账龄结构主要集中在1-2年，较为稳定，期后回款良好，账龄结构、期后回款情况与公司结算、收款模式相符。公司应收账款的变动，主要受国家光伏补贴款支付进度和部分应收款项回款跨年的影响。

（2）2021年末，部分业主方结算周期变长导致合同资产余额增加

报告期各期末，公司合同资产构成情况如下：

1-20单位：万元

项目2023.6.302022.12.312021.12.312020.12.31

已完工未结算资产490463.01485527.59606486.90538006.11

质保金12608.7520510.9926861.11-

保障房回购款16599.6216599.62--

业主未支付投资项目款25807.4026046.1712360.50-

合计545478.78548684.37645708.51538006.11

公司2021年末合同资产呈上升趋势，2022年末及2023年二季度末呈下降趋势，其中2021年末合同资产呈上升趋势的原因分析如下：

2021年公司因业主方结算放缓，导致已完工未结算资产增加额较大的主要

项目情况如下：

单位：万元

2021年末合2020年末合

项目名称增加金额增加原因同资产余额同资产余额

文一西路东荆改业主方暂未完成施工图预算审定，工程款按

42225.498111.1734114.32

造二标照工程量的60%从紧支付，结算放缓。

杭州市博奥隧道业主尚未完成项目变更事项、调差事项的审

31063.0616957.2814105.78工程核。

杭政储64号商住业主于2022年1月30日方完成2021年11

8584.95-8584.95

EPC 月 26日至 2022 年 1 月 15日的工作量审批。

晋安湖项目第1标业主于2022年1月20日方完成2021年

16980.279822.157158.12

段11-12月的工作量审批。

苏州市轨道交通6业主于2022年1月25日方完成2021年号线工程土建施10955.874306.976648.90

11-12月的工作量审批。

工项目V-TS-03标

合计109809.6439197.5770612.07

由上表可知，2021年度部分业主方审批周期和审批所用时间有所增加，导致了结算放缓，项目结算周期延长，合同资产结转较少。同时，2021年度受会计政策变更影响，公司将质保金和业主未支付投资项目款调整至合同资产列示。

上述事项导致了公司2021年度合同资产较2020年度大幅增长。

（二）收款政策是否发生变化

报告期内公司主要客户的主要收款政策、付款方式及报告期内变化情况如下：

报告期内付款客户名称业务类型主要收款政策是否发生方式变化

杭州市地预付款：按签约合同价的5%且最多不超过5000万元。

工程项目银行转账否

铁集团有承包人应在每个付款周期末（每月25日）按发包人要

1-21报告期内

付款客户名称业务类型主要收款政策是否发生方式变化

限责任公求的格式向监理人提交进度付款申请单，同时附相应司的支持性证明文件并经监理人、发包人审核。应从第一个付款周期开始，在发包人的进度付款中，按当月审核金额的85%支付工程进度款（含管片预支付款）；

工程完工且预付款扣回后，工程进度款补支付签约合同金额的5%；合同项下所含所有单位工程竣工验收且

在承包人提供完整的竣工结算资料后，支付至零号清单无争议子目的95%；发包人内审结束支付至内审价

的95%；工程接收后且经政府最终审核结束，扣留审核金额的2.5%作为质量保证金，无息返还其余金额。

1、预付款：签约合同价的10%，其中工资性预付款占

比10%；

2、工程进度款按月支付；

宁波市轨 A.截至本次付款周期已完成工作对应的金额；

道交通集 B.根据合同变更、市场价格波动引起的调整应增加和工程项目银行转账否团有限公扣减的变更金额；

司 C.根据法律变化、违约、索赔等引起的调整应增加和扣减的调整金额；

每期进度款支付金额=（A+B）*90%+C，其中工资性工程款占比10%。

预付款支付比例为合同价款的10%。根据确定的工程计量结果（包括经发包人、监理人审定的工程变更），承包人向发包人提出支付工程进度款申请14天内，发包人应按工程价款（经发包人、监理人审核确认）的

75%向承包人支付工程进度款。工程初步验收合格、宁波市城整改完成后支付至工程价款（经发包人、监理人事书市基础设

确认）的80%相关接管单位对口验收合格并提交对口施建设发工程项目银行转账否验收单后支付至工程价款（经发包人、监理人审核确展认）的83%；竣工验收合格并移交完整竣工资料（包中心括竣工结算资料）给档案馆等相关部门后支付至全部

