东方电热_申请人及保荐机构关于审核中心意见落实函的回复（修订稿）

关于镇江东方电热科技股份有限公司
申请向特定对象发行股票的
审核中心意见落实函的回复
（修订稿）
保荐机构（主承销商）（住所：湖北省武汉市东湖新技术开发区关东园路 2号高科大厦四楼）二〇二一年六月
深圳证券交易所：
贵所于 2021 年 5月 13日出具的《关于镇江东方电热科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见落实函》（审核函〔2021〕020118 号）（以下简称“落实函”）已收悉。镇江东方电热科技股份有限公司（以下简称“东方电热”、“发行人”、“公司”）与天风证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）对落实函所列问题进行了逐项核查，同时按照落实函的要求对《镇江东方电热科技股份有限公司 2020 年度向特定对象发行股票募集说明书》（以下简称“募集说明书”）进行了修订和补充说明，现答复如下，请予审核。
如无特别说明，本答复使用的简称与《镇江东方电热科技股份有限公司 2020年度向特定对象发行股票募集说明书》中的释义相同，若出现合计数值与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
黑体（不加粗） 落实函所列问题宋体（不加粗） 落实函所列问题的回复楷体（加粗） 涉及对募集说明书补充、修改内容2018-2020 年发行人动力锂电池材料业务产能利用率为 85.66%、96.68%和36.12%，毛利率分别为 30.48%、-9.65%和 18.84%，其中，2019 年毛利率和 2020年产能利用率跌幅较大，发行人回复主要由于新能源汽车补贴退坡、东方九天核心管理层调整以及新冠疫情影响等多方面因素影响。此外，发行人本次募投项目年产 6000万支铲片式 PTC 电加热器项目（以下简称空调 PTC 项目）、年产 350万套新能源电动汽车 PTC 电加热器项目（以下简称汽车 PTC 项目），分别将现有 3200 万支空调 PTC 电加热器和 25 万套汽车用 PTC 电加热器的产能提升至
6000万支和 375 万套，产能分别提升 1.875 倍和 15倍。
请发行人补充说明：（1）2019年和 2020年毛利率和产能利用率下滑的原因及合理性；（2）结合最近一年及一期发行人动力锂电池材料业务产能利用率和毛利率情况，说明影响发行人动力锂电池材料业务产能利用率和毛利率下降的原因是否已消除、是否仍持续影响上述业务，是否会对公司持续经营产生重大不利影
响；（3）结合空调 PTC项目、汽车 PTC 项目分别将产能扩大 1.875 倍和 15倍的情况，说明未来相关市场是否存在发展不及预期、下游客户需求不足、产品成熟度及认可度不足、潜在竞争者进入、技术发展或更新迭代导致产能利用不及预期等情形。
请发行人结合上述内容充分披露动力锂电池材料业务、空调 PTC 项目、汽车 PTC 项目可能涉及的相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见。
回复：
一、补充说明情况
（一）动力锂电池材料业务 2019年和 2020年毛利率和产能利用率下滑的原因及合理性
2018 年至 2021 年 1-3月，锂电池钢壳材料业务毛利率及产能利用率情况如下：
单位：吨、万元项目 2021年 1-3月 2020年度 2019 年度 2018年度
产能(A) 8750.00 35000.00 35000.00 35000.00
产量(B) 9031.08 36917.30 33838.90 29980.33
其中：锂电池钢壳材料产品(C) 3630.73 12641.57 15519.55 23526.19光通信产品所需钢基带(D) 5400.35 24275.73 18319.35 6454.14
产能利用率(B/A) 103.21% 105.48% 96.68% 85.66%
锂电池钢壳材料产能使用率(D/A) 41.49% 36.12% 44.34% 67.22%
销售收入(E) 2699.20 7613.22 9537.05 14577.86
销售成本(F) 1891.45 6178.89 10457.15 11797.82
销售毛利(E-F) 807.75 1434.33 -920.10 2780.04
毛利率[(E-F)/E] 29.93% 18.84% -9.65% 19.07%
注 1：前次回复中，2020 年度及 2021 年 1-3 月锂电池钢壳材料生产线的产量为12641.57 吨、3630.73 吨，与本次回复存在差异，主要是因为在统计 2020 年及 2021 年1-3 月产量时，未将锂电池钢壳材料业务生产线为光通信产品提供钢基带的产量计算在内，因此本次予以更正
注 2：前次回复中，2018年度锂电池钢壳材料的毛利率为 30.48%，本次回复为 19.07%，存在差异，主要是因为公司财务人员在对锂电池钢壳材料销售成本进行统计时存在偏差，更正后，锂电池钢壳材料业务 2018 年销售成本为 11797.82 万元，销售毛利率为 19.07%1、产能利用率变动原因分析按照公司的现有生产线工艺设计思路，公司的锂电池钢壳材料生产线既可以生产锂电池钢壳材料，也可以用于生产光通信业务需要的钢基带材料，而且由于其配备的轧机设备性能要明显好于光通信材料生产线，生产出的光通信用钢基带材料质量也有比较大的改善和提高。在实际生产中，公司会根据市场需求或客户要求，利用锂电池钢壳材料生产线生产一部分光通信用钢基带。
根据现有生产线生产的产品总量计算，2018 年度至 2021 年 1-3 月，公司锂电池钢壳材料生产线的产能利用率分别为 85.66%、96.68%、105.48%及 103.21%，产能利用率较高。
根据生产线生产的锂电池钢壳材料产量计算，2018 年至 2021 年 1-3月，锂电池钢壳材料生产线中锂电池钢壳材料的产能使用率分别为 67.22%、44.34%、36.12%及 41.49%，2019 年度、2020 年度较 2018 年度下降较多，主要是因为：
（1）市场及政策因素影响
