跨品种套利策略研究概要

[size=15.9996px]    跨品种套利交易的机会
[size=15.9996px]    无风险的期现套利随着市场效率的提高,机会越来越少,收益空间也快速衰减。跨期套利主要受制于合约流动性,资金容量小,难以扩充资金规模。跨品种套利策略存在巨大发展空间,或是未来适合机构投资者的热门策略。首先跨品种套利策略是在两个品种间的交易,操作简单;其次,跨品种价格的价比波动大,潜在套利收益空间大;最后,跨品种套利往往选择两个品种最为活跃的合约,流动性好,可容纳资金容量大。
[size=15.9996px]     [size=15.9996px]跨品种套利策略的设计思路
[size=15.9996px]     我们通过设计价比趋势线,利用趋势线组合来产生套利信号,并辅之合适的止损机制,构建了一个趋势型的跨品种套利策略。当短周期趋势线向上突破长周期趋势线时,做多价比;当短周期趋势线向下穿越长周期趋势线时,做空价比。且为了控制风险,我们加入止损机制:当套利头寸开仓后,如果亏损超过2%,强制止损;或者套利盈利从持仓最高点回落超过2%时,止赢离场。[size=15.9996px]    跨品种套利策略实证效果显著
[size=15.9996px]    跨品种套利策略在伦敦金与伦敦银、沪铜与沪铝两个市场上的表现稳定,是一个具有实战价值的套利策略。首先,跨品种套利策略的收益令人满意。策略在伦敦金与伦敦银上的年化收益为11.73%,在沪铜与沪铝上的年化收益更是高达13.3%。其次,跨品种套利策略风险控制良好。虽然整体胜率均不到50%,但最大回撤较小,SR不差于1,均达到理想数值。从资产净值曲线图也可以看到,整体走势平稳,波动较小。最后,跨品种套利策略的收益特征符合策略设计思想。跨品种套利策略的主要收益来源于价比趋势性变化带来的套利机会,单次收益较高。同时,策略的止损设臵也较好地控制了亏损风险。
[size=15.9996px]    核心假设风险:历史表现不代表未来,未来市场结构改变有可能导致模型失效。

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