工程价款（经发包人监理人审核确认）的85%；经发包人或其委托的造价咨询单位审核后支付至审核价款的90%；余款扣除质量保证金后（如未支付追加费的一并扣除）待审后支付。

乙方已完工程量由甲方申报经监理工程师审核并报业

主确认后的金额的85%作为每月支付的工程进度款项，为确保苏州轨道交通工程建设顺利进行，业主扣除当月进度计量款的1%作为安全生产的抵押金，如协议期内发生各类安全事故，工地现场存在重大安全隐中国铁道患或有被政府相关部门处罚违规操作等现象，经监理建筑集团工程项目和业主确认，永久性扣除部分或全部安全生产抵押金，银行转账否有限公司其余部分待项目竣工验收后一并返还。甲方竣工结算评审完毕，业主将审计后应支付的款项支付给甲方后的10个工作日内，甲方通过银行转账的方式将该款项支付给乙方。审计后应支付的款项即除质保金外，根据合同或其他约定（包括对乙方的奖惩金额的累计），乙方应得到的任何未付款额总计。

1-22报告期内

付款客户名称业务类型主要收款政策是否发生方式变化

本工程备料预付款按首年度实际完成工程量的15%计取，工程备料预付款分三次支付，每次各5%。

工程进度款支付至合同价的50%时，开始抵扣工程备料预付款，扣完为止，预付款保函也相应失效。

工程进度款的计算，按截止每月20日前完成的实物工程量进行验工计价，由乙方编制当月完成工作量报表上海久事

及月度工程形象进度表，报甲方核准后，于乙方上报（集团）工程项目银行转账否该月度工程量报表后的45天内支付该月工程款的有限公司

85%。

在总付款额达到合同价的85%时，即停止付款，在本合同工程项目全部完成并通过竣工验收并递交完整竣

工结算资料后支付5%，交齐工程竣工档案资料并通过审价后再支付除审定结算价3%的保修期保证金外的其余款项。保修期保证金在保修期满后全部结清。

市公积金中心参照《闵行区征收（动迁）安置住房项目建设管理实施意见（试行）》及其附件，按照“项目上海市公

开工5%、基础验收30%、结构封顶40%、取得交付积金管理公租房银行转账否使用证15%、项目形成最终回购价后付清全部房款”中心的节点，在收到乙方的请款单及相关凭证后的二十日内，支付相应的回购房款。

预付款10%，承包商应按业主规定的格式，并于每月

28日前向监理工程师提交由其项目经理签署的一式五

份的进度款申请材料，说明承包商认为自己在该期有苏州市轨

权得到的款项，同时提交任何必要的计算书、清单或道交通集工程项目其他证明文件。业主在接到监理工程师期中支付证书银行转账否团有限公

1天内审批合格后，并在审批合格后28天内支付该期

司

进度款的85%给承包商。上述应支付的款额应当汇入业主认可的承包商的银行帐户。业主向承包商支付的

第一次工程进度款，应在承包商提供履约保函之后。

根据确定的工程计量结果，承包人向发包人提出支付工程进度款申请14天内，发包人应按工程价款的75%向承包人支付工程进度款。工程初步验收合格、整改完成后支付至工程价款的80%；对口验收合格并提交宁波通商

对口接收单后支付至工程价款的83%；竣工验收合格控股集团工程项目银行转账否

并移交完整竣工资料（包括竣工结算资料）给档案馆有限公司

等相关部门后支付至全部工程价款的85%；经发包人或其委托的造价咨询单位审核后支付至审核价款的90%；余款扣除质量保证金后（如未支付追加费的一并扣除）待政府审计后支付。

闵行区公租房公司《闵行区征收（动迁）安置住房项上海市闵目建设管理实施意见（试行）》及其附件，按照“项目行公共租

开工5%、基础验收30%、结构封顶40%、取得交付赁住房投公租房银行转账否使用证15%、项目形成最终回购价后付清全部房款”资运营有的节点，在收到乙方的请款单及相关凭证后的二十日限公司内，支付相应的回购房款。