2019 年 3 月 26 日，国家工信部等四部委发布了新能源汽车新的补贴政策，明确了补贴退坡的标准和过渡期安排。该补贴政策对 2019 年的新能源汽车行业产生了重大的不利影响，行业需求下滑，市场竞争加剧。受补贴政策调整的影响，2019 年我国新能源汽车产销量首次出现负增长，据中国汽车工业协会数据，2019年新能源汽车产销分别完成124.2万辆和120.6万辆，同比下降2.3%和4%，行业整体出现需求调整。受此影响，公司锂电池钢壳材料订单量和产量均大幅减少，该项产品的产能利用率大幅下降。与此同时，光通信行业光缆光纤集采价格也再次出现“腰斩”，市场需求急剧下降，市场竞争随之加剧，为稳定大客户，提高产品竞争能力，公司利用锂电池生产线“富余”产能生产质量相对更高的光通信材料，所以锂电池钢壳材料生产线的总产能利用率较高。
（2）内部经营策略主动调整影响
2020 年初，公司总部接手江苏九天、东方九天的经营管理，副董事长谭克兼任江苏九天和东方九天的董事长、总经理，解聘了原总经理和销售副总，并从总部委派了新的销售副总，强化江苏九天、东方九天的日常经营管理，首要目标就是全年实现减亏。2020 年，光通信市场普遍回暖，客户需求明显增加，公司积极调整经营策略，一方面为抢抓市场机遇，巩固光通信市场地位，进一步优化锂电池生产线的产量结构，减少锂电池钢壳材料产品的产量，提高光通信钢基带的产量，另一方面强化降本增效，削减和终止了部分低毛利、收款难度较大的电池钢壳材料业务，重点保障毛利相对较高、需求量稳定、资金支付较好的重点客户需求，从而导致 2020 年锂电池钢壳材料产品产销量及对应的产能利用率进一步下降。
2、毛利率变动原因分析2018 年至 2021 年 1-3月，锂电池钢壳材料业务毛利率情况如下：
项目 单位 2021 年 1-3月 2020年度 2019年度 2018年度
销售收入 万元 2699.20 7613.22 9537.05 14577.86
销售成本 万元 1891.45 6178.89 10457.15 11797.82
销量 吨 3487.21 12932.98 16116.20 21212.55
销售单价 元/吨 7740.29 5886.67 5917.68 6872.28
销售单位成本 元/吨 5423.96 4777.62 6488.60 5561.72
项目 单位 2021 年 1-3月 2020年度 2019年度 2018年度
其中：原材料 元/吨 4849.85 4188.88 5730.80 5034.79人工薪酬 元/吨 203.21 189.22 270.63 183.64
制造费用 元/吨 370.90 399.53 487.17 343.28
毛利率 29.93% 18.84% -9.65% 19.07%
注：前次回复中，2018 年度、2019 年度锂电池钢壳材料业务销量为 34435.55 吨、27666.69 吨，与本次回复存在差异，主要是因为公司误将锂电池钢壳材料生产线为光通信产品提供钢基带的销量统计在内所致。锂电池钢壳材料生产线为光通信业务生产钢基带，会内部结算收入，在合并报表会进行合并抵消，但公司在统计锂电池钢壳材料销量时，未将锂电池钢壳材料生产线为光通信业务生产的钢基带销量进行抵消，因此予以更正
（1）2019 年毛利率为负数原因分析
一是政策因素导致锂电池钢壳材料需求量大幅下降，价格承压。2019 年，国家四部委出台了新能源汽车新的补贴政策，明确了补贴退坡的标准和过渡期安排。受此影响，国内新能源汽车当年的产销量均出现了不同程度的下滑，也间接导致了公司锂电池钢壳材料市场需求量明显减少，同时公司销售渠道开拓不力，产品销售受阻，销售量及销售价格均明显下降。
二是内部管理疏漏导致产品损耗高，生产成本大幅上升。2019 年，江苏九天、东方九天原法定代表人、董事长、总经理李国忠先生由于身体健康出现问题，对日常生产经营的管控能力下降，导致经营决策、生产管理和成本控制等多方面出现了疏漏。尤其是在成本端，由于生产管理比较混乱，生产线运转效率地下，导致原材料耗损率较高，也直接导致单位生产成本较 2018年大幅增加。
因此，生产成本提升和价格下降综合导致 2019 年毛利率为负数。
（2）2020 年及 2021年 1-3月毛利率上升原因分析
1）派驻管理团队，调整管理层，提高管理效率2020 年年初，公司总部介入并接手江苏九天、东方九天的经营管理，副董事长谭克兼任江苏九天和东方九天的董事长、总经理，解聘了原总经理和销售副总，并从总部委派了新的销售副总，并对其他管理层成员进行了岗位调整，进一步明确了各自的工作分工和岗位职责，提高了决策效率和团队执行效率；
加强财务管理，从总部委派了财务总监，并解聘了原财务经理，引进了新的财务管理人员，财务管理的力量进一步加强。管理效率的提升，提高了决策的执行力度，稳定了员工队伍，增强了整体的信心和工作积极性，减少了内耗。
2）抢抓市场机遇，优化产品结构，实现降本增效为满足客户需求，巩固公司在光通信钢带材料市场地位，抢占 2020 年光通信材料市场需求回暖的市场先机，新任管理层进一步优化锂电池钢壳材料生产线的产量结构，减少锂电池钢壳材料产品生产量，提高光通信业务所需钢基带产量，同时相应削减或终止锂电池钢壳材料业务部分低毛利、收款难度较大的客户合同，重点保障毛利相对较高、需求量稳定、资金支付较好的重点客户需求。同时持续加强日常生产管理，合理安排生产计划，稳定原材料供应，做好设备维护，保持生产线的连续稳定运行，大大提高了生产线的运行效率，原材料消耗明显降低，生产成本得到了有效的控制。
通过积极调整经营策略，大力推进降本增效，公司光通信业务和锂电池钢壳材料业务均实现了大幅的改善。虽然 2020 年锂电池钢壳材料业务产销量较2019 年继续下滑，但成本控制明显改善，单位人工和单位制造费用较 2019 年大幅下降，业务毛利率扭负为正，实现了锂电池钢壳材料业务的减亏。
综上，2018 年至 2021年 1-3月，公司锂电池钢壳材料业务毛利率及产能利用率波动具有合理性。
（二）结合最近一年及一期发行人动力锂电池材料业务产能利用率和毛利率情况，说明影响发行人动力锂电池材料业务产能利用率和毛利率下降的原因是否已消除、是否仍持续影响上述业务，是否会对公司持续经营产生重大不利影响1、影响产能利用率下滑的因素2018年至 2021 年 1-3月，锂电池钢壳材料业务产能利用率情况如下：
单位：吨项目 2021年 1-3月 2020年度 2019 年度 2018年度
产能 8750.00 35000.00 35000.00 35000.00
产量 9031.08 36917.30 33838.90 29980.33
其中：锂电池钢壳材料产品 3630.73 12641.57 15519.55 23526.19光通信产品所需钢基带 5400.35 24275.73 18319.35 6454.14
项目 2021年 1-3月 2020年度 2019 年度 2018年度
产能利用率 103.21% 105.48% 96.68% 85.66%
锂电池钢壳材料产品的产能使用率 41.49% 36.12% 44.34% 67.22%
最近一年一期，锂电池钢壳材料生产线产能利用率为 105.48%和 103.21%，整体保持在较高水平，锂电池钢壳材料产品单项产能使用率为 36.12%及 41.49%，虽有所上升，但整体仍较低，主要是因为国内原材料质量不稳定，需依靠进口原材料，公司锂电池钢壳材料产品在高端电池壳市场的价格竞争力有所减弱，公司主动调整生产经营策略，一方面在保证现有生产线整体产能利用率较高的情况下，优化生产线产量结构，减少锂电池钢壳材料产品产量，提高光通信业务所需钢基带的产量；另一方面削减和终止了部分低毛利、收款难度较大的电池钢壳材料业务，重点保障毛利相对较高、需求量稳定、资金支付较好的重点客户需求所致。
为提高锂电池钢壳材料产品的市场竞争力，公司将采取如下措施以应对市场变化：
（1）改造现有生产线
为增强锂电池钢壳材料业务产品的竞争力，公司将对现有生产线进行改造。
目前市场上主流的电池钢材料的宽度均为 900mm 以上，发行人原设备 850 轧机和平整机已不能满足市场电池钢基带卷料大宽幅的要求，公司计划对前道工序进行改造，将采用更先进的 950 轧机和平整机，可以满足 910mm 宽幅要求的电池钢材料的生产，提升公司在锂电池钢壳材料市场的竞争能力，改造后现有生产线将更多专注于中低端钢壳材料市场。公司锂电池钢壳材料业务在手订单情况如下：
序号 客户名称 产品等级 在手合同（吨） 意向合同（吨/年）
1 松下采购（中国）有限公司 高端、中低端 - 1000.002 泰兴市莹旺钢材物资有限公司 高端、中低端 - 600.00东莞市嘉瓯达精密五金科技有
3 高端 - 2400.00限公司
4 长虹三杰新能源有限公司 高端 300.00 1350.00
5 深圳增金金属材料有限公司 高端 720.00 2160.00
6 无锡市力达金属制品有限公司 高端 - 600.00
序号 客户名称 产品等级 在手合同（吨） 意向合同（吨/年）
7 临沂华太电池有限公司 中低端 720.00 720.00
8 山东华太新能源电池有限公司 中低端 466.00 1400.00
9 上海克林莱塑料有限公司 中低端 133.00 335.00
10 四川泰虹科技有限公司 中低端 1800.00 4000.00
11 江苏华通电池配件有限公司 中低端 180.00 470.00
12 宁波佳禾五金配件有限公司 中低端 - 2400.00
合计 4319.00 17435.00
（2）新建高端锂电池钢壳材料生产线
为提高公司产品在高端电池钢壳材料市场的竞争力，公司计划将新建生产线，新的生产线前道工序将采用性能更先进的生产设备，通过采用新工艺、新技术，能够将国产冷轧钢带处理后达到生产制造高端电池专用外壳钢基带的性能要求，同时根据市场需求变化，在后道工序上新增了多台工艺性能更优秀的新设备，采用新工艺、新标准，提升产品品质，提高生产效率，降低生产成本，为公司产品实现进口替代打下良好的基础。具体采用的新设备及必要性如下：
1）目前市场上主流的电池钢材料的宽度均为 900mm 以上，发行人原设备 850轧机和平整机已不能满足市场电池钢基带卷料大宽幅的要求，新建项目前道工序采用 950 轧机和 950 精整机可以满足 910mm 宽幅要求的电池钢材料的生产；
2）为了保证电池钢基带力学性能的高稳定性，除了对电池钢原材料进行严格把控，内部生产过程中的退火工艺也必须精准控制，尤其是罩式退火炉的控温精度。发行人原设备的控温精度超过±5℃，经过多次试验验证，已无法满足电池钢基带的高精度要求。天然气加热的罩式退火炉一般有比例燃烧控制方式和脉冲燃烧控制方式，发行人新建项目将此前的单纯比例燃烧控制方式改为比例燃烧和脉冲燃烧方式相结合的方式，有效提高温度控制精度，实现炉内控温精度达到±3℃以内，可以显著提高产品质量，使得批量生产后的电池钢力学性能稳定。
经过采用新设备和新技术，生产出来的产品与现生产线相比有如下优势：
①在抗拉强度、屈服强度方面波动小，性能更稳定，更有利于下游冲壳工序；
②厚度公差更优异，可以满足±0.003mm 的高精度，以达到高端电池钢基带的高要求；③预镀镍产品镍层结合率更高，镍铁合金层扩散效果更理想，合金扩散层从原先的不足 0.5μm 增大至 1.5μm 以上，相比于新日本制铁公司预镀镍电池钢材料 1.5~2μm合金层厚度，具有同等先进水平，并且镀层结合力明显增加。
④宽度不同，现有电池钢壳材料宽度最多能做到 710mm，新的生产线生产的电池钢壳材料宽度可达 910mm。
根据与新日铁预镀镍钢带的对比检测报告，发行人预镀镍钢带在外观检测、力学性能、镀层厚度、耐蚀性、镍层硬度、钢带+镍层硬度，附着力，合金层等关键指标上均接近新日铁镀镍钢带性能。
2、影响毛利率下滑的因素2018 年至 2021 年 1-3月，锂电池钢壳材料业务毛利率情况如下：
项目 单位 2021年 1-3月 2020年度 2019年度 2018年度
销售收入(A) 万元 2699.20 7613.22 9537.05 14577.86
销售成本(B) 万元 1891.45 6178.89 10457.15 11797.82
销量(C) 吨 3487.21 12932.98 16116.20 21212.55
销售单价(A/C) 元/吨 7740.29 5886.67 5917.68 6872.28
销售单位成本(B/C) 元/吨 5423.96 4777.62 6488.60 5561.72
其中：原材料 元/吨 4849.85 4188.88 5730.80 5034.79人工薪酬 元/吨 203.21 189.22 270.63 183.64
制造费用 元/吨 370.90 399.53 487.17 343.28
毛利率[(A-B)/A] 29.93% 18.84% -9.65% 19.07%
导致 2019 年毛利率较 2018 年大幅下滑的主要因素是新能源汽车补贴退坡
导致的市场需求下降和销售价格承压，以及内部管理疏漏和成本控制低效导致单位成本升高。
随着新能源汽车行业逐渐步入市场化阶段，对国家补贴政策依赖程度逐渐减弱，同时新能源汽车产业政策更加明朗，国务院办公厅 2020 年 10 月印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》指出，到 2025 年，我国新能源汽车市场竞争力明显提高，新能源汽车销量占比达 20%左右，与目前新能源汽车销量占比 5.40%相比存在较大的提升空间。