上海鼎霖预付款2000.00万元整；工程进度款付款以月度为周工程项目银行转账否

房地产开期，按月支付，由乙方按甲方要求的格式填报好，每

1-23报告期内

付款客户名称业务类型主要收款政策是否发生方式变化

发有限公月25日提交给甲方，甲方委派的造价咨询顾问于次月司5日前审批完成，根据顾问审核的付款数额，甲方在审批完成当月的25日前付款，付款比例为审核数额的

80%。当工程通过质检站验收合格并取得竣工备案证书时，甲方在两个月内支付至工程合同价款的90%；

全部过程通过质监站验收并结算完成时，甲方在两个月内支付至最终结算总价的97%；最终结算金额的3%作为本工程的保修金。

预付款为签约合同价的10%。承包人应在每月25日，向监理人提交进度付款申请单，并附相应的支持性证明文件。监理人在收到承包人进度付款申请单以及相应的支持性证明文件后的14天内完成核查，提出发包人到期应支付给承包人的金额以及相应的支持性材料，经发包人审查同意后，由监理人向承包人出具经湖州市南发包人签认的进度付款证书。监理人有权扣发承包人浔区交通未能按照合同要求履行任何工作或义务的相应金额。

工程项目银行承兑否

投资集团发包人应在监理人收到进度付款申请单后的28天内，有限公司将进度应付款支付给承包人。发包人不按期支付的，按专用合同条款的约定支付逾期付款违约金。质量保证金金额为1.5%合同价格，若交工验收时，根据浙江省交通运输厅最新发布的信用评价结果，承包人为最高信用等级，同时交工验收质量符合招标文件规定，发包人给予承包人质量保证金0.5%优惠。且竣工验收后10日内返还。

报告期内，公司主要客户为上海久事（集团）有限公司及其下属单位、杭州市地铁集团有限责任公司及其下属单位、宁波通商控股集团有限公司及其下属单

位和宁波轨道交通集团及其下属单位等大型国企，上述客户与公司基本都是长期稳定的合作关系，且资信状况良好。

上述客户严格执行预算管理制度，受财政资金安排、付款审批流程等影响，付款周期一般相对较长，但此类客户信用较高，风险较低。公司积极科学管控销售回款，根据实际情况并结合客户需求对付款安排另行约定。

以各期末前五大未回款项目为例，报告期内存在少量因财政付款审批流程较长等因素而存在对付款安排另行约定情形，对应款项期后回款完毕，具体情况如下所示：

1-24单位：万元

应收账款期是否对付款安期后回款日期单位名称项目名称占比另行约定的情况末余额排另行约定金额青海新能源电站发电项

国网青海省电力公司37862.4725.34%否不适用245.18目六盘水市钟山区南开乡六盘水市钟山区城市建设投

农村人居环境综合整治8101.795.42%否不适用-资有限公司

项目(犀牛村、浑塘村)合肥市轨道交通3号线合肥市轨道交通集团有限公

2023.6.30南延线土建施工总承包6675.634.47%否不适用3314.63司

2标

杭州市地铁集团有限责任公

SG6-12 标奥体站新 4864.11 3.26% 否 不适用 -司杭州市地铁集团有限责任公

昌达路车辆段4081.962.73%否不适用-司

合计61585.9641.22%闵行区公共租赁住房君

上海市公积金管理中心49108.3720.73%否不适用49108.37

莲基地C1地块建设项目青海新能源电站发电项

国网青海省电力公司33572.5914.17%否不适用128.80目石浦高速公路新桥连接政府财政系统审批流象山县交通运输局线（下七里至大圻头公10009.014.23%是10009.01程较长，付款顺延。

2022.12.31 路）PPP 工程项目文一西路（东西大道-荆杭州余杭市政公用建设有限长大道）提升改造工程政府财政系统审批流

8965.153.78%是8965.15

公司二标段设计采购施工程较长，付款顺延。

（EPC）工程总承包项目苏州市轨道交通集团有限公苏州市轨道交通5号线

6803.862.87%否不适用4751.00

司工程土建施工项目

1-25应收账款期是否对付款安期后回款

日期单位名称项目名称占比另行约定的情况末余额排另行约定金额（V-TS-01 标）

合计108458.9845.79%青海新能源电站发电项

国网青海省电力公司32638.7719.14%否不适用163.37目杭州地铁9号线一期工杭州市地铁集团有限责任公

程昌达路车辆段施工Ⅰ标18831.9611.04%否不适用-司段石浦高速公路新桥连接政府财政系统审批流2021.12.31象山县交通运输局线（下七里至大圻头公10060.795.90%是10060.79程较长，付款顺延。路）PPP 工程项目杭州市地铁集团有限责任公杭州机场轨道快线2号