2020 年，公司完成对江苏九天的收购，并全面派驻管理团队，调整管理层，提高管理效率，积极调整经营策略，抢抓市场机遇，优化产品结构，实现降本增效，2020年及 2021年 1-3月，公司锂电池钢壳材料业务毛利率已经明显改善。
3、动力锂电池钢壳材料业务收入、毛利占公司营业收入、毛利比例较小最近一年一期，动力锂电池钢壳材料业务收入、毛利占公司营业收入、毛利比例如下：
单位：万元项目 2021年 1-3月 2020 年度
锂电池钢壳材料业务收入(A) 2699.20 7613.22
公司营业收入(B) 61889.65 239714.66
收入占比(A/B) 4.36% 3.18%
锂电池钢壳材料业务毛利(C) 807.75 1434.33
公司营业毛利(D) 8935.72 36731.98
毛利占比(C/D) 9.04% 3.90%
最近一年一期，公司锂电池钢壳材料业务收入及毛利占公司营业收入、毛利比例较低，对公司整体持续经营能力影响有限。
综上所述，2020 年度及 2021 年 1-3 月锂电池钢壳材料生产线整体维持较高负荷，而锂电池钢壳材料产品产销量较低，主要是因为公司现有生产线的锂电池钢壳材料产品竞争力有所减弱，公司积极调整现有生产线的产量结构，加大光通信业务所需的钢基带产量所致。未来，如果市场没有发生重大变化，公司将继续执行现有经营策略，一方面继续优化锂电池钢壳材料生产线的产量结构，保障光通信业务所需钢基带产量，另一方面重点保障和维护锂电池钢壳材料业务中毛利相对较高、需求量稳定、资金支付较好的重点客户需求。
同时为提高现有生产线锂电池钢壳材料产品的竞争力，公司计划对现有生产线进行改造，改造后现有生产线将更多专注于中低端钢壳材料市场。虽然公司已经计划对现有生产线进行改造，以提高锂电池钢壳材料产品的产销量，但存在改造效果不及预期、市场开拓力度不够，导致锂电池钢壳材料产品的产销量短期内无法有效提升的风险。
2020 年及 2021 年 1-3 月，随着公司经营策略调整和降本增效措施的实施，公司锂电池钢壳材料业务毛利率持续好转，毛利率持续下滑因素业已消除。
因此，影响发行人锂电池钢壳材料生产线产能利用率和毛利率下降的原因已消除、不会持续影响上述业务，不会对公司持续经营产生重大不利影响。
【风险披露】
公司已在募集说明书之“重大风险提示”之“六、锂电池钢壳材料业务产能利用率不足及毛利率下滑的风险”补充披露如下：
“2018年至 2021年 1-3月，公司锂电池钢壳材料生产线产能利用情况如下：锂电池钢壳材料生产线 2021 年 1-3月 2020年度 2019 年度 2018年度
产能(A) 8750.00 35000.00 35000.00 35000.00
产量(B) 9031.08 36917.30 33838.90 29980.33
其中：锂电池钢壳材料产品(C) 3630.73 12641.57 15519.55 23526.19光通信产品所需钢基带(D) 5400.35 24275.73 18319.35 6454.14
产能利用率(B/A) 103.21% 105.48% 96.68% 85.66%
锂电池钢壳材料产品产能使用率(D/A) 41.49% 36.12% 44.34% 67.22%
2018 年至 2021 年 1-3月，公司锂电池钢壳材料生产线的产能利用率分别为85.66%、96.68%、105.48%和 103.21%，整体维持较高负荷，但锂电池钢壳材料的产量整体呈下滑趋势，该单项产品的产能利用率不高，主要是因为公司现有生产线的锂电池钢壳材料产品竞争力有所减弱，一方面公司抢抓光通信材料市场业务回暖的机遇，公司积极调整现有生产线的产量结构，减少锂电池钢壳材料产品产量，加大光通信产品所需钢基带产量；另一方面削减和终止了部分低毛利、收款难度较大的电池钢壳材料业务，重点保障毛利相对较高、需求量稳定、资金支付较好的重点客户需求所致。
为提高现有生产线的锂电池钢壳材料产品竞争力，公司已经计划对现有生产线进行改造，提高产品品质，进一步降本增效，以提高产品产销量，但存在改造效果不及预期、市场开拓力度不够，导致锂电池钢壳材料产品的产销量短期内无法有效提升的风险。
2018 年至 2021 年 1-3月，公司锂电池钢壳材料产品毛利率情况如下：
项目 单位 2021年 1-3月 2020年度 2019年度 2018年度
销售收入(A) 万元 2699.20 7613.22 9537.05 14577.86
项目 单位 2021年 1-3月 2020年度 2019年度 2018年度
销售成本(B) 万元 1891.45 6178.89 10457.15 11797.82
销量(C) 吨 3487.21 12932.98 16116.20 21212.55
销售单价(A/C) 元/吨 7740.29 5886.67 5917.68 6872.28
销售单位成本(B/C) 元/吨 5423.96 4777.62 6488.60 5561.72
其中：原材料 元/吨 4849.85 4188.88 5730.80 5034.79人工薪酬 元/吨 203.21 189.22 270.63 183.64
制造费用 元/吨 370.90 399.53 487.17 343.28
毛利率[(A-B)/A] 29.93% 18.84% -9.65% 19.07%
2020 年及 2021 年 1-3 月，公司动力锂电池钢壳材料业务毛利率持续上升，但目前公司现有生产线的锂电池钢壳材料产品在高端电池钢壳材料市场的竞争
力有所下降，现有生产线未来经改造后将更多专注于面向中低端市场，虽然公司已经计划对现有生产线进行升级改造以满足下游客户的需求，但仍存在因产品生产线改造效果不及预期、市场开拓不力、产品竞争力继续下降导致客户流失，进而导致毛利率出现下滑甚至为负数的风险，将对公司经营业绩产能不利影响。”
（三）结合空调 PTC 项目、汽车 PTC 项目分别将产能扩大 1.875倍和 15倍的情况，说明未来相关市场是否存在发展不及预期、下游客户需求不足、产品成熟度及认可度不足、潜在竞争者进入、技术发展或更新迭代导致产能利用不及预期等情形
1、空调 PTC项目
（1）中长期来看，中国的家用空调行业发展空间和下游客户需求较大
公司空调用 PTC 电加热器业务所处行业的下游空调行业对公司的发展具有
较大的牵引和驱动作用，其需求变化很大程度影响着民用电加热器行业未来的发展状况。
根据国家统计局数据显示，截至 2019 年末，我国城镇居民每百户空调拥有量为 148.28 台，农村居民平均每百户空调拥有量为 71.32 台，与成熟市场日本超过 280 台的每百户保有量水平仍有较大差距。
我国居民平均每百户空调拥有量
160.00 148.28
142.18
140.00 126.81 128.60 122.00 123.70
120.00 112.07
114.60
107.40
102.20
100.00
80.00 71.32 65.25
60.00 52.60 47.60
29.80 34.20
38.80
40.00
22.58 25.36
16.00
20.00
0.00
2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
城镇居民平均每百户空调拥有量（台） 农村居民平均每百户空调拥有量（台）
数据来源：国家统计局此外，空调装修属性较强，在城镇化进程的推动下未来仍有较大发展空间；
按照 10 年左右的家电更换周期来算，家电下乡正在进入换新大周期，更新需求广阔；从城乡差距来看，空调的城乡保有量差距仍然较大，农村增量市场空间广阔；另外，印度、东南亚等新兴市场发展迅速，对空调需求有很大的上升空间。
虽然近两年空调行业整体表现疲软，但从中长期看，空调行业具有较大发展空间，并迎来消费升级和产品升级机遇，产品在向高效、变频、舒适健康及智能化方向发展。
此外，为贯彻落实党中央、国务院关于扩大国内需求、完善促进消费体制机制、激发消费潜力的决策部署，推动家电消费更新，2020 年 5 月国家发改委、工信部等七部委制定了《关于完善废旧家电回收处理体系推动家电更新消费的实施方案》（发改产业[2020]752 号），从政策层面进一步鼓励家电更新消费。2020年 7 月 1 日，家用空调能效新标准 GB21455《房间空气调节器能效限定值及能效等级》正式实施，该标准统一了定频和变频的评价方法，只按照季节能效定级。
这意味着，现有的低能效、高耗电的定频空调和变频 3 级能效产品都面临淘汰。
为了提高空调的能效比，同时保证空调的制热效果，各空调制造厂商在采用功率较低的压缩机的同时，将会相应采用更大功率的辅助电加热器，对空调辅助电加热器的要求也越来越高，进一步提高空调用电加热器产品的市场需求。
（2）铲片式 PTC产品已得到下游客户的广泛认可
胶粘式 PTC 电加热器与铲片式 PTC 电加热器的具体区别如下图所示：
胶粘式 PTC 电加热器由波纹状散热片与薄铝板钎焊，然后利用硅胶与 PTC发热元件进行粘接而成。铲片式 PTC 电加热器是通过加工机床铲削加工而成，散热片和散热铝管是一个整体，其各项性能较胶粘式更为优异。两种 PTC 电加热器的区别主要如下表所示：
性能 胶粘式 PTC 电加热器 铲片式 PTC 电加热器
外表需要进行防腐处理，如果表面抗腐蚀性较胶粘式 PTC 更好，不经耐腐蚀性 不作处理，在特定使用环境下会被任何处理就能有很好的防腐效果腐蚀如果铝管表面处理不到位或者硅胶
防脱落性 一体化结构，具备良好的防脱落性老化，散热条容易产生脱落现象因散热片和铝管是一体式，两者间传热效果 传热过程中存在一定的热能损耗 不存在热阻，传热效果好，热能利用率高
在同样风速条件下，因风阻较大， 风阻小，同样条件下，功率高于胶功率
功率低于铲片式 PTC 粘式 PTC
噪音 风阻相对较大，噪声大 铲片间完全通透，风阻小，噪音小发行人铲片式 PTC 电加热器由于制造工艺独特，性能优越，在行业内具有较好的口碑。随着铲片式 PTC 电加热器在空调行业的认可程度不断提升，相关产品已经开始批量替代传统胶粘式 PTC 电加热器。
广东美的、青岛海尔等空调整机厂均已大规模使用公司生产的铲片式 PTC电加热器产品，珠海格力、宁波奥克斯、扬子空调等企业也有意向开发并使用此类产品。
公司铲片式PTC销量及市场占有率
10.00% 1807.03 2000
8.58%
8.00% 1600
1124.92
6.00% 1200
5.14%
4.00% 800
426.00
2.00% 2.08%188.65 400
1.05%
0.00% -
2017年 2018年 2019年 2020年销量（万件） 市场占有率
数据来源：根据东方山源铲片式 PTC 电加热器销量与全国空调产量进行匡算；全国空调产量数据来源于国家统计局
（3）公司具备技术更新迭代，紧抓技术前沿的能力
目前市场上主要的空调 PTC电加热器为传统胶粘式 PTC电加热器以及一体
化成型的铲片式 PTC电加热器，由于铲片式 PTC 电加热器性能优越，目前已经逐步取得下游客户认可，开始取代传统胶粘式 PTC 电加热器。本次募投项目借助向深圳山源购买的专利技术，能够进一步提升现有的铲片式 PTC 电加热器的技术生产工艺，大幅提高自动化生产水平，提升生产效率，降低生产成本，技术水平位居行业领先。
公司至成立以来，一直在持续改进现有产品及开发新产品，以满足下游客户的需求。一方面，公司积极投入研发不断改进现有产品，使用改进后的产品替代原有产品或者竞争对手产品以提高客户的使用效率。另一方面，对于新技术和新工艺的研发项目，公司通过与客户更加紧密的合作，依托技术创新实力和灵活快速的响应机制，针对客户需求及工艺特点要求定制化产品为客户创造更高价值，以赢得客户并成为首选供应商。
东方电热作为在电加热器行业发展多年的上市公司，已经建立起了成熟的研发体系及研发制度，能够紧跟前沿技术，不断对现有的技术进行升级迭代，力求保持技术在行业中的领先地位，预计存在技术替代的风险较小。
（4）潜在竞争者的影响
电加热器行业市场上，以东方电热为代表的电加热龙头企业在行业当中占领大量份额，其余大多都是还未上市的中小型电加热器企业，电加热器行业头部品牌优势依旧较为明显。
随着行业市场规模的不断扩大和进入厂商的不断增多，市场竞争将会日趋激烈。但是随着市场竞争的加大，只靠价格作为竞争手段的企业将会逐渐被淘汰，具有技术、品牌和营销优势的企业将会得到进一步的发展，行业集中度将会逐步提高。从竞争者数量上看，随着国家一系列利好政策的大力推行，为电加热器市场提供了良好的发展环境，使得国内相关企业纷纷布局电加热器市场，进一步加剧了国内电加热器行业的市场竞争。从行业集中度看，各主要电加热器制造企业已同主要家电厂商结成了长期稳定的合作关系，因此主要民用电加热器领域的竞争格局已较为稳定。
公司在空调 PTC等传统业务领域深耕多年，已经成为空调 PTC的龙头企业，具有广泛的客户基础、技术积淀和人才基础，在电加热器领域已经形成了较高的壁垒。