5549.323.25%否不适用5549.32

司区间风井土建工程杭州市地铁集团有限责任公杭州地铁3号线一期工

5354.263.14%否不适用5354.26

司 程土建施工 SG3-9 标段

合计72435.1042.47%青海新能源电站发电项

国网青海省电力公司23607.4515.80%否不适用152.41目

由于资金周转原因，业钱江新城D-11-2、D-11-3

浙江全景置业有限公司12086.138.09%是主延迟支付，另行约定[注]地块项目工程于2021年6月回款。

2020.12.31杭州市地铁集团有限责任公杭州地铁4号线二期工

11557.847.73%否不适用11557.84

司程施工总承包文一西路（东西大道-荆杭州余杭市政公用建设有限长大道）提升改造工程政府财政系统审批流

10701.987.16%是10701.98

公司二标段设计采购施工程较长，付款顺延。

（EPC）工程总承包项目

1-26应收账款期是否对付款安期后回款

日期单位名称项目名称占比另行约定的情况末余额排另行约定金额杭州市地铁集团有限责任公杭州机场轨道快线土建政府财政系统审批流

10066.426.74%是10066.42

司 施工 SGJC-3 标段 程较长，付款顺延。

合计68019.8245.51%

注1：各期末期后回款均为期后1个月内的回款金额。

注2：浙江全景置业有限公司已按约定于2021年6月全额回款。

1-27综上，业主方的付款安排是根据合同约定及双方合意确定的，报告期内公司

收款政策未发生变化。

（三）坏账计提政策与同行业是否存在显著差异

1、公司及可比公司应收账款的坏账计提政策对比

（1）公司应收账款坏账计提政策

1）单项计提坏账准备的应收账款的坏账准备计提方法：单独进行减值测试，

按预计未来现金流量现值低于其账面价值的差额。

2）当在单项工具层面无法以合理成本评估预期信用损失的充分证据时，公

司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的判断，依据信用风险特征将应收账款划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失。确定组合的依据如下：

组合名称确定组合的依据计提方法

参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来账龄组合账龄经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来合并财务报表范围合并范围内关联

经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期内关联往来组合方[注]

预期信用损失率，计算预期信用损失注：系公司合并财务报表范围内。

应收账款——账龄组合的账龄与整个存续期预期信用损失率对照表

账龄应收账款预期信用损失率（%）

1年以内（含，下同）5

1-2年10

2-3年15

3-4年50

4-5年50

5年以上100

（2）发行人与可比公司应收账款坏账计提政策与方法对比情况同行业可比上市公司坏账计提政策基于单项和组合评估应收款项预期信用损失，当单项应收账款无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，则依据信用风险特征将其划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失。具体情况如下：

1-28公司

坏账计提政策应收账款组合简称以单项金融工具或金融工具组合为基础评估预期信用风险和计账龄组合

量预期信用损失。当以金融工具组合为基础时，公司以共同风险特征为依据，将金融工具划分为不同组合。其中，账龄组合参考腾达历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，建设编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预合并范围内关联方期信用损失；其他组合参考历史信用损失经验，结合当前状况以组合及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

*不包含重大融资成分的应收款项：根据金融工具的性质，以单账龄组合项金融资产或金融资产组合为基础评估信用风险是否显著增加。

根据信用风险特征将应收账款划分为若干组合，在组合基础上计宁波

算预期信用损失。参考历史信用损失经验，结合当前状况及对未建工

来经济状况的预测，编制应收账款、合同资产账龄与整个存续期关联方组合预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。*包含重大融资成分的应收款项：按照一般方法，即“三阶段”模型计量损失准备。

基于单项和组合评估应收款项的预期信用损失。如果有客观证据应收关联方客户表明某项应收款项已经发生信用减值，则对该应收款项在单项资应收政府客户

龙建产的基础上确定预期信用损失。对于划分为组合的应收款项，参股份考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预应收中央企业及地测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算预期方国有企业客户信用损失。应收其他企业客户建筑、承包、设计、

如果有客观证据表明某项金融资产已经发生信用减值，则本集团施工组合在单项基础上对该金融资产计提减值准备。对于由《企业会计准上海 BT及PPP项目组合

则第14号——收入》（2017）规范的交易形成的应收款项和合同建工资产，无论是否包含重大融资成分，本集团始终按照相当于整个融资租赁组合存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。

其他组合施工业设计服务

如果有客观证据表明某项金融资产已经发生信用减值，则公司在单项基础上对该金融资产计提减值准备。当单项应收账款和合同基础设施运营业务资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司依据信隧道投资业务

用风险特征将其划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损股份失，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况机械加工及制造的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算融资租赁预期信用损失。

数字信息其他基于单项和组合评估金融工具的预期信用损失。考虑了不同客户中国

的信用风险特征，以账龄组合为基础评估应收款项的预期信用损账龄组合交建失。

组合1

对应收账款，集团除对单项金额重大且已发生信用减值的款项单中国

独确定其信用损失外，其余在组合基础上采用减值矩阵确定信用组合2铁建损失。

组合3

1-29公司

坏账计提政策应收账款组合简称组合4组合5

由上表可知，公司应收账款的坏账计提政策符合会计准则要求，且与同行业可比公司不存在重大差异。

（3）发行人与可比公司账龄组合下应收账款坏账准备计提标准对比

截至2023年6月末，公司与可比公司对于按信用风险特征组合计提的应收账款坏账，具体情况如下：

公司简称1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上

腾达建设5.00%10.00%15.00%20.00%20.00%20.00%

宁波建工1.50%5.00%13.00%31.00%55.00%80.00%

龙建股份0.51%1.46%2.59%4.46%6.21%12.50%

中国交建1.62%13.95%25.33%39.10%57.57%80.33%

中国铁建1.06%5.10%13.69%49.64%49.64%49.64%

行业最高值5.00%13.95%25.33%49.64%57.57%80.33%

行业平均值1.94%7.10%13.92%28.84%37.68%48.49%

行业最低值0.51%1.46%2.59%4.46%6.21%12.50%

发行人5.00%10.00%15.00%50.00%50.00%100.00%

注1：龙建股份、中国铁建坏账计提比例系依据应收账款组合及坏账准备金额加权计算得出。

注2：上海建工、隧道股份2023年半年报未披露按账龄组合的坏账计提比例。

由上表可知，截至2023年6月末，公司按账龄分组列示的综合坏账实际计提比例高于同行业平均值，应收账款坏账准备计提充分，与同行业可比公司相比更为审慎。

（4）报告期各期末公司与同行业上市可比公司应收账款坏账计提情况对比

公司2020年末、2021年末、2022年末和2023年6月末应收账款坏账准备

占期末应收账款余额的比例分别为18.80%、17.31%、16.08%和20.62%，同行业可比上市公司该比例的均值为8.37%、8.81%、9.21%和9.55%。具体情况如下：

2023年6月302022年12月312021年12月312020年12月31

公司简称日日日日

腾达建设6.43%6.11%8.10%6.26%

1-302023年6月302022年12月312021年12月312020年12月31

公司简称日日日日

宁波建工12.10%11.61%12.93%13.71%

龙建股份3.77%2.60%3.14%3.11%

上海建工13.07%11.21%10.07%9.91%

隧道股份6.95%5.67%4.96%5.86%

中国交建16.01%17.52%15.07%13.60%

中国铁建8.55%9.73%7.42%6.17%

行业最高值16.01%17.52%15.07%13.71%

行业平均值9.55%9.21%8.81%8.37%

行业最低值3.77%2.60%3.14%3.11%

发行人20.62%16.08%17.31%18.80%

公司计提坏账准备的综合比例高于同行业平均值，应收账款坏账准备计提充分，与同行业可比公司相比更为审慎，不存在重大差异。

综上所述，公司应收账款的坏账计提政策符合会计准则要求，与同行业可比公司相比不存在重大差异。公司账龄组合下应收账款坏账准备计提标准系参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失，具备合理性。

2、公司及可比公司合同资产的坏账计提政策对比

（1）公司合同资产坏账计提政策

公司已向客户转让商品而有权收取对价的权利，且该权利取决于时间流逝之外的其他因素的，确认为合同资产。当在单项工具层面无法以合理成本评估预期信用损失的充分证据时，公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的判断，依据信用风险特征将合同资产划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失。确定组合的依据如下：

组合名称确定组合的依据预期信用损失率资产性质为建造合同形成的已完工未结算

已完工未结算资产组合1.00%资产

质保金组合资产性质为质量保证金1.00%

保障房回购款组合资产性质为已移交保障房的回购款1.00%

资产性质为 PPP 项目业主尚未支付的未到

业主未支付投资项目款组合1.00%期投资项目款

1-31（2）发行人与可比公司合同资产坏账计提政策与方法对比情况

预期信用公司简称坏账计提政策合同资产组合损失率以单项金融工具或金融工具组合为基础评估预期信用风

险和计量预期信用损失。参考历史信用损失经验，结合已完工未结算腾达建设[注1]

当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞组合口和整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