【风险披露】
发行人已在募集说明书之“重大风险提示”之“三、空调 PTC 电加热器业务相关风险”之“（三）募投项目产能消化风险”针对空调 PTC 市场发展不及预期、下游客户需求不足、产品成熟度及认可度不足、潜在竞争者进入、技术发展或更新迭代导致产能利用不及预期的风险进行了充分披露：
“目前，公司胶粘式 PTC 年产能为 3200 万支铲片式 PTC 年产能为 3000万支，共计年产能 6200万支。本次募投项目“年产 6000万支铲片式 PTC 电加热器项目”预计将于 2024 年达到年产 6000 万支产能，同时发行人拥有东方山源铲片式 PTC 电加热器年产能 3000 万支，届时发行人铲片式 PTC 年产能将达9000 万支，空调 PTC 年产能较目前增加 45.16%，增长幅度较大。空调产量方面，按照国家统计局 2016年-2020年全国空调产量复合增长率 7.03%测算，2024年全国空调产量预计将达到 27642.37万台，发行人铲片式 PTC 预计市场占有率约 32.55%，具体如下：
年度 公司铲片式 PTC年产能 全国空调产量 市场占有率
年度 公司铲片式 PTC年产能 全国空调产量 市场占有率
第 4年（2024年） 9000万支 27642.37万台 32.55%
2020 年度，发行人空调 PTC 电加热器市场占有率为 20.59%，若要 2024 年实现 32.55%的市场占有率，2021-2024 年公司空调 PTC 产品销量增长率需达20.02%，与 2017-2020 年空调 PTC 产品销量增长率 12.02%存在一定的差异，但由于铲片式 PTC 电加热器在价格、生产成本、产品质量方面均较目前传统胶粘式 PTC 电加热器有较大提升，预计未来能够逐步实现对传统胶粘式 PTC 电加热器的替代，同时发行人已经在铲片式 PTC 电加热器领域相比竞争对手拥有了先发优势，随着铲片式 PTC 的市场导入速度加快，公司将抢占更多的市场份额，虽然如此，在本次募投项目仍然存在以下风险：
1、未来相关市场发展不及预期和下游客户需求不足的风险根据国家统计局数据显示，2016 年-2020 年全国空调产量从 16049.30 万台上涨到 21064.60 万台，年均复合增长率为 7.03%。根据国家统计局数据显示我国城镇居民及农村居民每百户空调拥有量与成熟市场日本每百户保有量水平
仍有较大差距，未来市场发展空间较大，但仍存在空调市场增长进一步放缓，市场发展不及预期，导致下游客户需求量减少，进而影响到本次募投项目产能利用率不足的风险。
2、产品成熟度及认可度不足的风险发行人铲片式 PTC 电加热器由于制造工艺独特，性能优越，在行业内具有较好的口碑。广东美的、青岛海尔等空调整机厂均已使用公司生产的铲片式 PTC电加热器产品，珠海格力、宁波奥克斯、扬子空调等企业也有意向开发并使用此类产品。由于铲片式 PTC 电加热器尚处于成长期，客户正在陆续导入中，如果未来铲片式 PTC 电加热器品质、性能、服务等无法持续改进以满足客户需求，存在产品认可度下降甚至淘汰的风险，将对公司铲片式 PTC 电加热器的产能消化能力造成不利影响。
3、技术发展或更新迭代的风险空调 PTC 技术在不断的更新迭代，虽然公司铲片式 PTC 具有明显的优势，技术水平位居行业领先，但若公司核心技术人员流失、技术迭代落后、产品技术含量和工艺不符合客户需求，将导致公司铲片式 PTC 竞争力不足，从而使得公司在市场竞争中处理不利地位，进而对产能利用产生不利影响。
4、潜在竞争者进入的风险目前，东方电热在空调 PTC电加热器领域的主要竞争对手有重庆世纪精信、广东恒美、新业电子。虽然公司在该领域国内企业中具有一定的先发优势，但随着国内空调 PTC 电加热器技术的不断成熟，市场需求不断扩大，不排除未来其他潜在竞争者进入该领域。若公司未来不能准确研判市场动态及行业发展趋势，公司面临的市场竞争风险将会加大，可能在日益激烈的竞争中处于不利地位，进而给空调 PTC 电加热器业务产能利用情况造成不利影响。
因此本次募投项目存在空调行业增速放缓、下游空调厂商市场需求萎缩、产品技术迭代不及时、铲片式 PTC 电加热器市场竞争加剧以及市场开拓不利，产品销量增速不及预期，导致本次募投项目产能无法全部消化的风险。”2、汽车 PTC项目
（1）新能源汽车行业飞速发展，下游客户需求广泛
1）碳中和时代、能源革命时代下将持续享有充分的国家政策支持近年来，全球新能源汽车行业飞速发展，新能源汽车替代传统燃油车的趋势日趋明确。根据中国汽车工业协会统计数据，2020年我国新能源汽车销量为 136.6万辆，占全部汽车销量比例为 5.40%；国务院办公厅 2020年 10 月印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》指出，到 2025 年，我国新能源汽车市场竞争力明显提高，新能源汽车销量占比达 20%左右，与目前新能源汽车销量占比5.40%相比存在较大的提升空间。据公安部统计数据显示，截至 2020年末，全国汽车保有量为 2.81 亿辆（包括新能源汽车保有量 492万辆），国内外车企陆续推出燃油车停售计划，新能源汽车逐步取代燃油车成为共识，未来新能源汽车替代燃油车空间较大。
2020 年政府工作报告中不仅将扎实做好碳达峰、碳中和各项工作列入 2021年重点任务，更要求各行各业制定好 2030 年前碳排放达峰行动方案，进而加快实现“十四五”规划中推动绿色低碳发展的既定目标。2021 年 4 月，国家发展改革委在例行新闻发布会上表示要在力争 2030 年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。按照现阶段目标测算，我国未来十年需保持年均 2.85%以上单位能耗降幅才可能实现 2030 年碳达峰目标。伴随着全球碳排放标准趋严和降本增效的不断推进，加快发展新能源汽车是碳减排的重要举措，将带动新能源车产业链高景气发展。
2）龙头车企与造车新势力加速布局新能源汽车
除了传统的新能源汽车厂商，如特斯拉、比亚迪、上汽集团、北汽集团、广汽集团、长城汽车、长安汽车外，其他传统的大型车企也全面将新车型转为新能源汽车；同时，新能源造车新势力蔚来、小鹏、理想汽车、恒大新能源的快速崛起，极大地带动了新能源汽车的全面放量。2021年 3月 30日，小米集团公告智能电动汽车业务立项，首期投资为 100 亿元人民币，预计未来 10 年投资额 100亿美元，正式进军新能源汽车行业，同时华为在 2021 年的分析师大会上公布了其自动驾驶解决方案和实车资料，与北汽合作推出极狐阿尔法 S 车，与赛力斯在线上和线下同步销售华为智选 SF5 车，全面入局新能源汽车行业。新能源汽车的发展已经成为汽车产业转型升级、绿色发展的主要趋势，也是全球汽车产业在当前智能时代、新科技时代、万物互联时代跨越发展的战略选择，新能源汽车市场已进入前所未有的高速发展机遇。
新能源汽车 PTC 电加热器作为新能源汽车的重要组成部分，随着新能源汽车行业迎来增长机遇，新能源汽车 PTC 电加热器的市场也将快速发展。
（2）公司具备丰富的客户开拓经验，产品得到下游客户的广泛认可
公司在空调 PTC等传统业务领域深耕多年，已经成为空调 PTC的龙头企业，本次募投项目汽车 PTC 对公司传统业务具备优势的延伸扩展。公司具有多年的新能源电动汽车 PTC电加热器生产经验，是国内最早研发新能源汽车 PTC 电加热器的企业之一，积累了丰富的技术储备和产品经验，在新能源汽车 PTC 行业建立了良好的市场美誉度和知名度，取得了包括比亚迪、零跑汽车、江淮汽车、长城汽车、长安汽车等知名汽车生产企业的认可，且公司已在与特斯拉、上汽集团、蔚来、小鹏等公司密切接触，相关审查等工作正在进行，公司汽车 PTC 产品已经得到下游客户的广泛认可。
（3）公司具备技术迭代的能力
发行人自 2006 年开始进行新能源汽车 PTC 电加热器的研发，自 2008 年开始正式进行新能源汽车 PTC 电加热器的生产，在新能源汽车 PTC 业务方面具备多年的生产经验截至 2020年末，公司掌握了 10多项汽车 PTC相关的专利技术，目前新能源汽车 PTC 电加热器行业尚无国家标准，仅有一项行业标准，具体为《电动汽车用电加热器》（QC/T1101-2019），发布单位为工业和信息化部，发行人为主要起草单位，该标准规定了电动汽车用电加热器的定义、性能要求、试验方法、检验规则及标志、包装、运输、贮存等，因此发行人具有业内较高的技术水平和丰富的技术积累。
同时通过本次募投项目的实施，公司将引进先进的自动化生产线，提升汽车PTC 电加热器的自动化生产水平，使产品在性能、质量、装备水平、创新能力等方面得到明显提升，进一步提升公司市场竞争力，同时也为公司带来更高的经济收益。
（4）通过扩大产能，提升产品竞争力，以应对潜在竞争者的威胁
随着新能源汽车行业的高景气发展，未来将会有越来越多的厂商进入汽车PTC 市场，未来市场竞争将进一步加剧。
新能源汽车整车厂在推出新车型时，会对 PTC 电加热器供应商进行遴选，综合考虑产品性能、价格水平和产能规模后，确定核心供应商。一旦确定合作关系，为保证产品品质及维持稳定的供货，大型企业通常不会轻易更换供应商。
大型新能源汽车厂商对供应商的资质审定标准不断提高，不仅对配件供应商的产品品质、研发实力、服务水平、交货期限等都提出了更高的要求，随着新能源车价格的逐步下降，其对于供应商采购价格的要求也不断提高，因此大型车厂除在配套能力上主要选择与拥有可以提供配套供应能力的供应商以外，较大规模的供应商更能够全面发挥规模效应，提供更有竞争力的供货价格。
在上述背景下，本次公司将 PTC 项目作为募投项目，进一步扩展产能，就是为了避免未来因产能不足而制约公司业务的发展、失去强化市场竞争力和提升市场占有率的机会，公司需要在现有基础上大规模提高产能规模以满足该等已有或潜在客户的采购需求。
【风险披露】
发行人已在募集说明书之“重大风险提示”之“四、新能源汽车 PTC 业务相关风险”之“（二）募投项目产能消化风险”针对汽车 PTC 市场发展不及预期、下游客户需求不足、产品成熟度及认可度不足、潜在竞争者进入、技术发展或更新迭代导致产能利用不及预期的风险进行了充分披露：
“公司目前新能源汽车 PTC 产能为 25万套，本次募投项目“年产 350万套新能源电动汽车 PTC电加热器项目”全部建成投产后（T+7年），新能源汽车 PTC年产能将达 375万套，为目前产能的 15 倍。2020年，公司汽车 PTC 业务实现收入为 4848.89 万元，而本次募投项目全部建成达产后（T+7 年），预计将实现年收入 153628.50万元，提升幅度较大。该募投项目存在以下风险：
1、新能源汽车市场发展不及预期和下游客户需求不足的风险公司决定实施本次募投项目，主要是在碳中和时代、能源革命时代背景下，把握新能源汽车行业未来发展趋势，及时扩产汽车 PTC 产品，提高公司获取大额订单的能力，在新经济时代全面布局新的盈利增长点，进一步巩固并提高公司市场地位。
虽然目前新能源汽车发展迅速，且国家产业政策支持力度较大、市场参与主体热情较高，预计未来市场将保持高景气发展，但由于我国新能源汽车行业仍存在发展初期，国家政策变化较大，若未来国家政策发生重大不利调整，将导致新能源汽车行业发展速度放缓，汽车 PTC 产品市场需求快速萎缩，进而对公司汽车 PTC 产品产能利用产生重大不利影响。
2、产品成熟度及认可度不足的风险公司在新能源汽车 PTC 行业建立了良好的市场美誉度和知名度，取得了包括比亚迪、零跑汽车、江淮汽车、长城汽车、长安汽车等知名汽车生产企业的认可，但由于本次扩产幅度较大，下游新能源汽车行业集中度较高，若未来公司市场开拓不利，主要产品在新能源汽车 PTC 行业认可度不足，无法与主要新能源汽车整车厂形成紧密的合作，则本次募投项目的产能将无法有效利用，进而对公司汽车 PTC 产品产能利用产生重大不利影响。
3、技术发展或更新迭代的风险根据过往客户的开拓经验及现有接洽客户的采购标准，大型新能源汽车厂商对供应商的资质审定标准不断提高，对配件供应商的产品品质、研发实力、服务水平、交货期限等都提出了更高的要求。若公司产品技术更新迭代不及时，落后于行业技术发展水平，产品被市场淘汰，将导致公司在未来竞争中处于不利地位，产品的产销量将无法实现快速增长，进而影响到本次募投项目的产能消化。
4、潜在竞争者进入的风险目前，发行人在新能源汽车 PTC 业务方面的主要竞争对手有武汉华工新高理电子有限公司、威海市科博乐汽车电子有限公司、深圳市赛尔盈电子有限公司、苏州新业电子股份有限公司。随着新能源汽车行业的高景气发展，未来将会有越来越多的厂商进入汽车 PTC 市场，未来市场竞争将进一步加剧。如果公司在新能源汽车 PTC 的技术研发升级、产品质量控制、客户服务等方面不能持续保持竞争优势，则可能对公司的产能消化造成不利影响。
因此本次募投项目存在新能源行业发生重大不利变化、下游客户市场需求萎缩、产品技术迭代不及时、市场竞争加剧以及市场开拓不利，产品销量增速不及预期，导致本次募投项目产能无法全部消化的风险。”二、中介机构核查情况
（一）核查程序