与政府客户的

基础设施建设0.50%公司对由收入准则规范的交易形成的合同资产（无论是项目否包含重大融资成分），按照相当于整个存续期内预期信与中央企业及用损失的金额计量损失准备。公司基于单项和组合评估地方国有企业

合同资产的预期信用损失。如果有客观证据表明某项合0.47%客户的基础设

龙建股份同资产已经发生信用减值，则本公司对该合同资产在单施建设项目项资产的基础上确定预期信用损失。对于划分为组合的与其他客户的

合同资产，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状基础设施建设1.00%

况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整项目

个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

PPP项目形成的不计提合同资产

建筑、承包、设

如果有客观证据表明某项金融资产已经发生信用减值，0.40%计、施工组合则本集团在单项基础上对该金融资产计提减值准备。对BT 及 PPP 项目

于由《企业会计准则第14号——收入》（2017）规范的0.40%上海建工组合

交易形成的应收款项和合同资产，无论是否包含重大融资成分，本集团始终按照相当于整个存续期内预期信用融资租赁组合0.40%损失的金额计量其损失准备。其他组合0.40%如果有客观证据表明某项金融资产已经发生信用减值，未决算项目质

1.00%

则公司在单项基础上对该金融资产计提减值准备。当单保金项应收账款和合同资产无法以合理成本评估预期信用损已完工未结算

0.30%

失的信息时，本公司依据信用风险特征将其划分为若干施工项目隧道股份组合，在组合基础上计算预期信用损失，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，已结算未达收

0.30%

通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算款期施工项目预期信用损失。

对于不含重大融资成分的应收账款以及合同资产，本集已完工未结算1.04%团运用简化计量方法，按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。对于租赁应收款、包含重中国交建一年以内到期

大融资成分的应收账款以及合同资产，本集团选择运用 的质保金及PPP 0.76%简化计量方法，按照相当于整个存续期内的预期信用损合同资产失金额计量损失准备。

组合10.52%

对应收账款与合同资产，集团除对单项金额重大且已发组合20.59%中国铁建生信用减值的款项单独确定其信用损失外，其余在组合基础上采用减值矩阵确定信用损失。组合30.50%组合41.00%

注1：计提比例为1年以内5%，1-2年10%，2-3年15%，3年以上20%。

注2：宁波建工2023年半年报未披露合同资产预期信用损失率。

如上表所示，同行业可比公司合同资产基本上都采用了与应收账款相似的方

1-32法，按照风险特征确定不同的组合，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及

对未来经济状况的预测，通过整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

公司对合同资产减值准备计提政策与同行业可比公司不存在重大差异。

（3）报告期各期末公司与同行业上市可比公司合同资产减值情况对比

1）对比情况概述

考虑到存在单项资产因信用风险不同而产生的单项计提，而公司按照信用风险报告期内均按照组合计提合同资产减值，公司与同行业可比公司按组合计提合同资产减值准备比例情况如下：

2022年12月312021年12月31

公司简称2023年6月30日2020年12月31日日日

腾达建设7.18%6.66%6.28%8.04%

宁波建工-0.68%0.71%0.52%

龙建股份0.44%0.43%0.41%0.51%

上海建工0.40%0.40%0.40%0.40%

隧道股份0.43%0.42%0.49%0.44%

中国交建0.77%0.78%0.80%0.76%

中国铁建0.57%0.57%0.55%0.56%

平均值1.63%1.42%1.38%1.60%

发行人1.00%1.00%1.00%1.00%

注：宁波建工2023年半年报中未披露按组合计提合同资产减值准备比例。

发行人合同资产减值准备计提比例略低于同行业平均值，主要系同行业公司中腾达建设计提比例较高从而导致平均值较高。除腾达建设外，公司合同资产减值准备计提比例高于其他同行业可比公司。

2）腾达建设合同资产减值准备计提比例高的原因

腾达建设合同资产坏账计提政策如下：

坏账计提政策合同资产组合预期信用损失率

以单项金融工具或金融工具组合为基础评估预1年以内5%期信用风险和计量预期信用损失。参考历史信已完工未结算1-2年10%

用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状组合

况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预2-3年15%期信用损失率，计算预期信用损失。3年以上20%同行业可比公司合同资产坏账计提政策，详见本回复“问题1”之“二（、三）

1-332、（2）发行人与可比公司合同资产坏账计提政策与方法对比情况”。

腾达建设对合同资产和应收账款同样以账龄为基础计提减值，而同行业