1、访谈发行人财务总监并查阅发行人报告期内电池业务产能利用率及毛利率的变化情况，分析变动原因；
2、访谈发行人董秘，查看交易所定期报告问询函的回复，了解针对产能利用率及毛利率波动采取的应对措施；
3、查阅空调 PTC 及汽车 PTC 行业相关资料，了解行业经营特点、行业发展趋势、下游客户需求及市场竞争情况；
4、查阅发行人员工名册、核心技术人员介绍、专利证书，了解与募投项目相关的人员及技术储备。
（二）核查结论
1、根据锂电池钢壳材料现有生产线生产的产品总量计算，2018 年度至 2021年 1-3 月，公司锂电池生产线的产能利用率分别为 85.66%、96.68%、105.48%及 103.21%，产能利用率总体较高。根据生产线生产的锂电池钢壳材料产量计算，2018 年至 2021 年 1-3月，锂电池钢壳材料生产线中锂电池钢壳材料的产能使用率分别为 67.22%、44.34%、36.12%及 41.49%，2019 年度及 2020 年度较 2018 年度下降较多，主要是受市场及政策因素和内部经营策略主动调整影响。2018 年度至 2021 年 1-3 月，公司锂电池生产线的毛利率分别为 19.07%、-9.65%、18.84%和 29.93%，2019 年毛利率为负数，一是政策因素导致电池钢壳材料需求量大幅下降，价格承压，二是内部管理疏漏导致产品损耗高，生产成本大幅上升所致。
2020 年及 2021 年 1-3 月毛利率上升，主要是因为 2020 年公司完成对江苏九天的收购，全面派驻管理团队，调整管理层，提高管理效率，抢抓市场机遇，优化产品结构，实现降本增效。通过积极调整经营策略，大力推进降本增效，公司光通信业务和锂电池钢壳材料业务均实现了大幅的改善。
2、最近一年一期，锂电池钢壳材料生产线产能利用率为 105.48%和 103.21%，整体保持在较高水平，锂电池钢壳材料产品单项产能使用率为 36.12%及 41.49%，最近一期虽有所上升，但整体仍较低，主要是因为公司现有生产线的锂电池钢壳材料产品竞争力有所减弱，一方面公司积极调整现有生产线的产量结构，加大光通信业务所需的钢基带产量；另一方面削减和终止了部分低毛利、收款难度较大的电池钢壳材料业务，重点保障毛利相对较高、需求量稳定、资金支付较好的重点客户需求所致。
未来，如果市场没有发生重大变化，公司将继续执行现有经营策略，一方面继续优化锂电池钢壳材料生产线的产品结构，保障光通信业务所需钢基带产量，另一方面重点保障和维护锂电池钢壳材料业务中毛利相对较高、需求量稳定、资金支付较好的重点客户需求。
同时为提高现有生产线锂电池钢壳材料产品的竞争力，公司计划对现有生产线进行改造，改造后现有生产线将专注于中低端钢壳材料市场。虽然公司已经计划对现有生产线进行改造，以提高锂电池钢壳材料的产销量，但存在改造效果不及预期、市场开拓力度不够，导致锂电池钢壳材料产品的产销量短期内无法有效提升的风险。
2020 年及 2021 年 1-3 月，随着公司经营策略调整和降本增效措施的实施，公司锂电池钢壳材料业务毛利率持续好转，毛利率持续下滑因素业已消除。
因此，影响发行人锂电池钢壳材料生产线产能利用率和毛利率下降的原因已消除、不会持续影响上述业务，不会对公司持续经营产生重大不利影响。
3、虽然根据国家统计局数据显示我国城镇居民及农村居民每百户空调拥有量与成熟市场日本每百户保有量水平仍有较大差距，未来市场发展空间较大，但仍存在空调市场增长进一步放暖，市场发展不及预期，导致下游客户需求量减少，进而影响到本次募投项目产能利用率不足的风险。空调 PTC 技术在不断的更新迭代，虽然公司铲片式 PTC 具有明显的优势，技术水平位居行业领先，但若公司核心技术人员流失、技术迭代落后、产品技术含量和工艺不符合客户需求，将导致公司铲片式 PTC 竞争力不足，潜在竞争者将抢夺公司市场份额，从而使得公司在市场竞争中处理不利地位，进而对产能利用产生不利影响。因此本次募投项目存在空调行业增速放缓、下游空调厂商市场需求萎缩、产品技术迭代不及时、PTC 电加热器市场竞争加剧以及空调 PTC 产品市场开拓不利，产品销量增速不及预期，导致本次募投项目产能无法全部消化的风险；
4、虽然目前新能源汽车发展迅速，且国家产业政策支持力度较大、市场参与主体热情较高，预计未来市场将保持高景气发展，但由于我国新能源汽车行业仍存在发展初期，国家政策变化较大，若未来国家政策发生重大不利调整，将导致新能源汽车行业发展速度放缓，汽车 PTC 产品市场需求快速萎缩，进而对公司 PTC 产品产能利用产生重大不利影响。虽然公司在新能源汽车 PTC 行业建立了良好的市场美誉度和知名度，取得了包括比亚迪、零跑汽车、江淮汽车、长城汽车、长安汽车等知名汽车生产企业的认可，但由于本次扩产幅度较大，下游新能源汽车行业集中度较高，若未来公司市场开拓不利，无法与主要新能源汽车整车厂形成紧密的合作，则本次募投项目的产能将无法有效利用，进而对公司业绩产能不利影响。同时随着新能源汽车行业的高景气发展，未来将会有越来越多的厂商进入汽车 PTC 市场，未来市场竞争将进一步加剧，若公司产品技术更新迭代不及时，产品被市场淘汰，将在未来竞争中处于不利地位，产品的产销量将无法实现快速增长，进而影响到本次募投项目的产能消化。因此本次募投项目存在新能源行业发生重大不利变化、下游客户市场需求萎缩、产品技术迭代不及时、市场竞争加剧以及市场开拓不利，产品销量增速不及预期，导致本次募投项目产能无法全部消化的风险。
（本页无正文，为《关于镇江东方电热科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见落实函的回复》之签章页）镇江东方电热科技股份有限公司
年 月 日（本页无正文，为《关于镇江东方电热科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见落实函的回复》之签章页）
保荐代表人：
李 虎 刘广福天风证券股份有限公司
年 月 日保荐机构董事长声明本人作为镇江东方电热科技股份有限公司保荐机构天风证券股份有限公司的董事长，现就审核中心意见落实函回复报告郑重声明如下：
“本人已认真阅读镇江东方电热科技股份有限公司本次审核中心意见落实函回复报告的全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，审核中心意见落实函回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。”法定代表人、董事长：
余磊天风证券股份有限公司
年 月 日